摘要：通過運用SWOT分析法對北京金融體系進行研究，發(fā)現(xiàn)北京金融體系總體上表現(xiàn)出“聚”、“擴”、“深”、“效”四個特點。但是，傳統(tǒng)銀行體系和互聯(lián)網(wǎng)金融體系存在信用風險、流動性風險、操作風險和安全風險。金融改革深化有助于促使金融體系進一步發(fā)展。但是，由于當前資源尚未實現(xiàn)優(yōu)化配置，實體經(jīng)濟又處于轉(zhuǎn)型期，在深化金融改革的過程中，金融體系潛在的風險可能會進一步暴露出來。可以通過對監(jiān)管、金融機構(gòu)體系、資本市場、中介服務體系進行完善來增強金融體系的彈性，防控金融風險，促使金融業(yè)更好地服務實體經(jīng)濟。

關(guān)鍵詞：金融體系 科技金融 互聯(lián)網(wǎng)金融

一、引言

北京金融業(yè)全面落實中央關(guān)于金融改革的總體部署，按照金融服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，以市場化為導向，不斷推進金融改革創(chuàng)新。隨著金融改革的不斷推進，從單一的銀行業(yè)發(fā)展為銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)等多元化行業(yè)模式，形成了包括金融調(diào)控機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)、金融企業(yè)、中介服務機構(gòu)等在內(nèi)的較為完善的金融體系。本文運用SWOT分析法對北京金融體系的特點、潛在的風險、面臨的機遇與挑戰(zhàn)進行了系統(tǒng)分析，并在此基礎(chǔ)上提出了進一步完善金融體系的對策措施。

二、金融體系總體特點

經(jīng)過多年的發(fā)展，北京市金融體系總體上表現(xiàn)出“聚”、“擴”、“深”、“效”四個特點。

“聚”：聚集了大量銀行業(yè)金融機構(gòu)、基金公司、財務公司、保險公司等。在京證券公司、保險公司、基金公司、創(chuàng)投公司等數(shù)量和規(guī)模在全國名列前茅。財務公司數(shù)量占全國的三分之一以上[1]。

“擴”：資本市場的層次和功能不斷完善。一方面，依托銀行間債券市場，支持企業(yè)發(fā)行多種債券產(chǎn)品，擴大債券融資規(guī)模。2013年，北京地區(qū)非金融企業(yè)發(fā)行債券金額14490.3億元，北京作為全國債券發(fā)行和交易中心市場的地位得到鞏固[1]。另一方面，大力發(fā)展新三板市場和四板市場。截至2015年3月末，北京地區(qū)新增A股上市公司9家，總數(shù)達244家，占全國的比重為9.2%，位居全國第二。北京市新增新三板掛牌公司417家，占比19.4%，位居全國第一?！氨本┕蓹?quán)交易中心股份有限公司”更名為“中關(guān)村股權(quán)交易服務集團有限公司”。這有利于掛牌企業(yè)享受中關(guān)村先行先試優(yōu)惠政策。截至2015年3月末，四板掛牌展示企業(yè)475戶，會員機構(gòu)37戶；登記托管企業(yè)238戶，總股數(shù)284.3億股；備案私募債11只，總金額11.6億元，已發(fā)行7只[2]。

“深”：第三方支付、P2P、互聯(lián)網(wǎng)基金等新興業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，提高了金融業(yè)市場化程度，加大了金融體系的深度。截至2015年3月末，P2P平臺達181家，眾籌平臺約30家，獲得第三方支付牌照的公司57家。在重點互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)中，京東金融支付規(guī)模數(shù)千億、理財規(guī)模達千億、消費金融規(guī)模數(shù)百億，百度金融業(yè)務規(guī)模已超過500億元，阿里旗下的北京互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)共贏基金、螞蟻金融云信息服務有限公司和戰(zhàn)略合作伙伴北京鷹勝網(wǎng)絡驗證有限公司（人臉識別）等落戶海淀區(qū)[2]。

“效”：一方面，非金融機構(gòu)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。在2007年之前，非金融機構(gòu)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中是間接融資占主導地位。2007年，非金融機構(gòu)企業(yè)直接融資規(guī)模占北京市社會融資規(guī)模的比重超過了間接融資規(guī)模的占比，達到了61.2%。之后一直到2013年，直接融資的占比均超過了間接融資的占比。但是，從2014年開始直接融資占比迅速下降至低于間接融資占比的水平。2014年上半年直接融資占比僅為29.5%，2014年全年直接融資占比僅為33.4%。2015年1季度，直接融資占比又反彈至66.7%（見表1）。整體來看，非金融機構(gòu)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)正處于從間接融資占主導向直接融資占主導轉(zhuǎn)換的時期，并且基本上形成了以直接融資為主導的局面。另一方面，非金融企業(yè)融資渠道呈多元化態(tài)勢。以基礎(chǔ)設施和重大項目融資為例，通過充分發(fā)揮企業(yè)貸款、銀團貸款、委托貸款等多種貸款的優(yōu)勢，積極推動短期融資券、中期票據(jù)等債務融資工具在重大項目融資中的應用，為企業(yè)貸款和發(fā)債營造條件，初步形成了基礎(chǔ)設施和重大項目以貸款為主、債券融資為輔、股權(quán)債券相結(jié)合的多元化融資服務體系。以中小企業(yè)融資為例，隨著融資環(huán)境趨于寬松，融資渠道不斷擴展，資本市場在金融體系中發(fā)揮的作用越來越大。“新三板”市場的不斷完善為中小企業(yè)融資帶來了諸多便利。2013年，“四板”市場首批50家企業(yè)掛牌[3]。另外，信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，信貸支持小微企業(yè)的力度不斷加大。從2013年到2014年，小微企業(yè)人民幣貸款余額保持了較高的同比增速。2013年一季度小微企業(yè)人民幣貸款余額為3105億元，同比增長8.4%，比大型企業(yè)貸款增速高3.2個百分點[4]。2013年前3季度小微企業(yè)人民幣貸款余額3516.8億元，同比增長19%，比大型企業(yè)人民幣貸款同比增速高10.7個百分點[5]；2014年上半年，小微企業(yè)人民幣貸款余額3898.6億元，同比增長20.2%，增速比大型企業(yè)、中型企業(yè)分別高4個百分點和5個百分點[6]；2014年，小微企業(yè)本外幣貸款余額4373.2億元，同比增長18.1%，增速比大型企業(yè)、中型企業(yè)分別高7.4個百分點和4.6個百分點[7]。

三、金融體系潛在風險

雖然北京的金融體系中直接融資基本占據(jù)主導地位，但是銀行間接融資仍舊發(fā)揮著較大的作用。首先，從企業(yè)類型來看，國有商業(yè)銀行將較大一部分貸款發(fā)放給了國有企業(yè)。國有商業(yè)銀行和國有企業(yè)均存在軟預算約束問題。國有商業(yè)銀行發(fā)放給國有企業(yè)的貸款質(zhì)量不高。國有企業(yè)對資金的使用效率也偏低。銀行貸給企業(yè)的資金越多，信用風險就越大。政府作為最后擔保人，其財政負擔也會加大?？萍夹椭行∑髽I(yè)是北京市大力發(fā)展的對象。市政府出臺了一系列政策加大對科技型中小企業(yè)的融資支持?？萍夹椭行∑髽I(yè)存在財會體系與管理機制不完善、信息透明度不高、缺乏實體抵押物等問題，銀行發(fā)放貸款給這類企業(yè)會引發(fā)信用風險和流動性風險。其次，從行業(yè)類型來看，商業(yè)銀行發(fā)放的貸款中有較大部分投向了房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設施建設領(lǐng)域。在這個過程中，商業(yè)銀行、地方政府、地方融資平臺、非銀行金融機構(gòu)之間形成了資金鏈條，有著非常密切的利益關(guān)系。房地產(chǎn)價格波動問題、期限錯配問題引發(fā)了銀行體系的信用風險和流動性風險。再次，短期國際資本具有投機性和易變性。隨著北京金融市場開放程度進一步加大，短期國際資本流動會加大銀行體系的信用風險與流動性風險。

近年來北京大力推動互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。由于互聯(lián)網(wǎng)金融尚處于起步階段，其高成長的背后伴隨著較大風險。關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融，社會信用體系不完善，流動性管理機制不健全、金融平臺控制系統(tǒng)不嚴密、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)存在缺陷、許多相關(guān)政策尚不明確等問題會引發(fā)較大的信用風險、流動性風險、操作風險和安全風險。根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)，2014年上半年全國已經(jīng)有45家P2P平臺卷款跑路。這45家平臺絕大多數(shù)上線時間短，其本身就是一場騙局[8]。2014年上半年，北京也有9家P2P平臺倒閉或跑路[9]。安泰卓越等多家互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺因流動性問題“跑路”或倒閉。拉卡拉推出的針對個人的“收款寶”POS機曾陷入“套現(xiàn)門”。不少持卡人利用“超過50天的免息期”進行套現(xiàn)。人人貸曾受到大量惡意DDOS攻擊，導致網(wǎng)站暫停服務。好貸網(wǎng)也在同一天收到黑客“將持續(xù)攻擊一周”的“溫馨提示”。

四、機遇和挑戰(zhàn)

2008年爆發(fā)全球金融危機后，面對世界經(jīng)濟增長乏力，以及國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力較大的情況，中央加大力度深化改革，尤其是堅定地推進金融改革。北京作為首都，認真貫徹落實中央改革精神，穩(wěn)步推進金融改革。近年來，北京大力推進科技金融創(chuàng)新，尤其是推動互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，為北京構(gòu)建“高精尖”經(jīng)濟結(jié)構(gòu)提供有力支撐。2011年1月，國務院批復的《中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要（2011—2020年）》提出將中關(guān)村建設成為國家科技金融創(chuàng)新中心。2012年8月，國家九部委與北京市人民政府聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設國家科技金融創(chuàng)新中心的意見》，從國家層面確立了中關(guān)村作為國家科技金融創(chuàng)新中心的戰(zhàn)略地位。2013年6月，《關(guān)于落實中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設國家科技金融創(chuàng)新中心的實施方案》（以下簡稱《實施方案》）出臺。《實施方案》提出到2020年的戰(zhàn)略目標為：強化海淀股權(quán)投資在全國的領(lǐng)先地位；建設中關(guān)村西區(qū)和西直門外科技金融商務區(qū)兩個科技聚集區(qū)；建設中小微企業(yè)融資服務平臺、股權(quán)投資服務平臺、促進企業(yè)上市服務平臺；創(chuàng)建產(chǎn)融結(jié)合示范基地、上市公司培育基地、天使投資孵化基地、中小微企業(yè)融資創(chuàng)新示范基地；形成政策集合、機構(gòu)集聚、產(chǎn)品集中、資本聚焦、服務集成的五大科技金融體系。2013年10月，海淀區(qū)人民政府發(fā)布了《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的意見》，著重發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融中心、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)園、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)基地等金融聚集區(qū)。

上述政策措施的出臺推動了金融改革的深化，有助于促進金融體系進一步發(fā)展。不過，由于當前資源尚未實現(xiàn)優(yōu)化配置，實體經(jīng)濟又處于轉(zhuǎn)型期，在深化金融改革的過程中，金融體系潛在的風險可能會進一步暴露出來。

五、對策措施

防控金融風險有助于金融業(yè)更好地服務實體經(jīng)濟。增強金融體系的彈性是防范與控制風險的關(guān)鍵，而監(jiān)管、金融機構(gòu)、資本市場、中介服務機構(gòu)及其所形成的體系是應重點完善的對象。

（一）加強完善監(jiān)管

一方面，加強對傳統(tǒng)金融機構(gòu)業(yè)務的監(jiān)管。不僅要加強對銀行貸款流向、貸款規(guī)模、貿(mào)易融資的融資主體、比例、期限等的監(jiān)督與管理，而且要加強對衍生品、結(jié)構(gòu)性融資、租賃、收購兼并上市等復雜業(yè)務的監(jiān)管。另一方面，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的監(jiān)管。規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，健全金融創(chuàng)新法律法規(guī)，促使金融創(chuàng)新活動規(guī)范進行，推動促進金融業(yè)健康發(fā)展。充分發(fā)揮行業(yè)自律組織的規(guī)范、引導功能，制訂互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展規(guī)則和標準，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的跟蹤、監(jiān)管。防止互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)觸碰洗錢、集資詐騙、非法經(jīng)營、非法吸收公眾存款等法律底線。

（二）完善金融機構(gòu)體系

鼓勵商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等總部機構(gòu)在京設立專門服務于科技型中小企業(yè)的分支機構(gòu)。支持銀行、證券、保險等傳統(tǒng)金融機構(gòu)拓展業(yè)務領(lǐng)域，加強功能創(chuàng)新。積極推動創(chuàng)投機構(gòu)發(fā)展，引進外資股權(quán)投資機構(gòu)，支持外資股權(quán)投資機構(gòu)在京設立分支機構(gòu)，并促使新興金融機構(gòu)與銀行、證券、保險等傳統(tǒng)金融機構(gòu)加強合作。

（三）完善資本市場體系

進一步完善主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)制度和監(jiān)管體系，尤其是降低新三板市場資產(chǎn)門檻、個人投資者門檻條件等，提高新三板市場的交易活躍度，充分發(fā)揮新三板市場的功能，積極推進區(qū)域性股權(quán)交易市場（四板、五板）的建設，為區(qū)域內(nèi)未上市企業(yè)尤其是中小企業(yè)上市融資提供平臺。

（四）完善中介服務體系

首先，促使同一行業(yè)的企業(yè)形成互保體，相互擔保、監(jiān)督、共同承擔擔保責任。推動政策性擔保機構(gòu)逐漸夯實資本實力、創(chuàng)新業(yè)務品種、按照市場化規(guī)律運作。通過再擔保公司為中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)提供增信和分險服務。加強政府與專項資金對擔保體系建設的支持，進行擔保、再擔保的創(chuàng)新。其次，針對科技創(chuàng)新領(lǐng)域加大力度開發(fā)新險種、豐富產(chǎn)品內(nèi)容、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。健全風險評估體系，增強保險公司準確核定風險水平的能力。再次，吸引、培養(yǎng)和發(fā)展會計、律師、評估、評級等與金融核心業(yè)務相關(guān)的專業(yè)中介服務機構(gòu)，發(fā)揮這些機構(gòu)的信息優(yōu)勢。充分發(fā)揮各類金融商會、行業(yè)促進會、學會等組織的指導、管理、規(guī)范與促進信息交流的作用。

參考文獻：

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[6] 2014年上半年北京市金融運行情況統(tǒng)計報告.北京市金融局，2014—7—31

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[8] P2P詐騙跑路層出不窮 半年關(guān)門45家.中國商情報，2014—8—5

[9] 北京P2P劃出三條自律紅線.金羊網(wǎng)新聞中心，2014—8—30

（高瞻，1983年生，博士，北京市經(jīng)濟與社會發(fā)展研究所助理研究員。研究方向：金融、宏觀經(jīng)濟）