南方周末記者 李微敖

謝杰博士、錦天城律師事務(wù)所合伙人馮夏、上海日盈律師事務(wù)所合伙人閻艷等多位從事金融證券類法律業(yè)務(wù)的研究者和律師，對南方周末記者表示：

依據(jù)從2012年6月1日開始實(shí)施的《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》，上述案件中，如郭福祥案、黃梅芳案、李宏生案，也包括虧損嚴(yán)重的齊建湘案，以及還在二審中的陳建龍案，都屬于或涉嫌屬于“情節(jié)特別嚴(yán)重”的犯罪。

根據(jù)這一司法解釋規(guī)定：

在內(nèi)幕交易案中，證券交易成交額在50萬元以上，或者獲利或者避免損失數(shù)額在15萬元以上的，屬于“情節(jié)嚴(yán)重”，根據(jù)刑法應(yīng)處“五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金”；證券交易成交額在250萬元以上，或者獲利或者避免損失數(shù)額在75萬元以上，均屬于犯罪“情節(jié)特別嚴(yán)重”，根據(jù)刑法應(yīng)處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

“郭福祥、陳建龍，均被判6年；而黃梅芳、李宏生，卻都是緩刑。同樣是‘情節(jié)特別嚴(yán)重的犯罪，為什么結(jié)果差得這樣大？這需要司法機(jī)關(guān)，做出更清晰、更深入的剖析，才可消減當(dāng)事人、親屬及公眾的可能疑慮。”一位受訪者表示。

謝杰也對南方周末記者表示，在查處內(nèi)幕交易犯罪案件中，證監(jiān)部門、司法機(jī)關(guān)，首先應(yīng)當(dāng)重視對內(nèi)幕信息的第一手獲取人員，即內(nèi)幕信息知情人（俗稱“局內(nèi)人”）的監(jiān)管與刑法規(guī)制。

而在“局外人”方面，當(dāng)前的證券及期貨市場操作中，如證券公司、公募基金以及私募在內(nèi)的很多投資機(jī)構(gòu)，以到上市公司調(diào)研為名非法獲取內(nèi)幕信息，并不鮮見，應(yīng)該受到證券監(jiān)管部門和司法機(jī)關(guān)的重視；但對于一般的“散戶”的信息打探等行為，以內(nèi)幕交易入罪，應(yīng)當(dāng)“審慎處理”。

他同時(shí)建議，在中國股市快速發(fā)展的今天，應(yīng)該提高證券類犯罪的入刑“門檻”，“現(xiàn)實(shí)生活中，就算一般‘散戶炒股，百萬元、千萬元級別的，早已比比皆是?！?/p>

馮夏則提醒，處于“局外人”地位的“散戶”們，在打探“內(nèi)部消息”或根據(jù)“內(nèi)幕消息”進(jìn)行股票買賣前，應(yīng)警惕現(xiàn)實(shí)的法律風(fēng)險(xiǎn)所在。

馮夏提到，在證監(jiān)部門早已運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)監(jiān)控股市情況的今天，無論是“莊家”，還是“散戶”，任何明顯異常的交易，都能被證監(jiān)部門“捕捉到”。

這種大數(shù)據(jù)技術(shù)監(jiān)控手段，其實(shí)至遲在2010年時(shí)證券交易所就曾對社會公布。比如《深交所怎樣能從眾多的交易中發(fā)現(xiàn)內(nèi)幕交易？》一文稱：

“深交所通過建立強(qiáng)大的監(jiān)控系統(tǒng)及時(shí)對交易異動情況進(jìn)行預(yù)警，該系統(tǒng)是一個(gè)集交易、結(jié)算、發(fā)行、信息披露等業(yè)務(wù)信息分析為一體的綜合監(jiān)控分析平臺。每一個(gè)投資者從開戶的第一天起，其所有的開戶、委托、成交、托管等記錄均納入監(jiān)控系統(tǒng)?！ㄏ到y(tǒng)）一旦發(fā)現(xiàn)信息發(fā)布前股票交易異常，觸及了監(jiān)控系統(tǒng)內(nèi)幕交易分析模塊報(bào)警指標(biāo)閥值，系統(tǒng)將自動進(jìn)行報(bào)警，為深交所交易監(jiān)控人員及時(shí)發(fā)現(xiàn)涉嫌內(nèi)幕交易的行為提供線索?！?/p>

“在公開披露的案件里，即使‘局外人做內(nèi)幕交易，也都或多或少設(shè)立了‘代持、多個(gè)賬戶交易等‘偽裝，結(jié)果卻都沒用。所以，對于股票投資者來說，不心存僥幸，不試圖‘打擦邊球，不做明知違法違規(guī)的交易，才是最正確的選擇。”馮夏說。