臥龍

近期上證指數(shù)出現(xiàn)三個短線高點，分別是去年12月9日、12月22日及今年1月6日，而成交量則依次減少，分別是7934億、6245億及5324億元。通常的技術(shù)分析是量在價先行（我在去年11月22日專欄文章中的題目便是《量在價先行》），成交量依次減少，股價創(chuàng)新高，表明調(diào)整在即，因為乃市場增灶減兵之兆，更何況RSI指標亦出現(xiàn)嚴重背馳，因此一般估計便是上證指數(shù)要調(diào)整。問題是市場將出現(xiàn)調(diào)整的話，調(diào)整的規(guī)模為何？時間幾長？以我常用的幾種技術(shù)指標分析，或許有答案。

ROC（Rate Of Change）中文名稱為變動速率指標，由哲拉·蘋果（Gerald Apple）與費列·喜池樂（Fred Hitschler）共同發(fā)明，重點研究股價變動動力大小。一般常用參數(shù)是12日，我經(jīng)過多年實踐，喜歡用ROC（30）及其20日平均線來判斷中短期買賣信號，主要觀察ROC（30）在跌破其20日平均線之后股價走勢，通常是預(yù)警信號，配合股價的10日、25日及55日均線來判斷后市走向。上證指數(shù)ROC（30）去年12月24日一度跌破20MA，但在此回升，目前20MA仍在上升，且ROC未跌破20MA，表明指數(shù)上升速率在放慢，但未見頂。上證50指數(shù)ROC（30）最高58，接近1996年5月17日深圳成指65的數(shù)值，甚至高于2007年初的水平，表明上升速率極高。眾所周知，深圳成指1996年5月18日出現(xiàn)短期頂部，但只是下跌了幾日便很快翻身上破新高。

另一個常用指標是PSY（Psychological Line），中文名稱是心理線。PSY指標本是中短期分析指標，主要是反映市場上投資者心理的超買或超賣，對投資者的心理承受能力及市場上人氣的興衰有較重要的衡量作用。一般常見的參數(shù)是12日及6日平均線，但我經(jīng)過多年實踐后改良，使用30日及20日平均線作為參數(shù)。與ROC類似，主要觀察其進入80以上或者20以下的超買超賣區(qū)域后，何時跌破20日平均線，此時股價可能會再創(chuàng)新高形成背馳，有時即為賣出信號，但有時亦是預(yù)警信號，需要配合移動平均線、RSI等指標作判斷。觀乎上證指數(shù)PSY（30），目前只是進入超買區(qū)，尚未跌破20日平均線;而深圳成分指數(shù)PSY（30）則跌破20日平均線，且均線已掉頭向下，情況與1996年5月中旬類似。

第三個常用技術(shù)指標是威廉指標（Williams %R，簡稱W%R），由勞阿里·威廉斯（Larry Williams）于1973年出版的《How I Made One Million Dollars Last Year Trading Commodities》一書中率先發(fā)表，依股價的擺動點來量度股價是否處于超買或超賣的現(xiàn)象。衡量多空雙方創(chuàng)出的峰值（最高價）距每天收市價的距離與一定時間內(nèi)（如14天）的股價波動范圍的比例，以提供趨勢反轉(zhuǎn)的訊號。常用參數(shù)是14日，我的習慣參數(shù)是經(jīng)過長期實踐的65日短指標及130日長指標。在行情軟件上有些參數(shù)最大限制100，則不能用，有些只有一個參數(shù)只能使用短指標65日亦不夠好。在同花順軟件上可修改參數(shù)為65日以及修改公式中的10日為130日，如此便得到長短指標。再令指標翻轉(zhuǎn)，便能與指數(shù)同向擺動，否則是相反方向的擺動。使用威廉指標的長短指標配合波浪理論可收驚人效果。日后有機會詳細分析，此處簡單說明一下大牛市此指標走法：通常牛市5浪中浪1結(jié)束進入浪2調(diào)整，日線圖上的短指標會迅速從超買區(qū)回落，但此時長指標仍在超買區(qū)徘徊，當牛市進入浪3，短指標迅速升回至超買區(qū)，此后3浪iv或者浪4會再次出現(xiàn)類似情況。然而浪5結(jié)束后的下跌，情形則不一樣，此時長短指標一同下跌，跌出超買區(qū)，大致上可以宣告牛市結(jié)束。各位可以參考上一個牛市的情況，2006年8月及2007年6月，威廉短指標（65）均跌出超買區(qū)，威廉長指標（130）雖然有所跌破，但很快升回超買區(qū)，繼續(xù)牛市;2007年底見頂后下跌，上證指數(shù)率先走出一組5浪下跌走勢，威廉短指標不但跌出超買區(qū)，且跌進超賣區(qū)，經(jīng)過2008年1月反彈后指數(shù)繼續(xù)下跌，威廉長短指標一同跌入超賣區(qū)，確認熊市。

另外，去年12月6日拙作《5000點不是牛市（中）》所提及的深圳成分指數(shù)長期上升通道，將其等分為四份。1996年牛市深圳成指沖破1/4線之后出現(xiàn)調(diào)整。1996年5月18日短期見頂，不過此后只下跌了幾日便結(jié)束調(diào)整，然后翻身向上再創(chuàng)新高。2006年牛市則觸及長期上升通道的1/4線便出現(xiàn)調(diào)整，調(diào)整時間長達3個月，最大跌幅15%，同期上證指數(shù)跌幅約12%（由于當時上海證交所將新股上市第一日便納入指數(shù)統(tǒng)計，如2006年7月5日中國銀行上市，令上證指數(shù)虛高）。此輪牛市是否在兩者之間？抑或是甚至比1996年牛市更強？我們拭目以待。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>