王清霞

【摘 要】現(xiàn)金流量是企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中最為關(guān)注的問(wèn)題。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流的分析，企業(yè)管理者能獲知企業(yè)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流的運(yùn)動(dòng)方向。因此，可以說(shuō)，對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行有效分析，是企業(yè)管理者進(jìn)行科學(xué)決策的前提和依據(jù)。筆者圍繞現(xiàn)金流量展開(kāi)議論和分析，并提出相關(guān)建議和措施，希望有助于我國(guó)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)；現(xiàn)金流量；分析；能力；比率；措施

一、企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析的原因

一直以來(lái)，我國(guó)企業(yè)普遍將利潤(rùn)作為衡量企業(yè)狀況的核心指標(biāo)。同時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)指標(biāo)也一直受到企業(yè)管理者及報(bào)表使用者的關(guān)注。在一定程度上，利潤(rùn)指標(biāo)確實(shí)能夠反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。依照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，目前我國(guó)企業(yè)基本都采用權(quán)責(zé)發(fā)生制的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)，而利潤(rùn)是在此基礎(chǔ)下計(jì)算出來(lái)的數(shù)值。但是，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)企業(yè)普遍采用商業(yè)信用這一銷(xiāo)售模式，再加之固定資產(chǎn)的廣泛存在，使企業(yè)在收入增加時(shí)并不一定會(huì)引起現(xiàn)金的流入。同理，費(fèi)用的發(fā)生也并不一定會(huì)引起現(xiàn)金的流出。因此，會(huì)計(jì)利潤(rùn)這一數(shù)據(jù)在一定程度上僅停留于賬面，而且極易受到人為操縱與干擾，難以反映企業(yè)的真實(shí)利潤(rùn)狀態(tài)。對(duì)此，企業(yè)應(yīng)以歷史現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)未來(lái)潛在的現(xiàn)金流入情況，通過(guò)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析評(píng)估企業(yè)價(jià)值，并盡可能的保證評(píng)估結(jié)果的真實(shí)性與科學(xué)性，避免企業(yè)因價(jià)值判斷不準(zhǔn)而承受一定的決策風(fēng)險(xiǎn)。

在某種程度上可以說(shuō)，現(xiàn)金流不僅是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)，同時(shí)其還是企業(yè)生存與發(fā)展的“血液”。企業(yè)通過(guò)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，編制現(xiàn)金流量表，能獲知自身在一定時(shí)期內(nèi)的營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力，以及未來(lái)發(fā)展能力。從而更有效的維持日常運(yùn)營(yíng)和制定財(cái)務(wù)決策。同時(shí)，倘若企業(yè)現(xiàn)金流不足，那么將會(huì)產(chǎn)生償債危機(jī)，從而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，甚至倒閉。因此可以說(shuō)，現(xiàn)金流已成為當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下能夠影響企業(yè)生存與發(fā)展的主要因素。

二、企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析的積極意義

1.有效的現(xiàn)金流量分析能夠顯著提高企業(yè)的獲利能力

作為企業(yè)的特殊資產(chǎn)，現(xiàn)金的流動(dòng)性較強(qiáng)。通過(guò)分析企業(yè)所擁有的現(xiàn)金，能夠有效衡量企業(yè)的短期償債能力和應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況的能力。就現(xiàn)金本身而言，獲利能力極低，最多只能產(chǎn)生少量的利息收入。但是，倘若企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)所擁有的現(xiàn)金較多，那么可能使企業(yè)將會(huì)產(chǎn)生較多的機(jī)會(huì)成本。因此，對(duì)待現(xiàn)金流量，企業(yè)既不能過(guò)多的囤積，又要滿(mǎn)足一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金需求，要保證所擁有的現(xiàn)金流量的合理性。對(duì)此，企業(yè)管理者應(yīng)充分權(quán)衡現(xiàn)金持有的機(jī)會(huì)成本與收益，并通過(guò)現(xiàn)金流量分析做出權(quán)衡，找出最佳平衡點(diǎn)。圍繞該平衡點(diǎn)，有效組織企業(yè)的現(xiàn)金流量，以利于企業(yè)提高獲利能力。

2.有效的現(xiàn)金流量分析能夠顯著提高企業(yè)的價(jià)值評(píng)估能力

企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，除了能夠獲知企業(yè)的現(xiàn)金持有情況之外，還能通過(guò)現(xiàn)金流分析評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。目前很多企業(yè)都將現(xiàn)金流分析作為其評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的最有效手段。主要方式是將企業(yè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)的全部現(xiàn)金流量以成本方式進(jìn)行貼現(xiàn)，從而評(píng)估企業(yè)的價(jià)值?，F(xiàn)金流量相較于利潤(rùn)更適合貼現(xiàn)和用于反映企業(yè)價(jià)值，原因是現(xiàn)金流量能夠更為準(zhǔn)確和真實(shí)的反映企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，從而使企業(yè)利用現(xiàn)金流量評(píng)估價(jià)值更能使企業(yè)客觀的認(rèn)識(shí)自身價(jià)值。

3.有效的現(xiàn)金流量分析能夠顯著提高企業(yè)分析潛在投資風(fēng)險(xiǎn)的能力

無(wú)論是何種投資，對(duì)企業(yè)而言均存在風(fēng)險(xiǎn)。而且，無(wú)論何種投資項(xiàng)目，所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均會(huì)存在一定的不確定性。而企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，能夠在一定程度上提高企業(yè)的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)的分析能力。具體方式主要有以下兩種，詳見(jiàn)表2-1。

三、企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容和步驟

現(xiàn)金流量表是用于反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金收入與支出情況的動(dòng)態(tài)報(bào)表，其編制基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制。利用現(xiàn)金流量表，使用者能夠直觀了解企業(yè)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金的流動(dòng)方向，并獲知企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)，以及籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。結(jié)合相關(guān)指標(biāo)，運(yùn)用比率分析法能夠測(cè)算出企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力，以及未來(lái)發(fā)展能力等。企業(yè)的現(xiàn)金流量表的分析內(nèi)容與步驟主要如下：

1.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和流動(dòng)方向分析

在該環(huán)節(jié)中，首先計(jì)算“三大活動(dòng)”即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入所占企業(yè)的整體現(xiàn)金總流入的比重，以此獲知企業(yè)現(xiàn)金的主要來(lái)源。通常，倘若經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所占現(xiàn)金流的比重較大，那么該類(lèi)企業(yè)一般經(jīng)營(yíng)狀況較好，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。其次，再針對(duì)三大活動(dòng)分別計(jì)算其現(xiàn)金支出所占企業(yè)總現(xiàn)金支出的比重，以此獲知企業(yè)的現(xiàn)金流向。通常，倘若經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金支出比重較大，那么該類(lèi)企業(yè)一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)也較為合理。

2.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出量。倘若該活動(dòng)的現(xiàn)金流入量大于流出量，那么表示該類(lèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀況較好，現(xiàn)金適應(yīng)能力較強(qiáng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不僅能夠滿(mǎn)足企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，同時(shí)其剩余部分還可用于償還債務(wù)或投資新項(xiàng)目。充分的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流體現(xiàn)了企業(yè)較好的支付能力和成長(zhǎng)性。

3.籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

通常，該活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越大，表明企業(yè)所承受的還債壓力越大。然而，倘若企業(yè)在該活動(dòng)中所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量主要來(lái)自于企業(yè)所吸收的權(quán)益性資本，那么企業(yè)就不存在還債壓力。對(duì)此，企業(yè)在對(duì)該類(lèi)活動(dòng)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)將籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金總流入與吸收權(quán)益性資本所產(chǎn)生的現(xiàn)金流進(jìn)行比較。倘若后者所占比重較大，則可表示企業(yè)的資金實(shí)力有所增強(qiáng)，所承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較之前有所降低。

4.投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析

針對(duì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析不能僅對(duì)其簡(jiǎn)單分析現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量。比如，企業(yè)選擇進(jìn)行一項(xiàng)投資時(shí)，前期可能會(huì)需要投入大量現(xiàn)金，但是投資活動(dòng)本身所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量卻很小，這就使得投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)。雖然如此，但是由于投資活動(dòng)都有一個(gè)時(shí)間期限，類(lèi)似于“緩沖期”。倘若企業(yè)的投資有效，那么該項(xiàng)投資未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量足以?xún)斶€其債務(wù)，并還能為企業(yè)創(chuàng)造收益。因此，企業(yè)在該活動(dòng)的現(xiàn)金流量時(shí)，不能簡(jiǎn)單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來(lái)論優(yōu)劣。

四、企業(yè)現(xiàn)金流量的未來(lái)對(duì)策分析

1.在利用現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)上參照企業(yè)其他信息

由于企業(yè)資金流動(dòng)的起點(diǎn)與終點(diǎn)都是現(xiàn)金。而現(xiàn)金管理又是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重點(diǎn)。因此我們不妨可以認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的焦點(diǎn)是企業(yè)的資金流動(dòng)，尤其是企業(yè)長(zhǎng)期、整體上的資金均衡流動(dòng)。在此背景下，企業(yè)在分析現(xiàn)金流量表時(shí)，不妨將報(bào)表與企業(yè)所獲得的信息與其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行有效結(jié)合，以提高報(bào)表的使用效率和資金的周轉(zhuǎn)率。此外，企業(yè)還應(yīng)利用三大報(bào)表中的邏輯勾稽關(guān)系進(jìn)行現(xiàn)金流量分析。比如，企業(yè)可以從資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表中獲取有關(guān)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金變動(dòng)的實(shí)質(zhì)，而非僅就現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表。此外，企業(yè)還應(yīng)參照財(cái)務(wù)報(bào)表附注。一些非財(cái)務(wù)信息的披露可能對(duì)分析企業(yè)的現(xiàn)金流量有所幫助。

2.提高企業(yè)管理者及相關(guān)報(bào)表使用人員對(duì)現(xiàn)金流量分析的認(rèn)知度

實(shí)際上，不僅企業(yè)的財(cái)務(wù)人員、管理者會(huì)通過(guò)現(xiàn)金流量分析了解企業(yè)的現(xiàn)金流情況，其他報(bào)表使用者也會(huì)不同程度的應(yīng)用現(xiàn)金流量分析。而在這些人員接觸現(xiàn)金流量分析之前，應(yīng)提高他們對(duì)現(xiàn)金流量分析的認(rèn)知度，使其充分了解和認(rèn)識(shí)到現(xiàn)金流量表并非依附于其他報(bào)表而存在，其本身就具有一定的自身價(jià)值，現(xiàn)金流量表及其分析在企業(yè)管理和財(cái)務(wù)分析中具有重要意義。相較于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表，現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制，因此現(xiàn)金流量表在揭示企業(yè)現(xiàn)金流量方面比資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表所揭示的凈利潤(rùn)更加客觀和準(zhǔn)確，也更能說(shuō)明問(wèn)題。

3.要提高現(xiàn)金流量表的編制準(zhǔn)確性

現(xiàn)金流量表示現(xiàn)金流量分析的基礎(chǔ)，只有現(xiàn)金流量表本身具備較高的準(zhǔn)確性，現(xiàn)金流量分析工作才有意義。對(duì)此，我國(guó)企業(yè)可從以下方式入手提高現(xiàn)金流量表的編制準(zhǔn)確性，詳見(jiàn)下表。

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