田振宇

摘要：本文以陜西省為例，試從陜西省地方財政收入和房地產(chǎn)開發(fā)投資額兩個代表性的變量出發(fā)，通過協(xié)整模型、格蘭杰因果檢驗等進行實證分析。結(jié)果表明，陜西省的地方財政收入與房地產(chǎn)開發(fā)投資額之間存在著長期的唯一的關(guān)聯(lián)性，從總體上看，長期以來陜西省的房地產(chǎn)開發(fā)投資是推動地方財政收入增加的格蘭杰原因。

關(guān)鍵詞：陜西省；地方財政收入；協(xié)整關(guān)系；格蘭杰因果

一、陜西省財政收入與房地產(chǎn)投資的實證分析

從房地產(chǎn)行業(yè)的投資增長與地方財政收入的增長關(guān)系上看，一般前者會對后者產(chǎn)生促進作用，而后者對前者也會存在反作用，為了明確二者之間的這種關(guān)聯(lián)，對陜西省房地產(chǎn)開發(fā)投資額（fdc）和陜西省地方財政收入（zf）兩個時間序列進行實證分析，檢驗二者間可能存在的關(guān)聯(lián)。

1.描述性分析

2013年陜西省省地稅系統(tǒng)共組織入庫各項稅費收入1700.9億元，其中土地使用稅、房產(chǎn)稅和耕地占用稅，增幅均超過20%。從陜西省1995年到2013年的房地產(chǎn)開發(fā)投資額和地方財政收入的散點圖可以看出，二者走勢比較接近。

1995-2002年房陜西省地產(chǎn)開發(fā)投資額和地方財政收入均處于相對穩(wěn)定協(xié)調(diào)的發(fā)展階段，其中受亞洲金融危機和國內(nèi)通貨緊縮政策的影響，1996-1997年陜西省房地產(chǎn)開發(fā)投資額出現(xiàn)了小幅回落，地方財政收入相應(yīng)增長非常緩慢。從1998年開始，陜西省地產(chǎn)業(yè)的頹勢開始扭轉(zhuǎn)，到2002年都是穩(wěn)步增長，地方財政收入的名義增速有所提高。2002年之后，陜西省房地產(chǎn)開發(fā)投資額增長得越來越快，尤其是2009年以來投資更是加速了，地方財政收入曲線的斜率也在2002年和2009年有著明顯的增大。

2.平穩(wěn)性檢驗

用非平穩(wěn)變量（時間序列）進行回歸分析，尤其是在較大樣本和較高單整階數(shù)的情況下，結(jié)論全部都是變量之間具有相關(guān)關(guān)系，將實際上不相關(guān)的兩個非平穩(wěn)變量用來回歸分析，是一種虛假回歸。所以首先應(yīng)該考慮和檢驗變量的平穩(wěn)性。對房地產(chǎn)開發(fā)投資額（fdc）和地方財政收入（zf）這兩個時間序列進行ADF單位根檢驗，檢驗結(jié)果如下：

說明：（C，T，K）表示ADF檢驗式是否包含常數(shù)項、時間趨勢項以及滯后階數(shù)；變量差分后在1%的顯著水平上通過ADF平穩(wěn)性檢驗。

在單位根檢驗對話框中指定對序列fdc作單位根檢驗，零階和一階差分皆不成立，選擇帶截距項，滯后差分項選二階時，得到在1%，5%，10%三個顯著性水平下，臨界值分別為-3.92，-3.06，-2.67，t檢驗統(tǒng)計量值為-4.58，小于三個臨界值，常數(shù)項C的t統(tǒng)計量對應(yīng)的伴隨概率為0.052，可以不用剔除了，從而拒絕H0，表明房地產(chǎn)開發(fā)投資額（fdc）的該差分序列不存在單位根了，是平穩(wěn)序列，即fdc序列是二階單整的，fdc～I（2）。對序列zf作單位根檢驗，選擇帶截距項又帶趨勢項，滯后差分項選二階時，得到在1%，5%，10%三個顯著性水平下，臨界值分別為-4.80，-3.79，-3.34，t檢驗統(tǒng)計量值為-5.60，小于1%，5%和10%臨界值，常數(shù)項C和趨勢項的t統(tǒng)計量對應(yīng)的伴隨概率均小于0.05，都不用剔除，從而拒絕H0，表明地方財政收入（zf）的該差分序列已經(jīng)不存在單位根了，是平穩(wěn)序列，即zf序列也是二階單整的，zf～I（2）。

3.基于J-J法的協(xié)整關(guān)系檢驗

由于以上分析證實了fdc和zf是同階單整序列，因此可進行Johansen協(xié)整檢驗。協(xié)整方程選擇系統(tǒng)默認的第二種結(jié)構(gòu)。當(dāng)原假設(shè)是None，即沒有一個協(xié)整方程的假設(shè)下，P值分別為0.0068，小于0.05。跡統(tǒng)計量26.17。這些都說明要拒絕原假設(shè)，即至少有一個協(xié)整關(guān)系的存在。當(dāng)原假設(shè)為Atmost1，即最多有一個協(xié)整方程的假設(shè)下，P值為0.6233，大于0.05的臨界值，應(yīng)當(dāng)接受原假設(shè)。所以綜合起來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資額（fdc）和地方財政收入（zf）這兩個變量之間有且只有一個協(xié)整關(guān)系。

二、陜西省優(yōu)化地方財政收入的建議

由以上的協(xié)整分析可知，陜西省地方政府收入與房地產(chǎn)開發(fā)投資密切相關(guān)，相關(guān)系數(shù)在0.82.過去10年，土地出讓金成為地方政府財政收入的主要來源。財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，土地出讓金占地方政府財政收入比重在2013年達到頂點，為59.8%，到2014年回落至56.2%，占比超過一半以上，全國各地一個個“地王”紛紛涌現(xiàn)。下文主要就以下幾個方面提出優(yōu)化建議。

陜西省應(yīng)大力發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)，減少對房地產(chǎn)業(yè)的依賴。近兩年來，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展速度放緩，土地財政具有極大風(fēng)險，財政收入還是要依靠稅收收入。加快陜西省地方主體稅建設(shè)?？梢钥紤]引入新型的房地產(chǎn)（財產(chǎn)）稅、完善土地增值稅作為地方政府的主要稅種，它們均具有較大規(guī)模及穩(wěn)定的稅基。新型的地方主體稅種可以為地方政府提供長期穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展的稅收收入，可有效地減少地方政府對當(dāng)期的土地出讓收入的依賴，讓未來的政府收入結(jié)構(gòu)和規(guī)模更加規(guī)范和健康。陜西省可以針對自己的自然資源豐富的特點逐步將資源稅打造為地方主體稅。

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