吳泳濤+金深帆+楊海燕;。

【摘 要】本文基于SVAR模型，采用1978—2009年的數(shù)據(jù)分析農(nóng)村貸款使用效率、農(nóng)村金融效率與城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系。分析表明：農(nóng)村貸款使用效率和農(nóng)村金融效率是城鄉(xiāng)收入差距的格蘭杰原因。農(nóng)村貸款使用效率的提高和農(nóng)村金融效率的降低可以縮小城鄉(xiāng)收入差距。長期來看，農(nóng)村貸款使用效率對城鄉(xiāng)收入差距的貢獻程度高于農(nóng)村金融效率。據(jù)此，本文提出改善農(nóng)村金融環(huán)境、賦予農(nóng)民更多財產(chǎn)性權(quán)利的建議。

【關(guān)鍵詞】城鄉(xiāng)收入差異；農(nóng)村金融；SVAR模型

一、引言

隨著經(jīng)濟的發(fā)展中國城鄉(xiāng)收入差距逐步擴大，在2009年城鎮(zhèn)人均可支配收入是農(nóng)民人均純收入的3.33倍達到峰值。金融的發(fā)展對于經(jīng)濟增長和收入的增加有著重要的作用。然而農(nóng)村卻出現(xiàn)金融排斥的現(xiàn)象，農(nóng)民缺少足夠的金融服務(wù)。與此同時，農(nóng)村資金通過金融機構(gòu)大量流入城鎮(zhèn)。

國內(nèi)學(xué)者就金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差異進行了大量的研究。已有研究主要從地區(qū)差異、金融發(fā)展等方面切入，對城鄉(xiāng)收入差異進行研究得出了許多成果。但對于農(nóng)業(yè)貸款的使用效率極少涉及。向量自回歸模型（VAR）被廣泛的應(yīng)用到農(nóng)村金融與城鄉(xiāng)差異的研究中，但模型本身有局限，不考慮經(jīng)濟理論。因此，基于上述分析，本文采用SVAR模型對農(nóng)業(yè)貸款的使用效率、農(nóng)村金融效率與城鄉(xiāng)收入差距三者之間的關(guān)系進行研究。

二、變量選取與數(shù)據(jù)來源

1.指標(biāo)及數(shù)據(jù)來源

本文在借鑒已有研究成果的基礎(chǔ)上選取以下指標(biāo)：

城鄉(xiāng)收入差距（GAP）=城鎮(zhèn)人均可支配收入/農(nóng)村人均純收入。值越大表示城鄉(xiāng)收入差距越大。

農(nóng)村貸款產(chǎn)出比（LP）=第一產(chǎn)業(yè)增加值/農(nóng)業(yè)貸款。一定程度上反映農(nóng)業(yè)貸資金的使用效率。值越大表示農(nóng)業(yè)貸款的使用效率越高。貸款在推動經(jīng)濟增長的過程中，扣除流入虛擬經(jīng)濟或超過經(jīng)濟有效需求部分外，剩余的有效貸款與國民經(jīng)濟各實體部門的其他資金來源和生產(chǎn)要素等一起形成生產(chǎn)流通過程的中間投入，然后通過勞動者的價值創(chuàng)造實現(xiàn)社會財富的最終增長。具體表示為：

第一產(chǎn)業(yè)增加值/農(nóng)業(yè)貸款=（有效農(nóng)業(yè)貸款/農(nóng)業(yè)貸款）×（中間投入/有效農(nóng)業(yè)貸款）×（第一產(chǎn)業(yè)增加值/中間投入）=有效農(nóng)業(yè)貸款率×農(nóng)業(yè)貸款乘數(shù)×增加值率

其中中間投入為投入產(chǎn)出表中各部門中間投人總和。有效貸款率為實際進入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)流通過程的有效貸款額與名義貸款額之比。農(nóng)業(yè)貸款乘數(shù)反映了貸款在中間投入中的地位及其作用；增加值率反映了第一產(chǎn)業(yè)勞動創(chuàng)造價值的效率狀況。

農(nóng)村金融發(fā)展效率（FE）= 農(nóng)村儲蓄余額/農(nóng)業(yè)貸款余額。反映金融機構(gòu)將農(nóng)村儲蓄轉(zhuǎn)化成農(nóng)業(yè)貸款的能力。該指標(biāo)為逆向指標(biāo)，值越小說明金融中介把資金投向農(nóng)村市場的越多。

本研究選擇1978年-2009年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。農(nóng)業(yè)貸款余額來自于《中國金融統(tǒng)計》和《中國金融統(tǒng)計年鑒》。其中2006年-2009的數(shù)據(jù)采用2003年-2005年的農(nóng)業(yè)中長期貸款均值匯總短期農(nóng)業(yè)貸款得出。農(nóng)村儲蓄余額來自于《中國金融統(tǒng)計年鑒》其余數(shù)據(jù)來自于國家統(tǒng)計局。

三、研究方法與模型設(shè)定

1.研究方法

本文采用結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（SVAR）進行分析。相比于VAR模型，SVAR模型考慮了變量之間的當(dāng)期影響，并依據(jù)經(jīng)濟理論對結(jié)構(gòu)式殘差進行約束，使分析結(jié)果有明確的經(jīng)濟意義。三變量的SVAR模型可表示為：

2.模型識別

農(nóng)村金融與城鄉(xiāng)收入差異的關(guān)系，從當(dāng)期來看主要有以下幾個方面：首先，農(nóng)村貸款使用效率與農(nóng)村資本流出程度對城鄉(xiāng)收入差異有影響。其次，農(nóng)村貸款使用效率影響農(nóng)村金融效率，而農(nóng)村金融效率對農(nóng)村貸款使用效率無影響，即230b？=。最后，城鄉(xiāng)差異對農(nóng)村貸款使用效率和農(nóng)村金融效率的影響具有滯后性，故設(shè)定城鄉(xiāng)差異對兩者無影響21310bb？=？=。

四、實證分析

1.單位根檢驗

SVAR模型要求變量具有平穩(wěn)性。本文采用ADF檢驗對變量進行平穩(wěn)性檢驗。結(jié)果如表1所示。GAP、LP與FE在1%的顯著水平下均不平穩(wěn)。但它們的一階差分在1%的顯著性水平下平穩(wěn)。因此本文將對GAP、LP、FE進行協(xié)整檢驗。

2.協(xié)整檢驗

為避免為回歸，本文利用Johansen 協(xié)整檢驗法進行協(xié)整檢驗。Johansen協(xié)整檢驗法是一種基于 VAR 模型的檢驗方法。因此，首先必須建立 VAR 模型。本文根據(jù)AIC 準(zhǔn)則選擇滯后階數(shù)為2，既建立VAR（2）模型。從表2可知在5%的顯著水平下，變量之間存在長期協(xié)整關(guān)系。

3.AR檢驗

下面需要對估計的模型進行穩(wěn)定性檢驗。如果模型不穩(wěn)定，脈沖響應(yīng)分析和方差分析將不可靠。本文采用AR檢驗對模型穩(wěn)定性進行檢驗。由eviews結(jié)果顯示VAR模型所有的根模均在單位圓內(nèi)。因此，模型是穩(wěn)定的，可以進行脈沖響應(yīng)分析和方差分析。

4.格蘭杰因果檢驗

本研究通過Granger因果關(guān)系檢驗來進一步驗證變量之間因果關(guān)系。對各變量進行Granger因果關(guān)系檢驗是為了確定它們之間的相互影響關(guān)系，為接下來的脈沖響應(yīng)函數(shù)作理論上的鋪墊。根據(jù)之前確定的最優(yōu)滯后階數(shù)，格蘭杰因果檢驗以滯后期為2進行。從表3可以看出，LP和FE在10%的顯著水平下是GAP的格蘭杰原因。endprint

5.脈沖響應(yīng)分析

通過SVAR模型可進行脈沖響應(yīng)分析。脈沖響應(yīng)函數(shù)是用于衡量來自隨機干擾項的一個標(biāo)準(zhǔn)差大小的沖擊對內(nèi)生變量當(dāng)前和未來值的影響，從而反映整個系統(tǒng)內(nèi)生變量的動態(tài)傳遞過程。

從圖2可知，GAP對于LP的響應(yīng)總體為負(fù)，1-3期負(fù)響應(yīng)逐漸增大，在第3期達到最大值，此后逐漸降低。在第7期后響應(yīng)為正，但程度較弱。這表明，LP的提高可以縮小城鄉(xiāng)收入差距。從圖3可知，GAP對于FE 的響應(yīng)為正，1-2期負(fù)響應(yīng)逐漸減小，在第2期達到最小值，此后逐漸增大，在第7期達到最大。這表明FE的提高會擴大城鄉(xiāng)收入差異。

6.方差分解分析

方差分解是通過分析每一結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量變化的貢獻度，反映不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。從圖可以看出，GAP受自身影響最大。L P對GAP的貢獻程度高于FE，在1-4期逐漸上升，并在第4期達到最大值，此后逐漸降低。FE對GAP的貢獻程度在1-3期逐漸降低，此后逐漸增大。

五、結(jié)論及建議

綜上，農(nóng)村貸款使用效率和農(nóng)村資金融效率是城鄉(xiāng)收入差距的格蘭杰原因；農(nóng)村貸款使用效率的提高和農(nóng)村資金融效率降低可以縮小城鄉(xiāng)收入差距；長期來看，農(nóng)村貸款使用效率對城鄉(xiāng)收入差距的貢獻程度高于農(nóng)村資金融效率。據(jù)此，本文提出以下建議：

第一，改善農(nóng)村金融環(huán)境，加強政策引導(dǎo)。由于農(nóng)村信用和風(fēng)險管理市場的不完善，地方政府的趨利性行為和尋租行為造成金融資源的低效配置，許多資金沉淀在一些低效的項目上。農(nóng)業(yè)貸款使用效率低，難以有效促進農(nóng)村經(jīng)濟增長，也加大了農(nóng)村資金流出程度。因此，政府應(yīng)加大農(nóng)村金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對農(nóng)村金融機構(gòu)予以政策支持，發(fā)展農(nóng)村金融主體，培育和規(guī)范農(nóng)村金融市場。

第二，加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新，賦予農(nóng)民更多財產(chǎn)性權(quán)利。由于國家的政策導(dǎo)向以及法律限制，農(nóng)民能夠提供的有效擔(dān)保物不足。同時，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期長，回報率相對較低。這導(dǎo)致農(nóng)村出現(xiàn)只吸不貸，資本外流的情況。金融部門將農(nóng)村儲蓄大量投入城鎮(zhèn)，城鎮(zhèn)經(jīng)濟得以快速增長，城鎮(zhèn)居民收入呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。同時，農(nóng)村資本流失，導(dǎo)致農(nóng)村經(jīng)濟缺乏足夠的投資，農(nóng)村居民收入增加緩慢。因此，應(yīng)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，賦予農(nóng)民更多財產(chǎn)性權(quán)利。

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