黃平+蔣一波

摘 要：中小企業(yè)的發(fā)展對我國的經(jīng)濟發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。所有的中小企業(yè)都在渴望增長，但在現(xiàn)實生活中，許多企業(yè)因執(zhí)行了不恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)策略導(dǎo)致失敗。本文分析了中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要性，分析了中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中存在的問題，并提出企業(yè)可持續(xù)發(fā)展策略相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；可持續(xù)發(fā)展；策略

隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，中小企業(yè)逐漸成為我國經(jīng)濟發(fā)展中不可或缺的力量。日益激烈的市場競爭使企業(yè)不斷提高自己的市場意識，關(guān)注市場需求，為迎合消費者不斷創(chuàng)新，不斷擴大自己的生產(chǎn)規(guī)模和種類，把企業(yè)做大做強。但是由于其自身的特殊性，中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展受到各方面的制約。我們應(yīng)該清楚的看到，我國中小企業(yè)還停留在粗放型的生產(chǎn)階段，由于其各方面因素限制，中小企業(yè)既面臨著機遇，又面臨著挑戰(zhàn)。

一、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展概念

企業(yè)可持續(xù)發(fā)展這一理論是伴隨著社會可持續(xù)發(fā)展理論的提出而發(fā)展起來的，是指企業(yè)既要考慮當(dāng)前發(fā)展的需要，也要考慮到未來發(fā)展的需要，不能以犧牲后期的利益為代價，換取現(xiàn)在的發(fā)展。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略核心是財務(wù)可持續(xù)增長。財務(wù)角度的可持續(xù)增長，一般通過可持續(xù)增長率和實際增長率的對比進(jìn)行研究分析。對財務(wù)可持續(xù)發(fā)展研究最具代表性的學(xué)者是羅伯特·C.希金斯。他將可持續(xù)增長率定義為：在不耗盡財務(wù)資源的情況下，企業(yè)銷售所能達(dá)到的最大比率，并提出了相應(yīng)的財務(wù)可持續(xù)增長模型。希金斯財務(wù)可持續(xù)增長模型：

可持續(xù)增長率（SGR）=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*期初權(quán)益乘數(shù)*留存收益率。

企業(yè)可持續(xù)增長率取決于以下四個因素：銷售凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，期初權(quán)益乘數(shù)，留存收益率。銷售凈利率反映了企業(yè)的盈利能力，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了的企業(yè)資產(chǎn)管理水平，權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財務(wù)杠桿政策，留存收益反映了企業(yè)的股利分配政策。

實際增長率為本年銷售收入相對上年銷售收入增長的百分比。當(dāng)企業(yè)的可持續(xù)增長率與實際增長率差異較大時，企業(yè)可能會面臨超速發(fā)展或低速發(fā)展的問題。當(dāng)可持續(xù)增長率大于實際增長率，表示企業(yè)呈現(xiàn)為低速發(fā)展，容易出現(xiàn)資金剩余。當(dāng)可持續(xù)增長率小于實際增長率，表示企業(yè)呈現(xiàn)為超速發(fā)展，企業(yè)會陷入財務(wù)資源緊張的境地。因此，中小企業(yè)在發(fā)展的過程中應(yīng)重視可持續(xù)增長率與實際增長率的差距，以免陷入超速發(fā)展和低速發(fā)展的困境。

二、財務(wù)可持續(xù)增長在中小企業(yè)發(fā)展中的重要性

1.中小企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的前提

中小企業(yè)是一個具有生命的有機體，企業(yè)的目標(biāo)是生存，盈利，發(fā)展。財務(wù)管理作為企業(yè)管理體系中的核心，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的命脈，并逐漸成為企業(yè)的核心競爭力。財務(wù)可持續(xù)增長能源源不斷的為企業(yè)提供生產(chǎn)發(fā)展的動力，中小企業(yè)只有實現(xiàn)了財務(wù)可持續(xù)增長，才能不斷吸收內(nèi)外部資源，不斷創(chuàng)新，不斷開拓發(fā)展，在激烈的市場競爭中獲得一席之地。

2.為中小企業(yè)制定戰(zhàn)略目標(biāo)指明方向

中小企業(yè)在發(fā)展過程中，財務(wù)可持續(xù)增長問題一直是管理者較為關(guān)心的方面?？沙掷m(xù)增長率是衡量企業(yè)是否實現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)增長的重要指標(biāo)。如果一個企業(yè)對自己的增長能力沒有一個明確的認(rèn)識，盲目追求發(fā)展，這樣可能會導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)危機。巨人集團(tuán)的破產(chǎn)就是典型案例。最初該企業(yè)增長迅速，一味追求擴張，但是在發(fā)展中對自身過于高估，盲目追求企業(yè)效益最大化，最后導(dǎo)致破產(chǎn)。相反，如果一個企業(yè)過于保守，增長能力不足，常年業(yè)績平平，可能最終會陷入被收購或并購的境地。因此，在中小企業(yè)長期發(fā)展中，財務(wù)可持續(xù)增長能夠為企業(yè)制定正確的財務(wù)戰(zhàn)略提供依據(jù)。

3.有利于中小企業(yè)合理配置財務(wù)資源

對于中小企業(yè)來說，財務(wù)資源屬于稀缺性資源，在這種情況下，企業(yè)應(yīng)制定合理的財務(wù)戰(zhàn)略，并充分利用有限的資源以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)可持續(xù)增長的目標(biāo)?？沙掷m(xù)增長作為一種指導(dǎo)思想，指導(dǎo)著財務(wù)戰(zhàn)略的制定和實施，對其有激勵和制約的作用。財務(wù)戰(zhàn)略的本質(zhì)就是通過合理配置企業(yè)的財務(wù)資源來實現(xiàn)企業(yè)效益最大化，一個好的財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)考慮到企業(yè)的長遠(yuǎn)利益，而不是僅僅局限于當(dāng)前利益。中小企業(yè)只有實現(xiàn)了財務(wù)可持續(xù)增長并且遵循可持續(xù)增長指導(dǎo)思想下制定的財務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)才能穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。

三、中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中存在的問題

1.投資過度

對中小企業(yè)來說，在融資困難，資金有限的情況下，投資能力是影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要因素之一。正確的投資有利于企業(yè)提高資金使用效率，優(yōu)化企業(yè)財務(wù)資源配置，有助于企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展。但是很多中小企業(yè)管理者盲目投資，過度多元化經(jīng)營，投資能力明顯不足，導(dǎo)致企業(yè)白白浪費有限的資金，不能集中發(fā)展自己的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，喪失了企業(yè)的增長機會，長久下去，中小企業(yè)不能保持可持續(xù)發(fā)展，逐漸走向衰敗。

2.融資策略不明確

融資是企業(yè)籌集資金的行為和過程，一般分為內(nèi)源性融資和外源性融資。當(dāng)企業(yè)實際增長率高于企業(yè)可持續(xù)增長率時，會出現(xiàn)財務(wù)資源緊張，資金短缺的問題。許多中小企業(yè)通常會通過融資來解決這一問題，而一般性的內(nèi)源性融資已經(jīng)不能滿足它們的需要，必須借助外源性融資，而過度依靠外源性融資會增加其財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)成本，因此如何通過合理的融資策略來滿足企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的要求是中小企業(yè)要考慮的重要問題。

3.企業(yè)盈利能力不足

銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的百分比，是衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。相比于大型企業(yè)，中小型企業(yè)在控制生產(chǎn)成本和產(chǎn)品質(zhì)量方面處于下風(fēng)，銷售產(chǎn)品的渠道和方法也較少，導(dǎo)致了企業(yè)的銷售凈利率低，企業(yè)盈利能力不足。而根據(jù)希金斯財務(wù)可持續(xù)發(fā)展模型，銷售凈利率是影響可持續(xù)增長率的重要因素。盈利能力的不足，導(dǎo)致可持續(xù)增長率低，可持續(xù)增長率低于實際增長率，企業(yè)增長緩慢，長久下去中小企業(yè)不能保持可持續(xù)發(fā)展。

4.企業(yè)營運效率低

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)，是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值，代表了公司的營運能力。很多中小企業(yè)沒有良好的運營體系，都是依據(jù)管理者的個人意愿來執(zhí)行，而大多數(shù)企業(yè)管理者管理能力和素養(yǎng)普遍不高，不能從戰(zhàn)略的角度來規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展，只注重眼前利益，導(dǎo)致企業(yè)的資源不能合理分配和利用，資產(chǎn)利用效率低下。而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是影響企業(yè)可持續(xù)增長率一個重要因素，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降會導(dǎo)致可持續(xù)增長率與實際增長率的差異增大，中小企業(yè)不能保持可持續(xù)的發(fā)展。

四、中小企業(yè)財務(wù)可持續(xù)發(fā)展的策略

中小企業(yè)的發(fā)展不能盲目發(fā)展，要走可持續(xù)發(fā)展的道路，針對上述存在的各種問題，有以下策略可供參考：

1.適度投資

中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的優(yōu)勢和劣勢對市場進(jìn)行分析，盡可能收集所處行業(yè)發(fā)展情況和國家政策等信息，從而來確定中小企業(yè)的發(fā)展方向，選擇正確的投資項目，合理配置企業(yè)財務(wù)資源，管理者要樹立整體戰(zhàn)略的意識，將投資納入企業(yè)的戰(zhàn)略管理，對投資項目進(jìn)行整體評估，判斷企業(yè)技術(shù)能否滿足項目的要求，投資項目是否可以長久給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益，在對各方面進(jìn)行考核后，做出正確的投資，在優(yōu)化財務(wù)資源配置基礎(chǔ)上，實現(xiàn)中小企業(yè)可持續(xù)增長。

2.靈活選擇融資方式

我國中小企業(yè)在做出融資決策時，應(yīng)考慮不同的融資策略和增長的相關(guān)性。企業(yè)在不同的發(fā)展?fàn)顟B(tài)下，應(yīng)采取合適的策略，這樣才能實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。無論是高速增長的企業(yè)和低速增長的企業(yè)，都應(yīng)遵循先內(nèi)源融資，在內(nèi)源融資不能滿足的情況下，再負(fù)債融資，最后股權(quán)融資的思想，這樣才能使中小企業(yè)的發(fā)展與企業(yè)的資源相協(xié)調(diào)。從可持續(xù)增長的角度來看，內(nèi)源融資的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于外源融資。內(nèi)源融資依靠的是企業(yè)的自有資金，自有資金越雄厚，企業(yè)的財務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，抵御外部環(huán)境變化的能力就越強，有利于維護(hù)企業(yè)財務(wù)狀況的穩(wěn)定性，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)增長。

3.注重技術(shù)創(chuàng)新，提高核心競爭力

針對企業(yè)盈利能力不足這一問題，中小企業(yè)應(yīng)加強技術(shù)創(chuàng)新，形成產(chǎn)品的核心競爭力。消費者最注重的是產(chǎn)品的質(zhì)量，企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量提升，銷量自然而然就會提高。而且技術(shù)領(lǐng)先帶來的優(yōu)勢會提升品牌價值，進(jìn)而會帶來長遠(yuǎn)的利益，是企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。除此之外，中小企業(yè)應(yīng)加強成本費用控制，降低產(chǎn)品費用，以提高企業(yè)的利潤水平，進(jìn)而提升企業(yè)的盈利能力。中小企業(yè)盈利能力的增強可以提升企業(yè)可持續(xù)增長率，縮小可持續(xù)增長率與實際增長率之間的差異，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

4.建立和完善營運資金管理機制

資金管理的好壞直接影響到企業(yè)整體的效益，中小企業(yè)的低效運營往往是因為缺乏有效的營運資金管理制度。因此，中小企業(yè)應(yīng)建立有效的資金管理機制，通過資金責(zé)任制將資金層層落實到各個部門，并監(jiān)督和檢查實施情況，獎懲結(jié)合，資金的有效利用可以大幅度提高企業(yè)的財務(wù)可持續(xù)增長能力，為企業(yè)創(chuàng)造更多的資源，從而實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。同時中小企業(yè)應(yīng)定期對資產(chǎn)進(jìn)行評估，對于長期閑置的資產(chǎn)應(yīng)盡快處理，對于有使用價值的資產(chǎn)，應(yīng)找準(zhǔn)其定位，提高其使用效率，力爭最大限度達(dá)到資產(chǎn)盤活，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，提高企業(yè)資金運營效率，實現(xiàn)中小企業(yè)可持續(xù)增長。

綜上所述，通過對中小企業(yè)發(fā)展問題進(jìn)行分析，有些是內(nèi)部因素導(dǎo)致，有些是受外部環(huán)境影響。中小企業(yè)首先應(yīng)從內(nèi)部不斷完善自己，盡快提高自己的核心競爭力，完善企業(yè)組織制度。同時，政府應(yīng)加大對中小企業(yè)的扶助，保障中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。不同時期，中小企業(yè)發(fā)展特點大不相同，也伴隨著不同的問題，所以我們一定要認(rèn)真對待和解決中小企業(yè)的發(fā)展問題，促進(jìn)中小企業(yè)又好又快的發(fā)展。

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作者簡介：黃平（1959- ），女，安徽合肥市人，安徽大學(xué)商學(xué)院院長助理，副教授，碩士生導(dǎo)師，主要研究方向：財務(wù)管理理論與實務(wù)；蔣一波（1993- ），男，安徽蚌埠市人，安徽大學(xué)在讀碩士研究生，主要研究方向：財務(wù)管理理論與實務(wù)