解傳喜　邢樂成

基于集合分析框架的金融制度邊界與中小企業(yè)融資難研究*

解傳喜邢樂成

（濟南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，濟南250012）

把全體融資需求人看作一個集合X，金融制度只能覆蓋一部分稱為集合A，它為集合X 的一個子集。集合A 稱為制度集，其邊界稱為金融制度邊界，處于邊界之外的融資需求人構(gòu)成集合X-A，將得不到融資，大量的中小企業(yè)就處于X-A 集合當(dāng)中。解決中小企業(yè)融資難就是縮小集合X-A，其路徑包括兩個層面，一是改革和完善現(xiàn)有的金融體系以擴大金融制度的邊界，二是在X-A中創(chuàng)建普惠金融體系。

金融制度邊界；中小企業(yè)；融資難

中小企業(yè)融資難問題是一個世界性難題，根據(jù)理論與實務(wù)研究與實踐成果，其主要原因有幾個。一是信息不對稱，認為中小企業(yè)歷史短、缺少可抵押資產(chǎn)及經(jīng)營風(fēng)險大，銀行等機構(gòu)與投資者對他了解有限，難以提供貸款。二是交易成本高，認為對中小企業(yè)融資面臨著信息收集、合約簽訂、監(jiān)督及履約成本高等困難，利息難以覆蓋成本。三是機構(gòu)不匹配，認為大金融機構(gòu)更適合給大企業(yè)融資，中小金融機構(gòu)更適合為中小企業(yè)融資，中小金融機構(gòu)設(shè)置不足阻礙了中小企業(yè)融資。四是制度原因，制度設(shè)置不合理傷害了中小企業(yè)，如政府發(fā)展資本密集型大型企業(yè)，忽視了中小企業(yè)；政府重視國有企業(yè)發(fā)展，而以中小企業(yè)為主的民營企業(yè)被排斥在正規(guī)金融服務(wù)之外；政府為支持中小企業(yè)的優(yōu)惠貸款流向了政治強勢集團而沒有流向中小企業(yè)等。［1］

上述研究雖然都有堅實的理論和實踐支持，不過由于都是基于某一個視角，其分析和建議欠缺全面和系統(tǒng)。本文通過引入金融制度集和邊界的概念綜合了部分已有研究成果，認為中小企業(yè)融資難的原因是既有的金融制度沒有根據(jù)中小企業(yè)特點設(shè)置，從而把中小企業(yè)排斥在金融制度邊界之外。解決之道在于擴大金融制度邊界納入更多中小企業(yè)。文章共分四部分，第一部分引入集合概念構(gòu)建金融制度集及金融制度邊界，歸納了邊界變動三種形態(tài)；第二部分構(gòu)建了多層次金融體系及分多層次金融機構(gòu)與市場邊界；第三部分用制度邊界分析了中小企業(yè)融資難原因；第四部分提出建議。

一、金融制度邊界

金融制度是為提供包括融資在內(nèi)的一系列金融服務(wù)而設(shè)立的規(guī)則，我們可以把得到融資的需求人視為被金融制度接納，而得不到融資的需求人視為被金融制度排斥在外，由此在融資需求人之間就有一條界線，可以稱其為金融制度邊界。

（一）金融制度邊界基本模型

1.金融制度集與金融制度邊界

假設(shè)存在一個經(jīng)濟體，有若干融資需求人，構(gòu)成一個集合稱為X（圖1所示方框中的所有點集），集合中的每個點看作一個融資需求人。經(jīng)濟體中有一個金融制度，包含有諸多的金融市場及金融機構(gòu)等金融組織向需求人提供融資，這些金融組織根據(jù)自己設(shè)定的條件決定融資與否。我們把所有能夠從這個金融制度獲得資金的需求人視為一個集，標記為集合A，稱為金融制度集，集合的邊界構(gòu)成金融制度邊界（圖1中不規(guī)則圓），有A?X。集合A外邊的點（即集合X-A）為制度無法提供資金的需求人。中小企業(yè)融資難指的就是中小企業(yè)作為融資需求人被排除在集合A外，解決中小企業(yè)融資難的問題，就是要求集合X-A盡可能小。

關(guān)于金融制度邊界的研究并不多見，就我們提出的模型內(nèi)容，有兩位國內(nèi)學(xué)者的研究與此相關(guān)。張杰（2012）討論了金融制度邊界的決定因素，他從企業(yè)邊界理論出發(fā)主張用交易成本確定金融制度邊界。昝廷全（2002）提出了與我們相一致的制度邊界模型，不過他并沒有把制度邊界與產(chǎn)權(quán)、制度、成本等經(jīng)濟因素相結(jié)合，其研究更多停留在數(shù)學(xué)層面。［2］

2.融資需求人在集合X中的排列

當(dāng)在X劃出A及其邊界時，則X中的融資需求人是非均質(zhì)的，需要按一定的規(guī)則排列，這種排列規(guī)則讓居于集合中心融資需求人最容易得到制度支持，而居于外圍的則最容易被制度排除在外。金融組織的核心工作是收集與處理與融資需求人相關(guān)的信息，并依據(jù)這些信息來評估風(fēng)險以作出融資決策。每一個融資需求人的信息是多維的，而基于成本的考量，金融組織只會選擇在他們看來最能揭示需求人風(fēng)險狀況的那部分信息。不同的融資需求人，能揭示其真實狀況的信息組特點往往并不相同。

信息有很多特征，在此我們采用信貸理論中常用的硬信息與軟信息的分類方法。硬信息的特點是易于向第三方傳遞，傳遞過程中不容易扭曲和丟失，易于為被第三方驗證，如財務(wù)信息；軟信息則難以向第三方傳遞和驗證，傳遞過程中容易扭曲和丟失，如品德等定性信息。但不論信息的“軟”“硬”，它們都可以揭示需求人真實情況。相對于硬信息，軟信息的數(shù)量多，不確定性更強，收集和處理成本更高。本文根據(jù)信息（組）的“硬”“軟”特征對融資需求人進行排列。如圖2所示，硬信息占優(yōu)者居于中心位置，由中心趨向集合X的邊緣，軟信息占的比重越來越大，居于邊緣的需求人其信息中軟信息所占的比重最大。中小企業(yè)硬信息一般比較差，揭示其真實情況需要更多軟信息，因此遠離中心。

（二）制度邊界變動的幾種形式

經(jīng)濟體中的融資需求會有多個制度來滿足，因此X中會存在多個制度集和邊界。這些邊界的變動狀態(tài)可以分為三種：邊界新生、邊界替代和邊界的收縮和擴張。

1.金融制度邊界的新生

制度會經(jīng)歷從無到有的過程，相應(yīng)制度邊界也有一個從無到有的過程，體現(xiàn)為制度的創(chuàng)新和制度邊界的形成，用制度集來表示，就是在需求集中產(chǎn)生了新的制度集。新制度產(chǎn)生過程往往非常復(fù)雜，但制度創(chuàng)新往往會把社會提升到一個新的水平。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟最活躍領(lǐng)域，其制度創(chuàng)新比較活躍，金融制度創(chuàng)新來源主要有兩個，一是金融理論的創(chuàng)新，二是金融技術(shù)的創(chuàng)新。金融理論創(chuàng)新往往會產(chǎn)生一個新金融市場和一組金融機構(gòu)，如期權(quán)定價公式的提出推動了期權(quán)市場的發(fā)展及期權(quán)交易機構(gòu)的大量出現(xiàn)；團體貸款方式的出現(xiàn)及理論的產(chǎn)生則推動了小額貸款公司這種新形態(tài)金融機構(gòu)的出現(xiàn)。金融技術(shù)創(chuàng)新也會推動金融制度創(chuàng)新。近年來電子信息技術(shù)在金融領(lǐng)域獲得了廣泛的應(yīng)用，極大降低了信息收集的成本，提升了信息處理的技術(shù)，從而催生了一些新型金融業(yè)態(tài)，如互聯(lián)網(wǎng)金融。

2.金融制度競爭與新邊界的形成

當(dāng)同一融資需求存在多種制度可以滿足時，制度之間就會形成競爭，這種競爭讓制度相互替代，從而影響制度的邊界。兩種制度的此消彼長就是制度的變遷，按照林毅夫（1989）觀點，這種替代方式可以分為兩種，強制性與誘致性。不同性質(zhì)的制度變遷形式形成的制度邊界不相同，強制性制度變遷依靠國家強制力推行，舊制度完全被新制度覆蓋，只存在新制度邊界；而在誘致性制度變遷下新制度替代舊制度是一個過程，因此新舊制度長期存在且存在邊界。金融制度競爭可以用集合來表示，假設(shè)存在兩種金融制度Ei和Ei+1，Ei∪Ei+1≠?，即兩種制度存在交集，競爭將在交集內(nèi)進行。能夠贏得客戶的制度集會擴大，邊界外移。最終交集中會有一條分割線，在線上的需求人對兩種制度是無差異的，這就是競爭形成的新邊界。［3］

3.金融制度邊界的擴張與收縮

制度邊界形成后并非固定不變，而是處在不斷的變動之中。影響制度邊界變動的因素很多，包括成本和非成本因素。

金融制度邊界受成本影響最大，一種制度如果能夠降低融資成本，其邊界就會擴大。構(gòu)成融資成本的首先是資金成本，即利率。影響利率變動因素非常多，多屬于外生變量，除資金供求外，宏觀經(jīng)濟、市場風(fēng)險、政府干預(yù)等，都會引起利率波動，從而引起制度邊界的擴張與收縮。融資成本的第二類來源是制度成本，包括搜尋、信息、締約、決策、監(jiān)督及違約成本等，這屬于制度的內(nèi)生變量，制度的競爭主要在這部分成本的競爭。其他一些因素會通過影響成本來對制度邊界產(chǎn)生影響，如互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)會降低信息成本擴大金融制度邊界，一些中小企業(yè)為此受益。制度邊界的變動也受非成本因素的影響。首先是管制，金融是受管制最嚴厲的行業(yè)，管制通過規(guī)定金融企業(yè)經(jīng)營模式、原則，設(shè)定準入群體等對服務(wù)的對象產(chǎn)生直接或間接影響，從而為金融制度劃定了邊界。其次是社會文化等因素，社會文化會影響到人們的行為選擇，從而對金融制度邊界產(chǎn)生影響，如伊斯蘭文化反對利息，一些金融產(chǎn)品就無法在伊斯蘭世界中推廣。

二、金融制度體系及其邊界

金融制度之內(nèi)包含有多種次級金融制度，如銀行制度、證券制度等，構(gòu)成金融制度體系，以不同的標準可以設(shè)定不同的金融制度體系。利用第一部分建立的制度集和邊界，本部分構(gòu)建一個以信息軟硬為實質(zhì)、以經(jīng)營地域大小為形式劃分的金融制度體系。

（一）多層次金融機構(gòu)制度體系及其邊界

按渠道融資可以分為通過金融機構(gòu)中介的間接融資渠道和通過資本市場的直接融資渠道，他們各自收集處理的信息“軟”“硬”程度決定了金融機構(gòu)和金融市場規(guī)模和服務(wù)對象的不同。

對于間接融資渠道，以硬信息為主的金融機構(gòu)可以構(gòu)建多層次的科層組織，其經(jīng)營區(qū)域和規(guī)?？梢院艽螅纬扇珖源蠼鹑跈C構(gòu)；以軟信息為主的金融機構(gòu)科層組織要少，其經(jīng)營區(qū)域和規(guī)模就小，形成區(qū)域或者地方性機構(gòu)。因此覆蓋同樣數(shù)量的融資需求人，信息越硬需要的金融機構(gòu)越少，信息越軟需要的金融機構(gòu)就越多。這樣在融資需求人集X中，按規(guī)模劃分的各層次金融機構(gòu)排列為：大金融機構(gòu)居中，主要服務(wù)于信譽良好、資產(chǎn)規(guī)模大的客戶，以硬信息為主，采用交易貸款技術(shù)；中型金融機構(gòu)處于大型金融機構(gòu)外圍，為區(qū)域性金融機構(gòu)，其決策同時依賴部分硬信息和部分軟信息，針對中等規(guī)模的企業(yè)，采用關(guān)系貸款技術(shù)，其數(shù)量要多于大金融機構(gòu)；數(shù)量眾多的地方性持金融牌照的小型金融機構(gòu)處于中型金融機構(gòu)外圍，主要服務(wù)于中小客戶，以軟信息為主；此外還有眾多的民間融資機構(gòu)，面向小微企業(yè)，依靠軟信息決策，處于最外圍。這樣構(gòu)成多層次的金融機構(gòu)體系，如圖3所示。

（二）多層次金融市場制度體系及其邊界

同樣的道理可以用于直接融資渠道體系的劃分。居于X集中心的是全國性的金融市場，他們主要處理硬信息，這些硬信息可以通過各種渠道為金融市場參與者接受，公開透明則不會扭曲，為那些規(guī)模大、經(jīng)營穩(wěn)定、財務(wù)數(shù)據(jù)良好的大公司提供服務(wù)。全國性金融市場數(shù)量少，一般一類金融市場全國只有一兩個。往外一層則是區(qū)域性金融市場，服務(wù)于區(qū)域內(nèi)的中型公司，這些公司經(jīng)營相對穩(wěn)定，財務(wù)數(shù)據(jù)較好，融資決策依據(jù)硬信息同時參考部分軟信息，由于軟信息傳播距離受限，這些公司的金融產(chǎn)品只能在能夠接收到其軟信息的區(qū)域市場上交易。再往外則是地方金融市場，服務(wù)地方中小企業(yè)，同時依據(jù)軟硬信息進行決策，這樣的金融市場幾乎每個地方都有一個才能滿足要求。最外圍則是民間融資市場，服務(wù)于中小微企業(yè)，主要是熟人間的融資，以軟信息為主。由此構(gòu)成多層次金融市場體系，如圖3所示。

（三）機構(gòu)與市場的相互替代

企業(yè)與市場作為兩種資源配置渠道可以相互替代，金融機構(gòu)與金融市場也可以相互替代。在按經(jīng)營地域大小劃分的全國、區(qū)域和地方三個層次的金融體系中，同一地域?qū)哟谓鹑隗w系內(nèi)會發(fā)生金融市場對金融機構(gòu)的替代，原因有兩方面，一是金融機構(gòu)運營需要成本，通過中介融資的成本要高于市場融資；二是那些與金融機構(gòu)有過長期融資關(guān)系的融資需求人建立起了良好信譽，可以在金融市場上低成本融資。而相鄰地域?qū)哟蝿t會發(fā)生高一級金融機構(gòu)對低一級金融市場的替代，原因在于當(dāng)企業(yè)規(guī)模擴大，經(jīng)營狀況變好，硬信息開始占優(yōu)時，更高一級的金融機構(gòu)首先會捕捉到這一信息，用提供規(guī)模更大的資金、更好的金融服務(wù)以及更低的融資成本來吸引這些客戶。各制度之間既有發(fā)揮專長的領(lǐng)域，又有競爭關(guān)系，既保持了金融制度層次的穩(wěn)定性，又促進了金融制度的效率。

（四）多層次金融制度體系及其邊界

把上述各層次的金融機構(gòu)和金融市場放在X集中就構(gòu)成了一個多層次金融制度體系，其總體構(gòu)成金融制度體系集，并劃出了層層邊界。在這個金融制度體系中，最外層是民間融資，既提供債權(quán)融資又提供股權(quán)融資；由外而內(nèi)先是地方小型金融機構(gòu)代替民間融資，然后地方金融市場替代地方小型金融機構(gòu)；接著區(qū)域性中型金融機構(gòu)替代地方市場，隨后區(qū)域金融市場替代區(qū)域性金融機構(gòu)；再往里區(qū)域性金融市場被全國性大型金融機構(gòu)替代，最后全國性金融市場替代了大型金融機構(gòu)。這就形成了一個漸次遞進的金融體系，其中地方性小型金融機構(gòu)邊界形成正規(guī)金融制度邊界，沒有得到融資支持的中小企業(yè)被排斥在正規(guī)金融制度邊界之外，落在民間融資集中，正規(guī)金融制度邊界外面的區(qū)域越大，中小企業(yè)融資越難。［4］

三、從制度邊界角度分析我國中小企業(yè)融資難原因

從制度邊界角度看，金融制度邊界的擴張不足和收縮過度是造成中小企業(yè)融資難的主要原因，主要體現(xiàn)在以下幾方面。

（一）金融制度體系不健全收縮了金融制度邊界

不同層次的金融制度服務(wù)的對象不同，服務(wù)于中小企業(yè)的地方金融機構(gòu)和市場的缺乏造成了中小企業(yè)融資難。作為間接融資主渠道的商業(yè)銀行，服務(wù)于大中型企業(yè)的全國性和區(qū)域性商業(yè)銀行建立的比較多，而服務(wù)于中小微企業(yè)的地方小型銀行除很少量的村鎮(zhèn)銀行外幾乎處于空白。即使已經(jīng)有的大中型銀行，在統(tǒng)一的巴塞爾資本監(jiān)管協(xié)議下，也都把降低資產(chǎn)風(fēng)險作為經(jīng)營核心，舍棄風(fēng)險較高的中小企業(yè)，向大企業(yè)靠攏。在資產(chǎn)組合理論的指導(dǎo)下，銀行努力實現(xiàn)資產(chǎn)行業(yè)分配、地域分配以及業(yè)務(wù)品種上的多元化，由此，即使是中型銀行，也向全功能、大型化發(fā)展。銀行業(yè)發(fā)展模式越來越趨同化，都不愿意向中小企業(yè)提供融資服務(wù)。除資本監(jiān)管標準統(tǒng)一外，銀行業(yè)還有諸多方面需要遵守統(tǒng)一的監(jiān)管標準，如公司治理、內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置、管理規(guī)則、產(chǎn)品組成等。而且每次金融危機發(fā)生后，新的統(tǒng)一規(guī)則就會出臺。銀行的經(jīng)營自主性越來越小，銀行的趨同性越來越強。中小企業(yè)數(shù)量多，特點多樣化，需要多樣化的金融產(chǎn)品，需要銀行經(jīng)營差異化，銀行的差異化有助于擴大整個銀行業(yè)的邊界。而差異化弱化和趨同化加強則收縮了邊界，把更多的中小企業(yè)排斥在外。

比起金融機構(gòu)，我國的金融市場體系更加不健全。全國性股票市場對中小企業(yè)融資作用有限，區(qū)域性的股票市場很少且發(fā)展受到很大限制，地方性的資本市場基本沒有。中小企業(yè)股權(quán)融資主要靠民間資本。與股權(quán)市場相比，債權(quán)市場發(fā)育更不完全，全國性的企業(yè)債券市場尚未成形，區(qū)域性和地方性債券市場更處于發(fā)展雛型期。中小企業(yè)的借貸主要從熟人那里獲得。金融市場體系的不健全使得本應(yīng)由這些市場服務(wù)的中小企業(yè)得不到服務(wù)，被排斥在金融制度邊界之外。

（二）利率管制與金融機構(gòu)及市場牌照受控收縮了金融制度邊界

對利率進行管制是發(fā)展中國家的一種普遍做法，稱為金融壓抑。市場條件下，資金供求雙方會根據(jù)成本與收益確定融資利率，中小企業(yè)由于經(jīng)營歷史短、信用紀錄少以及經(jīng)營風(fēng)險高等固有因素以及資金供給方?jīng)Q策成本高等原因，愿意付出較高成本而得到資金。利率管制意味著利率供給方無法通過收取高利率來彌補成本，從而把大量中小企業(yè)排除在正規(guī)金融制度之外，即意味著利率管制壓縮了金融制度邊界。

利率管制會讓單個金融機構(gòu)或金融市場的邊界收縮，然則一項金融制度下可能有多個金融機構(gòu)與金融市場，當(dāng)他們存在差異時，各自的制度集也會不相同。當(dāng)一些融資需求人因利率管制被某個金融機構(gòu)或市場排除在外時，會被另一個機構(gòu)或市場所接納，因此利率管制造成的負面影響不是單個銀行負面影響相加，有一部分抵消掉了。然而當(dāng)下我國金融機構(gòu)和金融市場銀行的設(shè)立設(shè)置了嚴格的審批程序，機構(gòu)和市場的類型少，數(shù)量不足，兩方面的情況加劇了利率管制對制度邊界的收縮程度。［5］

（三）政府對資金投向的干預(yù)扭曲了金融制度邊界

基于經(jīng)濟與政策導(dǎo)向，政府經(jīng)常干預(yù)資金投向，如發(fā)展中國家經(jīng)常發(fā)生的為了實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)趕超戰(zhàn)略要求銀行向著力發(fā)展的部門投入，或者資本市場傾向于為某些行業(yè)或者某種性質(zhì)的企業(yè)提供更便捷的融資服務(wù)。我國的正規(guī)金融業(yè)受這種干預(yù)就非常明顯，如我國銀行業(yè)和資本市場把支持國有企業(yè)的發(fā)展作為首要任務(wù)。在這種干預(yù)中，中小企業(yè)往往是犧牲者，同時這種基于所有制或者政治需要而對資金投向的干預(yù)往往會扭曲正常的金融資源的配置渠道，形成金融資源的錯配，導(dǎo)致金融業(yè)投入產(chǎn)業(yè)的效率下降，也會降低金融業(yè)的效益。用制度集來表示，則每個金融制度都會有基于成本收益而形成最優(yōu)制度邊界，而受到干預(yù)后的制度邊界會偏離這最優(yōu)制度邊界。

政府干預(yù)與利率管制影響不一樣。當(dāng)銀行貸款投向因干預(yù)排斥中小企業(yè)時，所有的中小企業(yè)都難以得到貸款。而利率管制則在一家中小企業(yè)被某家銀行排斥時可能會被另一家銀行接納，因為不同銀行服務(wù)成本可能會有差異。這是當(dāng)下我國中小企業(yè)從銀行融資難的重要原因之一。

（四）金融壟斷與金融制度邊界收縮和固化

政府干預(yù)金融實現(xiàn)其目標離不開壟斷。對金融的干預(yù)會降低金融配置效率，相關(guān)的金融機構(gòu)與市場收益下降，同時大量優(yōu)質(zhì)客戶也被拋了出來。如果金融業(yè)允許自由進入，則會產(chǎn)生兩種進入者，一是同一類別的機構(gòu)和市場，二是具有替代作用的其他類別的機構(gòu)和市場，無論是哪種進入者都會分流既有機構(gòu)和市場資金，且新進入者往往具有更高的效率和效益讓其在競爭中勝出，政府干預(yù)政策很快會歸于失敗，在位者嚴重受損；為維護政策有效性和在位者利益，政府就會限制競爭者進入，控制同類金融金融機構(gòu)和市場數(shù)量，禁止其他類別的金融機構(gòu)與市場出現(xiàn)。金融壟斷后果就是金融機構(gòu)與金融市場數(shù)量不足、類別缺乏且創(chuàng)新不足，金融體系遲遲無法完善，金融制度邊界被迫收縮并固化。

四、中小企業(yè)融資困難的解決路徑

金融制度對中小企業(yè)的排斥，可以從兩個方面來加以解決，一是完善金融體系，擴大既有金融制度的邊界；二是建立普惠金融體系，通過制度創(chuàng)新擴展制度邊界。具體措施有：

（一）發(fā)揮既有金融制度的作用

針對我國既有的金融制度，通過修訂完善發(fā)揮他們的潛力，容納更多中小企業(yè)。首先要讓既有金融制度歸位，按照市場規(guī)律發(fā)揮其功能，如讓全國性大型銀行服務(wù)于大中型企業(yè)，不要強迫它們?nèi)ラ_拓小額貸款，讓中小型銀行主要服務(wù)于中小企業(yè)。全國性股票市場主要服務(wù)于大型企業(yè)，而中小企業(yè)的直接融資應(yīng)讓區(qū)域、地方或者場外交易市場承擔(dān)。其次要鼓勵金融機構(gòu)和市場敢于使用新型金融技術(shù)，敢于進行金融創(chuàng)新，通過提供適銷對路的金融產(chǎn)品來滿足中小企業(yè)的金融需求。政府支持政策應(yīng)當(dāng)借助市場規(guī)律，在促進中小企業(yè)融資中起到激勵和引導(dǎo)作用，讓金融機構(gòu)與市場向中小企業(yè)開放是基于自身需要而非行政命令。此外要放松管制，包括放松利率管制，放松出資人管制以及數(shù)量管制等，讓市場來確定利率高低、機構(gòu)及市場的數(shù)量和規(guī)模。

（二）完善傳統(tǒng)正規(guī)金融體系

更好地發(fā)揮金融體系的作用還要建全金融體系，把空缺的金融機構(gòu)與金融市場建立起來。在金融機構(gòu)體系方面，加快發(fā)展面向中小企業(yè)的中小金融機構(gòu)，降低金融機構(gòu)設(shè)置門檻，鼓勵中小金融機構(gòu)的發(fā)展，如在城市發(fā)展社區(qū)銀行，在農(nóng)村則加快村鎮(zhèn)銀行的發(fā)展；發(fā)展適合中小企業(yè)的證券、保險、期權(quán)、期貨等多樣性的金融機構(gòu)，提供多樣化金融服務(wù)；進一步發(fā)展中型銀行和金融機構(gòu)，減少小微金融機構(gòu)向中型金融機構(gòu)轉(zhuǎn)型的沖動。在金融市場方面，加快區(qū)域性和地方性的金融市場，包括債券市場和股權(quán)市場，構(gòu)建完整的金融市場體系，為中小企業(yè)提供更多直接融資渠道。

（三）構(gòu)建普惠金融機構(gòu)和市場體系服務(wù)中小企業(yè)

普惠金融體系是聯(lián)合國于2005年提出的概念，主要向中小企業(yè)和低收入人群這些被正規(guī)金融排斥在外的群體提供服務(wù)。普惠金融體系的基礎(chǔ)是機構(gòu)體系的建設(shè)，包括：構(gòu)建小微金融機構(gòu)體系，創(chuàng)建全國性小額貸款銀行，發(fā)展小額貸款公司，建立互助性金融組織；建立批發(fā)性金融機構(gòu)，向小微金融機構(gòu)提供資金；推動民間金融發(fā)展，包括規(guī)范和保護民間借貸和投資，給予民間放款人合法地位；采用新技術(shù)，積極發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融，降低向中小企業(yè)及低收入人群提供服務(wù)的成本。在金融市場方面，要構(gòu)建面向中小微企業(yè)的股票、企業(yè)債、票據(jù)市場，發(fā)展債權(quán)類及股權(quán)類直接投資機構(gòu)。

（四）構(gòu)建普惠金融的支持體系

普惠金融的正常運轉(zhuǎn)離不開支持系統(tǒng)。建設(shè)順暢方便的支付系統(tǒng)，除延伸傳統(tǒng)的支付網(wǎng)絡(luò)外，更要充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融這一成本低而覆蓋面廣的技術(shù)。構(gòu)建信息系統(tǒng)提升信息透明度，完善我國征信系統(tǒng)，建立信息共享機制，實現(xiàn)部門信息互聯(lián)互通，推動各種交易平臺數(shù)據(jù)的整合和開放，積極推動大數(shù)據(jù)的研究和應(yīng)用，推動審計、評級及征信機構(gòu)的發(fā)展。增強對普惠金融的技術(shù)支持，包括加大研究力度，加強對從業(yè)人員的培訓(xùn)，提供專業(yè)化咨詢等。創(chuàng)建協(xié)會組織，其主要職責(zé)為向政府反映自身需求，溝通內(nèi)部信息，進行自律管理。

（五）構(gòu)建普惠金融的法律法規(guī)體系

保證普惠金融持續(xù)發(fā)展需要從法律法規(guī)體系著手。制定合適的監(jiān)管原則，針對普惠金融適當(dāng)放松監(jiān)管標準，更多發(fā)揮機構(gòu)的自律作用，減少干預(yù)，發(fā)揮市場作用，利用稅收、補貼等措施引導(dǎo)多方參與普惠金融體系建設(shè)。建立制度保障普惠金融的資金需求，政策性銀行和財政資金向小微金融機構(gòu)提供貸款，或者與社會資本組建產(chǎn)業(yè)基金扶持中小企業(yè)，建立具有政府背景的擔(dān)保體系，提升中小企業(yè)的信譽等級，允許部分普惠金融機構(gòu)吸收公眾存款等。適當(dāng)?shù)母深A(yù)政策有時也有助于解決中小企業(yè)融資難問題，如要求銀行將貸款的一定比例投入到當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)或者中小企業(yè)。

參考資料：

［1］解傳喜，邢樂成.普惠金融與中小企業(yè)融資——國際實踐與政府扶持經(jīng)驗［J］.濟南大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2015，（03）：74－78.

［2］邢樂成，解傳喜.關(guān)系貸款、群貸技術(shù)與金融制度邊界［J］.理論學(xué)刊，2014，（10）：70－77.

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［4］張杰.交易成本、法律傳統(tǒng)與金融制度邊界的決定［J］.財貿(mào)經(jīng)濟，2012，（02）：52－57.

［5］Brigit Helms.Acess for all，building inclusive financial system ［R］.http：//www.cgap.org/publications/access-all-building-inclusive-financial-systems，2006.

（責(zé)任編輯明篤）

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國家社會科學(xué)基金資助項目“基于金融錯配分析框架的中小企業(yè)融資難問題研究”（13BGL037）；山東省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目“小額貸款公司系統(tǒng)性風(fēng)險與監(jiān)管框架研究”（12CJRJ01）；濟南大學(xué)博士基金資助項目“小額貸款機制設(shè)置研究”（X1109）

解傳喜（1971—），山東諸城人，博士，濟南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副教授，主要研究方向：投融資理論與實務(wù)；邢樂成（1962—），山東昌樂人，博士，濟南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，主要研究方向：投融資理論與實務(wù)。