周璇
摘要:金融業(yè)逐漸的市場(chǎng)化讓大家的金融意識(shí)發(fā)生了變化,加大了對(duì)資金增值的重視程度,投資觀念也日趨成熟。針對(duì)剛剛離開(kāi)校園的學(xué)生群體,薪資所得日常開(kāi)銷后,一般所剩閑置資金并不多。因此對(duì)于他們而言,可以通過(guò)基金定投這一投資方式,實(shí)現(xiàn)保值增值的目的,對(duì)于他們則是最佳選擇。最近幾年基金定投由于其本身首次投入少隨后逐步投入的特點(diǎn),得到了許多投資者的青睞,成為了金融市場(chǎng)上不可或缺的投資方式之一。
本文首先確定定投基金的類型,然后通過(guò)基金凈值增長(zhǎng)率、平均年化收益率、夏普指數(shù)、選股選時(shí)能力、基金評(píng)級(jí)等多個(gè)指標(biāo)的比較進(jìn)行層層篩選,最后選擇國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)混合基金作為長(zhǎng)期定投的產(chǎn)品。
關(guān)鍵詞:基金定投;長(zhǎng)期投資;凈值增長(zhǎng);夏普指數(shù)
一、引言
基金定投是定期定額投資基金的簡(jiǎn)稱,是指在一定的時(shí)間里以一定的金額投資到指定的開(kāi)放式基金中。在2002的年初,華安基金和交通銀行首次推出了我國(guó)國(guó)內(nèi)的基金定投業(yè)務(wù)。在隨后的三年后,我國(guó)工商銀行聯(lián)合六家的基金公司推出了一系列的基金定投業(yè)務(wù),這些業(yè)務(wù)期限大多數(shù)為5年,而之后我國(guó)的其他銀行也開(kāi)始推廣基金定投項(xiàng)目。而之后我國(guó)的A股市場(chǎng)一路上升,大牛市推動(dòng)了我國(guó)基金業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。而我國(guó)基金定投真正的成長(zhǎng)是在07年10月之后的熊市之中。因?yàn)楫?dāng)時(shí)的股票市場(chǎng)處于十分不景氣的狀態(tài),基金公司和銀行很難向客戶推銷購(gòu)買足量的基金,因此大多數(shù)的客戶便投身于細(xì)水長(zhǎng)流的基金定投方式中。在各方面的共同努力下,基金定投在各大銀行的代銷渠道不斷的發(fā)展,資金存量也顯著上升,成為了客戶選擇投資的重要方式之一,在市場(chǎng)的谷底和反彈的積蓄中也為投資者帶來(lái)了較穩(wěn)定的收益。
二、個(gè)人投資評(píng)價(jià)
(一)風(fēng)險(xiǎn)偏好
本人將于2017年夏天畢業(yè),預(yù)計(jì)工作的起步幾年初始工資較低,月末結(jié)余不多,所以傾向于長(zhǎng)期定向投資。其次,本人屬于穩(wěn)健型投資者。希望預(yù)計(jì)畢業(yè)后每月薪酬6000元,且每月留存1000元進(jìn)行投資。
(二)投資目標(biāo)
基金定投的主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)個(gè)人閑置資金的保值與增值,其次是為了鍛煉個(gè)人的理財(cái)能力,提高理財(cái)水平。同時(shí)為了加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)變能力,為將來(lái)的投資理財(cái)打下基礎(chǔ)。
三、基金類型的確定
(一)對(duì)于封閉式和開(kāi)放式基金的選擇
封閉型基金往往會(huì)使基金公司產(chǎn)生惰性和暗箱操作行為,相對(duì)于經(jīng)營(yíng)管理來(lái)說(shuō)存在較大的弊端,并且還沒(méi)有贖回機(jī)制,因此對(duì)于封閉型基金來(lái)說(shuō)其的總體投資收益率并不高。同時(shí),因?yàn)榉忾]型基金本身存在封閉性,也不存在長(zhǎng)期定投的行為。相對(duì)于后者的開(kāi)放型基金,其運(yùn)作管理是由市場(chǎng)控制的,存在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性,會(huì)使得基金的經(jīng)營(yíng)管理水平和投資盈利水平有一定的保障。因此基金的長(zhǎng)期定投對(duì)象一定是開(kāi)放式基金。
(二)股票型、混合型、債券型基金的選擇
定投基金的特色之一就是依靠長(zhǎng)期、持久的投入分?jǐn)偝杀?,?lái)獲得市場(chǎng)增長(zhǎng)的平均收入。第一除去風(fēng)險(xiǎn)較低的一些基金產(chǎn)品,例如貨幣型和債券型基金。貨幣型和債券型基金相對(duì)于其他產(chǎn)品而言,風(fēng)險(xiǎn)較低,但相應(yīng)的收益因此也不高。而股票型基金雖然收益可能很高,但是相對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)也很高,作為以養(yǎng)老為主要目的的定投基金,不能只考慮到基金的收益,也要考慮到基金收益的穩(wěn)定性。因此,股票型這樣的高風(fēng)險(xiǎn)基金也不在長(zhǎng)期定投基金的選擇范圍內(nèi)。而混合型基金投資同時(shí)使用激進(jìn)和保守的投資策略,以獲得對(duì)等的收益,是一種風(fēng)險(xiǎn)適中的理財(cái)產(chǎn)品,能同時(shí)兼顧到養(yǎng)老所需求的收益和穩(wěn)定性。因此,認(rèn)為混合型基金是長(zhǎng)期定投的首選基金種類。同時(shí)由于是長(zhǎng)期定投,投資期限長(zhǎng),短期可承受的風(fēng)險(xiǎn)就可以相對(duì)較高,再結(jié)合筆者的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)背景,可適當(dāng)追求混合型基金中的高收益品種,即偏股型混合基金。
綜上分析,考慮的基金投資品種為偏股型混合基金。截至2015年12月24日,市場(chǎng)上共有偏股型混合基金45只
四、基金產(chǎn)品的選擇
(一)成立年限
本文研究的是長(zhǎng)達(dá)30-40年的投資決策,因此在選擇基金時(shí)必須考慮長(zhǎng)期的平均收益,該基金的存續(xù)時(shí)間要比較長(zhǎng),存續(xù)期要包含牛市、平衡市及熊市,才能為投資決策提供參考價(jià)值。但是,由于我國(guó)基金市場(chǎng)起步晚,如果追溯的時(shí)間過(guò)長(zhǎng),則存在的基金產(chǎn)品太少,可選擇的范圍狹窄。綜合考慮以上因素,本文選擇同花順?lè)诸愊掳l(fā)行日期在2004年12月24日前的45只偏股型基金,從而可以研究其2004年12月24日到2015年12月24日長(zhǎng)達(dá)11年的各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn),全面了解其收益性與穩(wěn)定性,為我們基金產(chǎn)品的選擇提供依據(jù)。
(二)基金業(yè)績(jī)的收益評(píng)價(jià)
1、收益評(píng)價(jià)——單位凈值增長(zhǎng)率:
在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間,優(yōu)先考慮收益,在確保收益的情況下再去考慮風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)比較分析,刪除了單位凈值增長(zhǎng)率(%)低于300%的28個(gè)基金。因此,剩下了從單位凈值增長(zhǎng)率(%)1,483.7349%的華夏大盤精選混合基金到單位凈值增長(zhǎng)率(%)314.9142%的國(guó)聯(lián)安小盤精選混合等17支基金。
2、收益評(píng)價(jià)——平均年化收益率:
通過(guò)比較分析,刪除了年化收益率低于22的5個(gè)基金。因此,剩下了從年化收益率35.8229的華夏大盤精選混合基金到年化收益率22.3146的銀河穩(wěn)健混合等12支基金。
3、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整——夏普指數(shù):
證券代碼證券名稱基金成立日夏普指數(shù)
000011.OF華夏大盤精選混合2004-08-110.1588
070002.OF嘉實(shí)增長(zhǎng)混合2003-07-090.1359
240001.OF華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品混合2003-07-150.1230
020001.OF國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)混合2002-05-080.1196
260104.OF景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)混合2004-06-250.1192
070006.OF嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)混合2004-04-010.1178
100020.OF富國(guó)天益價(jià)值混合2004-06-150.1167
151001.OF銀河穩(wěn)健混合2003-08-040.1152
020003.OF國(guó)泰金龍行業(yè)混合2003-12-050.1145
110002.OF易方達(dá)策略成長(zhǎng)混合2003-12-090.1144
160605.OF鵬華中國(guó)50混合2004-05-120.1096
110005.OF易方達(dá)積極成長(zhǎng)混合2004-09-090.0976
375010.OF上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)混合2004-09-150.0926
通過(guò)比較分析,刪除了夏普指數(shù)低于0.11的3個(gè)基金。因此,剩下了從夏普指數(shù)0.1588的華夏大盤精選混合基金到夏普指數(shù)0.1144的易方達(dá)策略成長(zhǎng)混合等10支基金。
(三)基金業(yè)績(jī)的結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)
1、結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)——選時(shí)能力:
通過(guò)比較分析,刪除了選時(shí)能力高于-0.95的4個(gè)基金。因此,剩下了從選時(shí)能力-0.9747的華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品混合基金到-1.1370的嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)混合等6支基金。
2、結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)——選股能力:
通過(guò)比較分析,刪除了選股能力低于0.0040的2個(gè)基金。因此,剩下了從選股能力0.0042的嘉實(shí)增長(zhǎng)混合基金到0.0041的嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)混合等4支基金。
(四)基金評(píng)級(jí)
通過(guò)比較分析,刪除了景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)混合和嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)混合基金。因此,剩下了嘉實(shí)增長(zhǎng)混合和國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)混合這兩個(gè)基金進(jìn)行對(duì)比分析。
(五)基金經(jīng)理及穩(wěn)定性
由分析對(duì)比可知,嘉實(shí)增長(zhǎng)混合自發(fā)行以來(lái)基金經(jīng)理共變動(dòng)5次,國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)混合自發(fā)行以來(lái)基金經(jīng)理共變動(dòng)7次,而兩支基金近幾年基金經(jīng)理都沒(méi)有變動(dòng),在這一方面兩支基金沒(méi)有太大差異。其次,我們可以發(fā)現(xiàn)國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)混合的基金經(jīng)理人周偉鋒的經(jīng)驗(yàn)明顯高于嘉實(shí)增長(zhǎng)混合的現(xiàn)任基金經(jīng)理人董理。并且總的來(lái)看,國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)混合的基金經(jīng)理人周偉鋒的任職回報(bào)大于嘉實(shí)增長(zhǎng)混合的現(xiàn)任基金經(jīng)理人董理。
因此,綜合上述幾方面,本人認(rèn)為在嘉實(shí)增長(zhǎng)混合和國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)混合兩支基金中,國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)混合更具有長(zhǎng)期定投的價(jià)值。
五、結(jié)論
國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)混合基金發(fā)行于2002年5月8日,存續(xù)期較長(zhǎng),自2004年12月24日到2015年12月24日的單位凈值增長(zhǎng)率為344.0111%,平均年化收益率為26.6116%,基本滿足筆者的收益需求.其夏普指數(shù)為0.1196,表明該基金有很高的投資價(jià)值。在過(guò)去多年里,其選時(shí)選股均處與高位,在行業(yè)中排名前列,整體表現(xiàn)優(yōu)異,因此選擇該基金作為長(zhǎng)期定投產(chǎn)品。通過(guò)上述一系列比較分析,筆者認(rèn)為國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)混合是最具有定投價(jià)值的基金產(chǎn)品。
當(dāng)然,隨著基金經(jīng)理人的更換,基金的運(yùn)營(yíng)狀況很可能會(huì)發(fā)生重大改變。本人認(rèn)為,在基金定投期間,我們應(yīng)該持續(xù)關(guān)注基金的運(yùn)營(yíng)狀況。在某些特殊狀況下,可以考慮贖回基金,重新選擇定投對(duì)象,并制定定投方案。(作者單位:蘇州大學(xué))