□文/嚴(yán)崇友

（中電（普安）發(fā)電有限責(zé)任公司貴州·黔西南）

發(fā)電企業(yè)應(yīng)收賬款管理思路

□文/嚴(yán)崇友

（中電（普安）發(fā)電有限責(zé)任公司貴州·黔西南）

發(fā)電企業(yè)是資金密集型企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率較高，流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款比重較大。在當(dāng)前電力供需已經(jīng)由不足轉(zhuǎn)為相對過剩和新電改推進的背景下，探討加強應(yīng)收賬款管理，并通過金融手段變現(xiàn)，有利于加快資金周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)資金良性循環(huán)，增強企業(yè)競爭能力，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。

新電改；發(fā)電企業(yè)；應(yīng)收賬款管理；思路

收錄日期：2015年10月10日

隨著國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見》，允許發(fā)電企業(yè)投資和組建售電公司進入售電市場，進行直接交易的同時從事售電或配售電業(yè)務(wù)，這就使得發(fā)電企業(yè)的銷售對象不再局限于電網(wǎng)公司，客戶趨于多樣性。與此對應(yīng)的應(yīng)收賬款也將趨于復(fù)雜，意味著發(fā)電企業(yè)加強研究市場的同時，也需要加強應(yīng)收賬款管理和研究。

一、應(yīng)收賬款管理研究重要性

應(yīng)收賬款源于企業(yè)的信用銷售，買賣雙方在購銷活動中取得物資與支付貨款在時間上的不一致。在激烈的市場競爭中，特別是買方市場處于優(yōu)勢的環(huán)境下，賒銷不容“拒絕”（Mian和Smith，1992；池國華，2009）。應(yīng)收賬款質(zhì)量對于企業(yè)的資產(chǎn)運營效率及公司的資金安全至關(guān)重要。在現(xiàn)實經(jīng)濟中，由企業(yè)間應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款的互相拖欠引發(fā)的持續(xù)經(jīng)營困境及企業(yè)失敗，可能導(dǎo)致整個市場的“多米諾骨牌”效應(yīng)，由此帶來的信用缺失、市場信用危機不容忽視（鄒彩芬等，2006；耿建新、謝清，2013）。

國內(nèi)外學(xué)者對于應(yīng)收賬款管理進行了深入研究。較多學(xué)者認(rèn)識到，與同行業(yè)相比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越慢的企業(yè)應(yīng)收賬款流動性越弱。在應(yīng)收賬款風(fēng)險成因方面，Mian和Smith（1992）認(rèn)為企業(yè)的規(guī)模、集中度、市場支配力、銷售渠道以及信用政策等因素影響了應(yīng)收賬款的金額及管理策略。大額應(yīng)收賬款縱然是供大于求的買方市場競爭壓力所致，但也與部分企業(yè)單純追求市場占有率、缺乏風(fēng)險意識、應(yīng)收賬款內(nèi)部控制規(guī)范缺失密切相關(guān)（李會萍，2011）。此外，應(yīng)收賬款可能源于認(rèn)為操縱而非公平交易，相對于現(xiàn)金銷售信用銷售更容易被操縱，因而應(yīng)收賬款是應(yīng)計項目盈余管理的重要手段（Dechow和Sloan，1995）。

從上市公司應(yīng)收賬款的現(xiàn)狀上看，由于我國的市場經(jīng)濟體制、金融環(huán)境與法律環(huán)境尚不健全，企業(yè)信用指標(biāo)參差不齊，應(yīng)收賬款在資產(chǎn)規(guī)模中占較大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、回款率較低，產(chǎn)生大量壞賬和呆賬，給企業(yè)帶來不小的運營風(fēng)險和隱患。2013年度，中國上市公司應(yīng)收賬款總額達(dá)22，503億元，同比上年增長14.5%。陳曉紅、王地寧（2009）指出我國信用銷售和應(yīng)收賬款質(zhì)量與發(fā)達(dá)國家存在較大差距，發(fā)達(dá)國家信用銷售平均比例在80%以上，應(yīng)收賬款壞賬率控制在0.25%～0.5%之間；而我國企業(yè)信用銷售水平平均在30%左右，而應(yīng)收賬款平均壞賬率卻高達(dá)5%以上。

目前，電力需求增速放緩，加上近些年不斷上項目、擴規(guī)模，電力產(chǎn)能過剩已逐步顯現(xiàn)。隨著發(fā)電小時數(shù)降低，新電改的深入，必然會加劇發(fā)電企業(yè)競爭電量，可能導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)采用“風(fēng)險”銷售方式，提高發(fā)、售電量，大量的資金被應(yīng)收賬款占用，降低了企業(yè)的資金使用效率，影響了企業(yè)效益，加劇了財務(wù)風(fēng)險。在此前提下，發(fā)電企業(yè)選擇銷售方式、加強應(yīng)收賬款管理至關(guān)重要。

二、應(yīng)收賬款管理研究思路

（一）加強用戶信用機制管理，建立應(yīng)收賬款指數(shù)。建立信用管理責(zé)任制度和用戶信息庫，對用戶的信用情況、生產(chǎn)經(jīng)營情況、財務(wù)狀況及經(jīng)濟合同履行的基本情況具備應(yīng)有的了解，建立用戶信用檔案，并對用戶信用進行長期跟蹤和持續(xù)分析，對大用戶信用進行長期跟蹤和持續(xù)分析，合理制定并及時調(diào)整供電計劃。

研究建立全面的應(yīng)收賬款考核指數(shù)，立足于基本的會計理論和宏觀經(jīng)濟理論，充分借鑒指數(shù)編制的相關(guān)理論和實踐（如王化成等，2012），利用會計信息與科學(xué)的統(tǒng)計方法，嘗試構(gòu)建基于企業(yè)會計信息的應(yīng)收賬款指數(shù)體系，動態(tài)反映企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險情況，為企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險控制提供“檢測儀”和“預(yù)警器”。這個指數(shù)體系包括綜合反映宏觀經(jīng)濟綜合的審慎監(jiān)管指數(shù)、評估某一行業(yè)內(nèi)運行情況的行業(yè)風(fēng)險傳導(dǎo)指數(shù)，以及單一分析某企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險的指數(shù)，分別用于宏觀決策、微觀評價和微觀決策。指數(shù)框架如圖1所示。（圖1）

圖1 上市公司應(yīng)收賬款指數(shù)體系及研究框架

（二）加強應(yīng)收賬款內(nèi)部管理。針對發(fā)電企業(yè)應(yīng)收賬款存在的風(fēng)險問題及隱患，經(jīng)營管理者應(yīng)重視、用積極的態(tài)度來對待這個問題，采取有效應(yīng)對措施，預(yù)防壞賬損失的發(fā)生，建立和落實信用管理責(zé)任制度，對大用戶實施全程信用和應(yīng)收賬款管理，跟隨售電和收款的交易環(huán)節(jié)，加強實施監(jiān)控。

在應(yīng)收賬款管理理論方面，有學(xué)者指出企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境屬于較難以改變的系統(tǒng)性風(fēng)險，而信用政策則是企業(yè)管理應(yīng)收賬款的切入點（Van Horne和Wachowicz，2008）。池國華（2009）提出應(yīng)收賬款全程管理的思想，按照資產(chǎn)管理控制的基本程序，結(jié)合應(yīng)收賬款管理的特點，以信用風(fēng)險為導(dǎo)向，建立涵蓋事先、事中和事后三方面的應(yīng)收賬款全程管理思路。（圖2）

圖2 應(yīng)收賬款全程管理思路

建立應(yīng)收賬款全程管理，主要思路：事前規(guī)范應(yīng)收賬款信用政策，加強應(yīng)收賬款預(yù)算；事中嚴(yán)格的監(jiān)控措施，建立應(yīng)收賬款內(nèi)控制度，加強對應(yīng)收賬款的動態(tài)分析跟蹤管理，加強應(yīng)收賬款分析與報告制度；事后合理的收賬政策，建立應(yīng)收賬款回收考核機制，適當(dāng)引入外部催款力量（比如聘用有經(jīng)驗的財務(wù)、營銷人員和律師），加大催款力度。

（三）加強應(yīng)收賬款融資研究。應(yīng)收賬款作為企業(yè)特有的一種債權(quán)，即企業(yè)的一種財務(wù)資產(chǎn)，可以進行轉(zhuǎn)換或轉(zhuǎn)讓。在轉(zhuǎn)換或轉(zhuǎn)讓的同時，不僅轉(zhuǎn)移或減少了風(fēng)險，還可以通過轉(zhuǎn)換或轉(zhuǎn)讓融通企業(yè)經(jīng)營需要的資金。應(yīng)收賬款融資常見方式有：商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)、保理融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款等；未來考慮加強應(yīng)收賬款信托融資與證券化研究。

1、應(yīng)收賬款常規(guī)融資方式。商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)是指，資金的需求者將自己手中未到期的商業(yè)票據(jù)向銀行或貼現(xiàn)公司（融資公司）要求變成現(xiàn)款，銀行或貼現(xiàn)公司收進這些未到期的應(yīng)收票據(jù)，按票面金額扣除貼現(xiàn)日以后的利息后支付現(xiàn)款給票據(jù)貼現(xiàn)企業(yè)。保理融資是指企業(yè)把由于賒銷而形成的應(yīng)收賬款有條件地轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行為企業(yè)提供資金，企業(yè)從而獲得融資的行為；分為有追索保理和無追索保理；保理融資與票據(jù)貼現(xiàn)相比手續(xù)稍復(fù)雜，企業(yè)需支付保理費。應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款是指企業(yè)把由于賒銷而形成的應(yīng)收賬款作為質(zhì)押，向銀行申請授信而獲得融資的行為；通常是持有應(yīng)收賬款的企業(yè)與信貸機構(gòu)或銀行訂立合同，以應(yīng)收賬款為擔(dān)保品，在規(guī)定的期限內(nèi)企業(yè)有權(quán)以一定額度為限借用資金。

2、應(yīng)收賬款信托融資與證券化研究。自2002年以來已有信托公司陸續(xù)推出了應(yīng)收賬款信托產(chǎn)品，實踐證明了應(yīng)收賬款信托的可操作性。根據(jù)實際操作案例，基本可分為：無追索權(quán)賣斷型、有追索權(quán)賣斷型、售出回購模式。應(yīng)收電費款不同于其他標(biāo)的資產(chǎn)，電費應(yīng)收款無抵押、資金池存續(xù)時間較短且很不穩(wěn)定、債權(quán)交易結(jié)構(gòu)屬于循環(huán)型等，這些特征決定了電力債權(quán)資產(chǎn)采取資產(chǎn)證券化技術(shù)時，其交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、資金池運作都應(yīng)具備適合自己的獨有特點。

發(fā)電企業(yè)應(yīng)考慮結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營時應(yīng)收賬款的特點，在無追索權(quán)賣斷型模式下，將應(yīng)收賬款打包出售給專門從事資產(chǎn)證券化管理的機構(gòu)，經(jīng)過重組包裝后，證券公司再以應(yīng)收賬款為標(biāo)的物向國內(nèi)二級資本市場發(fā)行有價證券。在研究思路上可結(jié)合現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論、發(fā)電企業(yè)的現(xiàn)實基礎(chǔ)，構(gòu)建集團公司應(yīng)收賬款證券化資金池的模式，這對發(fā)電企業(yè)應(yīng)收賬款證券化的設(shè)計、研究與實施具有重大的現(xiàn)實意義。

允許應(yīng)收賬款證券化對于改善企業(yè)融資狀況具有深遠(yuǎn)的現(xiàn)實意義，但其中隱含的商業(yè)風(fēng)險和法律風(fēng)險等不容小覷。需要加強研究應(yīng)收賬款的風(fēng)險管理，提高企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險意識和評估控制能力、建立動態(tài)風(fēng)險控制體系。

三、結(jié)束語

隨著發(fā)電企業(yè)售電競爭加劇，企業(yè)為獲取利潤，提高銷售額，必然相應(yīng)增加應(yīng)收賬款。通過本文我們可以看到，應(yīng)收賬款管理可從加強用戶信用機制管理入手，探索建立應(yīng)收賬款指數(shù)體系；建立和落實信用管理，加強動態(tài)分析與報告制度，完善應(yīng)收賬款回收考核機制；研究應(yīng)收賬款的處置，通過分析發(fā)電企業(yè)應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)性特征，研究金融資產(chǎn)管理公司收購發(fā)電企業(yè)應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)的可行性和業(yè)務(wù)產(chǎn)品方案。最終提高應(yīng)收賬款的管理效率，促進企業(yè)價值提升。

［1］池國華.信用經(jīng)濟下企業(yè)應(yīng)收賬款的全程管理模式［J］.管理世界，2009.6.

［2］耿建新，謝清.關(guān)于設(shè)置與考核應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的建議［J］.會計研究，2013.11.

［3］王化成，陸凌，張昕等.加強會計指數(shù)研究全面提升會計在經(jīng)濟社會發(fā)展中的影響力［J］.會計研究，2012.11.

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