王衍行

與我國龐大的凈資產(chǎn)相匹配，政府機(jī)關(guān)持有大量的、正常的存款是順理成章、無可非議的。但是，我們也必須正視政府儲蓄閑置的問題，想方設(shè)法使其流動起來。為此，地方政府要建立規(guī)范的舉債融資體制，降低融資成本，發(fā)揮財(cái)政資金四兩撥千斤的撬動功能，創(chuàng)新融資方式，使更多社會資本參與其中，努力補(bǔ)齊短板。

近日，某證券公司在一份報(bào)告中，將經(jīng)濟(jì)增速放緩的原因指向過多的政府存款。報(bào)告稱：截至今年9月底，諸如政府機(jī)關(guān)、醫(yī)院、學(xué)校、協(xié)會、事業(yè)單位等政府機(jī)關(guān)團(tuán)體存款數(shù)額巨大。

需要說明的是，我國新的增長動力正在孕育形成，經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，我國發(fā)展仍處于大有可為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。底氣來源于實(shí)力，根據(jù)中國社科院發(fā)布的《中國國家資產(chǎn)負(fù)債表2015》，2014年年底，中國擁有352.2萬億元的凈資產(chǎn)，說明我國家底厚實(shí)。與這一龐大資產(chǎn)相匹配，政府機(jī)關(guān)持有大量的、正常的存款是順理成章、無可非議的。但是，情況并不像報(bào)告中說得那么嚴(yán)重，其中還是有不少值得商榷的地方。

其一，對政府機(jī)關(guān)團(tuán)體的分類可以更詳細(xì)，不妨把醫(yī)院、學(xué)校、協(xié)會、事業(yè)單位排除在外，因?yàn)檫@類單位不屬于政府機(jī)關(guān)。其二，對政府機(jī)關(guān)的情況缺少最基礎(chǔ)的調(diào)研，對如此嚴(yán)肅的命題下簡單的結(jié)論有失偏頗，畢竟，各級地方政府的財(cái)務(wù)能力有天壤之別，一概而論有失公允。其三，對政府機(jī)關(guān)存款項(xiàng)目缺少細(xì)分，比如，公積金、社會保障基金等存款，盡管數(shù)額巨大，卻是屬于民眾個(gè)人的。其四，維持政府機(jī)關(guān)正常工作的存款有著嚴(yán)格的收支要求，絕不可挪作他用。其五，中國政府機(jī)關(guān)職能定位有別于他國，“其他國家政府機(jī)關(guān)團(tuán)體通常只在銀行維持剛夠滿足短期開支所需的存款”的情況，在中國是行不通的。

即便如此，我們還是要正視政府儲蓄閑置的問題，想方設(shè)法使其流動起來。

《中國國家資產(chǎn)負(fù)債表2015》顯示，2000年至2014年的14年間，地方政府債務(wù)共計(jì)增長26.4萬億元，年均增長1.9萬億元，公共財(cái)政仍存在不小的債務(wù)負(fù)擔(dān)。與此同時(shí)，一些政府機(jī)關(guān)的存款仍然高企，這至少表明這些政府機(jī)關(guān)駕馭大額資金的能力不強(qiáng)，發(fā)展方式粗放，個(gè)別地方政府投資效率不高更是成為發(fā)展中的明顯短板。下一步，地方政府要建立規(guī)范的舉債融資體制，降低融資成本，發(fā)揮財(cái)政資金四兩撥千斤的撬動功能，創(chuàng)新融資方式，使更多社會資本參與其中，努力補(bǔ)齊短板。

至于政府儲蓄持續(xù)增加拖累經(jīng)濟(jì)增長的觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為，必須加以糾正，中國政府有巨大的回旋余地來實(shí)現(xiàn)快速平衡的增長。在步入新常態(tài)的大背景下，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式要從規(guī)模速度型轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整要從增量擴(kuò)能為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并舉，發(fā)展動力要從主要依靠資源和低成本勞動力等要素投入轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。面對這樣的發(fā)展形勢，我國政府如何樹立正確投資理念的問題十分重要。目前，多數(shù)人被投資、短期利益牽著鼻子走，忽略了投資的本質(zhì)。比如，據(jù)中科院課題組估算，2014年中國全社會杠桿率為217.3%，與美、英、德、日四國比較發(fā)現(xiàn)，中國非金融企業(yè)部門杠桿率水平較高，隱含的風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。糾正偏差需要時(shí)間，理念明確了，投資行為的糾正也就會水到渠成。