王斌

【摘要】無論何種類型企業(yè)，都會(huì)遇到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通常，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，不以人為意志而轉(zhuǎn)移。但是，企業(yè)通過自身努力，可將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍之內(nèi)。而且，利用財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)中的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?；诖?，本文從財(cái)務(wù)視角，對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系進(jìn)行論述，探討了企業(yè)應(yīng)如何運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)指標(biāo)；關(guān)系；分析；有效性

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

1.何謂“企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通?？煞譃楠M義與廣義兩種概念。狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)針對(duì)已有債務(wù)，使用現(xiàn)實(shí)資金進(jìn)行償還的未知性；廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則指企業(yè)的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益在各種因素的影響下發(fā)生偏離，繼而使企業(yè)承受一定經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類及主要內(nèi)容

（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)難以償還債務(wù)資本本金和利息的潛在可能性?；I資風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的償債能力直接掛鉤。具體而言，籌資風(fēng)險(xiǎn)首先體現(xiàn)于企業(yè)通過舉債獲得資金進(jìn)行運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)；其次，籌資風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在因企業(yè)債務(wù)資本的利率和匯率等出現(xiàn)較大變動(dòng)而對(duì)企業(yè)資本金的不利影響。 （2）投資風(fēng)險(xiǎn)。因各類因素的影響，使企業(yè)的投資報(bào)酬率難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。具體而言，是指企業(yè)在長(zhǎng)期投資中，因項(xiàng)目投資額、投資回報(bào)率、投資期限等發(fā)生變化，而使企業(yè)的投資報(bào)酬率難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。 （3）收益分配風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)日后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)由于收益分配等因素的發(fā)生而受到影響的可能性。無論是給投資者分配過多利潤(rùn)，還是提高職工的工資水平，都會(huì)使企業(yè)承擔(dān)過高的資金成本，甚至難以保證企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的可持續(xù)發(fā)展。這種潛在可能性即是企業(yè)的收益分配風(fēng)險(xiǎn)。 （4）資金回收風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)不確定款項(xiàng)何時(shí)能夠收回、能夠收回多少數(shù)額的可能性。來自現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)、來自應(yīng)收賬款管理的風(fēng)險(xiǎn)，以及來自存貨管理的風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成資金回收風(fēng)險(xiǎn)。

二、現(xiàn)行的企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法

1.用于分析企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)

償債能力有短期和長(zhǎng)期之分。因此，用于分析企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有用于分析企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)、用于分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

（1）用于分析企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)

短期償債能力是企業(yè)針對(duì)短期債務(wù)進(jìn)行及時(shí)償還的能力。倘若該能力不足，則表明企業(yè)日后可能不易再籌集資金，從而影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，甚至資金鏈發(fā)生斷裂，繼而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。測(cè)試企業(yè)這種能力的具體財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、速動(dòng)比率。其中，流動(dòng)比率通常用于衡量企業(yè)流動(dòng)負(fù)債被流動(dòng)資產(chǎn)的償還能力。是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值；速動(dòng)比率多是用于衡量企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債被迅速能夠變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)償還的能力，是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與待攤費(fèi)用、存貨、預(yù)付賬款的差額與流動(dòng)負(fù)債的比值；現(xiàn)金比率用于衡量企業(yè)即刻能夠付現(xiàn)的能力，是現(xiàn)金與有價(jià)證券的合計(jì)數(shù)與流動(dòng)負(fù)債的比值。

（2）用于分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)

長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)針對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)進(jìn)行及時(shí)償還的能力。倘若該能力不足，則代表企業(yè)的資產(chǎn)存在不安全因素，財(cái)務(wù)與運(yùn)行狀態(tài)也不夠穩(wěn)定。測(cè)試企業(yè)這種能力的具體財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率與利息保障倍數(shù)。其中，資產(chǎn)負(fù)債率用于衡量企業(yè)在清算時(shí)用于保護(hù)債權(quán)人的程度，是企業(yè)全部負(fù)債與全部資產(chǎn)的比值；利息保障倍數(shù)是息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比值，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益用于償還債務(wù)利息的能力。

2.用于分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)

營(yíng)運(yùn)能力，是企業(yè)利用現(xiàn)有資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。關(guān)于營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有以下五類，即：存貨周轉(zhuǎn)率、同定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其中，存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨的比值；同定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的凈收入與平均同定資產(chǎn)的比值；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的凈賒銷收入與平均應(yīng)收賬款的比值；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的銷售收入凈額與總資產(chǎn)平均值的比值；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的凈收入與平均流動(dòng)資產(chǎn)的比值。上述各指標(biāo)比值越大，代表企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率與營(yíng)運(yùn)能力越好。

3.用于分析企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)

目前，但凡企業(yè)，無一不關(guān)注盈利能力。最大程度的獲取利潤(rùn)，是每一個(gè)企業(yè)運(yùn)營(yíng)與發(fā)展的終極日的。用于分析企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有五種，即營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、毛利率、權(quán)益報(bào)酬率、凈利潤(rùn)率。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值；總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)的凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)平均值的比值；毛利率是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的差額與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值；權(quán)益報(bào)酬率是企業(yè)的凈利潤(rùn)與權(quán)益平均值的比值；凈利潤(rùn)率則是企業(yè)的凈利潤(rùn)與企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值。以上指標(biāo)雖各有側(cè)重，但都是對(duì)企業(yè)當(dāng)期盈利能力的反映。不同利益相關(guān)者可根據(jù)自身需要選取不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)了解企業(yè)的盈利能力。

三、我國(guó)企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的“要點(diǎn)”

企業(yè)在運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過程中，需重點(diǎn)關(guān)注以下問題：

1.企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析應(yīng)緊貼實(shí)際

財(cái)務(wù)指標(biāo)分析不能做紙面文章，不能形式主義。財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析時(shí)，應(yīng)基于企業(yè)自身特點(diǎn)，緊貼企業(yè)實(shí)際情況。此外，一個(gè)企業(yè)在發(fā)展運(yùn)營(yíng)中，企業(yè)內(nèi)部因素是主因，但是除了內(nèi)部因素之外，企業(yè)還會(huì)受到來自于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響和政府政策的影響。因此，企業(yè)在用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析時(shí)，除了根據(jù)具體能力衡量和分析具體指標(biāo)之外，還應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)宏觀因素的分析，要“以內(nèi)為主，以外為輔”?？傊?，要緊貼企業(yè)實(shí)際，以財(cái)務(wù)指標(biāo)分析為于段，找到企業(yè)發(fā)展的“癥結(jié)”所在。

2.企業(yè)應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，及時(shí)找到問題根源

前文已述，企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，日的是有效利用會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)，借助財(cái)務(wù)指標(biāo)分析手段，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的潛在問題和風(fēng)險(xiǎn)，并尋找到解決途徑，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此，企業(yè)在利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，不能僅停留于對(duì)指標(biāo)的單純分析，而應(yīng)通過指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)指標(biāo)背后的問題。比如，企業(yè)可通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的分析，衡量企業(yè)在清算時(shí)用于保護(hù)債權(quán)人的程度，了解企業(yè)的償債能力；也可以結(jié)合速動(dòng)比率與流動(dòng)比率，衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，從而能夠?qū)ζ髽I(yè)的償債能力獲得綜合把握。

3.利用財(cái)務(wù)分析結(jié)果，探尋問題解決途徑

通過財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，企業(yè)能夠?qū)Π咨淼膬攤芰?、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力進(jìn)行充分了解與掌握，從而能夠?qū)ζ髽I(yè)的整體運(yùn)營(yíng)和發(fā)展進(jìn)行全局性掌握，及時(shí)發(fā)現(xiàn)其中的潛在問題。并能根據(jù)這些問題，積極探尋解決途徑，以促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。這既是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的日的，也是其進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的原因。

四、我國(guó)企業(yè)如何運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)分析防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行資產(chǎn)分析

縱觀我國(guó)企業(yè)，尤其是銷售類企業(yè)，無論是應(yīng)收賬款還是存貨，比例都較高。因此，對(duì)兩者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一項(xiàng)重點(diǎn)。比如，企業(yè)可以針對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析，倘若該指標(biāo)較低，則表示企業(yè)的銷售水平可能并不高。該階段的企業(yè)應(yīng)將擴(kuò)展銷售渠道作為“當(dāng)務(wù)之急”。此外，倘若企業(yè)的同定資產(chǎn)數(shù)值較高，那么企業(yè)除了需要計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（企業(yè)的銷售收入/同定資產(chǎn)凈值）之外，還需進(jìn)一步圍繞資產(chǎn)的分布和利用情況進(jìn)行分析，以防資產(chǎn)產(chǎn)能過?；蛸Y產(chǎn)閑置。

2.利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行損益分析

企業(yè)的收入來源有銷售收入和其他收入。其中，銷售收入是企業(yè)的主要收入來源。其他收入比例較少。因此，針對(duì)銷售收入的財(cái)務(wù)分析是企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析的重點(diǎn)。對(duì)銷售收入的分析主要集中于對(duì)銷售價(jià)格和數(shù)量的分析。其中，企業(yè)可以參照銷售類別和地域?qū)︿N售數(shù)量進(jìn)行劃分，并作進(jìn)一步分析。根據(jù)收支配比原則，營(yíng)業(yè)成本成為企業(yè)的主要成本開支。此外，期間費(fèi)用對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響也較大。對(duì)這類成本費(fèi)用，企業(yè)可以分地區(qū)/分部門進(jìn)行分析，并結(jié)合財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行整體分析。

3.加強(qiáng)企業(yè)的成本控制分析

成本管控是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)。企業(yè)在成本分析時(shí)，要始終圍繞成本管控目標(biāo)。并以此為基礎(chǔ)，對(duì)成本的變化原因進(jìn)行分析。并在分析中重點(diǎn)關(guān)注能夠引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的潛在成本控制點(diǎn)。在成本控制分析方法方面，企業(yè)可以利用“本量利”模型，對(duì)變動(dòng)成本、邊際貢獻(xiàn)、盈虧平衡點(diǎn)等進(jìn)行測(cè)算和分析?？傊?，通過有效的成本控制措施.對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范。

4.嚴(yán)格進(jìn)行企業(yè)現(xiàn)金流量分析

利用現(xiàn)金流分析，企業(yè)也能有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通常，企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，都是以“收益”為中心。而在企業(yè)的發(fā)展中，其實(shí)現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)的影響更為關(guān)鍵。因?yàn)椋髽I(yè)的現(xiàn)金流一旦斷裂，將會(huì)直接影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)與發(fā)展，甚至企業(yè)會(huì)面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)于日常中，針對(duì)運(yùn)營(yíng)狀況分析其在日常的發(fā)展與運(yùn)營(yíng)中，是否具備足夠的現(xiàn)金流量。同時(shí)，企業(yè)還應(yīng)注意用于營(yíng)運(yùn)的資金是否具備較高的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。此外，企業(yè)還應(yīng)針對(duì)外部融資對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行綜合分析，以評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性和籌資策略情況。

參考文獻(xiàn)：

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[2]葉嵐淺析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析中存在的缺陷[J]江蘇商論，2009（04）