陳紅飛

【摘 要】在當今復雜的市場經(jīng)濟環(huán)境下，機遇與風險并存，每個企業(yè)都面臨眾多的風險因素，企業(yè)的運營和聲譽都將受到風險因素的影響和威脅。財務風險貫穿在企業(yè)的所有經(jīng)營活動之中，任何一個環(huán)節(jié)出了問題，都可能將風險變?yōu)楝F(xiàn)實的損失。從英國百年銀行——巴林銀行的倒閉事件，到我國的第一藍籌股——四川長虹的巨虧事件，財務風險的后果都是災難性的，財務風險在企業(yè)的持續(xù)健康的發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用。本文通過財務風險成因的分析，提出對財務風險整體控制的措施，對合理利用和防范風險具有重要意義。

【關鍵詞】財務風險；財務控制；財務預警；財務決策

在當今復雜的市場環(huán)境下，機遇與風險并存，每個企業(yè)都面臨市場風險、法律風險、財務風險、戰(zhàn)略風險、運營風險，因此企業(yè)防范風險的意識越來越強。財務風險客觀存在于企業(yè)整個財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，只要有經(jīng)濟活動，就必然存在著財務風險；只有科學地認識財務風險，有效地分散、轉移、控制以及合理回避風險，才可以使企業(yè)面臨的財務風險降低到最低程度，從而實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

一、財務風險的定義與特征

1.財務風險的定義

財務風險分為狹義的財務風險和廣義的財務風險。狹義的財務風險也稱籌資風險或融資風險，是企業(yè)舉債產(chǎn)生的，因借款失去償債能力導致的風險。債務比率越高，債務成本越高，相應的財務風險也越高；反之，財務風險就越低。廣義的財務風險是企業(yè)在財務活動的全過程中由于各種不確定性因素的影響，使得企業(yè)財務實際收益與預期收益不相符，因而導致企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失的機會和可能。企業(yè)財務活動一般可分為籌資活動、投資活動、資金運營和收益分配四個方面，相應地，財務風險也就分為籌資風險、投資風險、資金運營風險和收益分配風險。不論是國有企業(yè)、還是合資企業(yè)，不論是大型企業(yè)、還是小微企業(yè)，任何企業(yè)類型和規(guī)模都面臨風險，企業(yè)的任何活動都會涉及到風險。

2.財務風險的特征

（1）客觀性?？陀^性是財務風險的本質屬性，是不以人的意志而客觀存在的。

（2）動態(tài)性。在財務活動的各個環(huán)節(jié)，財務風險發(fā)生的頻率、影響的強度以及范圍不盡相同。

（3）復雜性。財務風險的復雜性表現(xiàn)為成因、過程、結果的復雜。不同企業(yè)對風險的承受能力不同，同一企業(yè)在不同時期對風險的承受能力也不同。

二、財務風險的形成原因及表現(xiàn)

1.財務風險的形成原因

導致財務風險后果發(fā)生的風險因素有很多，既有企業(yè)外部因素導致的，也有企業(yè)內部因素導致的，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。主要有以下幾個方面的原因：

（1）外因

企業(yè)外部環(huán)境的錯綜復雜。企業(yè)的生存和發(fā)展離不開外部環(huán)境，外部環(huán)境即能給企業(yè)帶來機遇，也不可避免的帶來風險。企業(yè)的外部環(huán)境主要包括國際、國內及當?shù)氐恼苇h(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境和競爭環(huán)境等。企業(yè)的財務管理需要適應外部環(huán)境的變化，變化無常且難以預見的外部環(huán)境是產(chǎn)生財務風險的關鍵性原因，如果不能適應變化無常的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來財務風險。

（2）內因

①企業(yè)內的財務管理人員缺乏財務風險觀念。在實際的財務管理工作中，財務管理人員普遍缺乏財務風險觀念，沒有認識到財務風險貫穿于企業(yè)的所有經(jīng)營活動中，沒有認識到財務風險的客觀性是不以人的意志為轉移的；在財務管理過程中的任何一個細枝末節(jié)的微小疏忽，都可能將風險變?yōu)楝F(xiàn)實的損失。財務管理人員往往認為只要管好資金就不會發(fā)生財務風險，財務風險觀念不強。

②企業(yè)財務決策失誤。在企業(yè)的經(jīng)營過程中，財務決策的正確與否直接關系到企業(yè)的生死存亡。如果投資決策前，沒有經(jīng)過項目論證、實地調研、投資效益預測等分析，盲目并購或擴張，沒有從財務角度判斷企業(yè)擴張的可行性，過分樂觀，忽視籌資風險壓力，必然給企業(yè)帶來財務風險。比如，企業(yè)的決策失誤高發(fā)的現(xiàn)狀，主要是在于企業(yè)決策時憑管理層的主觀和經(jīng)驗及喜好來決策，沒有經(jīng)過決策前的科學論證和分析。

③企業(yè)內部財務關系的縱橫交錯。企業(yè)內部財務關系的縱橫交錯是產(chǎn)生企業(yè)財務風險的重要原因。企業(yè)的內部職能部門之間、企業(yè)與上級企業(yè)之間在資源配置、收益分配等方面存在管理權責不清的問題，比如當前資本市場上的突出問題--上市公司的大股東或關聯(lián)方占用上市公司的資金，“掏空”上市公司。企業(yè)在資金的籌集、投資、收回等財務活動中的資源配置不合理，使得企業(yè)資金流失問題和資金周轉速度慢的問題非常嚴重，造成不能合理保障企業(yè)資金安全和完整，導致企業(yè)的財務風險。

④企業(yè)資本結構不合理。資本結構是企業(yè)負債總規(guī)模在企業(yè)所有者權益中所占的比重，債務籌資是企業(yè)為了滿足日常經(jīng)營活動和投資活動對資金的需要，負債經(jīng)營可以獲得財務杠桿利益，提高企業(yè)資金收益能力，但也增加企業(yè)的財務風險。如果無法收回資金償還本息，就會使企業(yè)的經(jīng)營活動不能維持，給企業(yè)帶來財務風險。

2.財務風險的現(xiàn)實表現(xiàn)

財務風險是客觀存在的，貫穿于財務管理工作的整個過程，不同的財務風險產(chǎn)生的原因不盡相同。我國企業(yè)因為財務決策失誤、管理不善及缺乏財務風險觀念等原因造成財務風險，表現(xiàn)在以下幾個方面：

第一，企業(yè)的資金結構不合理，負債水平過重。

負債籌融資，企業(yè)應到期償還本金和利息。借入的資金首先轉化為本企業(yè)的貨幣資金，一方面投入日常經(jīng)營，轉化為原材料、半成品、產(chǎn)成品；另一方面企業(yè)用于長期資產(chǎn)的投資，比如長期股權投資或固定資產(chǎn)投資等。企業(yè)舉債經(jīng)營情況良好可以獲得更大的利潤，給股東帶來更多的收益；反之，如果經(jīng)營情況不能獲得預期收益，或整體經(jīng)營惡化，將會使得到期無力還債，從而導致財務風險。舉債經(jīng)營決策時，應在預期利潤的增加和風險的增加上權衡利弊，應以市場狀況和經(jīng)營狀況的順利與否為轉移，調整財務杠桿比率，避免短貸長投現(xiàn)象的發(fā)生。

第二，投資缺乏科學性導致投資損失。

投資分為對內投資和對外投資。對內投資主要是固定資產(chǎn)投資，如果對投資項目的可行性沒有經(jīng)過系統(tǒng)的分析，同時項目調研不全面及決策能力等原因，會發(fā)生投資失誤，將不能獲得預期的收益。在對外投資時，如果決策者憑主觀經(jīng)驗和個人喜好，將“投資有風險，出手需謹慎”丟于腦后，造成決策失誤及盲目投資，從而導致財務風險。比如，巴林銀行倒閉的直接原因是購買日經(jīng)指數(shù)期貨，忽視交易中的風險，造成虧損10億美元。

第三，應收賬款缺乏控制。

由于市場競爭激烈和商品供過于求，企業(yè)為了促銷，擴大市場占有率，主要采用賒銷方式來促銷商品，這就導致了企業(yè)的應收賬款急劇增加。并且，企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級和財務狀況的未進行科學評估，盲目簽訂合同，對應收賬款缺乏有效監(jiān)控，應收賬款無法收回的可能性加大，從而形成壞賬，嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，由此會導致財務風險。比如，四川長虹2006年巨虧事件的原因是忽視應收賬款的壞賬風險。

第四，存貨積壓。

存貨是指企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售的產(chǎn)品或商品，或者為了出售仍然處于生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品，或者在生產(chǎn)過程或提供勞務過程中耗用的材料或物料，主要包括庫存商品、在途商品、加工商品、低值易耗品、分期收款發(fā)出商品、出租商品等。存貨在企業(yè)資產(chǎn)中所占的比重一般較大，且占用企業(yè)大量資金，會給企業(yè)帶來持有成本和持有風險。在保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營運轉的同時，最大限度的降低存貨持有量并保持存貨價值，盡可能加快存貨周轉。在存貨中，產(chǎn)成品占了相當?shù)谋壤?，這就導致存貨結構不合理。而且存貨流動性低，如果庫存量高，不僅占用了企業(yè)的大量流動資金，企業(yè)還要另外支付大量的保管費用，這就會導致企業(yè)的期間費用上升，利潤總額下降。減少存貨可以有效減少資金占用和降低風險，改善企業(yè)的財務狀況和提高抵御風險的能力。加速存貨流轉可以有效提高企業(yè)的盈利能力。比如，中國第一臺等離子電視制造商--廈華電子，因為產(chǎn)品質量問題造成30億元庫存積壓，直至如今面臨即將退市的財務風險。

三、企業(yè)財務風險的控制

企業(yè)財務風險的控制一般是指盡可能地減少預期的各種風險損失，降低損失的發(fā)生頻率與幅度。財務風險的控制應符合企業(yè)發(fā)展的整體目標。

1.運用財務分析指標體系，建立財務風險預警系統(tǒng)

財務風險管理的過程就是財務風險預警和控制的過程，財務風險控制不能離開財務風險預警，財務風險預警是依據(jù)，財務風險控制是目的。根據(jù)企業(yè)整體發(fā)展目標，從管理企業(yè)風險和創(chuàng)造企業(yè)價值出發(fā)，通過梳理企業(yè)各業(yè)務單元、各項重要經(jīng)營活動及重要流程，運用對企業(yè)的營運能力、盈利能力、償債能力等指標的分析，識別和分析關鍵風險，建立財務風險預警系統(tǒng)。預警系統(tǒng)對可能發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生的與預期目標不符的變化進行監(jiān)測，如果達到需要預警的程度，就發(fā)布預警信號，提醒企業(yè)管理者采取措施及時應對風險。

2.運用財務風險的控制方法，減少財務風險

風險是無處不在的，可能企業(yè)回避了某個風險，又會面臨其他風險，企業(yè)可以運用控制財務風險的多種方法，避免和減少財務風險，主要包括：

（1）回避法。企業(yè)對各種理財方案進行綜合評價時，盡可能地選擇風險小的方案，以達到回避財務風險的目的?；乇芊梢允蛊髽I(yè)遠離風險，避免風險帶來的損失，但是也會使企業(yè)喪失機遇。比如，李嘉誠家族大量拋售旗下的內地房地產(chǎn)，以回避房地產(chǎn)調控政策的財務風險。

（2）分散法。企業(yè)對外投資時可通過投資多元化、多種經(jīng)營等方式分散財務風險。比如，李嘉誠家族大舉投資海外，收購英國的鐵路、天然氣和電氣公司，即可避免同業(yè)競爭又分散財務風險。

（3）轉嫁法。即企業(yè)在合法、合理、公平、公正的基礎下，采取措施將財務風險轉移，以改善企業(yè)資產(chǎn)質量，達到良性循環(huán)的目的。比如，采用聯(lián)營方式對外投資，就是將投資風險與參股企業(yè)共同分擔。

（4）降低法。即企業(yè)采取措施降低財務風險。在經(jīng)營活動中，開拓新市場，對產(chǎn)品技術創(chuàng)新和性能優(yōu)化，提高產(chǎn)品競爭力，降低產(chǎn)品滯銷積壓而帶來的財務風險。

3.根據(jù)企業(yè)自身特點，建立風險管理制度

建立健全規(guī)范的企業(yè)法人治理結構，構建以董事會為核心的風險管理體系，形成自上而下的監(jiān)控與管理，覆蓋企業(yè)內部涉及會計工作的所有經(jīng)濟業(yè)務及相關崗位，并且要針對經(jīng)濟業(yè)務處理過程中的關鍵控制點，落實決策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋等每個環(huán)節(jié)，做到每個關鍵控制點“全覆蓋、無遺漏”，建立系統(tǒng)、科學、規(guī)范的內部控制制度，達到控制風險的目的。

4.運用ERP系統(tǒng)，全面推動內部控制實施

企業(yè)的信息化和企業(yè)內部控制是相輔相成的關系。企業(yè)內部控制制度的建立和實施應適應信息化的要求，而企業(yè)整體管理水平的提升又是加快企業(yè)信息化進程的關鍵因素。ERP是內部控制的手段和工具。利用ERP系統(tǒng)可以在企業(yè)的產(chǎn)、供、銷等各個環(huán)節(jié)采取措施，實現(xiàn)對人、財、物的全面控制，實現(xiàn)從“適時控制”向“實時控制”轉變。

四、結束語

在市場經(jīng)濟條件下，資本追逐利潤，利潤伴隨風險；利潤越高，風險越大。企業(yè)防范和控制風險的能力越強，贏利能力就越強。無論企業(yè)以后要怎么發(fā)展，都應該極其重視財務風險的管理，只有這樣才能有健康的、持續(xù)的、長遠的發(fā)展。

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