夏　雪

西南財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院，四川　成都　611130

?

基于公司治理的職業(yè)經(jīng)理人風(fēng)險治理

夏雪

西南財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院，四川成都611130

摘要：近年來，圍繞職業(yè)經(jīng)理人為什么出現(xiàn)道德風(fēng)險以及如何治理等問題，學(xué)術(shù)界展開了廣泛的探討和研究。本文基于公司治理方面，主要從重視股東大會及董事會制度、建立強制性信息披露制度、股權(quán)激勵計劃、獨立的外部審計、強化內(nèi)部控制提出針對職業(yè)經(jīng)理人道德風(fēng)險問題的治理舉措。

關(guān)鍵詞：職業(yè)經(jīng)理人；道德風(fēng)險；公司治理

在現(xiàn)代公司制度中，職業(yè)經(jīng)理人是公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的產(chǎn)物。在公司的治理模式中，職業(yè)經(jīng)理人制度則通過其高效率的委托代理關(guān)系，實現(xiàn)了投資者的效益最大化，保障了其最終控制權(quán)。在公司的治理結(jié)構(gòu)中，股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理等形成了分級管理、各司其職的格局，通過相互激勵和制約使公司得以健康有序的發(fā)展。雖然職業(yè)經(jīng)理人可以將企業(yè)帶到更高的平臺，但同時在實踐中也暴露了如自我交易、泄露商業(yè)秘密、違反競業(yè)禁止條款等問題。究其原因，則很大程度是由于所有者與經(jīng)營者之間的委托代理關(guān)系所致，兩者之間信息不對稱，利益不一致，且企業(yè)對經(jīng)理人的激勵不夠。因此，如何對職業(yè)經(jīng)理人的道德風(fēng)險問題加以控制和約束，是我國目前企業(yè)制度中急需解決的問題之一。我們認(rèn)為，可以從以下幾個方面為治理職業(yè)經(jīng)理人的道德風(fēng)險問題提供思路。

一、重視股東大會制度

股東大會作為現(xiàn)代股份公司的最高權(quán)力機構(gòu)和決策機構(gòu)，成為股東行權(quán)的主要渠道。股東若對董事會和經(jīng)理人不滿，則可以通過股東大會改選董事會進而對經(jīng)理人施壓，以實現(xiàn)其利益訴求，因而股東大會則成為職業(yè)經(jīng)理人風(fēng)險防范的第一道防線。依據(jù)公司法，股東雖無法直接解雇經(jīng)營不善的經(jīng)理人，卻可以通過手里投票權(quán)威脅董事會，①使董事會更加關(guān)心股東的訴求，按照股東的意愿對經(jīng)理人進行監(jiān)控和激勵。尤其對于小股東而言，為防止大股東與董事經(jīng)理相互勾結(jié)，我國公司法和相關(guān)法律法規(guī)賦予獨立董事、監(jiān)事會和股東提議召集股東大會的權(quán)利，②這成為小股東通過召集臨時股東會間接制約職業(yè)經(jīng)理人、保護自己利益的方式。③

二、強化董事會的責(zé)任

依據(jù)我國公司法的規(guī)定，董事會有權(quán)決定聘任或者解雇公司經(jīng)理及其報酬事項。④因而強化董事會的責(zé)任在制約職業(yè)經(jīng)理人道德風(fēng)險的問題中起著至關(guān)重要的作用，其對經(jīng)理人的監(jiān)督和威懾也是直接的。因此，為了防止職業(yè)經(jīng)理人違背忠實義務(wù)和勤勉義務(wù)，企業(yè)董事會應(yīng)當(dāng)強化其決策和監(jiān)督兩個職能責(zé)任，一方面充分發(fā)揮職業(yè)經(jīng)理人的專業(yè)性，科學(xué)制定、嚴(yán)格履行公司的發(fā)展戰(zhàn)略，另一方面密切關(guān)注公司的運行狀況，及時監(jiān)控公司存在的問題，從而降低經(jīng)理人發(fā)生道德風(fēng)險的可能性。

三、建立強制性信息披露制度

職業(yè)經(jīng)理人道德風(fēng)險問題的產(chǎn)生很大程度源于經(jīng)理人與股東和董事之間的信息不對稱，只有建立保護股東信息知情權(quán)的制度才能最大程度使其了解公司經(jīng)營狀況，作出正確投資決策，并起到警示經(jīng)理人的作用。例如建立充分和公允的財務(wù)信息披露制度，其則是為避免經(jīng)理人“粉飾”財務(wù)信息所設(shè)計，股東通過一份信息充分的、完整的、準(zhǔn)確的財務(wù)報告來了解企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，判斷經(jīng)理人是否存在貪腐舞弊行為。如果通過分析發(fā)現(xiàn)公司戰(zhàn)略沒有得到實現(xiàn)的原因是經(jīng)理人的能力不足或不作為導(dǎo)致的，投資者就可以通過其表決權(quán)對經(jīng)理人施加壓力。⑤

四、完善獨立的外部審計制度

引入獨立完善的外部審計制度所要解決的則是辨別所披露的信息是否真實可靠。上市公司通過建立獨立董事制度設(shè)立審計委員會，有其聘請外部的獨立第三方以保證審計師的獨立性和公允性，從而避免因控股股東或管理層手握該項權(quán)利而導(dǎo)致的審計過程的無效。專業(yè)的外部審計作為第三方與企業(yè)無其他利益牽連，因而可以判斷出賬目的真假，也可對內(nèi)部審計和財務(wù)管理人員更甚經(jīng)理人以威懾，以此降低經(jīng)理人財務(wù)欺詐和虛假性信息披露，增強信息的真實性。

五、實施股權(quán)激勵計劃

如前文所述，職業(yè)經(jīng)理人的道德風(fēng)險問題出現(xiàn)的原因很大程度在與其委托代理關(guān)系，而通過實施股權(quán)激勵則很大程度上會解決基于該關(guān)系而產(chǎn)生的利益不一致問題。股權(quán)激勵使得經(jīng)理人從勞動者變?yōu)樗姓?，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績好壞與其利益休戚相關(guān)，以此激勵經(jīng)理人更加努力工作，從而帶來公司價值的持續(xù)增長，也從該環(huán)節(jié)盡量避免了經(jīng)理人在傳統(tǒng)薪酬激勵下的短視行為，使其以更積極的姿態(tài)對待公司的未來發(fā)展，與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險。

六、完善企業(yè)的內(nèi)部控制制度

從內(nèi)部角度出發(fā)，企業(yè)應(yīng)該完善自身的內(nèi)部控制制度。一方面，企業(yè)應(yīng)該明確內(nèi)部產(chǎn)權(quán)配置，通過優(yōu)化產(chǎn)權(quán)配置以尋求一種最優(yōu)化的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，以緩和職業(yè)經(jīng)理人與股東之間天然的矛盾。另一方面，企業(yè)應(yīng)該明確審批程序和責(zé)任，建立清晰的授權(quán)審批制度。對“三重一大”事項進行集體決策審批制度或聯(lián)簽制度，并及時向股東或履行出資人職責(zé)的機構(gòu)報告有關(guān)決策情況。⑥

[注釋]

①<中華人民共和國公司法>第37條.

②<中華人民共和國公司法>第39條.

③馬永斌主編.公司治理之道：控制權(quán)爭奪與股權(quán)激勵(第一版)第七章[M].北京：清華大學(xué)出版社，2013.

④<中國人民共和國公司法>第46條.

⑤馬永斌主編.公司治理之道：控制權(quán)爭奪與股權(quán)激勵(第一版)第七章[M].北京：清華大學(xué)出版社，2013.

⑥方紅星，池國華主編.內(nèi)部控制(第二版)[M].大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2014.

中圖分類號：F272.92

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：2095-4379-(2016)15-0248-01

作者簡介：夏雪(1994-)，女，漢族，山東青島人，西南財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院，研究方向：民商法。