李新

[摘要] 我國中小企業(yè)雖然在促進社會發(fā)展、提供就業(yè)機會、促進產(chǎn)業(yè)改革等方面起到至關(guān)重要的作用，但融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。影子銀行的快速發(fā)展，為傳統(tǒng)融資渠道進行了有益補充，有效滿足了中小企業(yè)的融資需求?；诮榻B中國式影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀以及我國中小企業(yè)融資情況，分析了中國式影子銀行對我國中小企業(yè)融資的積極影響與不足，并提出強化對影子銀行監(jiān)管、建立中小企業(yè)信用擔保體系以及開拓多元化融資渠道等對策建議。

[關(guān)鍵詞] 中國式影子銀行；中小企業(yè)；融資

[中圖分類號] F279.23 [文獻標識碼] A

中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)重要地位。據(jù)統(tǒng)計，目前我國在工商部門注冊的中小企業(yè)已經(jīng)超過1023萬家，占企業(yè)總數(shù)的99%，其企業(yè)總產(chǎn)值、稅收總額以及出口總額分別占全國企業(yè)總數(shù)的60%、50%和近70%，對就業(yè)崗位以及新產(chǎn)品開發(fā)的貢獻分別為80%和82%。近年來，隨著中小企業(yè)的迅速發(fā)展，中小企業(yè)對資金的需求量越來越大，然而中小企業(yè)融資份額卻不足30%，這一比例與其在國民經(jīng)濟中的貢獻不成正比。在中小企業(yè)融資難、成本高長期無法得到根本改善的情況下，我國融資途徑也發(fā)生了變化，民間借貸市場發(fā)展得如火如荼，擔保公司、信托公司、典當行、投資公司、基金公司等將民間資本集中起來，通過自己的平臺發(fā)放貸款，從而獲得高額利潤。這類機構(gòu)處在正規(guī)銀行體系之外，被業(yè)內(nèi)人士稱為“影子銀行”，影子銀行憑借自身的靈活性和創(chuàng)新性出現(xiàn)在我國金融領(lǐng)域，對中小企業(yè)融資起到了一定的積極作用。

一、中國式影子銀行內(nèi)涵及發(fā)展現(xiàn)狀

影子銀行的概念最早是由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事在2007年的美聯(lián)儲年會中提出，是美國次貸危機時期出現(xiàn)的一個新概念，指那些在正規(guī)銀行監(jiān)管體系之外，行使了銀行職能但是不受政府監(jiān)管的金融組織形式。

與西方發(fā)達國家影子銀行不同，我國影子銀行還處于發(fā)展起步階段，我國影子銀行具有明顯的體制特性并且與傳統(tǒng)銀行相互交錯共同存在，屬于監(jiān)管體系外循環(huán)信貸市場。中國式影子銀行主要包括以下四種類型：一是政府支持，以商業(yè)銀行為依托的企業(yè)委托貸款，這種方式避免了企業(yè)與企業(yè)間禁止相互從事借貸服務(wù)的狀況；二是政府支持，以商業(yè)銀行聯(lián)合信托投資公司為依托的銀信合作理財，這種方式有效規(guī)避了信貸額度的限制；三是政府批準備案的擔保公司、信托投資公司、小額貸款公司、基金公司、資產(chǎn)管理公司、股權(quán)投資基金、金融租賃以及P2P網(wǎng)貸平臺等中介業(yè)務(wù)，這些方式是金融體制內(nèi)的創(chuàng)新，其日常運營不受政府干預(yù)；四是既不受政府扶持也不受監(jiān)管的民間金融組織，主要包括民間借貸、互助基金會、典當行以及私人錢莊等，這種方式拓寬了中小企業(yè)的融資渠道。由于目前我國關(guān)于影子銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)不全面，不同機構(gòu)對其估算的口徑也不盡相同，以最窄的口徑計算，截至2012年底，我國影子銀行基于官方和市場的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，規(guī)模分別達到14.6萬億元和20.5萬億元，分別占GDP的29%和40%，是同期銀行業(yè)資產(chǎn)的11%和16%，影子銀行逐漸成為了傳統(tǒng)銀行的重要信用創(chuàng)造主體的補充。

二、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

融資難、融資貴是一直困擾中小企業(yè)發(fā)展的難題。首先表現(xiàn)在內(nèi)部融資上，由于其注冊資本較低，導致其在內(nèi)部融資上不具有任何優(yōu)勢；其次表現(xiàn)在外部融資上，由于國家政策所規(guī)定的融資條件偏高，向銀行融資對于中小企業(yè)來講比較困難。除此之外，我國中小企業(yè)還不具備利用發(fā)行債券等方式來直接融資，從而限制了中小企業(yè)的融資途徑。

表1 我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)

單位：%

所有者 保留

盈余 非正式股權(quán) 銀行

貸款 信用社貸款 商業(yè)

信用 非正式借貸 股票

融資 發(fā)行

債券

總規(guī)模 36.7 21.3 2.3 13.5 6.8 12.4 6.2 0.8 0

按企業(yè)規(guī)模劃分

<51人 42.3 13.9 6.2 5.4 8.3 15.4 8.5 0 0

51-100人 32.2 11.8 4.4 20.6 7 18.5 4.8 0.7 0

101-500人 27.7 10.3 0.8 22.6 6.6 27.8 2.7 0.9 0.6

>500人 19.3 15.2 0.4 47.1 2 13.5 0 1.4 1.1

按企業(yè)年限劃分

<2年 72.6 8.9 3 1.2 0 10.1 4.2 0 0

2-4年 68.2 11.4 0.3 5.2 3.4 6.7 4.8 0 0

4-5年 40.7 18.5 0.3 17.6 6.4 13.8 0.5 2.2 0

5-8年 45.2 12.4 0.6 25.3 2.2 11.3 1.2 1.8 0

資料來源：中國產(chǎn)業(yè)競爭情報網(wǎng)

從表1可以看出，我國中小企業(yè)外部融資來源主要是商業(yè)銀行和商業(yè)信用，融資渠道相對狹窄，雖然股份制商業(yè)銀行和地方金融機構(gòu)提高了對中小企業(yè)的貸款額度，但是貸款門檻也隨之升高，可以說并沒有從本質(zhì)上解決中小企業(yè)面臨的融資難題問題。

三、中國式影子銀行對中小企業(yè)融資的影響

影子銀行作為一種新型的提供資金的金融組織，已經(jīng)為一些發(fā)達國家及大部分發(fā)展中國家的中小企業(yè)提供了企業(yè)自身生存和發(fā)展所需的資金，為中小企業(yè)的融資開辟了新途徑。

1.影子銀行作為一種新型融資工具，受到眾多中小企業(yè)的青睞。其原因在于其在提供資金方面具有一定優(yōu)勢。一是區(qū)位優(yōu)勢。由于地域關(guān)系，影子銀行在借出資金時能很好地對借款人的還款能力進行判別并進行監(jiān)管，能夠與借貸人進行及時交流、溝通，便于影子銀行更好了解借貸人的經(jīng)濟狀況，并在發(fā)現(xiàn)問題時及時做出修正和調(diào)整；二是交易成本優(yōu)勢。與傳統(tǒng)銀行相比，影子銀行在辦理貸款業(yè)務(wù)時，省掉了很多冗余的辦理步驟，且辦理時間靈活，可與貸款人協(xié)調(diào)好合適的時間進行辦理；同時貸款抵押合同可以根據(jù)貸款人自身能力而定，當貸款人經(jīng)濟狀況不能達到約定的貸款能力時，借貸雙方還可以重新約定抵押合同；三是借款人還款動機優(yōu)勢。影子銀行借貸雙方不僅具有信用關(guān)系，還有著一定的社會聯(lián)系。當借款人無法還清借款時，在損害了自身信用的同時，社會聯(lián)系形成的無形資源會形成一種無形成本附加給借款人，削弱了其自身信用。endprint

2.從資金需求來看，眾多中小企業(yè)通過影子銀行融資的原因包括：首先是企業(yè)創(chuàng)業(yè)資金需要。中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期需要大量資金的支持才能保證其逐漸向成長期過渡，但是由于創(chuàng)業(yè)者沒有足夠資金，企業(yè)規(guī)模的限制又使其無法通過傳統(tǒng)銀行得到所需資金，因此，為了企業(yè)的發(fā)展，只能通過影子銀行獲得資金；其次是企業(yè)周轉(zhuǎn)資金需要。企業(yè)在生產(chǎn)運營過程中，難免會因為采購原材料、支付工資等情況需要大量資金，影子銀行的存在為中小企業(yè)運營與發(fā)展提供資金創(chuàng)造了極大便利性；第三是企業(yè)發(fā)展資金需要。當企業(yè)逐漸步入正軌之后，企業(yè)需要進行新產(chǎn)品研發(fā)、拓展公司業(yè)務(wù)等，因其自有資金無法滿足這樣大量的資金需求，影子銀行順其自然就成為了中小企業(yè)除了正規(guī)銀行以外的首要選擇。

四、中國影子銀行在為中小企業(yè)融資服務(wù)中存在的不足

一是影子銀行雖具有地域優(yōu)勢，但也決定其對中小企業(yè)提供貸款服務(wù)只能在小范圍內(nèi)進行，這種借貸方式難易滿足大規(guī)模融資需求；二是中小企業(yè)通過影子銀行獲得的資金額度較小，比較適用于企業(yè)的應(yīng)急情況，其資金對外界風險的抵御能力較弱，容易受到外界政策的影響；三是委托貸款、銀信合作以及理財?shù)刃问郊哟罅巳谫Y難度，一些規(guī)模較小的中小企業(yè)通過這種途徑得到的貸款往往利率相比于正規(guī)銀行要高很多，這無疑提升了中小企業(yè)的融資成本；四是法律政策的缺失，由于影子銀行是一種新型金融組織，目前我國尚未形成一整套完善的法律法規(guī)，因此不免會出現(xiàn)違約、欺詐等情況發(fā)生，這些都對中小企業(yè)融資造成了一定的困難。

五、對策建議

影子銀行的出現(xiàn)為中小企業(yè)融資豐富了可選渠道，在一定程度上緩解了中小企業(yè)的融資難題。但是作為中小企業(yè)向傳統(tǒng)銀行融資的一種補充形式，影子銀行還有亟需加強和改善的地方。

一是加大對影子銀行的監(jiān)管力度。近年來，影子銀行迅速發(fā)展，其自身存在的高風險、高杠桿等問題。由于我國尚未建立相關(guān)法律體系，因此對影子銀行的監(jiān)管會存在不同程度的疏漏，違約、欺詐等情況時有發(fā)生，為了影子銀行能夠更好地服務(wù)于中小企業(yè)，政府進一步建立健全影子銀行監(jiān)管法律法規(guī)，規(guī)范影子銀行的運行操作，盡力為其創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。

二是建立中小企業(yè)信用擔保體系。政府應(yīng)以政府參股的擔保機構(gòu)、政府全資的擔保機構(gòu)、商業(yè)性擔保機構(gòu)等形式，共同組建中小企業(yè)信用擔保體系；多元化擔保體系的建立，能夠更好地滿足中小企業(yè)的融資需要，不僅體現(xiàn)在金額方面，還包括融資渠道等方面。

三是開拓多元化融資渠道。政府應(yīng)加快建立直接融資市場，支持中小企業(yè)從資本市場通過發(fā)行債券等形式進行直接融資；幫助符合上市條件的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，獲取資金，促進中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

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（責任編輯：董博雯）endprint