金蓓蓓

[摘要]隨著金融危機(jī)影響的蔓延，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象，美國為緩解國內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力，借助量化寬松貨幣政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，美國的一系列貨幣政策必然給我國經(jīng)濟(jì)帶來巨大影響，本文對量化寬松貨幣政策對中國的經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行分析，有針對性的提出了相應(yīng)措施。

[關(guān)鍵詞]量化寬松貨幣政策;影響;應(yīng)對建議

經(jīng)融危機(jī)的出現(xiàn)使全球經(jīng)濟(jì)都面臨著嚴(yán)峻的形勢，各國為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)不斷加大財(cái)政支出，期望以此來刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。貨幣政策也開始出現(xiàn)變動(dòng)，為更好的應(yīng)對危機(jī)，央行不斷降息，直到短期利率接近于零。在無計(jì)可施的情況下，一些國家不得不采用量化寬松貨幣政策來緩解國內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力。

一、什么是量化寬松貨幣政策

所謂量化寬松貨幣政策是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，為增加基礎(chǔ)貨幣供給，購買國債等中長期債券，以此向市場注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式，目的是為了最大程度的鼓勵(lì)開銷和借貸，也可以直接理解為增印鈔票。量化是指增加貨幣的發(fā)行量，而寬松即減少銀行的資金壓力。央行收購有價(jià)證券的同時(shí)，新發(fā)行的貨幣便投入到了私有銀行體系中。量化寬松貨幣政策一般涉及的金額較大且周期較長，一般不會(huì)輕易采用，一旦采用便會(huì)對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。

二、量化寬松貨幣政策對中國經(jīng)濟(jì)的影響

美國在實(shí)行多次量化寬松貨幣政策后，必然會(huì)對我國經(jīng)濟(jì)造成巨大的影響，比如商品價(jià)格上漲，通貨膨脹，外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)加大等一系列問題。

（一）帶動(dòng)中國大宗商品價(jià)格上漲

美元在持續(xù)拋售的前提下，必然會(huì)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲。CRB指數(shù)可以直接反映大宗商品市場價(jià)格的波動(dòng)，該數(shù)據(jù)可以成為判斷通脹的重要依據(jù)。從2010年起，美國黃金期貨價(jià)格最高上漲率為3.4%，相當(dāng)于1400美元，原油價(jià)格漲幅接近3%，金屬和糧食產(chǎn)品也呈現(xiàn)出明顯的漲幅。2011年糧食和金屬原料市場價(jià)格依然呈上漲趨勢，石油市場在美元貶值和國際游資的壓力下，價(jià)格已幾連漲，更創(chuàng)下歷史新高。全球經(jīng)濟(jì)在逐漸復(fù)蘇會(huì)經(jīng)歷一個(gè)長期的過程，石油、金屬等價(jià)格必然會(huì)根據(jù)美國的經(jīng)濟(jì)情況出現(xiàn)變化，進(jìn)而影響國內(nèi)大宗商品價(jià)格。

（二）埋下了通貨膨脹的隱患

美國實(shí)行量化寬松貨幣政策必然導(dǎo)致貨幣的供應(yīng)量增大，貨幣本身的價(jià)值下降，從而引發(fā)通貨膨脹。量化寬松貨幣政策具有多米諾骨牌效應(yīng)的特性，會(huì)引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)。不僅美國采用這種政策，還有其他國家也紛紛采用這種政策，導(dǎo)致各國貨幣爭相貶值?？傊瑥拈L遠(yuǎn)來看，美國采用量化寬松貨幣政策必然為通貨膨脹埋下了隱患。

（三）增加了外匯儲(chǔ)備的損失

我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模是全球最大的，外匯儲(chǔ)備中70%是美元。據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，我國早在2010年，外匯儲(chǔ)備金額就達(dá)到了2.85萬億，若美元貶值1%，則意味著我國將損失一百多億美元的外匯。經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的前，美元匯率為101.02點(diǎn)，到2010年已跌為81.95點(diǎn)，可見美元貶值對我國外匯儲(chǔ)備的影響之深。目前，我國是美國國債的最大持有者，美國國債價(jià)格震蕩下滑，必然會(huì)讓我國損失更加嚴(yán)重。

三、中國應(yīng)采取的對策

我國正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，面對量化寬松貨幣政策的影響，必須要采取相應(yīng)的措施，比如加強(qiáng)對國際資本流動(dòng)的監(jiān)管、外匯儲(chǔ)備多元化等，盡可能的降低對中國經(jīng)濟(jì)的影響。

（一）加強(qiáng)對國際資本流動(dòng)的監(jiān)管

美國采取量化寬松貨幣管理政策后，相關(guān)的資金大部分會(huì)流入我國，所以我國一定要加強(qiáng)外匯資金流入的監(jiān)管。減少熱錢對中國經(jīng)濟(jì)的沖擊。在監(jiān)管方面，要對熱錢流入的渠道和方式進(jìn)行判定，做好風(fēng)險(xiǎn)評估，有針對性的抑制熱錢的流入。在外匯貸款方面加強(qiáng)管理，穩(wěn)定好股市和樓市。

（二）改變外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持外匯儲(chǔ)備多元化

美國實(shí)行量化寬松貨幣政策后，大大增加了我國外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)，讓外匯管理的難度進(jìn)一步加大，所有我國必須分散外匯儲(chǔ)備，并不斷尋求新的外匯管理手段。對美元的貶值和相關(guān)債券的購買必須做好評估，提高警惕，逐漸調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大海外資產(chǎn)的占有率，增加對海外項(xiàng)目的投資，拓展外匯儲(chǔ)備的使用范圍，降低單一外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響。

（三）人民幣穩(wěn)住美元匯率，緩解彼此壓力

對美國以及其它實(shí)行量化寬松貨幣政策的國家來說，貨幣貶值帶來的影不如彼此間相對價(jià)值的波動(dòng)大，所以可以理解為人民幣在短期內(nèi)可能升值也可能貶值。在全球經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)的前提下，美元依然被較多風(fēng)險(xiǎn)投資愛好者相中，此時(shí)若減少匯率波動(dòng)，必然可以讓人民幣匯率處于穩(wěn)定狀態(tài)，所以現(xiàn)階段，應(yīng)用人民幣穩(wěn)住美元，從而緩解彼此的貨幣壓力。

四、總結(jié)

總而言之，量化寬松貨幣政策的實(shí)施帶來的影響必然是全球性的，美國實(shí)施該政策后，中國作為美元最大外匯持有者，受到的影響是最大的，不但使物品價(jià)格上漲，還承擔(dān)了通貨膨脹和外匯損失的壓力，為了降低影響程度，我國必須實(shí)行一定的政策應(yīng)對量化寬松貨幣政策的影響，穩(wěn)固我國經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展。

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