王名利 陳輝

（中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）

其他綜合收益對(duì)盈余質(zhì)量影響的實(shí)證分析
——基于深市房地產(chǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)

王名利 陳輝

（中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）

本文以2011～2013年深市房地產(chǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，從盈余的可靠性和相關(guān)性兩個(gè)角度出發(fā)，提出了本文的兩個(gè)基本假設(shè)，然后構(gòu)建了相應(yīng)的模型，采用實(shí)證研究的方法驗(yàn)證其他綜合收益的列報(bào)對(duì)盈余質(zhì)量的影響。關(guān)于盈余質(zhì)量的可靠性，通過修正的Jones模型中可操縱性應(yīng)計(jì)利潤的大小來衡量；同時(shí)，采用價(jià)格模型的相關(guān)系數(shù)和擬合優(yōu)度的大小，檢驗(yàn)分析盈余質(zhì)量的相關(guān)性。最后，實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)其他綜合收益的列報(bào)降低了房地產(chǎn)行業(yè)盈余管理的程度，增加了盈余質(zhì)量的相關(guān)性，進(jìn)而提升了會(huì)計(jì)信息的透明度。

其他綜合收益盈余質(zhì)量可靠性相關(guān)性

一、選題背景

我國的學(xué)者們?cè)谄渌C合收益和盈余質(zhì)量方面進(jìn)行了大量的研究。賀宏（2014年）通過實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)在利潤表附注中披露的其他綜合收益的價(jià)值相關(guān)性更高；施璐敏（2013年）從盈余持續(xù)性的角度衡量盈余質(zhì)量，并分析了應(yīng)計(jì)利潤和盈余持續(xù)性之間的關(guān)系。但針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)中其他綜合收益對(duì)盈余質(zhì)量影響方面的研究卻有待進(jìn)一步加強(qiáng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，一直是我國居民關(guān)注的熱點(diǎn)行業(yè)。房地產(chǎn)的走勢(shì)，受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響；反過來，房地產(chǎn)的變化，在一定程度上也影響了整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。正是基于這樣的考慮，本文以深市房地產(chǎn)行業(yè)的數(shù)據(jù)作為樣本，結(jié)合統(tǒng)計(jì)學(xué)、綜合收益會(huì)計(jì)和管理會(huì)計(jì)學(xué)等學(xué)科領(lǐng)域的理論知識(shí)，實(shí)證分析了房地產(chǎn)行業(yè)中其他綜合收益的列報(bào)對(duì)盈余可靠性和相關(guān)性的影響。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）假設(shè)提出

其他綜合收益的列報(bào)在一定程度上能夠指導(dǎo)投資者做出正確的投資決策，即其他綜合收益的披露和列報(bào)使盈余信息的質(zhì)量在一定程度上得到了改進(jìn)。本文從盈余的可靠性和價(jià)值相關(guān)性的角度探討房地產(chǎn)行業(yè)中其他綜合收益的列報(bào)對(duì)盈余質(zhì)量的影響，提出了本文的兩點(diǎn)假設(shè)：

假設(shè)1：其他綜合收益的列報(bào)使房地產(chǎn)行業(yè)盈余的可靠性逐年上升。

假設(shè)2：其他綜合收益的列報(bào)使房地產(chǎn)行業(yè)盈余的價(jià)值相關(guān)性逐年增強(qiáng)。

（二）變量定義

為了準(zhǔn)確衡量其他綜合收益對(duì)盈余價(jià)值相關(guān)性的影響，特別選取了凈利潤、營業(yè)利潤和綜合收益三個(gè)盈余指標(biāo)加以衡量。本文采用的主要變量的符號(hào)和說明如表1所示。

表1 變量定義表

（三）模型建立

1.檢驗(yàn)盈余可靠性的模型

盈余信息的可靠性體現(xiàn)為盈余管理的程度，基于前人的研究成果，盈余管理程度采用修正的Jones模型計(jì)算確定的可操縱性應(yīng)計(jì)利潤衡量。具體的步驟如下：

（1）計(jì)算總的應(yīng)計(jì)利潤(TA)

TAi,t=OIi,t-CFOi,t

說明：TAi,t表示第t期i樣本公司總的應(yīng)計(jì)利潤；QIi,t表示第t期i樣本公司的營業(yè)利潤；CFOi,t表示第t期i樣本公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。

（2）估計(jì)行業(yè)特征參數(shù)（β1，β2，β3）

說明：ΔREVi,t表示樣本公司i在第t期和第t-1期的主營收入差額；ΔRECi,t表示樣本公司i在第t期和第t-1期的應(yīng)收賬款差額；PPEi,t表示樣本公司i在第t期的固定資產(chǎn)原值；Ai,t-1表示樣本公司i在第t-1期的資產(chǎn)總額；β1，β2，β3表示有待計(jì)算的行業(yè)特征參數(shù)。

（3）計(jì)算不可操縱性應(yīng)計(jì)利潤（NDA）

說明：NDAi,t表示在第t期樣本公司的不可操縱性應(yīng)計(jì)利潤表示步驟（2）計(jì)算的行業(yè)特征參數(shù)。

（4）計(jì)算可操縱性應(yīng)計(jì)利潤

說明：DAi,t表示在第t期樣本公司可操縱性應(yīng)計(jì)利潤。

為了檢驗(yàn)假設(shè)1，本文將通過修正的Jones模型計(jì)算得出2011～2013年三年期間的可操縱性應(yīng)計(jì)利潤，并通過比較三年可操縱性應(yīng)計(jì)利潤的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差的大小，進(jìn)而衡量盈余管理的程度，分析2011～2013年期間盈余可靠性的變化趨勢(shì)。

2.檢驗(yàn)盈余相關(guān)性的模型

在對(duì)盈余的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，主要借助的模型是價(jià)格模型。價(jià)格模型的因變量是股票價(jià)格，主要是分析股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)和每股收益的相關(guān)性。

說明：Pi,t表示第t期樣本公司i的股票價(jià)格；BVPSi,t表示第t期樣本公司i的每股凈資產(chǎn)；EPSi,t表示第t期樣本公司i的每股收益。

本文價(jià)格模型設(shè)計(jì)如下：

為了檢驗(yàn)假設(shè)2，本文選取如下三個(gè)盈余指標(biāo)來衡量其他綜合收益列報(bào)后對(duì)盈余相關(guān)性的影響，這三個(gè)指標(biāo)分別是凈利潤、綜合收益和營業(yè)利潤。計(jì)算出2011～2013年價(jià)格模型的擬合優(yōu)度和回歸系數(shù)的大小，然后對(duì)比價(jià)格模型在樣本期間的擬合優(yōu)度和回歸系數(shù)，進(jìn)而分析樣本期間盈余相關(guān)性的變化趨勢(shì)。

三、實(shí)證檢驗(yàn)及分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

本文借助SPSS軟件對(duì)2011～2013年三個(gè)年度的可操縱性應(yīng)計(jì)利潤（DA）、股票價(jià)格（P）、股票收益率（R）、每股凈資產(chǎn)（BVPS）、每股凈利潤（NIPS）、每股營業(yè)利潤（OIPS）和每股綜合收益（CIPS）7個(gè)主要變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，選取的關(guān)鍵指標(biāo)包括均值和標(biāo)準(zhǔn)差。各個(gè)變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析情況詳見表2。

表2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析

由表2可知，在3個(gè)樣本年度內(nèi)，其他綜合收益的均值分別為-0.014 1、-0.010 5、0.015 7，雖然均值的數(shù)值較小，但是逐年遞增；其他綜合收益的標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.083 5、0.082 4、0.081 7，逐年遞減，說明房地產(chǎn)行業(yè)的其他綜合收益有逐年集中的趨勢(shì)。其他綜合收益的均值和標(biāo)準(zhǔn)差在樣本期間的變化趨勢(shì)，說明列報(bào)其他綜合收益在一定程度上增強(qiáng)了房地產(chǎn)行業(yè)盈余信息的可靠性，抑制了企業(yè)盈余管理的行為。

（二）變量間相關(guān)性分析

本文借助SPSS分別對(duì)股票價(jià)格、股票收益率與所選取的3個(gè)盈余指標(biāo)——營業(yè)利潤、凈利潤和綜合收益之間的線性關(guān)系進(jìn)行分析。通過相關(guān)系數(shù)來衡量變量之間相關(guān)性的強(qiáng)弱。

表3 2011年價(jià)格模型相關(guān)性分析匯總表

表4 2012年價(jià)格模型相關(guān)性分析匯總表

表5 2013年價(jià)格模型相關(guān)性分析匯總表

圖1 DA均值變化趨勢(shì)圖

結(jié)合表3、表4和表5，其他綜合收益列報(bào)后的2011～2013年3個(gè)樣本年度內(nèi)，本文所選取的三個(gè)盈余指標(biāo)——每股凈利潤(NIPS)、每股營業(yè)利潤（OIPS）和每股綜合收益與股票價(jià)格（P）的相關(guān)性逐年增強(qiáng)，而且沒有出現(xiàn)多重線性。同時(shí)，本文所構(gòu)建價(jià)格模型中的各變量之間相關(guān)性在一定程度上較為顯著。

（三）盈余可靠性的檢驗(yàn)及分析

可操縱性應(yīng)計(jì)利潤（DA）作為衡量盈余可靠性的指標(biāo)，圖1為2011～2013年可操縱性應(yīng)計(jì)利潤（DA）均值的變化情況。

可操縱性應(yīng)計(jì)利潤（DA）的均值在樣本期間2011～2013年的均值分別為0.100 3、0.034 6、0.014 4，呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)，從數(shù)值上能夠基本判斷，列報(bào)其他綜合收益在一定程度上增強(qiáng)了房地產(chǎn)行業(yè)盈余信息的可靠性。因此，驗(yàn)證了假設(shè)1成立。

（四）盈余相關(guān)性的檢驗(yàn)及分析

為了檢驗(yàn)其他綜合收益列報(bào)后對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)盈余信息價(jià)值相關(guān)性的影響，本文構(gòu)建了價(jià)格模型，選取了3個(gè)盈余指標(biāo)（每股凈利潤、每股綜合收益和每股營業(yè)利潤），進(jìn)行回歸分析，求出股票價(jià)格分別與3個(gè)盈余指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)和擬合系數(shù)，然后進(jìn)行詳細(xì)的分析。

本文所選3個(gè)盈余指標(biāo)與股票價(jià)格的相關(guān)系數(shù)逐年增大，并且3個(gè)模型的擬合系數(shù)均呈現(xiàn)逐年遞增趨勢(shì)，說明盈余相關(guān)性在樣本年度內(nèi)逐年增強(qiáng)，因此價(jià)格模型驗(yàn)證了假設(shè)2成立。

表6 價(jià)格模型回歸分析

四、研究結(jié)論及政策建議

（一）結(jié)論

針對(duì)本文提出的有關(guān)盈余質(zhì)量相關(guān)性和可靠性兩個(gè)方面，最后實(shí)證分析的結(jié)果歸納成如下結(jié)論：

1.在利潤表中列報(bào)其他綜合收益后，降低了房地產(chǎn)行業(yè)盈余管理的空間，增強(qiáng)了盈余的可靠性。2011～2013年，可操縱性應(yīng)計(jì)利潤的均值逐年下降，說明房地產(chǎn)企業(yè)的盈余管理程度降低，盈余信息的可靠性逐年上升。

2.列報(bào)其他綜合收益后，房地產(chǎn)行業(yè)盈余的相關(guān)性增強(qiáng)。

（二）建議

其他綜合收益在我國的列報(bào)時(shí)間還不是很長，實(shí)施程序的可操作性還不是很強(qiáng)，為了充分顯現(xiàn)其他綜合收益的列報(bào)作用，結(jié)合歸納出的兩點(diǎn)結(jié)論，提出幾點(diǎn)建議：

1.將“規(guī)定條件”明晰化。2014年是我國會(huì)計(jì)的改革年，其中一項(xiàng)改革就是重新修訂了財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)準(zhǔn)則。雖然準(zhǔn)則從“以后期間是否可以重分類”的角度將其他綜合收益分為了兩大部分，但準(zhǔn)則中只是采用舉例的形式分別說明了可以重新分類、不能重新分類的幾種情形，并未具體說明其他綜合收益重新分類進(jìn)損益必須符合的條件。相關(guān)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在后續(xù)的工作中對(duì)“規(guī)定條件”予以明確，一方面，有利于可操作性的加強(qiáng)；另一方面，便于提升其他綜合收益的可靠性。

2.規(guī)范和完善房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)部控制體系構(gòu)建。一方面，盈余質(zhì)量與企業(yè)內(nèi)部控制信息的披露之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，規(guī)范企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)提升企業(yè)盈余質(zhì)量有幫助；另一方面，完善的內(nèi)部控制體系可以降低解讀成本。

3.企業(yè)應(yīng)注重對(duì)員工的培訓(xùn)。首先，我國會(huì)計(jì)發(fā)展正呈現(xiàn)國際趨同的趨勢(shì)，隨著信息技術(shù)的不斷改進(jìn)、相關(guān)準(zhǔn)則的不斷修訂，相關(guān)會(huì)計(jì)賬務(wù)處理也在不斷更新，這就要求企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員不斷學(xué)習(xí)新知識(shí)。其次，內(nèi)部財(cái)務(wù)人員的個(gè)人特征也會(huì)影響企業(yè)披露的盈余質(zhì)量，不斷的學(xué)習(xí)有助于提升企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)人員的知識(shí)與技能，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)盈余質(zhì)量的可靠性。

[1]賀宏.信息披露制度與其他綜合收益的價(jià)值相關(guān)性[J].財(cái)政研究，2014(1)：73-76.

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