張春良

南方小麥交易市場 江蘇靖江 214513

糧源成本降低減緩面企壓力消費(fèi)淡季面粉行情穩(wěn)中偏弱

張春良

南方小麥交易市場 江蘇靖江 214513

因產(chǎn)能嚴(yán)重過剩及需求增速放緩導(dǎo)致的行業(yè)整合使得2015年上半年國內(nèi)面粉加工行業(yè)處境維艱，受困于麩皮市場價格大幅走低，“面強(qiáng)麥弱”格局顯現(xiàn)。由于國內(nèi)面粉消費(fèi)仍處于傳統(tǒng)淡季，預(yù)計短期內(nèi)面粉購銷難有明顯改觀，面粉市場行情將延續(xù)穩(wěn)中偏弱格局。

麩皮價跌 面強(qiáng)麥弱 需求疲軟 經(jīng)營建議

1 上半年國內(nèi)面粉市場購銷情況

產(chǎn)能嚴(yán)重過剩及需求增速放緩導(dǎo)致的行業(yè)整合使得2015年上半年國內(nèi)面粉加工行業(yè)處境維艱，麩皮市場行情的大幅走低使得面粉加工企業(yè)處于極度艱難的困境。受困于麩皮價格的大幅走低，面粉市場行情同比偏強(qiáng)，但“節(jié)假日效應(yīng)”的提振效果大幅減弱。2015年年初國內(nèi)特制一級面粉均價3316元/t，截至6月底報3370元/t，上漲54元/t，漲幅1.63%；相比之下，2014年年初國內(nèi)特制一級面粉均價3263.57元/t，截至6月底報3280.77元/t，上漲0.53%。相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年1～4月國內(nèi)小麥粉產(chǎn)量為4460.38萬t，同比增長4.31%。整體來看，2015年上半年國內(nèi)面粉市場行情走勢階段性機(jī)會不多，整體以區(qū)間波動為主。元旦以及春節(jié)所帶來的“節(jié)假日效應(yīng)”弱化，面粉市場銷售雖略有加快，但整體需求改觀程度低于市場預(yù)期。自3月份以來，隨著傳統(tǒng)節(jié)假日氛圍的消退以及天氣逐步趨熱，面粉消費(fèi)步入傳統(tǒng)淡季，面粉加工企業(yè)開工率呈現(xiàn)下降態(tài)勢，大型面粉加工企業(yè)開工率相對可以，而中小型面粉企業(yè)開工率僅30%～40%；麩皮以及面粉走貨情況不佳，經(jīng)銷商需求量不高，以維持市場銷售渠道為主。截至6月底，北京地區(qū)特一面粉出廠價3200元/t，較年初下跌20元/t；浙江杭州地區(qū)特一面粉批發(fā)價3440元/t，上漲80元/t；廣東廣州地區(qū)特一面粉批發(fā)價3340元/t，持平。2015年年初以來國內(nèi)部分地區(qū)特一面粉出廠價價格變化見表1。

表1 年初以來國內(nèi)部分地區(qū)特一面粉出廠價格元/t

農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月國內(nèi)生豬存欄環(huán)比下降0.2%，同比降幅達(dá)到9.8%，較上月擴(kuò)大0.4個百分點(diǎn)；能繁母豬存欄環(huán)比下降1.2%，同比降幅達(dá)到15.5%，較上月擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)。生豬存欄數(shù)量仍處于偏低水平，國內(nèi)能繁母豬存欄量從之前最高的5000多萬頭已減至目前的4000萬頭以下，低于農(nóng)業(yè)部4800萬頭的預(yù)警線，使得飼料需求受到抑制。截至6月底，全國生豬均價15.54元/kg，全國瘦肉型生豬均價15.98元/kg。由于麩皮市場供給充足，而養(yǎng)殖業(yè)需求低迷，經(jīng)銷商和飼料廠采購意愿不高，麩皮價格持續(xù)下跌。據(jù)估算，今年國內(nèi)進(jìn)口玉米、高粱、DDGS*和大麥的總量在2500萬t左右；此外，豆粕、菜粕等蛋白飼料原料價格當(dāng)前處在歷史低位。截至6月下旬，河北石家莊地區(qū)麩皮出廠價1020元/ t，較年初下跌660元/t；山東濟(jì)南地區(qū)1050元/t，下跌660元/t；河南鄭州地區(qū)1060元/t，下跌720元/t；江蘇徐州地區(qū)1200元/t，下跌600元/t；安徽宿州地區(qū)1100元/t，下跌680元/t。受麩皮市場價格低位下跌影響，面粉加工企業(yè)對新麥采購成本控制較為嚴(yán)苛，新小麥采購成本及采購數(shù)量，直接影響到其后期加工成本和盈利水平。

2 上半年國內(nèi)面粉市場行情影響因素分析

在國內(nèi)面粉終端市場競爭激烈的情況下，麩皮市場行情的持續(xù)走低使得面粉加工行業(yè)處境維艱，尤其是中小型面粉加工企業(yè)。綜合來看，影響上半年國內(nèi)面粉市場行情走勢的主要因素有以下幾方面：

1）供給端：小麥價格跌幅明顯，面企原糧采購成本下降。

2015年上半年在終端需求疲軟且國家臨儲麥持續(xù)供給市場的情況下，國內(nèi)麥?zhǔn)泄┬韪窬终w較為寬松，“政策市”氛圍較為濃厚，麥價延續(xù)弱勢運(yùn)行。面粉加工企業(yè)糧源采購的力度較小，收購成本較為計較；持有糧源的糧庫、貿(mào)易商到處尋找買方，兜售手中糧源。截至6月底，河南新鄉(xiāng)地區(qū)新產(chǎn)普通白小麥進(jìn)廠價2440元/t，同比下跌40元/t；山東濟(jì)南地區(qū)新產(chǎn)普通白小麥進(jìn)廠價2400元/t，同比下跌120元/t；河北石家莊地區(qū)新產(chǎn)普通白小麥進(jìn)廠價2460元/t，同比下跌40元/t，江蘇新沂地區(qū)新產(chǎn)普通白小麥進(jìn)廠價2360元/t，同比下跌40元/t；安徽蚌埠地區(qū)新產(chǎn)普通白小麥進(jìn)廠價2360元/t，同比下跌40元/t。自2015年年初以來，截至6月底國家臨儲小麥拍賣市場共舉辦小麥拍賣23場，累計投放糧源2357.525萬t，實際成交453.4569萬t，加上1月6日～8日專場拍賣成交的168.1382萬t，成交總量為621.5951萬t。截至6月底，國家臨儲小麥?zhǔn)Ｓ鄮齑鏀?shù)量為1840～1940萬t，其中江蘇地區(qū)299.44萬t，安徽地區(qū)533.42萬t，河南地區(qū)942.04萬t，湖北地區(qū)145.17萬t。

2）流通端：南方銷區(qū)新麥訂單減少，沿海糧船運(yùn)費(fèi)弱勢運(yùn)行。

受制于加工行業(yè)整體低迷，南方銷區(qū)面粉加工企業(yè)對國產(chǎn)小麥采購態(tài)度較為冷淡。截至6月29日，7月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為253美元/t，到國內(nèi)口岸完稅后總成本約為2076元/t，較去年同期上漲91元/t，內(nèi)外麥價價差有所縮窄；相比之下，廣州地區(qū)2015年江蘇產(chǎn)中等普通白小麥到港報價2520元/t；廈門地區(qū)2015年江蘇產(chǎn)中等普通白小麥到港報價2490元/t左右。中國海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年5月份中國進(jìn)口小麥36.7708萬t，高于4月份的24.14萬t，比去年同期提高63.01%。中國5月小麥進(jìn)口量為逾一年高位，因受國內(nèi)供應(yīng)短缺影響，面粉廠增加進(jìn)口量。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計，因降雨損失及部分區(qū)域小麥質(zhì)量，尤其是高品質(zhì)小麥，中國2015/2016市場年度的進(jìn)口量預(yù)計增至200～250萬t，上一市場年度為149萬t。受南下貨源稀少拖累，沿海糧運(yùn)市場“旺季不旺”，運(yùn)價弱勢運(yùn)行。江蘇靖江安寧港至廣東各港口1000t級小麥船運(yùn)費(fèi)95～100元/t，3000t級小麥船運(yùn)費(fèi)62～66元/t，5000t級小麥船運(yùn)費(fèi)50～55元/t；至福建各港口1000t級小麥船運(yùn)費(fèi)70～75元/t。江蘇靖江安寧港普通紅小麥海輪平艙價指數(shù)見圖1。

圖1 江蘇靖江安寧港普通紅小麥海輪平艙價指數(shù)圖

3）需求端：終端需求“量淡價弱”，麩皮市場沖擊明顯。

近幾年，隨著國內(nèi)城鎮(zhèn)化率不斷提高和食物消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，國內(nèi)居民生活逐步向“營養(yǎng)、健康、多樣化”過渡。消費(fèi)者對小麥粉產(chǎn)品的需求逐漸呈多樣化、專用化趨勢，城鄉(xiāng)居民對專用粉制品的需求量明顯增加，而普通粉及其制品的需求量呈萎縮態(tài)勢。在國內(nèi)加工行業(yè)產(chǎn)能過剩及需求疲軟的格局下，面粉加工企業(yè)的經(jīng)營情況較為艱難，其消化麥價上漲的能力明顯下降，且上游小麥?zhǔn)袌鰞r格上漲所引發(fā)的成本增加難以通過價格機(jī)制傳導(dǎo)至下游。隨著面粉加工企業(yè)趨于規(guī)?；?，為了降低糧源采購成本和控制糧源，面粉加工企業(yè)由銷區(qū)向產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移明顯。據(jù)統(tǒng)計，2015年1～4月份其中以河南、山東、安徽、河北以及江蘇為代表的黃淮海小麥產(chǎn)區(qū)小麥粉產(chǎn)量為3673.24萬t，占全國產(chǎn)量的82.35%；2013年上述地區(qū)小麥粉產(chǎn)量占全國產(chǎn)量的82.36%；2014年占全國產(chǎn)量的81.61%。受困于麩皮市場價格大幅下跌，面麥價差處于高位；截至6月底，國內(nèi)特一級小麥粉與三等白小麥均價價差1010～1020元/t，較年初的790～800元/t，擴(kuò)大210～230元/t，面麥價差不斷創(chuàng)新高。國內(nèi)特一級小麥粉與三等白小麥均價價差走勢見圖2。

圖2 國內(nèi)特一級小麥粉與三等白小麥均價價差走勢圖

4）宏觀端：穩(wěn)增長政策見效可期，三季度經(jīng)濟(jì)有望筑底企穩(wěn)。

國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)同比增長7.0%，增速比去年第四季度回落0.3個百分點(diǎn)，創(chuàng)2009年金融危機(jī)以來同季最低增速（2009年一季度增速為6.5%）。2015年5月份，全國居民消費(fèi)價格總水平同比上漲1.2%；全國居民消費(fèi)價格總水平1～5月平均比去年同期上漲1.3%。2015年5月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格環(huán)比持平，同比下降5.5%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格1～5月平均同比下降4.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比下降5.5%。5月份CPI增速進(jìn)一步回落，不及政府目標(biāo)的一半，彰顯央行仍有進(jìn)一步放松政策的空間。5月份，我國社會消費(fèi)品零售總額24195億元，同比名義增長10.1%（扣除價格因素實際增長10.2%；1至5月，社會消費(fèi)品零售總額117297億元，同比增長10.4%。央行決定自2015年6月28日起降息0.25個百分點(diǎn)并定向降準(zhǔn)，其中，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至4.85%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至2%。此前分別于2014年11月、2015年3月以及2015年5月三度降息；央行短時間內(nèi)四次降息，意在進(jìn)一步降低融資成本，扼制經(jīng)濟(jì)下行趨勢。在一系列穩(wěn)增長政策作用下，宏觀經(jīng)濟(jì)增速有望在三季度或下半年企穩(wěn)，未來宏觀調(diào)控政策仍將保持偏寬松態(tài)勢。

3 三季度面粉市場行情展望及經(jīng)營建議

1）夏收市場展望：鄂蘇皖豫魯啟動托市收購?fù)惺辛Χ戎鲗?dǎo)麥價走勢。

5月26日江蘇地區(qū)率先啟動2015年小麥最低收購價執(zhí)行預(yù)案，湖北5月27日、安徽5月28日、河南6月1日相繼啟動2015年小麥最低收購價執(zhí)行預(yù)案；自6月17日起山東棗莊、菏澤、濟(jì)寧3市啟動2015年小麥最低收購價執(zhí)行預(yù)案，臨沂地區(qū)自6月25日起啟動2015年小麥最低收購價執(zhí)行預(yù)案。今年主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購預(yù)案啟動時間雖早于去年且啟動區(qū)域也有所擴(kuò)大，但新麥?zhǔn)召徚Χ容^去年同期減弱，質(zhì)優(yōu)小麥與質(zhì)差小麥購銷“量價”冷熱對比鮮明，且兩者之間的價差較大，質(zhì)優(yōu)小麥的“采購難”與質(zhì)差小麥的“銷售難”格局并存。糧庫、糧食貿(mào)易商等收糧主體因擔(dān)憂新小麥后期上漲空間不大較為謹(jǐn)慎，其新小麥?zhǔn)袌龌召弮r格較為計較，盡量控制收購成本，降低后期市場價格風(fēng)險；新麥?zhǔn)召弮r格整體低于去年同期水平。部分區(qū)域新麥?zhǔn)召弮r格因采購動力不足6月下旬出現(xiàn)回落；新麥?zhǔn)召弮r格整體呈現(xiàn)“北高南低”態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計，截至6月20日，河南、江蘇等9個主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購新產(chǎn)小麥1715萬t，比去年同期減少1015萬t；托市小麥?zhǔn)召徚?04萬t，占收購總量的35%，托市收購量同比下滑明顯（去年截至6月下旬，主產(chǎn)區(qū)托市小麥?zhǔn)召彅?shù)量已超過1600萬t。）

主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購預(yù)案大規(guī)模啟動使得麥價整體圍繞在托市價附近波動，這也縮窄了區(qū)域之間的小麥價差，整體上制約小麥跨區(qū)域流通；但由于部分區(qū)域新小麥質(zhì)量較好，跨區(qū)域采購較為明顯，區(qū)域性行情顯現(xiàn)。自2006年以來啟動的托市收購政策其“托底價”已逐漸成為“托頂價”，市場化的動力也逐步喪失。國內(nèi)小麥庫存量呈現(xiàn)增長態(tài)勢，需求增速明顯放緩使得其對供給端的擠壓效果大大弱化。由于國家臨儲小麥?zhǔn)Ｓ鄮齑鏀?shù)量同比高1500～1600萬t，即使部分區(qū)域新小麥產(chǎn)質(zhì)量受天氣有所影響，但在全國小麥產(chǎn)量未出現(xiàn)大幅度減產(chǎn)的情況下，難改麥?zhǔn)泄┬鑼捤筛窬帧Ｔ趪鴥?nèi)政策性小麥庫存高企的格局下，需求成為能否有效降低庫存壓力的關(guān)鍵，但從當(dāng)前加工企業(yè)的現(xiàn)狀來看，其生存格局不容樂觀，成本容忍度不高，這也意味著在面粉和麩皮“量價”不出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的情況下，在國內(nèi)麥?zhǔn)小皟?nèi)憂外患”格局下，小麥?zhǔn)袌鲂星殡y有明顯上漲動力。

2）國內(nèi)面粉市場行情展望及經(jīng)營建議：

三季度在國內(nèi)面粉加工行業(yè)整體仍處于整合且生存環(huán)境難有明顯改觀的大背景下，雖然終端消費(fèi)需求將有所好轉(zhuǎn)，但難有明顯改善，面粉加工企業(yè)仍將處于夾縫中求生存。鑒于國內(nèi)小麥?zhǔn)袌霾饺牍┬鑼捤筛窬?，建議面粉加工企業(yè)三季度做好以下幾方面工作：首先，做好夏糧收購期間的原糧采購工作，由于今年主產(chǎn)區(qū)部分區(qū)域新小麥質(zhì)量受降雨影響受損，建議面粉加工企業(yè)緊抓質(zhì)優(yōu)糧源，理性收購，控制糧源采購成本；由于普通小麥供需較為寬松，市場不缺糧，建議面粉加工企業(yè)在保證基本庫存需求的前提下，降低庫存，控制好采購節(jié)奏，隨用隨買，降低采購成本。針對國內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥供需結(jié)構(gòu)相對偏緊的情況，面粉加工企業(yè)可適當(dāng)增加優(yōu)質(zhì)小麥的庫存量。其次，由于國內(nèi)加工行業(yè)仍處于整合過程且終端需求難有明顯改觀，面粉加工企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況，做好成本控制，合理安排企業(yè)開工率，以銷定產(chǎn)，細(xì)分市場，加快推進(jìn)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級；關(guān)注養(yǎng)殖市場恢復(fù)情況及其麩皮市場“量價”改觀情況。

TS 211，F(xiàn) 304.3

A

1674-5280（2015）04-0043-04

2015-07-01

張春良（1981—），男，管理學(xué)碩士，總經(jīng)理，主要從事糧食市場行情研判。*DDGS是Distillers Dried Grain with Solubles的縮寫，譯為干酒糟及其可溶物，是酒糟蛋白的商品名。