陳園園　邱妘

摘要：董事會(huì)作為連接公司所有者和公司管理者的紐帶，是公司治理的重要組成部分，其各方面特征的不同將會(huì)直接影響公司績(jī)效和股東及利益相關(guān)者的利益。規(guī)范董事會(huì)結(jié)構(gòu)、提高董事會(huì)效率是建立有效公司治理機(jī)制的必由之路。對(duì)董事會(huì)特征和公司績(jī)效進(jìn)行理論分析和研究假設(shè)，數(shù)據(jù)整理和建立模型，通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析和回歸分析，來(lái)分析董事會(huì)特征與公司績(jī)效的關(guān)系。最后得出改進(jìn)董事會(huì)治理提高公司績(jī)效的對(duì)策，這一研究為政府有關(guān)政策制定、公司治理改善提供一定的參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞：董事會(huì)特征；公司績(jī)效；公司治理

中圖分類(lèi)號(hào)：F272.5

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1008-7133（2015）04-0012-06

董事會(huì)作為公司內(nèi)部治理的核心，是股東與管理層的聯(lián)接者，是公司治理結(jié)構(gòu)中的重要一環(huán)，其作用越來(lái)越受到人們的重視。從改進(jìn)董事會(huì)特征人手，進(jìn)而改善公司治理機(jī)制，成為公司提高經(jīng)營(yíng)效率的主要方式。論文主要介紹了董事會(huì)特征與公司績(jī)效的理論分析，然后對(duì)兩者關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究并得出相關(guān)結(jié)論。

公司績(jī)效是指經(jīng)濟(jì)實(shí)體在一定期間內(nèi)，利用本身?yè)碛械馁Y源進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)后所取得的成果，是公司的業(yè)績(jī)和效率，通常用某一個(gè)或一組財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)反映。公司績(jī)效是評(píng)價(jià)公司整體實(shí)力水平的基本要素。提高公司績(jī)效是公司治理永恒不變的主體，以期為公司股東創(chuàng)造利益。公司董事會(huì)作為股東的代表參與公司的管理經(jīng)營(yíng)，是公司內(nèi)部治理機(jī)制的核心，其主要功能有保證信息對(duì)稱(chēng)以及信息傳遞過(guò)程的真實(shí)可靠，從而維護(hù)所有者的利益。因此，董事會(huì)的運(yùn)作好壞直接影響公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平、股東權(quán)益以及其他相關(guān)方的利益。中國(guó)的資本市場(chǎng)正處于轉(zhuǎn)型期，其發(fā)展很不完善，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的特殊性，中國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為特殊，存在嚴(yán)重的內(nèi)部人控制現(xiàn)象，外部治理機(jī)制難以對(duì)公司管理層進(jìn)行有效的制衡。怎樣通過(guò)改善上市公司的董事會(huì)治理機(jī)制，從而達(dá)到提升公司績(jī)效的目的，是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，也是一個(gè)很值得研究的課題。在這一背景下研究董事會(huì)特征對(duì)上市公司績(jī)效的影響既有理論上的指導(dǎo)意義，同時(shí)又有實(shí)踐中的現(xiàn)實(shí)意義。

1董事會(huì)特征與公司績(jī)效理論分析及研究假設(shè)

董事會(huì)特征與公司績(jī)效的關(guān)系一直是國(guó)內(nèi)外研究的一個(gè)熱點(diǎn)。論文這一部分主要總結(jié)了國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀并提出相關(guān)理論假設(shè)。

國(guó)外的公司董事會(huì)制度起步較早，其研究歷史相對(duì)較長(zhǎng)。董事會(huì)規(guī)模作為董事會(huì)的一個(gè)重要特征，其對(duì)于公司績(jī)效的影響也是眾多學(xué)者研究的重點(diǎn)。但是，在董事會(huì)規(guī)模和績(jī)效之間的具體關(guān)聯(lián)關(guān)系的研究結(jié)果卻并非一致。Andreas等超越了簡(jiǎn)單的靜態(tài)分析，而是通過(guò)董事會(huì)規(guī)模與董事會(huì)構(gòu)成等綜合因素來(lái)研究董事會(huì)特征與公司績(jī)效的關(guān)系，從不同的分析角度，得出了完全不一樣的結(jié)果。董事會(huì)規(guī)模與公司績(jī)效的關(guān)系并沒(méi)有單一的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量，也就是說(shuō)最佳的董事會(huì)規(guī)模是不可獲得的。于智東等參考了國(guó)外的研究，并對(duì)中國(guó)的上市公司進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在選擇董事會(huì)規(guī)模時(shí)需要考慮公司眾多其他因素的影響，不能簡(jiǎn)單地從董事會(huì)的角度來(lái)確定最佳董事會(huì)規(guī)模。此外，吳蘭英等也通過(guò)各自的研究證實(shí)了這一結(jié)論，提出了改善董事會(huì)治理的相關(guān)建議。

根據(jù)理論分析可知董事會(huì)是公司內(nèi)部治理的核心機(jī)構(gòu)，其各項(xiàng)特征以及行為活動(dòng)都會(huì)對(duì)公司治理產(chǎn)生直接或間接的影響，影響公司治理的效率，從而影響公司績(jī)效。如果董事會(huì)規(guī)模過(guò)大，可能會(huì)出現(xiàn)內(nèi)部組織臃腫，董事成員內(nèi)部無(wú)法快速溝通，從而造成決策緩慢的現(xiàn)象，并且增加代理成本。由此提出了第1個(gè)假設(shè)：

假設(shè)1：董事會(huì)規(guī)模與公司績(jī)效之間存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

獨(dú)立董事在董事會(huì)活動(dòng)中主要發(fā)揮監(jiān)督作用，獨(dú)立董事的比例越高，越能保證董事會(huì)職能的發(fā)揮。Beasley研究發(fā)現(xiàn)，隨著董事會(huì)中獨(dú)立董事比率提高的提高，公司經(jīng)理層層舞弊的可能性會(huì)減少。Hermalin和Weisbach研究表明獨(dú)立董事作為公司治理的重要監(jiān)管這，其比例越高董事會(huì)的監(jiān)管力度越大，公司治理效率越高，公司的效益越好。從Uzun等的研究結(jié)果可以看出，獨(dú)立董事比例與公司經(jīng)營(yíng)管理中的違規(guī)行為是呈反比關(guān)系的，即獨(dú)立董事越多，公司舞弊行為越少；反之則越多。陳梅以中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)董事會(huì)特征與公司績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，獨(dú)立董事比例與公司績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，從而，鼓勵(lì)增加獨(dú)立董事的比例。從國(guó)內(nèi)外關(guān)于上市公司董事會(huì)獨(dú)立性與公司績(jī)效的相關(guān)性研究中可知獨(dú)立董事能夠?qū)径聲?huì)行為和公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)實(shí)施有效的監(jiān)管，可以在一定程度上減少內(nèi)部人操控董事會(huì)的現(xiàn)象，從而抑制舞弊現(xiàn)象的發(fā)生。因此，獨(dú)立董事比例高的公司應(yīng)具有相對(duì)較好的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。由此，提出第2個(gè)假設(shè)：

假設(shè)2：獨(dú)立董事比例與公司績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。

董事履行其職責(zé)和實(shí)現(xiàn)其權(quán)利的主要途徑是參加董事會(huì)會(huì)議，董事會(huì)頻率通過(guò)影響董事會(huì)決策效果，影響公司績(jī)效。Lipton等研究發(fā)現(xiàn)，由于董事會(huì)成員來(lái)自不同的領(lǐng)域，有各自的職業(yè)，所以董事之間缺乏溝通的機(jī)會(huì)，董事會(huì)會(huì)議就成為了董事履行職責(zé)的唯一方式，所以會(huì)議越頻繁，董事成員之間能夠更好的交換意見(jiàn)，從而改善董事會(huì)治理效果，提高公司績(jī)效。董事會(huì)會(huì)議越頻繁，董事們也就越樂(lè)于履行那些與股東利益相一致的職責(zé)。但是，部分國(guó)外學(xué)者認(rèn)為董事會(huì)會(huì)議主要由大股東控制，董事參加會(huì)議的主要任務(wù)是決定日常經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和政策，重大的決策事件是由公司管理者制定好，董事會(huì)會(huì)議只是表決通過(guò)，更談不上對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理者進(jìn)行監(jiān)督了。董事會(huì)會(huì)議的召開(kāi)主要是起到一種消防車(chē)的作用，即出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)商量解決問(wèn)題的辦法，而不是在問(wèn)題出現(xiàn)在前的預(yù)測(cè)和防范，所以董事會(huì)會(huì)議的出現(xiàn)往往伴隨著差的公司績(jī)效。較高的董事會(huì)會(huì)議頻率可能是公司困難時(shí)期的反應(yīng)。國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究也很多，研究結(jié)果也是眾說(shuō)紛紜。劉家瑞對(duì)上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)會(huì)議能夠促進(jìn)公司績(jī)效的提高，兩者呈正相關(guān)。而鄭石橋等研究發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)會(huì)議可能只是為了解決公司績(jī)效不佳帶來(lái)的困擾，其與公司績(jī)效并無(wú)確切的相關(guān)關(guān)系。以上說(shuō)明董事會(huì)會(huì)議頻率與公司績(jī)效之間的關(guān)系比較復(fù)雜，由此提出第3個(gè)假設(shè)：

假設(shè)3：董事會(huì)會(huì)議頻率與公司績(jī)效之間存在相關(guān)性。

薪資的高低也會(huì)影響董事發(fā)揮其監(jiān)督作用的積極性。薪資激勵(lì)做得越好，董事越能充分的履行自己的職責(zé)，努力工作，進(jìn)而提高董事會(huì)治理效率和公司績(jī)效。反之，董事會(huì)治理效率就會(huì)越低，公司績(jī)效越差。持股激勵(lì)也是薪資激勵(lì)的一種，能很好的提高董事的工作熱情。將一定的公司股份交給董事，把公司的利益和董事的利益捆綁在一起，能提高他們的收益，減少代理成本，達(dá)到激勵(lì)與約束的雙重目的。由此提出第4個(gè)假設(shè)：

假設(shè)4：董事薪資與公司績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。

2寧波市上市公司董事會(huì)特征與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究

2.1數(shù)據(jù)選取與來(lái)源

通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究的總結(jié)與分析，可知董事會(huì)特征：董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、董事會(huì)會(huì)議頻率和董事薪資對(duì)公司績(jī)效有顯著的影響。為了證實(shí)這個(gè)命題，本文選取寧波市上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。選取在滬、深兩市A股上市的寧波上市公司，初始數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)、CSMAR和CCER數(shù)據(jù)庫(kù)，從中剔除指標(biāo)數(shù)據(jù)不完全的樣本和金融類(lèi)樣本，最終選取了35家寧波上市公司為研究樣本。

2.2變量與模型

被解釋變量，即公司績(jī)效的測(cè)度。衡量公司績(jī)效的指標(biāo)很多，凈資產(chǎn)收益率（ROE）既可以綜合反映盈利能力以及股東資金的使用效率，在全球都具有很高的通用性，結(jié)合能力強(qiáng)，并且數(shù)據(jù)的獲取相對(duì)較容易。所以選取ROE作為測(cè)度公司績(jī)效水平的指標(biāo)，并假設(shè)此處的凈資產(chǎn)收益率是不考慮非經(jīng)常性損益的。

解釋變量，選取董事會(huì)的特征變量作為研究的解釋變量。董事會(huì)特征變量包括：董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、董事會(huì)會(huì)議頻率和董事薪資狀況。

控制變量是除了解釋變量之外，還可能引起被解釋變量變化的變量。為了消除除董事會(huì)特征以外的其他因素對(duì)公司績(jī)效的影響，使分析結(jié)果更具有說(shuō)服力，選取公司規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率作為研究的控制變量。

具體變量設(shè)置，如表1所示。

采用多元線(xiàn)性回歸模型進(jìn)行回歸分析，模型如下：

2.3實(shí)證分析

2.3.1描述性統(tǒng)計(jì)分析

通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，在2013年寧波上市公司中，凈資產(chǎn)收益率（ROE）的平均值為9.75%，最高達(dá)到31.19%，而最低只有-3.49%，可以看出，2013年寧波上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效相差較為顯著。2013年寧波上市公司的董事規(guī)模平均9.28人，其中最多為15人，最少為7人，符合《公司法》關(guān)于董事會(huì)成員數(shù)量的規(guī)定，但是最小董事會(huì)規(guī)模與最大董事會(huì)規(guī)模之間還是存在著較大的差距，最大值是最小值的一倍多。獨(dú)立董事比例的平均值為36.64%，基本符合獨(dú)立董事比例的相關(guān)規(guī)定，其標(biāo)準(zhǔn)差為0.079。2013年年內(nèi)，董事會(huì)平均召開(kāi)會(huì)議9.11次，召開(kāi)會(huì)議次數(shù)最多的為16次，最少的僅有4次，僅占最多公司的四分之一。薪資最高的3名董事的薪資之和平均為183.06萬(wàn)元，最高值高達(dá)1407.59萬(wàn)元，最低僅有65萬(wàn)元，其標(biāo)準(zhǔn)差達(dá)229.25，各公司董事會(huì)薪資相差巨大，如表2所示。

2.3.2相關(guān)分析

利用SPSS 19對(duì)董事會(huì)特征變量與公司績(jī)效進(jìn)行相關(guān)性分析，分析結(jié)果，如表3所示。

從表3可以看出，董事會(huì)特征與資產(chǎn)負(fù)債率（即公司績(jī)效水平）之間存在一定的聯(lián)系。其中，董事會(huì)的規(guī)模與公司凈資產(chǎn)負(fù)債率之間存在不顯著的負(fù)相關(guān)，董事會(huì)成員越多，公司的凈資產(chǎn)收益率越低，公司績(jī)效越差；獨(dú)立董事比例與公司績(jī)效之間存在正比例關(guān)系，并且這種關(guān)系是顯著的，增加董事會(huì)成員中獨(dú)立董事的人數(shù)，能夠明顯提高提高公司的績(jī)效水平；董事會(huì)會(huì)議頻率與凈資產(chǎn)收益率之間存在著一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，董事會(huì)會(huì)議越頻繁，可能意味著公司可能出現(xiàn)了不利因素或者面臨著危機(jī)，從而減少公司績(jī)效；董事薪資與公司績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，更高的薪資能激勵(lì)董事更好地為公司服務(wù)，提高治理效率，進(jìn)而提高公司效益。

2.3.3回歸分析

通過(guò)的回歸分析，得出R²=0.616，調(diào)整后的R²=0.564，說(shuō)明模型擬合度較高，即本文所建的模型對(duì)公司績(jī)效影響因素具有一定的解釋力，如表4所示。

由回歸分析的結(jié)果可知，董事會(huì)規(guī)模與及資產(chǎn)收益率之間是存在不顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系的。這一結(jié)果說(shuō)明，對(duì)于寧波的上市公司而言，董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大不利于公司績(jī)效的提高。其主要原因可能是，寧波的上市公司董事長(zhǎng)與大多數(shù)董事會(huì)成員都由公司內(nèi)部人控制，家族控股股東有控制董事會(huì)的現(xiàn)象，董事會(huì)規(guī)模擴(kuò)大不能改變這種現(xiàn)象，反而會(huì)增加代理成本，降低決策效率，從而減少公司績(jī)效。

獨(dú)立董事比例與凈資產(chǎn)收益率之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。這一結(jié)果表明，獨(dú)立董事作為外部董事，能很好的監(jiān)控董事會(huì)的行為，董事會(huì)成員中獨(dú)立董事的人數(shù)越多，越有利于提高董事會(huì)的獨(dú)立性和客觀性。更多的獨(dú)立董事有助于提高公司治理效率，從而對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生積極影響。

董事會(huì)會(huì)議頻率與凈資產(chǎn)收益率之間存在著一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。這一現(xiàn)象說(shuō)明，就寧波上市公司而言，其董事會(huì)會(huì)議只是處于一種形式，各董事參加會(huì)議只是走走過(guò)場(chǎng)，而并不是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理者實(shí)施監(jiān)督?，F(xiàn)階段，中國(guó)的公司治理機(jī)制并不完善，董事會(huì)會(huì)議更主要的作用是公司出現(xiàn)差的績(jī)效時(shí)的一種被動(dòng)反映，其行動(dòng)根據(jù)并非是促進(jìn)股東利益。

董事薪資與凈資產(chǎn)收益率之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。這表明薪資激勵(lì)措施能增強(qiáng)董事的工作動(dòng)力，薪資激勵(lì)做得越好，董事就會(huì)更好地發(fā)揮其監(jiān)督作用，努力工作，進(jìn)而提高董事會(huì)治理效率和公司績(jī)效。反之，董事會(huì)治理效率就會(huì)越低，公司績(jī)效越差。持股激勵(lì)也是薪資激勵(lì)的一種，能很好的提高董事的工作熱情。

相關(guān)性分析與回歸分析的結(jié)果，如表5所示，兩者的分析結(jié)果基本一致。即獨(dú)立董事比例、董事薪資與凈資產(chǎn)收益率呈顯著正相關(guān)關(guān)系；董事會(huì)規(guī)模與凈資產(chǎn)收益率不存在顯著的相關(guān)性；董事會(huì)會(huì)議頻率與凈資產(chǎn)收益率之間存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。這些結(jié)論依舊支持上文提出的研究假設(shè)。

2.4實(shí)證結(jié)論

本文選取來(lái)自寧波上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)寧波上市公司董事會(huì)特征與公司績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。通過(guò)實(shí)證分析的結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)特征與公司績(jī)效之間是存在一定的相關(guān)性的。其具體表現(xiàn)為獨(dú)立董事比例、董事薪資與公司績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系；董事會(huì)會(huì)議品率與公司績(jī)效之間存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系；董事會(huì)規(guī)模與公司績(jī)效之間存在不明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。根據(jù)調(diào)查分析，不定期的董事會(huì)會(huì)議大都是在公司經(jīng)營(yíng)遭遇困境時(shí)的一種應(yīng)對(duì)措施，其本身就是公司績(jī)效差的一種反應(yīng)。總之，這些研究結(jié)論表明，董事會(huì)的各項(xiàng)特征都能對(duì)公司治理產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響公司績(jī)效。因此，本文對(duì)于進(jìn)一步研究如何提高上市公司治理效率具有一定的指導(dǎo)作用。

3改進(jìn)董事會(huì)治理提高公司績(jī)效的對(duì)策

根據(jù)研究假設(shè)和實(shí)證研究結(jié)果，針對(duì)如何改進(jìn)董事會(huì)治理以及提高公司績(jī)效提出以下幾點(diǎn)對(duì)策。

3.1改善董事會(huì)結(jié)構(gòu)

從上述實(shí)證研究可以發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)規(guī)模與公司績(jī)效之間存在著負(fù)相關(guān)關(guān)系，而獨(dú)立董事與公司績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)1和假設(shè)2一致。造成董事會(huì)規(guī)模與公司績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系的原因有很多，其中的一個(gè)重要方面是董事會(huì)獨(dú)立性較差，董事會(huì)由少數(shù)董事控制，董事會(huì)規(guī)模擴(kuò)大反而會(huì)引起成本的增加。所以在改善董事會(huì)規(guī)模時(shí)，首先要做的就是要提高董事會(huì)的獨(dú)立性，即增加獨(dú)立董事的數(shù)量。增加獨(dú)立董事的比例能夠很好的提高董事會(huì)治理的有效性。獨(dú)立董事是董事會(huì)內(nèi)部的監(jiān)控者，獨(dú)立董事比例較高的上市公司，能更好的制衡內(nèi)部人，減少舞弊現(xiàn)象的出現(xiàn)，提高公司治理的客觀性，從而達(dá)到提高公司績(jī)效的目的。因此加強(qiáng)中國(guó)上市公司的獨(dú)立董事會(huì)制度建設(shè)，促進(jìn)獨(dú)立董事認(rèn)真、誠(chéng)信地履行起監(jiān)督和建議的職責(zé)，是中國(guó)上市公司董事會(huì)治理的必由之路。由于寧波上市公司多為民營(yíng)企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)的一個(gè)重要特征是家族制比較突出，這樣就導(dǎo)致了內(nèi)部人控制的現(xiàn)象極為嚴(yán)重。CEO兼任董事長(zhǎng)，其他董事大多數(shù)來(lái)自公司的經(jīng)營(yíng)管理者，在這種情況下，獨(dú)立董事的行權(quán)受到了極大的限制。加強(qiáng)兩職分離與獨(dú)立董事比例，既可以激勵(lì)獨(dú)立董事積極行權(quán)，又可以控制大股東操控利潤(rùn)，保護(hù)小股東的利益。綜上，調(diào)整董事會(huì)規(guī)模要結(jié)合提高董事會(huì)獨(dú)立性一起進(jìn)行。在改善董事會(huì)結(jié)構(gòu)時(shí)，不能單一地?cái)U(kuò)大或縮減董事會(huì)規(guī)模，必須考慮其他相關(guān)方面的影響，從根本上改變董事會(huì)的結(jié)構(gòu)，才能達(dá)到優(yōu)化公司治理的目的，進(jìn)而提高公司績(jī)效。

3.2提高董事會(huì)會(huì)議的時(shí)效性

上文實(shí)證分析得出的結(jié)論是：董事會(huì)會(huì)議頻率與公司績(jī)效之間存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，這就說(shuō)明了上市公司董事會(huì)會(huì)議沒(méi)有能夠及時(shí)有效地預(yù)測(cè)和解決公司面臨的問(wèn)題。由于上市公司董事會(huì)定期會(huì)議每年只舉行兩次，而且中間的間隔比較久。這就導(dǎo)致了，在兩次定期會(huì)議之間的空隔時(shí)間內(nèi)，董事會(huì)處于一種決策空白期，不能及時(shí)地對(duì)公司可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提前預(yù)防，也不能對(duì)管理者的舞弊行為實(shí)施有效監(jiān)控。臨時(shí)會(huì)議的召開(kāi)更多的是為了解決已經(jīng)遇到的困難，而不是有效防范風(fēng)險(xiǎn)。而增加董事會(huì)定期會(huì)議次數(shù)，能夠很好地提高董事會(huì)的時(shí)效性，縮短董事會(huì)的決策和監(jiān)控空白期，從而實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)控，更好地發(fā)揮董事會(huì)作用，改善公司治理，提高公司績(jī)效。

3.3建立良好的董事績(jī)效考評(píng)和激勵(lì)制度

由實(shí)證研究結(jié)論可知，董事會(huì)薪資有公司績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)4一致。優(yōu)厚的薪資是董事認(rèn)真工作的基礎(chǔ)，能增強(qiáng)董事的工作動(dòng)力，切實(shí)提高董事會(huì)的運(yùn)作效率，從而提高公司治理的效率，提高公司績(jī)效。公司的獨(dú)立董事是提高董事會(huì)治理的關(guān)鍵，由于現(xiàn)階段我國(guó)的董事會(huì)制度對(duì)獨(dú)立董事薪資情況沒(méi)有明確的說(shuō)明，獨(dú)立董事的薪資情況并不理想，而且獨(dú)立董事一般都在多家不同的公司任職，精力比較分散，其職能的發(fā)揮并不理想。提高獨(dú)立董事的薪資，使其專(zhuān)心于自己的董事工作，能夠很好地對(duì)董事會(huì)行為和公司經(jīng)營(yíng)管理者進(jìn)行監(jiān)督，從而達(dá)到改善公司治理，提高公司績(jī)效的目的。

另外，建立嚴(yán)格的董事會(huì)任用機(jī)制和完善的董事培訓(xùn)機(jī)制，提高董事的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)；加大違規(guī)打擊力度，強(qiáng)化董事會(huì)的誠(chéng)信意識(shí)等，都是改進(jìn)董事會(huì)治理的有效手段。

改進(jìn)董事會(huì)的治理機(jī)制，不僅需要法律政策的支持，也需要上市公司的積極配合，只有這樣，我國(guó)公司的董事會(huì)制度才會(huì)逐漸完善和成熟。

[編輯：厲艷飛]