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淺析我國證券監(jiān)管體系現(xiàn)狀與發(fā)展建議

2015-06-11 19:54:05章健敏姜玲
新經(jīng)濟(jì) 2015年5期
關(guān)鍵詞:證券市場上市公司發(fā)展現(xiàn)狀

章健敏 姜玲

摘 要:我國證券市場在短短20年間取得了飛速發(fā)展,但是我國證券市場仍然存在很多問題。本文結(jié)合我國現(xiàn)狀,從整體的、系統(tǒng)的角度分析我國證券市場監(jiān)管體制,進(jìn)而完善我國證券市場的監(jiān)管體系,對于我國證券市場發(fā)展具有一定的推動作用。本文主要在分析了我國證券監(jiān)管體制現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,深入分析目前我國證券監(jiān)管存在的缺陷。同時根據(jù)對證券市場監(jiān)管存在問題的研究,提出完善證券監(jiān)管體制的建議。

關(guān)鍵詞:證券監(jiān)管 證券市場 發(fā)展現(xiàn)狀 上市公司

證券市場是一個具有巨大利益的市場,對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要作用。然而由于我國的證券市場是在政府介入的情況下產(chǎn)生的,政府干預(yù)的程度超過任何其他國家,證券監(jiān)管體制不能及時適應(yīng)快速發(fā)展的證券市場。因此,結(jié)合我國證券市場發(fā)展現(xiàn)狀,并通過對我國證券監(jiān)管的反思,完善監(jiān)管制度的缺陷,達(dá)到風(fēng)險防范的目的,從而促進(jìn)我國證券市場的發(fā)展,這些具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。

一、證券監(jiān)管體系概念

證券監(jiān)管體系是證券監(jiān)管的職責(zé)劃分和權(quán)力劃分的方式和組織制度,是國家和國情的產(chǎn)物。證券監(jiān)管體系的有效性和規(guī)范性是決定證券市場有續(xù)和穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。一國證券監(jiān)管體系的形成是由該國政治、經(jīng)濟(jì)、文化傳統(tǒng)及證券市場的發(fā)育程度等多種因素決定的。

二、我國證券監(jiān)管體系

目前我國的證券監(jiān)管實(shí)行的是集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系,即以政府監(jiān)管為主導(dǎo)、集中監(jiān)管和市場自律相結(jié)合的監(jiān)管體系。

我國的證券監(jiān)管分為兩個層次:第一層次是國務(wù)院證券委員會,國務(wù)院證券委員會負(fù)責(zé)制定有關(guān)證券市場運(yùn)行的各項宏觀政策。第二層次是中國證券監(jiān)督管理委員會。

行業(yè)自律包括兩個方面:一方面是證券交易所的場內(nèi)自律。證券交易所對其會員的場內(nèi)交易實(shí)施監(jiān)管,同時也對上市公司和各交易商實(shí)施有效的監(jiān)管。另一方面是場外自律。中國證券業(yè)協(xié)會負(fù)責(zé)監(jiān)督和管理各種場外交易,保證場外交易的規(guī)范和公平。

三、我國證券監(jiān)管體系存在的問題

(一)證券市場監(jiān)管法律有待完善

其一,缺乏相應(yīng)配套的實(shí)施細(xì)則和相關(guān)法律。其二,在具體的交易規(guī)則等方面,影響公平、公正交易的因素尚未得到有效禁止。其三,在法律體系的協(xié)調(diào)方面存在不足,最突出的是地方法規(guī)和全國性法規(guī)的矛盾。其四,對證券市場證券商的規(guī)范化管理和監(jiān)督執(zhí)法存在局限性,尤其表現(xiàn)在對一些特殊主體監(jiān)管不力。

(二)政府監(jiān)管職能錯位

證券監(jiān)管部門疲于應(yīng)付證券市場中不斷出現(xiàn)的經(jīng)常性問題,缺乏中長期的證券市場戰(zhàn)略規(guī)劃研究;同時在監(jiān)管手段上,仍注重計劃與審批手續(xù),將指令性管理手段照搬于證券市場。

(三)證券監(jiān)管組織體系不合理

我國證券監(jiān)管主體除證監(jiān)會之外,還包括財政部、人民銀行、國資委、發(fā)改委、銀監(jiān)會及地方政府等,這種多頭監(jiān)管容易導(dǎo)致政出多門和相互扯皮現(xiàn)象,致使證券監(jiān)管的威信和效用均不理想。

(四)監(jiān)管制度和監(jiān)管行為存在滯后性和弱有效性

1.滯后性。從違規(guī)行為的發(fā)生到發(fā)出處罰通告,往往歷時很久,監(jiān)管行為呈現(xiàn)明顯的滯后性。

2.弱有效性。對違規(guī)犯罪行為的處罰,往往處罰太輕。

(五)自律性管理有名無實(shí)

首先是自律組織不健全;其次是自律組織管理混亂。另外,作為證券市場的組織者,上海、深圳證券交易所,由于管理機(jī)制不同,對證券監(jiān)管力度也存在差異,致使各證券交易所在執(zhí)行仲裁和行使懲戒職能時會出現(xiàn)不一致,所以,證券交易所的一線監(jiān)管作用不強(qiáng)。

(六)對上市公司的監(jiān)管亟待加強(qiáng)

上市公司的融資渠道不斷拓寬,再融資門檻降低,融資能力、籌資規(guī)模迅速得到提升。由于監(jiān)管不力,上市公司在資金運(yùn)作方面表現(xiàn)得相當(dāng)隨意,上市公司募集資金閑置的現(xiàn)象十分嚴(yán)重。

(七)對投資者特別是中小投資者缺乏制度保障

從證券市場的發(fā)展來看,廣大投資者尤其是中小投資者的利益沒有得到應(yīng)有的保障。我國的相關(guān)法律法規(guī)對投資者的保護(hù)力度也相對欠缺從而造成了投資者利益頻頻受到侵害的局面。

四、我國證劵監(jiān)管體系的發(fā)展建議

(一)完善證券監(jiān)管法律法規(guī)體系

需要進(jìn)一步的完善《證券法》等基本法律,完善有關(guān)的配套法規(guī)和實(shí)施細(xì)則,包括上市審查、會計準(zhǔn)則、證券投資信托、證券金融事業(yè)、證券保管和代理買賣、證券清算與交割、證券貼現(xiàn)、證券交易所管理、證券稅收、證券管理機(jī)構(gòu)、證券自律性組織、外國人投資證券等方面的專門法規(guī)。

(二)建立完善的信息公開披露制度

建立完善的信息公開披露制度包括為批準(zhǔn)一項許可申請所必要的初步信息,為進(jìn)行持續(xù)監(jiān)管所要求的定期信息,在視察或危急情況下的非常信息,為實(shí)行有效監(jiān)管,需要獲取整個市場組織的質(zhì)量信息、市場交易信息、市場數(shù)據(jù)信息、公司運(yùn)行信息,相應(yīng)建立合理的信息披露制度,建立投資者、中介機(jī)構(gòu)、新聞媒體參與、證券會實(shí)行的“四位一體”社會化監(jiān)管。

(三)加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管

1.完善證券發(fā)行上市保薦制度

通過對保薦人制度的進(jìn)一步完善,從源頭上提高上市公司的質(zhì)量,使真正質(zhì)量好和運(yùn)作規(guī)范的公司上市,維護(hù)證券市場的健康發(fā)展和投資者的利益。

2.增加上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人、上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員誠信義務(wù)的規(guī)定和法律責(zé)任。

3.提高上市公司信息披露質(zhì)量,增強(qiáng)上市公司透明度完善信息披露規(guī)則體系,加強(qiáng)信息披露監(jiān)管。

4.完善證券處罰法律體系

必須進(jìn)一步完善我國相關(guān)的法律體系,使得對證券犯罪行為做到有法可依,增強(qiáng)法律規(guī)定的可操作性,還要增強(qiáng)執(zhí)法人員的能力,加大違規(guī)成本。

(四)充分發(fā)揮自律性監(jiān)管作用

證券業(yè)協(xié)會和證券交易所沒有充分發(fā)揮其作為自律性組織應(yīng)盡的責(zé)任,社會性的監(jiān)督組織沒有起到應(yīng)有的作用。

(五)加強(qiáng)對證券監(jiān)管者的監(jiān)管

1.法律、行政監(jiān)督

對監(jiān)管部門的法律監(jiān)督首先應(yīng)從立法上明確監(jiān)管者的工作職責(zé)、管理與處罰措施、工作程序以及回避制度的執(zhí)行等。

2.社會輿論監(jiān)督

社會輿論監(jiān)督對政府加強(qiáng)監(jiān)管和自身建設(shè),具有舉足輕重的作用。證監(jiān)會在這方面采取的措施有:建立網(wǎng)站,公布重大新聞、最新政策、證監(jiān)會各部門情況、市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)等,接待投資者投訴,通過電話、信件、電子郵件等方式建立與投資者交流的渠道。

但證監(jiān)會工作的透明度尚顯不夠,建議在思想上徹底轉(zhuǎn)變觀念,自覺接受并積極配合新聞輿論的監(jiān)督,在具體做法上,公開有關(guān)工作程序和年度賬目,定期接受媒體的采訪。

3.建立制衡機(jī)制

成立于一個獨(dú)立于證監(jiān)會之外的特別機(jī)構(gòu),對證監(jiān)會的各項決定進(jìn)行制衡,其人員可由精通法律、金融、會計的專業(yè)人士組成。

4.自律管理

通過對自身行為的約束和規(guī)范進(jìn)行自我管理,作為外部監(jiān)督的有效補(bǔ)充。

(六)保護(hù)投資者權(quán)益

1.完善投資者教育機(jī)制、投資者訴訟機(jī)制、投資者賠償機(jī)制。

2.完善證券投資咨詢業(yè)虛假信息歸責(zé)制度。

3.構(gòu)筑證券投資者保護(hù)基金制度。

總之,證券市場的發(fā)展過程是一個從不規(guī)范到規(guī)范,從不完善到完善,從不成熟到成熟的過程?!皼]有規(guī)矩不成方圓”,從某種意義上講,一個成熟的證券市場是以是否具備一個良好的監(jiān)管運(yùn)行模式和實(shí)施卓有成效的監(jiān)管過程為首要標(biāo)志的。相信通過建立良好的證券監(jiān)管體系,我國的證券市場必將不斷走向成熟。

參考文獻(xiàn)

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[8]賀強(qiáng),李俊峰.證券投資學(xué)[M].北京:中國財政經(jīng)濟(jì)出版社,2010.

作者簡介:

章健敏 (1990-),男,漢,浙江溫州人,經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,單位:中央財經(jīng)大學(xué)管理科學(xué)與工程學(xué)院投資學(xué)專業(yè),研究方向:投融資理論與實(shí)務(wù)。

姜 玲 (1990-),女,漢族,江蘇泰州人,經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,單位:中央財經(jīng)大學(xué)管理科學(xué)與工程學(xué)院投資學(xué)專業(yè),研究方向:投融資理論與實(shí)務(wù)。

(作者單位:中央財經(jīng)大學(xué) 北京市 10081)

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