王海龍

摘要：資本存量是宏觀經(jīng)濟(jì)研究中經(jīng)常用到且非常重要的一個變量，并且估算工作甚為復(fù)雜。本文對資本存量的估算工作進(jìn)行了較為詳實的梳理，包括估算方法、投資額、價格平減指數(shù)、基期資本存量和折舊率等方面。估算方法、投資額和價格平減指數(shù)等方面學(xué)術(shù)界基本達(dá)成共識。基期資本存量和折舊率的測算方法還處在爭議和不斷完善的過程中，且最重要的核心變量——折舊率的發(fā)展方向基本明確，就是用可變折舊率來替代不變折舊率。

關(guān)鍵詞：資本存量；永續(xù)盤存法；固定資本；折舊基期

一、前言

資本存量是宏觀經(jīng)濟(jì)研究中經(jīng)常用到且非常重要的一個變量，比如大部分經(jīng)濟(jì)增長理論實證研究、對全要素生產(chǎn)率的測算等工作都離不開資本存量這一指標(biāo)。由于資本存量沒有官方公布的正式數(shù)據(jù)，所以在相關(guān)實證研究中，只能對這一重要變量進(jìn)行估算，或者借鑒前人的估算結(jié)果。近些年已有不少學(xué)采用不同的方法對資本存量進(jìn)行了專業(yè)的估算，其中較具代表性的有鄒（Chow，1993）、張軍等（2004）、單豪杰（2008）、陳昌兵（2014）等。本文主要對國家和各省區(qū)資本存量的估算工作做系統(tǒng)的梳理，包括估算方法的選取，估算要素及其相關(guān)指標(biāo)的確定和測算，其中相關(guān)指標(biāo)的確定和測算是關(guān)鍵。

二、核算方法及核心變量

一般地，資本存量包括生產(chǎn)性資本存量和資本存量財富。在現(xiàn)有文獻(xiàn)中，資本存量指的是生產(chǎn)性資本存量，不包含人力資本和土地。國內(nèi)外文獻(xiàn)中的估算方法不盡相同，永續(xù)盤存法被學(xué)術(shù)界普遍接受和采用。本綜述將圍繞使用這一方法估算的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理。

永續(xù)盤存法可表示為：Kt=It/Pt+（1-δt）Kt-1

其中，（1）Kt為t期實際資本存量；（2）It為t期投資額；（3）Pt為t期資本價格指數(shù)；（4）δt為t期折舊率。這也正是該公式所涉及的四個核心變量。投資額和資本價格指數(shù)已經(jīng)基本達(dá)成共識，學(xué)術(shù)界中的爭議集中在基期資本存量和折舊率這兩個方面。

（一）投資額

對投資額選取可分為三種：第一種采用積累的概念，如早期的研究張軍擴(kuò)（1991），鄒（Chow，1993），賀菊煌（1992），張軍（2002）和張軍和章元（2003）。第二種是采用全社會固定資本投資，如王小魯（2000）。第三種是采用固定資本形成總額。張軍等（2004）、單豪杰（2008）等做了較為詳細(xì)的論述，該指標(biāo)在此后的研究中被普遍接受和應(yīng)用。李賓（2011）也認(rèn)為全社會固定資產(chǎn)投資與固定資本形成總額在測算資本存量上表現(xiàn)很相近，后者稍優(yōu)于前者。

（二）資本價格指數(shù)

使用固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)對固定資本形成總額進(jìn)行平減，這被認(rèn)為是最適合的指標(biāo)。官方公布數(shù)據(jù)始于1991年，此前沒有。所以普遍采用的解決辦法，一是直接選用其他價格指數(shù)代替，二是計算隱含的固定資本形成平減指數(shù)。

已有文獻(xiàn)中，大多數(shù)選用其他價格指數(shù)替代缺失的資本價格指數(shù)。宋海巖等（2003）用全國建筑材料價格指數(shù)來代替；黃永峰等（2002）直接利用零售物價指數(shù)替代；葉宗裕（2010）、賈潤崧等（2014）等用GDP平減指數(shù)來替代缺失值。

楊格（2000）構(gòu)造了一個隱含的固定資本形成指數(shù)，把它作為GDP平減指數(shù)和其他構(gòu)成GDP各部分的平減指數(shù)的一個殘差。張軍等（2004）推導(dǎo)出了投資隱含平減指數(shù)的公式，利用固定資本形成總額和固定資本形成總額指數(shù)等數(shù)據(jù)，推算出隱含的固定資本形成平減指數(shù)。李賓指出此指標(biāo)替代固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)的最佳指標(biāo)。

（三）基期資本存量

基期資本存量的確定包括兩個方面，一是基期年份的選擇，二是基期資本存量的計算方法。

對于基期年份的選擇，多數(shù)文獻(xiàn)選1952、1978年定為基期。張軍等、單豪杰以1952年為基期估算了省際資本存量。葉宗裕以1978年為基期估算了省際資本存量；陳昌兵以1978年為基期估算了國家層面資本存量。學(xué)術(shù)界的一個共識是，基期選擇越早，基期資本存量對后期資本存量估算的影響越小。李賓的研究進(jìn)一步證實了這一點。

文獻(xiàn)中基期資本存量的計算方法不盡相同，主要分為2種：1.資本產(chǎn)出法；2.增長率法。

1.資本產(chǎn)出比法，即T+1年的國民收入與T+1年的資本產(chǎn)出比相乘得到T年的資本存量。帕金斯（1988）假設(shè)中國1953年資本產(chǎn)出比為3。何楓等（2003）假設(shè)中國1953年資本產(chǎn)出比為3.487。鄒估計的資本產(chǎn)出比為2.58。葉宗裕用初始年份未來3-5年的資本產(chǎn)出比的平均值來估算各省區(qū)的基期資本存量。

2.增長率法。K0=I0/（g+d），其中K0、I0、g和d分別是基期資本存量、投資量、投資增長率和資本折舊率?；魻柡铜偹梗?999）在估計各國1960年的資本存量時采用“1960年的投資比上1960-1970年各國投資的平均增長率與折舊率之和”這一方法。張軍等用各省市1952年的固定資本形成總額除以10%得到各省市的初始資本存量。單豪杰用1953年的資本形成總額比上折舊率與1953-1957年固定資產(chǎn)投資形成平均增長率之和來估算全國和省的1952年的資本存量。古明明等同樣采用的此方法估計了中國基年1978年的資本存量。

（四）折舊率

黃宗遠(yuǎn)等（2008）通過對不同時期資本折舊率的假定，對折舊率進(jìn)行敏感性分析，結(jié)果表明：折舊率對估計結(jié)果存在較強(qiáng)烈的敏感度，其變動會引起資本存量的估計結(jié)果較大差異。李賓指出折舊率的設(shè)定對估算結(jié)果影響最大。對折舊率的處理，大致經(jīng)過了“恒定常數(shù)-階段可變常數(shù)-可變折舊率”等三個階段，且向著可變折舊率的方向發(fā)展。

在“恒定常數(shù)”階段，估計全國及各省區(qū)歷年資本存量時假定折舊率為一個常數(shù)。較具代表性的，帕金斯和王小魯?shù)染俣ㄕ叟f率為5%；Hall和Jones（1999）、Young（2003）等假定折舊率為6%；龔六堂和謝丹陽（2004）對全國各省假定10%的折舊率。黃勇峰、任若恩（2002）對在一項中國制造業(yè)資本存量的研究中，估算出設(shè)備的經(jīng)濟(jì)折舊率為17%，建筑為8%。張軍等（2004）加權(quán)平均得出折舊率為9.6%。單豪杰借鑒黃勇峰等的方法，加權(quán)平均得出折舊率為10.96%。

在“階段可變常數(shù)”階段，假定不同時間段上的折舊率是不同的常數(shù)。徐杰、段萬春、楊建龍（2010）分別假設(shè)1987-1992、1992-1997、1997-2002階段折舊率不變，折舊率分別為8.87%、8.09%、9.15%。古明明等（2012）研究發(fā)現(xiàn)，中國折舊變化并不是一條直線而是分階段逐步上升的。

“可變折舊率”是最近的研究成果，也代表了發(fā)展方向。陳昌兵利用生產(chǎn)函數(shù)極大似然估計法估算我國1978-2012年可變折舊率為5.63%左右。李成等（2015）在測算省級資本存量和全要素生產(chǎn)率時，簡單假設(shè)考察期內(nèi)折舊率呈線性遞增趨勢，范圍是5%-10.96%。

三、總結(jié)

由于數(shù)據(jù)來源等問題，資本存量的估算是一項復(fù)雜的工作。以上內(nèi)容對資本存量的估算工作進(jìn)行了較為詳實的梳理，包括估算方法、投資額、價格平減指數(shù)、基期資本存量和折舊率等方面。估算方法、投資額和價格平減指數(shù)等方面學(xué)術(shù)界基本達(dá)成共識?；谫Y本存量和折舊率的測算方法還處在爭議和不斷完善的過程中，且最重要的核心變量——折舊率的發(fā)展方向基本明確，就是用可變折舊率來替代不變折舊率。（作者單位：浙江財經(jīng)大學(xué)）

感謝浙江財經(jīng)大學(xué)校級重點課題資助，本文屬該課題階段性研究成果。

參考文獻(xiàn)：

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[3] 李成，田懋，張煒.資本存量估測分歧與中國全要素生產(chǎn)率分析[J].中國地質(zhì)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2015，03：98-107.

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