邢夢笛

北京工商大學(xué)商學(xué)院

酒店行業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值影響因素研究

邢夢笛

北京工商大學(xué)商學(xué)院

本文以我國酒店行業(yè)四家上市公司為例，通過分析其年報中的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行酒店行業(yè)的EVA影響因素研究。在總結(jié)前人理論研究的基礎(chǔ)上，找出酒店行業(yè)EVA的主要影響因素并提出相關(guān)建議，希望對我國酒店行業(yè)的經(jīng)營者能夠更多的為公司創(chuàng)造價值提供一些參考。

EVA；酒店行業(yè)；業(yè)績評價

一、酒店行業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值統(tǒng)計分析

本文選取了中國證券監(jiān)督委員會于2016年5月發(fā)布的2016年第一季度上市公司行業(yè)分類結(jié)果中“住宿和餐飲業(yè)（H）-61住宿業(yè)”上市公司名錄中深市和滬市主板的四家上市公司為研討對象。

(一)華天酒店EVA值的計算與分析

華天酒店的整體經(jīng)營業(yè)績較差，凈利潤呈現(xiàn)下滑趨勢。創(chuàng)造的凈利潤總額是1.72億元，但產(chǎn)生的EVA卻是-7.56億元。在這5年間，EVA為正的只有2013年，共創(chuàng)造價值0.75億元。

(二)首旅酒店EVA值的計算與分析

首旅酒店在這5年內(nèi)，每年的EVA均為負(fù)值，每年都沒有進(jìn)行價值創(chuàng)造，其整體經(jīng)營業(yè)績較差。產(chǎn)生的凈利潤總額為1.39億元，但創(chuàng)造的EVA卻是-3.61億元。

(三)大東海酒店EVA值的計算與分析

大東海酒店在這5年內(nèi)，每年的EVA均為負(fù)值，整體經(jīng)營業(yè)績較差。產(chǎn)生的凈利潤總額為-0.52億元，但創(chuàng)造的EVA卻是-1.34億元，該企業(yè)在這五年間，既沒有會計利潤的產(chǎn)生，也沒有價值創(chuàng)造。

(四)金陵飯店EVA值的計算與分析

因?yàn)榻鹆觑埖暝谶@五年內(nèi)，既沒有短期負(fù)債和長期負(fù)債，整體呈現(xiàn)上升趨勢。EVA為正的有2015，2014和2013這三年。產(chǎn)生的凈利潤總額為1.41億元，創(chuàng)造的EVA卻是8.47億元，為利潤總額的6.03倍。在這5年間，既產(chǎn)生了會計利潤，也進(jìn)行了價值創(chuàng)造。整體呈現(xiàn)上升趨勢。

通過分析四家公司發(fā)現(xiàn)，酒店行業(yè)整體的經(jīng)營業(yè)績較差，呈現(xiàn)下滑趨勢，創(chuàng)造的EVA僅為利潤總額的23.88 %。這表明，在考慮資本成本的情況下，這四家上市企業(yè)實(shí)際創(chuàng)造的價值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及年報中會計利潤的增加幅度明顯。

二、酒店行業(yè)EVA影響因素的分析

(一）盈利能力對EVA的影響顯著

本文選取凈資產(chǎn)收益率和成本費(fèi)用率兩個指標(biāo)，通過數(shù)據(jù)比較分析發(fā)現(xiàn)，REVA對成本費(fèi)用率變化很敏感。它不僅能反映企業(yè)的盈利能力，還可以反映出企業(yè)的管理水平和企業(yè)的財務(wù)水平，成本費(fèi)用率的降低是企業(yè)的綜合競爭力提升的體現(xiàn)。因?yàn)橛芰EVA有較大的影響能力，所以企業(yè)應(yīng)該試圖采取降低成本費(fèi)用率的方式，但又因?yàn)榫频晷袠I(yè)是服務(wù)行業(yè)，所以不能偷工減料，不能再對客人的服務(wù)上有所減少成本，只能采取相對平衡的成分費(fèi)用率。

（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對EVA的影響明顯

本文選取通過資產(chǎn)負(fù)債率，通過比較分析發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率的提高能早增加REVA。因此，保持較高的負(fù)債率，可以降低企業(yè)的加權(quán)資本成本，在稅后凈營業(yè)利潤不變的前提下，能夠增加企業(yè)的EVA和REVA。但是較高的資產(chǎn)負(fù)債率也會導(dǎo)致企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)不便利，資金周轉(zhuǎn)問題可能會使企業(yè)面臨破產(chǎn)危機(jī)。尤其是酒店行業(yè)這種多以固定資產(chǎn)模式經(jīng)營的企業(yè)，只能維持在相對比較平衡的資產(chǎn)負(fù)債率。

（三）資產(chǎn)規(guī)模對EVA的影響不明顯

本文選取了反映酒店行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的指標(biāo)是所有者權(quán)益。從相關(guān)性角度分析，資產(chǎn)規(guī)模與REVA有不顯著的正相關(guān)聯(lián)系。因?yàn)閺睦碚撋蟻碚f，EVA回報率指標(biāo)REVA是企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加與資本投入額相比而得，已經(jīng)剔除了一部分不同資產(chǎn)規(guī)模的影響。因?yàn)橘Y產(chǎn)規(guī)模相對較大的企業(yè)的優(yōu)勢可能體現(xiàn)在擁有大量資產(chǎn)以抵御市場行情變動、分散投資帶來的風(fēng)險規(guī)避上面。即使所有者權(quán)益與REVA仍然有一定的相關(guān)性，也不能夠說明兩者存在不然的因果關(guān)系。

（四）營運(yùn)能力對EVA的影響比較明顯

本文選取了反映酒店行業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)是營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率，從相關(guān)性角度分析，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度較快的企業(yè)，其價值創(chuàng)造能力和敬業(yè)業(yè)績也會相對較好，因此營運(yùn)能力對EVA的影響比較明顯，但也不能說明兩者存在必然的關(guān)系。

（五）公司成長性對EVA的影響最不明顯

本文選取了反映酒店行業(yè)成長性的指標(biāo)是主營業(yè)務(wù)增長率和總資產(chǎn)擴(kuò)張率，從相關(guān)性角度進(jìn)行分析，因?yàn)槲覈频晷袠I(yè)的盈利率逐漸下滑，所以主營業(yè)務(wù)增長率不如總資產(chǎn)擴(kuò)張率對企業(yè)價值創(chuàng)造的影響力大。這也從另一個角度表明，增長率的提升并不代表企業(yè)所創(chuàng)造價值的增長。所以總資產(chǎn)擴(kuò)張率和主營業(yè)務(wù)增長率的提升不能從根本上讓企業(yè)獲得價值創(chuàng)造。

三、提升酒店行業(yè)EVA的對策建議

（一）加大研發(fā)力度

因?yàn)橛芰VA的影響最為顯著，所以為了酒店行業(yè)的提升盈利能力，企業(yè)需要以長遠(yuǎn)的目標(biāo)制定自己的發(fā)展計劃，為了持續(xù)的擴(kuò)大酒店企業(yè)自己的市場空間，需要加大研發(fā)支出力度，設(shè)置專門的資金，持續(xù)的與國際間的成功的酒店進(jìn)行交流與合作。不斷地進(jìn)行新產(chǎn)品的開發(fā)的同時，也要重視客戶管理，樹立酒店員工的服務(wù)意識。

（二）重視人力資源建設(shè)

企業(yè)需要重視人力資源建設(shè)以提高盈利能力。制定合理的人員培養(yǎng)計劃。建立合理的獎金激勵制度。激發(fā)員工的奮斗意識。加強(qiáng)企業(yè)員工與國際間的學(xué)習(xí)、溝通和交流。同時也要加強(qiáng)酒店自身的品牌建設(shè)，為員工樹立良好的企業(yè)文化，加強(qiáng)公司內(nèi)部的員工的團(tuán)結(jié)合作。

（三）降低成本支出

為了提升盈利能力，企業(yè)需要進(jìn)行成本控制，實(shí)行精確化管理。建議企業(yè)建立專門的和集中化的，成本管理體系，明確各個責(zé)任主體的義務(wù)和權(quán)利。同時，企業(yè)需要將傳統(tǒng)的分散化管理模式，轉(zhuǎn)變?yōu)榧谢墓芾砟Ｊ?，?shí)現(xiàn)成本統(tǒng)一的調(diào)配。

（四）建立完善的內(nèi)部控制體系

因?yàn)闋I運(yùn)能力對EVA 的影響比較明顯，所以為了酒店行業(yè)的提升營運(yùn)能力，企業(yè)需要建立完善的內(nèi)部控制體系。制定符合企業(yè)自身特點(diǎn)的內(nèi)部審計制度，保持內(nèi)審的獨(dú)立性，實(shí)現(xiàn)事后審計，向事前、事中和事后全過程審計的轉(zhuǎn)移的過程。企業(yè)需要全面應(yīng)用EVA管理體系，不應(yīng)只追求片面的財務(wù)利潤和單一EVA指標(biāo)的增長。要避免盲目追求增長率和企業(yè)規(guī)模。酒店行業(yè)不同區(qū)其他行業(yè)，經(jīng)營管理者還需要考慮到服務(wù)的態(tài)度和水平等問題。

[1]李敏,袁媛;我國上市公司并購績效的EVA評價[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì);2004

邢夢笛(1994--),女，漢族，北京人，碩士研究生在讀，北京工商大學(xué)商學(xué)院