丁增穩(wěn)，鄭興東，薛曉麗（安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院　會(huì)計(jì)系，安徽　蕪湖　241002）

互聯(lián)網(wǎng)金融視閾下的小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新設(shè)計(jì)

丁增穩(wěn)，鄭興東，薛曉麗
（安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)系，安徽蕪湖241002）

小微企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)等方面起著舉足輕重的作用。目前制約小微企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的障礙是其所面臨的融資問(wèn)題。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生，小微企業(yè)融資路徑變得十分開闊，互聯(lián)網(wǎng)融資逐漸變成小微企業(yè)融資的新模式。該文從供需角度出發(fā)，把小微企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融融資創(chuàng)新設(shè)計(jì)為五種模式，即P2P融資模式、基于大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式、大眾籌資融資模式、電子金融機(jī)構(gòu)-門戶融資模式和第三方支付融資模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融融資模式在具體應(yīng)用時(shí)也存在一定難度，需要小微企業(yè)、資金供應(yīng)者、政府等各方面的共同參與。

互聯(lián)網(wǎng)金融；小微企業(yè)；P2P融資模式；小額貸款融資模式；大眾籌資融資模式；門戶融資模式；第三方支付融資模式

一、引言

小微企業(yè)的概念是由我國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平教授提出的，是指小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個(gè)體工商戶的統(tǒng)稱?？紤]到小微企業(yè)的自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力較為薄弱，為了促進(jìn)小微企業(yè)的健康長(zhǎng)久發(fā)展，2011年11月，財(cái)政部會(huì)同國(guó)家發(fā)改委印發(fā)通知，決定從2012年1月1日至2014年12月31日，對(duì)小型微型企業(yè)免征管理類、登記類、證照類行政事業(yè)性收費(fèi)，①對(duì)小型微型企業(yè)免征管理類、登記類、證照類行政事業(yè)性收費(fèi)，具體包括有企業(yè)注冊(cè)登記費(fèi)、稅務(wù)發(fā)票工本費(fèi)、海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)、貨物原產(chǎn)地證明書費(fèi)、農(nóng)機(jī)監(jiān)理費(fèi)等22項(xiàng)收費(fèi)。以此來(lái)為小微企業(yè)減負(fù)。“新政”的出臺(tái)讓小微企業(yè)在發(fā)展的道路上看到了曙光，同時(shí)也刺激了商業(yè)銀行發(fā)展小微企業(yè)貸款的業(yè)務(wù)。

但是，由于近年來(lái)受到國(guó)內(nèi)外各種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)重影響，小微企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中仍然受到諸如生產(chǎn)要素成本上升、銀根趨緊、利率匯率調(diào)整等因素的影響，使其融資瓶頸一直得不到新的突破，從而使其成為社會(huì)各界研究的焦點(diǎn)。林毅夫認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融服務(wù)的需求相適應(yīng)的金融結(jié)構(gòu)才是最優(yōu)的［1］。小微企業(yè)進(jìn)行銀行貸款受到商業(yè)銀行的信貸歧視，加之我國(guó)資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，小微企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資的門檻過(guò)高，使其融資供需缺口變大。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的珠三角僅53.03%的小微企業(yè)在沒(méi)有任何外部融資的情況下利用自有資金進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，僅46.97%的小微企業(yè)有過(guò)向商業(yè)銀行或其他非金融機(jī)構(gòu)借貸的歷史。①數(shù)據(jù)來(lái)源于北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院與阿里巴巴集團(tuán)于2011年9月聯(lián)合在珠三角地區(qū)對(duì)近3000家小企業(yè)經(jīng)營(yíng)和融資現(xiàn)狀的研究小微企業(yè)融資困境的出現(xiàn)顯現(xiàn)出我國(guó)金融體系不健全、商業(yè)銀行信貸管理制度、模式和產(chǎn)品不完善等問(wèn)題。與西方國(guó)家不同的是，我國(guó)小微企業(yè)出現(xiàn)融資困境是小微企業(yè)自身和國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境共同作用的產(chǎn)物。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，將會(huì)為小微企業(yè)融資瓶頸的突破提供一種新的路徑。

二、小微企業(yè)存在融資困境的理論分析

（一）信息不對(duì)稱

小微企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)等方面起著舉足輕重的作用。但小微企業(yè)卻普遍存在獲得直接融資困難的情況，這與其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的重要作用是不吻合的。小微企業(yè)所擁有的銀行貸款余額僅占企業(yè)貸款余額的29.4%，且超過(guò)80%的小微企業(yè)的貸款需求得不到滿足。②數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)人民銀行網(wǎng)站http://www.gov.cn/gzdt/2014-01/24/content_2574956.htm資金缺口的出現(xiàn)是制約小微企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的最主要因素，究其原因是我國(guó)信貸市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱。

小微企業(yè)為了獲得銀行的信任，往往會(huì)在與銀行進(jìn)行交易之前向其提供虛假的財(cái)務(wù)報(bào)表，可以回避不利的財(cái)務(wù)信息，使商業(yè)銀行進(jìn)行逆向選擇。在我國(guó)由于契約存在不完全性，事后契約無(wú)法觀察，從而會(huì)在小微企業(yè)在與商業(yè)銀行達(dá)成交易之后，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)變本加厲。因而，可以說(shuō)不完全契約導(dǎo)致的小微企業(yè)融資約束更大。銀企之間的信息不對(duì)稱嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行的信貸資源的配置，“惜貸”現(xiàn)象的出現(xiàn)就變得理所當(dāng)然。小微企業(yè)融資難問(wèn)題核心因素是由于信息的非對(duì)稱性影響了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致信貸配給。其實(shí)制約小微企業(yè)融資的最核心因素就是信息不對(duì)稱。因此，突破小微企業(yè)瓶頸的關(guān)鍵在于如何解決信息不對(duì)稱。創(chuàng)業(yè)板和中小板是解決信息不對(duì)稱典型的案例，其規(guī)模不是很大卻能得到商業(yè)銀行的青睞，最主要原因就是信息不對(duì)稱問(wèn)題得到了解決。商業(yè)銀行可以通過(guò)公開信息了解企業(yè)財(cái)務(wù)信息以便發(fā)放貸款。

（二）金融抑制理論

肖和麥金農(nóng)認(rèn)為，金融抑制是發(fā)展中國(guó)家的一個(gè)共同特征，金融抑制主要表現(xiàn)為政府對(duì)金融活動(dòng)的強(qiáng)制干預(yù)，如人為地控制利率或匯率等。③20世紀(jì)70年代初，以愛德華·肖和羅納德·麥金農(nóng)為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，以發(fā)展中國(guó)家為樣本，提出了“金融抑制和金融深化”理論。在發(fā)展中國(guó)家，社會(huì)資本存在不充足的現(xiàn)象，社會(huì)需求往往大于供給。政府部門往往利用行政手段對(duì)銀行的貸款利率進(jìn)行上限規(guī)定，較低的信貸利率激發(fā)資金需求者貸款的欲望。但在實(shí)務(wù)中，商業(yè)銀行在進(jìn)行信貸資源配置時(shí)往往會(huì)偏向與政府機(jī)構(gòu)有密切關(guān)系的企業(yè)。所以，政府進(jìn)行金融干預(yù)并未真正解決小微企業(yè)融資瓶頸問(wèn)題，從一定程度上增加了小微企業(yè)的融資難度。銀行信貸資金往往被配置到國(guó)有大型企業(yè)，因?yàn)檫@些企業(yè)是商業(yè)銀行所熟悉的，并有政府作為后盾，具有較好的信譽(yù)。而具有創(chuàng)新性、風(fēng)險(xiǎn)高的小微企業(yè)卻得不到商業(yè)銀行的眷顧，其融資就會(huì)出現(xiàn)缺口，融資困境隨之出現(xiàn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融破冰小微企業(yè)融資困境模式設(shè)計(jì)

（一）P2P融資模式

1.P2P融資模式介紹

P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)也稱為“人人貸”平臺(tái)，網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)向資金借入者和借出者提供相關(guān)信息，然后通過(guò)收取服務(wù)費(fèi)和管理費(fèi)來(lái)獲利，而不是通過(guò)收取利息差。資金供給者通過(guò)網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)提供的借款者的相關(guān)情況選擇合適的需求方進(jìn)行對(duì)接。這就使得資金需求方得到資金支持，而資金供給者也能得到可觀的利息收入，而在這整個(gè)過(guò)程中，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)只是一個(gè)為借貸雙方提供信息的中介。

2.P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)流程

圖1　點(diǎn)對(duì)點(diǎn)融資模式流程

（1）資金供應(yīng)將貸款相關(guān)信息發(fā)布于P2P平臺(tái)；

（2）小微企業(yè)根據(jù)P2P平臺(tái)得到的信息（如，比較利率，還款期限等）選擇合適的資金供給者；

（3）資金借出者根據(jù)P2P平臺(tái)了解小微企業(yè)的信用、財(cái)務(wù)狀況、還款能力等，雙方達(dá)成初步合作意向；

（4）在通過(guò)各種認(rèn)證后，達(dá)到了降低貸款方的貸款風(fēng)險(xiǎn)的目的；

（5）通過(guò)P2P平臺(tái)，小微企業(yè)與貸款方得到相互信任，最終小微企業(yè)融資成功。

信息傳播速度加快、覆蓋面的不斷擴(kuò)大和傳播過(guò)程中成本的降低，使P2P這一融資模式越來(lái)越受歡迎。這一模式的不斷發(fā)展為資金供求雙方提供了一個(gè)交流平臺(tái)，有助于彼此達(dá)成借貸意向。網(wǎng)絡(luò)貸款為個(gè)人對(duì)個(gè)人的信貸提供了平臺(tái)，使得原來(lái)的P2P信貸方式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代的P2P模式。

（二）基于大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式

1.大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式介紹

大數(shù)據(jù)，也稱巨量資料，指的是所涉及的資料量規(guī)模巨大到無(wú)法通過(guò)目前主流軟件工具，在合理時(shí)間內(nèi)達(dá)到擷取、管理、處理并整理成為幫助企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策更積極目的的資訊。大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式就是指以大數(shù)據(jù)技術(shù)作為技術(shù)支撐，發(fā)起成立小額貸款公司對(duì)資金需求者進(jìn)行授信放貸的模式。成立于2010年6月8日的阿里巴巴小額貸款公司是目前運(yùn)用這種模式對(duì)小型企業(yè)進(jìn)行貸款的典型。作為我國(guó)首家電子商務(wù)領(lǐng)域小額貸款公司，其產(chǎn)品具有獨(dú)特性：無(wú)需擠壓擔(dān)保，憑借網(wǎng)商在阿里巴巴平臺(tái)上的信用取得借款；速度快：網(wǎng)上申請(qǐng)，僅需幾個(gè)工作日即可完成；支用方便、按日計(jì)息等。

2.基于大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式流程

圖2　基于大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式流程

基于大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式的整個(gè)過(guò)程都是網(wǎng)絡(luò)在線完成，其具體步驟如下：

（1）需要融資的小微企業(yè)在線向小額貸款公司在線進(jìn)行貸款申請(qǐng)；

（2）小額貸款公司對(duì)小微企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析評(píng)估，此過(guò)程可以利用多種方式進(jìn)行，如運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)構(gòu)建模型、實(shí)地調(diào)研等；

（3）成功獲得貸款的小微企業(yè)需要定時(shí)在線向小額貸款公司提供企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等情況；

（4）小額貸款公司根據(jù)小微企業(yè)提供的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等情況，對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)價(jià)，以便控制貸款風(fēng)險(xiǎn)。

大數(shù)據(jù)環(huán)境下非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)由于規(guī)模巨大，形式多樣化，因此，用戶對(duì)于數(shù)據(jù)的需求也呈現(xiàn)出多樣化的趨勢(shì)。如何表示這些非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)將是一個(gè)非常重要的問(wèn)題。大數(shù)據(jù)環(huán)境是一個(gè)非常龐大的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，在當(dāng)今這個(gè)網(wǎng)絡(luò)開放和信息共享的時(shí)代，計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)面臨著安全性和可靠性的考驗(yàn)。在數(shù)據(jù)收集和發(fā)布過(guò)程中一些不確定的數(shù)據(jù)將很有可能會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)的失真，失真的數(shù)據(jù)就會(huì)產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響。因此解決大數(shù)據(jù)環(huán)境下的數(shù)據(jù)的可靠性問(wèn)題十分必要。

（三）大眾籌資融資模式

1.大眾籌資融資模式介紹

大眾籌資融資是項(xiàng)目發(fā)起者在網(wǎng)站上展示自己的項(xiàng)目，所有投資者根據(jù)相關(guān)信息選擇適合自己的投資項(xiàng)目。項(xiàng)目融資后，如果未來(lái)項(xiàng)目成功了，則項(xiàng)目發(fā)起者就會(huì)以一定的方式來(lái)回報(bào)投資者，這種大眾籌融資平臺(tái)具有了傳統(tǒng)投資銀行VC/PE的融資功能。

2.大眾籌資融資模式流程

圖3　大眾籌資融資模式流程

（1）由籌資人小微企業(yè)作為項(xiàng)目的發(fā)起人，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)社會(huì)性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)發(fā)起項(xiàng)目并公布，并將本企業(yè)的股權(quán)（或創(chuàng)新產(chǎn)品、項(xiàng)目）授權(quán)于該服務(wù)平臺(tái)；

（2）作為出資人的社會(huì)公眾可以選擇適宜的股權(quán)（或創(chuàng)新產(chǎn)品、項(xiàng)目），選定后付出相應(yīng)的資金；

（3）互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)社會(huì)性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)將資金劃轉(zhuǎn)于小微企業(yè)；

（4）在此過(guò)程中，小微企業(yè)便可獲得所需的融資資金；

（5）未來(lái)項(xiàng)目成功，則項(xiàng)目發(fā)起者就會(huì)以一定的方式來(lái)回報(bào)投資者；

從上述流程可以看出，眾籌融資模式主要有兩種類型：小微企業(yè)的股權(quán)眾籌與創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌模式。股權(quán)眾籌融資模式要求公眾能夠向眾籌融資平臺(tái)上列出的小型企業(yè)及初創(chuàng)公司進(jìn)行投資 （只要這些公司符合一定的財(cái)務(wù)要求），但目前這些證券只能向那些合格投資者提供，但其卻為小微企業(yè)的融資路徑開辟了新天地。項(xiàng)目眾籌融資模式的優(yōu)點(diǎn)除了能使小微企業(yè)獲得融資資金，還為本企業(yè)的產(chǎn)品、項(xiàng)目起到了很大的宣傳作用。

（四）電子金融機(jī)構(gòu)-門戶融資模式

1.電子金融機(jī)構(gòu)-門戶融資模式介紹

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶是指利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品的銷售以及為金融產(chǎn)品銷售提供第三方服務(wù)的平臺(tái)。它的核心就是“搜索+比價(jià)”的模式，采用金融產(chǎn)品垂直比價(jià)的方式，將各家金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品放在平臺(tái)上，用戶通過(guò)對(duì)比挑選合適的金融產(chǎn)品。互聯(lián)網(wǎng)金融門戶多元化創(chuàng)新發(fā)展，形成了提供高端理財(cái)投資服務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，提供保險(xiǎn)產(chǎn)品咨詢、比價(jià)、購(gòu)買服務(wù)的保險(xiǎn)門戶網(wǎng)站等。這種模式不存在太多政策風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠淦脚_(tái)既不負(fù)責(zé)金融產(chǎn)品的實(shí)際銷售，也不承擔(dān)任何不良的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)資金也完全不通過(guò)中間平臺(tái)。

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶最大的價(jià)值就在于它的渠道價(jià)值。互聯(lián)網(wǎng)金融分流了銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的客戶，加劇了上述行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。隨著利率市場(chǎng)化的逐步到來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的來(lái)臨，對(duì)于資金的需求方來(lái)說(shuō)，只要能夠在一定的時(shí)間內(nèi)，在可接受的成本范圍內(nèi)，具體的錢是來(lái)自工行也好、建行也罷，還是P2P平臺(tái)還是小貸公司，抑或是信托基金、私募債等，已經(jīng)不是那么重要。

2.電子金融機(jī)構(gòu)-門戶融資模式流程

圖4　電子金融機(jī)構(gòu)—門戶融資模式流程

（1）電子金融機(jī)構(gòu)的積極參與是電子金融機(jī)構(gòu)—門戶融資模式可以順利進(jìn)行的前提條件，電子金融機(jī)構(gòu)除了提供資金支持還需要提供一定的技術(shù)支持；

（2）小微企業(yè)選擇互聯(lián)網(wǎng)金融門戶平臺(tái)；

（3）被小微企業(yè)選中的互聯(lián)網(wǎng)金融門戶平臺(tái)向小微企業(yè)提供各種信貸產(chǎn)品，小微企業(yè)通過(guò)價(jià)格對(duì)比各種信貸產(chǎn)品，做出最終選擇；

（4）小微企業(yè)運(yùn)用電子銀行立體服務(wù)向選定的電子金融機(jī)構(gòu)提出貸款申請(qǐng)，此處的電子銀行立體服務(wù)主要包括手機(jī)銀行和網(wǎng)上銀行等先進(jìn)的現(xiàn)代化服務(wù)；

（5）電子金融機(jī)構(gòu)在得到小微企業(yè)的申請(qǐng)后進(jìn)行資料審核，從而向小微企業(yè)提供融資資金；

（五）第三方支付融資模式

1.第三方支付介紹

所謂第三方支付，就是一些和產(chǎn)品所在國(guó)家以及國(guó)外各大銀行簽約，并具備一定實(shí)力和信譽(yù)保障的第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)提供的交易支持平臺(tái)。在通過(guò)第三方支付平臺(tái)的交易中，買方選購(gòu)商品后，使用第三方平臺(tái)提供的賬戶進(jìn)行貨款支付，由第三方通知賣家貨款到達(dá)、進(jìn)行發(fā)貨；買方檢驗(yàn)物品后，就可以通知付款給賣家，第三方再將款項(xiàng)轉(zhuǎn)至賣家賬戶。

2.第三方支付融資模式流程

在第三方支付交易流程中，支付模式使商家看不到客戶的信用卡信息，同時(shí)又避免了信用卡信息在網(wǎng)絡(luò)上多次公開傳輸而導(dǎo)致信用卡信息被竊的弊端。因此，對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)可以保證其商業(yè)機(jī)密不會(huì)因此而泄露。在實(shí)務(wù)中，第三方支付融資模式的具體流程如下圖所示。

圖5　第三方支付融資模式流程

（1）小微企業(yè)在電子商務(wù)網(wǎng)站上選購(gòu)商品，下載購(gòu)買訂單決定購(gòu)買，小微企業(yè)與賣方在網(wǎng)上達(dá)成交易意向；

（2）小微企業(yè)選擇利用第三方支付平臺(tái)作為交易中介，小微企業(yè)用信用卡將貨款劃到第三方賬戶；

（3）第三方支付平臺(tái)將客戶已經(jīng)付款的消息通知商家，并要求商家在規(guī)定時(shí)間內(nèi)發(fā)貨；

（4）賣方收到通知后按照訂單發(fā)貨；

（5）客戶收到貨物并驗(yàn)證后通知第三方；

（6）第三方將其賬戶上的貨款劃入賣方的銀行賬戶中，交易完成。

第三方支付作為一項(xiàng)個(gè)人小額信貸服務(wù)，屬于商家服務(wù)的一種，那么為小微企業(yè)提供融資服務(wù)的盈利點(diǎn)在于收取一定的服務(wù)費(fèi)，而銀行收取利息。盡管現(xiàn)在不少第三方支付企業(yè)都在解決小微企業(yè)融資難的問(wèn)題，但還是有不少小企業(yè)面臨融資問(wèn)題。以快錢為例，下一步要實(shí)現(xiàn)快速信息化的復(fù)制，和銀行的合作有系統(tǒng)對(duì)接、效率提高等問(wèn)題，將來(lái)會(huì)覆蓋更多行業(yè)的小微企業(yè)。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融在小微企業(yè)融資應(yīng)用中所面臨的困境

（一）擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)范圍困難

互聯(lián)網(wǎng)金融是一種較為新鮮的融資模式，擴(kuò)大其應(yīng)用范圍存在兩大挑戰(zhàn)。一是如何能夠使互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)擁有一個(gè)有效的客戶群體與數(shù)據(jù)來(lái)源。就目前市場(chǎng)存在的阿里小貸來(lái)說(shuō)，其擁有三個(gè)具有規(guī)模的平臺(tái)，其中付費(fèi)的平臺(tái)客戶達(dá)到了數(shù)百萬(wàn)。如果算上免費(fèi)客戶，其用戶數(shù)量已經(jīng)接近千萬(wàn)，更難得的是如此龐大數(shù)量的企業(yè)還在三大平臺(tái)中進(jìn)行頻繁的交易獲得借款，這才導(dǎo)致阿里小貸迅速發(fā)展成互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的“大型企業(yè)”。阿里小貸成功模式的背后卻存在一個(gè)復(fù)制推廣的問(wèn)題。阿里小貸是互聯(lián)網(wǎng)金融的率先開發(fā)者，花了十多年的時(shí)間開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)和用戶群。對(duì)于后來(lái)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其難度將會(huì)十分巨大。第二個(gè)挑戰(zhàn)便是，互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)出現(xiàn)行業(yè)壟斷現(xiàn)象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間的用戶信息資源不能被共享以實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自由市場(chǎng)化發(fā)展。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的大數(shù)據(jù)安全問(wèn)題

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)解決小微企業(yè)的融資起到了緩解作用。但是，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，其擁有的大數(shù)據(jù)資源也將越來(lái)越多，其安全性也是多方需要關(guān)注的問(wèn)題。進(jìn)行融資的小微企業(yè)數(shù)據(jù)信息涉及到了其商業(yè)秘密、企業(yè)財(cái)務(wù)等不便于公開的信息，對(duì)于如此高價(jià)值的信息對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提出了更高的要求。小微企業(yè)要求互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)極力對(duì)其各種信息進(jìn)行保密，電子信息的泄露將會(huì)給小微企業(yè)帶來(lái)不可想象的嚴(yán)重后果。因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式下，小微企業(yè)的數(shù)據(jù)安全以及如何進(jìn)行保密工作也是一項(xiàng)新的挑戰(zhàn)。

（三）金融監(jiān)管的空缺

作為當(dāng)前金融創(chuàng)新最火的形式之一，互聯(lián)網(wǎng)金融還沒(méi)有相應(yīng)的管理體系。前期人們比較關(guān)注這一新業(yè)態(tài)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)造成的沖擊，也看好其為整個(gè)普惠金融轉(zhuǎn)型帶來(lái)的生機(jī)，希望市場(chǎng)可以以開放容忍的態(tài)度來(lái)接受這一創(chuàng)新。但是，目前互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管還有著一定空缺。在當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)逐漸步入正軌的情況下，相關(guān)部門尚未能針對(duì)之前出現(xiàn)的問(wèn)題和發(fā)展情況制定法律政策，例如網(wǎng)上銷售理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該有怎樣的標(biāo)準(zhǔn)和細(xì)則、互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)物應(yīng)該怎樣保障消費(fèi)者權(quán)益等等。

我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融目前還在初步探索階段，發(fā)展還不夠成熟，相對(duì)應(yīng)的監(jiān)管體系短時(shí)間內(nèi)還無(wú)法覆蓋全面。不論是中國(guó)人民銀行，還是主管金融的監(jiān)管部門在監(jiān)管方面都缺乏經(jīng)驗(yàn)，許多監(jiān)管模式都還在探索中。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展勢(shì)必給傳統(tǒng)金融格局以及互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)。所以，在當(dāng)前形勢(shì)下，一套完善而又行之有效的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的構(gòu)建勢(shì)在必行，從而控制互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程中伴隨的一系列風(fēng)險(xiǎn)，確保小微企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮中持續(xù)健康發(fā)展。

五、結(jié)束語(yǔ)

在金融市場(chǎng)中，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)與銀行業(yè)的互補(bǔ)性競(jìng)爭(zhēng)，可以促進(jìn)社會(huì)有限資源的更加合理配置，從而提高資金的合理流動(dòng)。而我國(guó)當(dāng)前的金融體系在運(yùn)行過(guò)程中產(chǎn)生的金融抑制現(xiàn)象以及銀企之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題卻成了小微企業(yè)融資道路上的阻礙。因此，在政府部門進(jìn)行金融改革的浪潮下，應(yīng)該特別加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)注，尤其是微觀層面的創(chuàng)新和突破。實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融服務(wù)的需求相適應(yīng)的金融結(jié)構(gòu)才是最優(yōu)的，才能有效地發(fā)揮金融體系動(dòng)員資金、降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和配置資金的功能，進(jìn)而促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

［1］林毅夫，孫希芳，姜燁.經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論初探［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2009（08）:4～17.

［2］王明虎.銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、信貸規(guī)模歧視和上市公司銀行借款融資差異［J］.經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2010（04）:139～143.

［3］殷孟波，許坤，邱宇.逆選擇機(jī)制下的中小企業(yè)融資分析——非對(duì)稱信息下銀行與中小企業(yè)的委托代理模型 ［J］.財(cái)經(jīng)科學(xué)，2011（11）: 61～69.

［4］肖紅軍，張俊生，曾亞敏.企業(yè)高管的政府背景與企業(yè)社會(huì)責(zé)任事件的溢出效應(yīng)——基于“環(huán)保風(fēng)暴”下金沙江水電項(xiàng)目緊急叫停案的研究［J］.經(jīng)濟(jì)管理，2010（09）:75～84.

（責(zé)任編輯：呂增艷）

F830

A

1008—7974（2015）01—0112—05

2014-10-30

安徽省級(jí)重點(diǎn)教學(xué)研究項(xiàng)目“基于現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)的高職高專投資與理財(cái)專業(yè)人才培養(yǎng)模式與教學(xué)改革研究”（2012jyxm755）與院級(jí)項(xiàng)目“基于互聯(lián)網(wǎng)金融視闕下的小微企業(yè)融資模式研究”（2014KYRO7）

丁增穩(wěn)，安徽蕪湖人，教授，會(huì)計(jì)系主任；鄭興東，安徽六安人，碩士，助教。