理澤中

河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河南　開封　475004

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我國(guó)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制研究

理澤中*

河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河南開封475004

摘要：經(jīng)濟(jì)水平?jīng)Q定金融發(fā)展，金融發(fā)展反作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。研究我國(guó)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制，首要的就是要理清楚作用機(jī)制的主要內(nèi)涵，具體來說這個(gè)作用機(jī)制應(yīng)該包括作用機(jī)構(gòu)與作用制度兩個(gè)層面，作用機(jī)構(gòu)主要是指以商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司為核心的各類專業(yè)金融機(jī)構(gòu)及衍生企業(yè)，作用制作主要是指以直接融資與間接融資為核心的各種制度體系及衍生模式。研究顯示：金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制是以金融機(jī)構(gòu)為載體，從市場(chǎng)信息收集分析、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督、產(chǎn)業(yè)資本優(yōu)化配置、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防控分散以及市場(chǎng)資源合理流動(dòng)五個(gè)層面來影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；作用機(jī)制；對(duì)策研究

一、引言

金融體制是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分。長(zhǎng)期以來，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)良性互動(dòng)發(fā)展是學(xué)術(shù)界與實(shí)務(wù)界不斷探索和研究的課題。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化市場(chǎng)和金融體系改革深化的關(guān)鍵階段，準(zhǔn)確理解金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用與傳導(dǎo)機(jī)制是有效通過金融體系的改革與完善推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵所在。黨的十八屆五中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》，立足“十三五”時(shí)期國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)展環(huán)境的基本特征，這為未來五年深化金融體制改革明確了目標(biāo)，提出了要求，其中最為關(guān)鍵的就是：全面提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率。由此，文章重點(diǎn)分析挖掘金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)機(jī)制，探究金融體系促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用機(jī)制的實(shí)現(xiàn)載體及作用功能，并在此基礎(chǔ)上論述未來我國(guó)政策決策者應(yīng)該從哪些方向深化金融體制改革，以期為我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)健康、高效、可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

二、我國(guó)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制

研究我國(guó)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制，首要的就是要理清楚作用機(jī)制的主要內(nèi)涵，具體來說這個(gè)作用機(jī)制應(yīng)該包括作用機(jī)構(gòu)與作用制度兩個(gè)層面，作用機(jī)構(gòu)主要是指各種專業(yè)金融機(jī)構(gòu)(如商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等)，作用制作主要包括各種融資制度體系(如間接融資、直接融資等)。筆者認(rèn)為，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制是以金融機(jī)構(gòu)為載體，從市場(chǎng)信息收集分析、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督、產(chǎn)業(yè)資本優(yōu)化配置、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防控分散以及市場(chǎng)資源合理交易五個(gè)層面來影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

(一)市場(chǎng)信息收集分析

從金融機(jī)構(gòu)自身的發(fā)展而言，獲取市場(chǎng)信息是其開展金融各項(xiàng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)與前提，因此資源匹配信息收集功能是各類金融機(jī)構(gòu)的首要功能。金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)信息收集分析功能的主要貢獻(xiàn)就是要解決金融資源市場(chǎng)匹配的信息不對(duì)稱問題?，F(xiàn)有的定量研究與定性研究關(guān)于金融機(jī)構(gòu)在解決金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱的問題上取得了基本一致的研究結(jié)論，尤其要指出的是隨著金融機(jī)構(gòu)在獲取和處理信息能力的不斷增強(qiáng)，其可以通過企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督與產(chǎn)業(yè)資本優(yōu)化配置兩大機(jī)制來實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)決策的間接引導(dǎo)，最終也有利于實(shí)現(xiàn)商品市場(chǎng)與服務(wù)市場(chǎng)盡可能的接近出清狀態(tài)。由此可見，金融的高效、穩(wěn)定、健康發(fā)展是能有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。

(二)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督

從本質(zhì)上來說，金融體系對(duì)企業(yè)發(fā)展的資本支持仍然體現(xiàn)的是資本的逐利性質(zhì)，而要確保資本的逐利性得到滿足就必須對(duì)資金流向主體的決策進(jìn)行監(jiān)督，以期降低自身的風(fēng)險(xiǎn)。在金融實(shí)務(wù)操作中，無論是商業(yè)銀行的間接融資還是資本市場(chǎng)的直接融資，都建立在近機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有效監(jiān)督上，且有效監(jiān)督的水平往往會(huì)在金融機(jī)構(gòu)投資收益表上顯現(xiàn)。以商業(yè)銀行或證券公司對(duì)企業(yè)的資金支持為例，兩者往往會(huì)對(duì)有資金需求企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、財(cái)務(wù)狀況、未來發(fā)展預(yù)期等情況進(jìn)行詳細(xì)的盡職調(diào)查工作，以確保金融交易活動(dòng)的安全與可持續(xù)。由此可見，金融中介機(jī)構(gòu)(尤其是商業(yè)銀行與證券公司)的出現(xiàn)能在一定程度上監(jiān)督管理者績(jī)效和改進(jìn)公司治理水平，并在強(qiáng)化對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督的同時(shí)，大大降低了市場(chǎng)的監(jiān)督成本，從而促使企業(yè)最大限度的實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

(三)產(chǎn)業(yè)資本優(yōu)化配置

金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的優(yōu)化配置是金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心作用機(jī)制。各類金融中介可以通過對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)估，為優(yōu)秀的企業(yè)或者創(chuàng)業(yè)者提供資金支持，使得有創(chuàng)新能力以及發(fā)展?jié)摿Φ纳a(chǎn)計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)，從而提高了社會(huì)整體勞動(dòng)生產(chǎn)率，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，例如各類風(fēng)險(xiǎn)投資就是典型的例子。在當(dāng)前的市場(chǎng)上，許多擁有創(chuàng)新才能的企業(yè)家或者企業(yè)往往缺乏足夠的后續(xù)研發(fā)資金或者缺乏足夠的資本配套來使得自己的投資項(xiàng)目落點(diǎn)，這無疑給經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成了一定程度的阻力。金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的優(yōu)化配置功能就是解決金融資源與優(yōu)秀市場(chǎng)能力錯(cuò)配的關(guān)鍵性制度安排，使得金融中介和股票市場(chǎng)能為新技術(shù)、新材料、新模式等創(chuàng)新型企業(yè)建立并發(fā)展的融資平臺(tái)，這不僅僅表現(xiàn)在成本的降低層面，更體現(xiàn)全社會(huì)對(duì)資源的優(yōu)化配置上，生產(chǎn)力更高的產(chǎn)業(yè)或者領(lǐng)域理應(yīng)獲得更多的要素支持。

(四)市場(chǎng)資源合理流動(dòng)

交易是金融的重要功能，其對(duì)市場(chǎng)資源的合理流動(dòng)有著重要作用，進(jìn)而促進(jìn)了各行各業(yè)資本的優(yōu)化配置。金融市場(chǎng)歷來被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺(tái)”，是理論界與實(shí)務(wù)界公認(rèn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng)，這實(shí)際上就是金融市場(chǎng)交易功能的主要貢獻(xiàn)。通過金融體系的交易功能，政策制定者就能知曉市場(chǎng)的熱點(diǎn)、走勢(shì)、趨向，就能洞悉全社會(huì)各行各業(yè)的發(fā)展方向，并了解經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中存在的機(jī)制缺陷與不足。與此

同時(shí)，市場(chǎng)的投資者也可以觀察到政策制定者的政策導(dǎo)向，如金融市場(chǎng)交易能直接和間接地反映國(guó)家貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)，因?yàn)楝F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)特性中貨幣的緊縮和放松多是通過金融市場(chǎng)進(jìn)行的，貨幣政策實(shí)施時(shí)，金融市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)表示出緊縮和放松的程度，因此投資者可以從中得到相關(guān)的信息。由此可知，金融市場(chǎng)的交易功能反饋宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行各個(gè)方面的信息，有利于政府部門及時(shí)制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而市場(chǎng)參與者也能把握政府的政策導(dǎo)向，更為主要的是金融市場(chǎng)的存在促進(jìn)了居民儲(chǔ)蓄的流動(dòng)性。

(五)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防控分散

不可否認(rèn)，金融體系的發(fā)展往往容易增加金融風(fēng)險(xiǎn)，最終觸發(fā)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)甚至是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但要強(qiáng)調(diào)的是，金融體系健康發(fā)展的重要功能之一就是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防控與分散，因?yàn)榻鹑诎l(fā)展本身就是內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之中，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而規(guī)模壯大與深化，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通過金融功能相互促進(jìn)，金融體系通過利用自身市場(chǎng)信息收集分析、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督、產(chǎn)業(yè)資本優(yōu)化配置、市場(chǎng)資源合理交易等功能機(jī)制實(shí)現(xiàn)了對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、分析及防控。以投融資機(jī)制為例，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的信息獲得成本和交易成本等市場(chǎng)因素導(dǎo)致金融市場(chǎng)和中介的產(chǎn)生，而金融市場(chǎng)和中介又通過提供其功能與其他渠道，諸如優(yōu)化資源配置、降低資金成本等促進(jìn)實(shí)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而降低市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)?？偠灾鹑谑袌?chǎng)越發(fā)達(dá)，其市場(chǎng)資源的流動(dòng)性往往越強(qiáng)，金融市場(chǎng)本身就具有交換、隔離、分散或匯集風(fēng)險(xiǎn)的作用。

三、結(jié)語

總而言之，金融體系的健康發(fā)展無疑對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著正向的促進(jìn)作用，雖然其作用機(jī)制的表現(xiàn)方式會(huì)因各地制度背景、資源稟賦以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不同而產(chǎn)生差異，但主要還是從資源匹配信息收集、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)監(jiān)督、產(chǎn)業(yè)資本優(yōu)化配置、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防控分散以及市場(chǎng)資源合理交易五個(gè)層面來影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，各地政府要不斷優(yōu)化調(diào)整金融體系的信息收集(主要是強(qiáng)化市場(chǎng)信息的調(diào)查與發(fā)布)、市場(chǎng)監(jiān)督(主要是強(qiáng)調(diào)企業(yè)市場(chǎng)的信息披露)、資源配置(主要是強(qiáng)調(diào)對(duì)新技術(shù)、新材料等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展支持)、風(fēng)險(xiǎn)控制(主要是防范各類金融風(fēng)險(xiǎn)，確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定)以及市場(chǎng)交易(主要是指促進(jìn)經(jīng)濟(jì)要素的合理流動(dòng))方面的制度設(shè)計(jì)與安排，以期為我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良性互動(dòng)提供良好的發(fā)展環(huán)境。

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*作者簡(jiǎn)介：理澤中(1995-)，男，漢族，河南周口人，河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，2013級(jí)金融學(xué)專業(yè)本科生。

中圖分類號(hào)：F832；F124；F224

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1006-0049-(2016)14-0064-02