錢曉晨

(華東政法大學(xué)，上海 200042)

?

芻議企業(yè)碳交易風(fēng)險與碳市場建設(shè)

錢曉晨

(華東政法大學(xué)，上海 200042)

近年來，全球極端天氣多發(fā)，PM2.5連續(xù)出現(xiàn)新高，使得人們越來越關(guān)注可持續(xù)發(fā)展問題。新時期，企業(yè)堅持低碳發(fā)展理念，發(fā)展節(jié)能減排技術(shù)，改善高碳高能耗的耗能體系，促進綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成為必然趨勢。各國的碳交易實踐表明，限制碳排放總量，構(gòu)建碳排放交易市場，能夠有效地、低成本地達到用市場手段減少溫室氣體排放的目的。企業(yè)作為碳交易的參與主體，不僅要把握碳市場機遇，更要注意碳交易過程中的風(fēng)險防范，為規(guī)范、有效地開展碳交易活動積累經(jīng)驗。

企業(yè)；碳交易；風(fēng)險

2015年11月30日，第21屆聯(lián)合國氣候大會在巴黎召開，超過183個國家提交了自主碳減排方案，提交國碳排放總量占全球總量的95%。碳交易作為利用市場機制減少碳排放的有效手段，是各國履行低碳減排義務(wù)的一種重要方式。2015年，國家主席習(xí)近平在巴黎氣候大會上承諾，中國將建立全國碳排放交易市場。2016年1月，國家全面啟動了全國范圍內(nèi)的碳排放權(quán)交易市場的建設(shè)工作，預(yù)計全國碳排放權(quán)交易市場將在2017年啟動。

一、 碳交易與碳金融

(一)碳交易制度理論基礎(chǔ)

碳交易制度的理論基礎(chǔ)是產(chǎn)權(quán)理論，即利用市場機制使外部成本內(nèi)部化，從而解決環(huán)境的負外部性問題。根據(jù)德姆塞茨的產(chǎn)權(quán)理論觀點：在對相互影響的人們?yōu)檎{(diào)整新的收益——成本的可能性的需要作出反應(yīng)時，新的產(chǎn)權(quán)就出現(xiàn)了。當內(nèi)部化收益變得比內(nèi)部化成本大時，產(chǎn)權(quán)就向外部因素的內(nèi)部化方向發(fā)展[1]。碳排放權(quán)作為一種新的產(chǎn)權(quán)形式，有效地解決了企業(yè)在發(fā)展經(jīng)濟過程中帶來的負外部性問題——溫室氣體排放。國家通過限定碳排放的數(shù)量從而使其變得稀缺而具有交易價值，碳配額進入自由市場流通交易，由市場配置交易價格與數(shù)量，交易主體根據(jù)各自需求自由買賣。用產(chǎn)權(quán)制度解決負外部性問題的優(yōu)勢明顯：首先，產(chǎn)權(quán)清晰明確而具有邊界，產(chǎn)權(quán)的界定為人們提供了有效地選擇合集從而減少經(jīng)濟交往過程中的交易費用和交易摩擦。其次，產(chǎn)權(quán)具有激勵和約束功能，經(jīng)濟活動主體在明確的產(chǎn)權(quán)界定下對自己的經(jīng)濟收益有了明確的預(yù)期，從而能夠趨利避害，作出對自己有利的安排。此外，產(chǎn)權(quán)制度最主要的優(yōu)勢是對個人財產(chǎn)和自由進行最大限度地保護。自由市場只有在個人權(quán)利(包括個人財產(chǎn)權(quán))得到保護時才能存在。因為自由的市場是建立在自愿交易的基礎(chǔ)上的[2]。碳交易市場建立在碳排放權(quán)界定清晰明確的基礎(chǔ)上，參與主體能夠在自愿平等的基礎(chǔ)上進行交易，從而最大限度地保證自己的經(jīng)濟利益。

(二)碳交易制度內(nèi)涵——低碳發(fā)展

碳排放權(quán)交易從本質(zhì)上來看，就是把以二氧化碳為代表的溫室氣體看做一種商品，通過賦予企業(yè)一定限度的合法排放權(quán)利，使其可以在固定市場上自由交易。就中國而言，政府在排放總量控制的前提下，根據(jù)各行業(yè)的業(yè)務(wù)特點、歷史排放數(shù)量等進行配額分配；同時，建設(shè)碳排放交易機制，在地方設(shè)立碳排放交易機構(gòu)，通過政策引導(dǎo)、財政支持以及獎懲措施吸引企業(yè)參與碳交易。一方面，企業(yè)必須為超出許可范圍的排放支付成本，否則將遭受處罰；另一方面，有些企業(yè)可以享受因技術(shù)進步產(chǎn)生的排放額度結(jié)余給自己帶來交易收益的好處，從而激發(fā)其繼續(xù)開展碳減排的熱情。碳配額的限制使企業(yè)在政策和經(jīng)濟壓力下主動規(guī)范自身行為，控制碳排放數(shù)量，加快綠色技術(shù)革新和開發(fā)新能源，從而滿足可持續(xù)發(fā)展的低碳經(jīng)濟理念和自身的經(jīng)濟利益。有了經(jīng)濟利益的驅(qū)動，企業(yè)開展技術(shù)革新，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，開發(fā)新能源項目，實施碳減排的做法就會自覺化、常態(tài)化。

碳交易是利用市場機制引領(lǐng)低碳經(jīng)濟發(fā)展的新模式。低碳經(jīng)濟是以低能耗、低污染、低排放為基礎(chǔ)的經(jīng)濟模式，其最終目標是通過實體經(jīng)濟的技術(shù)革新和優(yōu)化轉(zhuǎn)型來減少對化石燃料的依賴，降低溫室氣體的排放水平[3]。開展碳排放權(quán)交易不僅是低成本控制碳排放的有效手段，也是優(yōu)化資源配置，調(diào)整化石能源消費結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型的重要舉措。建立碳排放權(quán)交易市場是我國深化經(jīng)濟體制和生態(tài)文明體制改革的重點任務(wù)，同時也能夠確保中國在未來低碳經(jīng)濟的新經(jīng)濟規(guī)則中獲得國際話語權(quán)。

(三)碳金融——金融資本新形式

碳交易市場將金融資本與低碳經(jīng)濟緊密連接起來，催生了一種新的金融資本形式——碳金融，主要包括低碳經(jīng)濟投資、融資和碳金融衍生品的交易兩方面。從本質(zhì)上來看，碳交易本身就是一種金融活動，然而碳交易的特殊性賦予了它更深層次的內(nèi)涵，金融資本作用的目標不再單單局限于資本增值與經(jīng)濟利益最大化，而是更加集中于為實體經(jīng)濟的綠色發(fā)展提供資金支持。金融資本不僅通過直接或間接的方式對開發(fā)碳資產(chǎn)的項目和企業(yè)進行投資，此外，來自不同項目和企業(yè)產(chǎn)生的碳減排量進入碳金融市場進行交易，被開發(fā)成碳現(xiàn)貨、期貨等金融工具。在碳交易的各個環(huán)節(jié)中，金融機構(gòu)更是廣泛參與，不斷開發(fā)新的金融產(chǎn)品和服務(wù)，幫助企業(yè)開發(fā)管理碳資產(chǎn)，實現(xiàn)碳資產(chǎn)的保值增值，從而減少碳資產(chǎn)流失等帶來的風(fēng)險與損失，實現(xiàn)經(jīng)濟利益和社會利益的共贏。

從短期來看，碳金融創(chuàng)新能夠刺激目前低迷的金融市場，煥發(fā)金融市場的活力，從長期來看，碳金融能夠促進經(jīng)濟發(fā)展從高碳模式向低碳模式的轉(zhuǎn)型，是解決全球氣候問題，促進可持續(xù)發(fā)展的有效途徑。根據(jù)世界銀行的預(yù)測數(shù)據(jù)，2020年全球碳交易市場總額將達到3.5萬億美元，碳交易市場有望趕超石油市場成為世界第一大市場。從全球角度來看，我國要想爭奪新興碳金融市場話語權(quán)，站在全球低碳金融的制高點，就必須實行低碳經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，高度重視碳交易市場的培育和發(fā)展。

二、我國碳排放交易制度與現(xiàn)狀

自《京都議定書》確定用市場機制減緩氣候變化以來，國際碳市場迅速發(fā)展，各國政府高度重視，紛紛建立自己的碳交易市場。目前，在全球范圍內(nèi)進行國際碳排放交易的主要市場有歐洲氣候交易所，法國的未來電力交易所、德國的歐洲能源交易所，加拿大、日本、俄羅斯、美國和澳大利亞等也有自己的國內(nèi)碳交易市場。除交易所外，投資銀行、對沖基金、私募基金以及證券公司等金融機構(gòu)也積極參與碳市場，在其中扮演著舉足輕重的角色，全球碳市場日趨顯現(xiàn)出金融一體化的趨勢。

在這種形勢下，我國從建立碳排放權(quán)交易試點開始，進行了一系列有關(guān)碳交易的積極探索。2011年10月，北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東和深圳等七省市在國家發(fā)改委批準下開展碳交易試點工作。這一創(chuàng)新性的舉措為我國碳排放交易制度的探索提供了路線指導(dǎo)。各試點地區(qū)紛紛頒布碳交易管理辦法，設(shè)立碳交易機構(gòu)，試點范圍內(nèi)企業(yè)履約情況良好，為全國碳市場的建設(shè)積累了寶貴經(jīng)驗。根據(jù)國家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，截至2015年8月底，中國7個碳排放權(quán)交易試點累計交易地方配額約4024萬噸，成交額約12億元；累計拍賣配額約1664萬噸，成交額約8億元。[4]2015年9月，中國在中美兩國聯(lián)合發(fā)表的《氣候變化聯(lián)合聲明》中作出承諾，我國將在2017年全面啟動全國碳排放交易體系。全國碳排放權(quán)交易市場潛力巨大，國家發(fā)改委氣候司測算，若全國碳交易市場成立，覆蓋的排放交易量可能擴大至30億至40億噸，交易額預(yù)計達12億至80億元。

2016年是全國碳排放市場建設(shè)的攻堅時期，國家正統(tǒng)計擬納入全國碳排放交易體系的企業(yè)名單，對納入企業(yè)的歷史碳排放進行核算、報告與核查，為碳排放交易市場的全面啟動提供市場建設(shè)支撐。環(huán)保企業(yè)在碳排放監(jiān)測、碳資產(chǎn)管理以及碳處理技術(shù)支持等多個環(huán)節(jié)廣泛參與到碳減排工作之中，隨著中國碳排放交易體系(ETS)的啟動，碳減排在國內(nèi)外都將成環(huán)保投資新熱點，環(huán)保清潔能源企業(yè)將迎來巨大的投資機會。在自愿碳交易市場下，企業(yè)積極參與碳排放交易，不僅可以督促企業(yè)加快技術(shù)改造，推進綠色低碳轉(zhuǎn)型，而且有利于培育企業(yè)低碳發(fā)展的理念，從而有助于實現(xiàn)我國減少溫室氣體排放、走可持續(xù)發(fā)展道路的目標的實現(xiàn)。

三、企業(yè)碳交易可能面臨的風(fēng)險

(一)碳交易流程

2014年12月10日頒布的《碳排放權(quán)交易管理體系暫行辦法》規(guī)定了企業(yè)參與碳排放交易的方式、流程與責(zé)任。由于全國性碳市場尚未形成，各試點地區(qū)在該法的基礎(chǔ)上，根據(jù)本地區(qū)的行業(yè)狀況及經(jīng)濟特點，紛紛制定了本行政區(qū)域內(nèi)的碳排放交易管理辦法?？傮w來說，企業(yè)參與碳排放權(quán)交易分為配額管理、核查與配額清繳、碳排放交易、法律責(zé)任幾個方面。

1.配額管理。碳排放權(quán)交易的主管部門為國家和地方發(fā)展與改革委員會。全國碳排放權(quán)交易擬納入的企業(yè)涵蓋石化、化工、建材鋼鐵、有色、造紙、電力、航空等重點排放行業(yè)，參與企業(yè)標準初步定為上述行業(yè)2013—2015年中任意一年綜合能源消費總量達到一萬噸標準煤以上(含)的企業(yè)法人單位或獨立核算企業(yè)單位。[5]根據(jù)上海市試點實踐情況，其他排放單位可以向管理部門申請納入配額管理，即按標準納入管理名單的企業(yè)必須強制參與碳交易，其他企業(yè)達到一定標準也可以自愿申請參加。

國家發(fā)改委結(jié)合地區(qū)溫室氣體排放、經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)以及納入配額管理的企業(yè)狀況等因素來確定國家和各行政區(qū)域內(nèi)碳排放總量，各省提出本區(qū)域內(nèi)重點排放單位的配額數(shù)量，報國家批準后向各單位發(fā)放配額。重點排放單位關(guān)閉、停產(chǎn)、合并、分立或者產(chǎn)能發(fā)生重大變化的，其配額將進行相應(yīng)調(diào)整。目前，在我國7個試點地區(qū)，碳配額基本上實行免費發(fā)放，只有廣東在初始分配中考慮了有償分配。預(yù)計全國范圍內(nèi)的排放配額在初期仍會以免費分配為主，適時引入有償分配。

加入碳排放交易體系的企業(yè)須在全國碳排放權(quán)交易注冊登記系統(tǒng)登記，實時記錄其排放配額的持有、轉(zhuǎn)移、清繳、注銷等信息。注冊登記系統(tǒng)中的信息是判斷企業(yè)碳排放額歸屬的最終依據(jù)。

2.碳排放核查與配額清繳。獲得碳配額后，重點排放企業(yè)必須履行碳排放核查與配額清繳的義務(wù)。企業(yè)在日常經(jīng)營過程中按要求制定排放監(jiān)測計劃，對企業(yè)的碳排放數(shù)量實行定期監(jiān)測，并按要求每年編制其上一年度的溫室氣體排放報告，報當?shù)刂鞴懿块T。主管部門通過委托第三方核查機構(gòu)對排放單位出具的碳排放報告進行核查，以核查的結(jié)果為準對各排放企業(yè)的年度排放量予以確認，將其作為各單位履行配額清繳義務(wù)的依據(jù)。重點排放單位每年應(yīng)在指定時間內(nèi)向所在區(qū)域內(nèi)碳交易主管部門提交不少于其上年度經(jīng)確認排放量的排放配額，履行上年度配額清繳義務(wù)。

3.碳排放交易。碳排放權(quán)交易的初期交易產(chǎn)品為排放配額和國家核證自愿減排量(CCER)，交易主體包括重點排放單位及符合交易規(guī)則規(guī)定的機構(gòu)和個人。碳排放權(quán)交易必須在指定的交易場所進行，交易雙方在自愿平等的基礎(chǔ)上進行碳配額的買賣。根據(jù)各試點經(jīng)驗，交易所負責(zé)發(fā)布碳排放權(quán)交易即時行情、碳排放權(quán)交易公開信息，對碳價格的漲跌幅、最大持倉量加以限制，對交易行為實行監(jiān)督與風(fēng)險管理，保證碳交易市場的穩(wěn)定發(fā)展。

4.法律責(zé)任。由于碳排放權(quán)是一種由政府人為設(shè)置的權(quán)利，其必須以強有力的法律保障予以支撐。重點排放企業(yè)有下列行為的，都將受到相應(yīng)的行政處罰：(1)虛報、瞞報或者拒絕履行碳排放報告義務(wù)；(2)不按規(guī)定提交核查報告；(3)不履行配額清繳義務(wù)。行政處罰主要以罰款為主，上海規(guī)定未履約的處五萬以上十萬以下罰款，廣東深圳要求以超額排放量市場均價的三倍處罰。除了罰款制度，國家還將建立重點排放單位的信用管理體系，信用良好的企業(yè)將會獲得綠色信貸、融資等政策支持。

(二)企業(yè)碳交易過程中可能面臨的風(fēng)險

1.政策風(fēng)險。碳交易本質(zhì)上是政府為達到低碳減排目的而創(chuàng)設(shè)的環(huán)境政策工具，碳排放權(quán)市場本身就是各國應(yīng)對氣候變化政策的產(chǎn)物，具有很強的政策依賴性。碳市場的活躍與否一定程度上受制于政府的環(huán)境政策積極與否。碳市場在供求上首先依賴于國家的政策安排，而基于政策的不同，各利益集團之間的博弈又會呈現(xiàn)出極為復(fù)雜的狀況。從這個角度來看，政策方面的不確定性會給碳市場帶來巨大的風(fēng)險。從碳金融業(yè)務(wù)方面來看，各商業(yè)銀行、金融機構(gòu)之間往往會因為國家財政政策的變動而調(diào)整自身的資本輸出與投資，碳金融市場也將呈現(xiàn)出一定程度上的政策波動。此外，由于我國尚未出臺專門的碳排放權(quán)交易的法律法規(guī)，現(xiàn)有的規(guī)定也僅僅停留在部門規(guī)章層面，企業(yè)碳排放權(quán)的界定缺乏法律上的有力支持，因而企業(yè)在交易過程中不免存在法律風(fēng)險。

2.履約風(fēng)險。為了使企業(yè)不能重復(fù)利用分配到的配額，在每個年度結(jié)束之后，納入碳交易體系的企業(yè)必須將分配給自己的二氧化碳排放額度上交，并且這些上交份額還要與其在該年度排放的份額相等，同時這些排放配額作廢。上交配額的過程也即企業(yè)的履約過程。一般而言，國家或地方都會對企業(yè)上交配額的時間有明確規(guī)定，企業(yè)必須在規(guī)定的期限內(nèi)上交，否則將會承擔(dān)由未能按期履約帶來的風(fēng)險。一方面，企業(yè)將會收到來自監(jiān)管部門的行政處罰，處罰方式主要以罰款為主，罰款數(shù)額將以碳排放權(quán)的價格為基準；此外，企業(yè)違約的記錄將會通過一定渠道向公眾公布，這不僅影響企業(yè)的社會形象，也將對企業(yè)的商業(yè)信用造成打擊。

3.市場風(fēng)險。市場存在的意義在于減少交易活動的成本。傳統(tǒng)的市場一般都具有固定的場所，經(jīng)濟人置身其中，通過協(xié)商、博弈甚至包含各種政治利益的角逐而達到產(chǎn)權(quán)交換、獲取利益的目的。現(xiàn)代經(jīng)濟中，商品交易所、證券交易所等新的市場形式出現(xiàn)，其重要性在市場經(jīng)濟中所占比重不斷提高。“所有的交易所都詳盡約束參與交易活動的個體的行為，如交易時間、交易種類、雙方責(zé)任和解決爭端的條款等；它們都提供爭端解決機制，并對違反交易規(guī)則的個體進行制裁?！盵6]盡管碳市場本身固有的市場屬性決定了其風(fēng)險發(fā)生的必然性，但自發(fā)性、盲目性、滯后性等固有缺陷仍不可避免。

(1)規(guī)模變動與價格波動。決定市場規(guī)模和容量的三要素：購買者、購買力、購買欲望，而這三者恰恰是引起碳市場規(guī)模變動和碳價格波動的根源。在碳市場中，購買者組成較為復(fù)雜，包括納入碳交易的企業(yè)、碳金融機構(gòu)、碳排放產(chǎn)業(yè)投資者以及利用價格波動賺取差價的投機者。復(fù)雜的參與主體意味著購買力、購買意愿的參差不齊，不同的經(jīng)濟主體在自生經(jīng)濟實力、投資規(guī)劃以及購買政策與偏好都不盡相同，這大大加深了市場的不可預(yù)測性。在碳市場運作過程中，交易主體具有多元性，多元主體的參與雖然從一定程度上有利于交易市場的活躍，但也為政府監(jiān)管增加了難度從而引發(fā)一系列的風(fēng)險。此外，由于我國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的局面，國內(nèi)經(jīng)濟政策從緊，許多曾經(jīng)活躍于碳交易市場上的金融機構(gòu)在碳資本的投入上都有所保留，這使得碳交易市場由活躍轉(zhuǎn)入蕭條；另一方面，由于許多大企業(yè)在生產(chǎn)過程中通過調(diào)整耗能結(jié)構(gòu)、技術(shù)改進等方式減少了溫室氣體的排放，從而導(dǎo)致了這些企業(yè)對溫室氣體減排指標需求量的減少，這從供求關(guān)系環(huán)節(jié)對碳交易市場造成了巨大的沖擊。

(2)市場失靈。當價格水平不能正確反應(yīng)供求關(guān)系的變動時，市場失靈也就出現(xiàn)了，而伴隨著市場失靈，企業(yè)碳交易活動也必然受到影響。就碳市場而言，市場失靈風(fēng)險主要包括以下幾種：

一是碳數(shù)據(jù)造假與不完全競爭。地球之友于2010年5月推出的報告《在碳交易市場賭博的10種方式》中提到一種碳欺詐方式——大肆地提高排放的最低基準: 為了從政府獲得碳排放許可的更多配額，尤其是免費配額，面臨碳排放量限制的企業(yè)會虛報將來的排放水平[7]。在碳交易市場建設(shè)的初期，初始碳配額是通過采取歷史排放法和基準線法來計算的，而企業(yè)為了在將來能得到更多的碳配額從而減少履約壓力，很可能會虛報歷史排放數(shù)據(jù)，提高自己的碳排放量，這將對碳市場的發(fā)育造成嚴重打擊。我國目前的碳交易屬于總量控制型交易，政府規(guī)定碳市場的碳交易總量，一旦某些企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)造假，碳需求不實，市場的不穩(wěn)定性將加劇。

二是信息的不對稱與內(nèi)幕交易。市場操縱者還可以通過操控碳排放價格甚至是內(nèi)幕交易來從中漁利。從理論上來說，擁有大量碳配額的公司市場話語權(quán)較大，一方面他們通過大量拋售碳配額來降低碳價格，一方面可以利用自己的市場主體地位哄抬碳價格，從而獲得差價收益。

交易所內(nèi)部人員或者碳交易公司高管利用自己的信息和資源優(yōu)勢發(fā)起的內(nèi)幕交易也是造成碳市場風(fēng)險的重要因素。在交易過程中，內(nèi)幕人員的優(yōu)勢主要在于信息的不對稱性。一般而言，內(nèi)幕人員對于碳市場中各企業(yè)的碳資產(chǎn)數(shù)量、碳價格的走向、碳交易規(guī)模變化甚至是政府的政策都有著更多的知情權(quán)，或者說是能夠更便利地獲取這些信息資源。大量內(nèi)幕交易的存在導(dǎo)致市場的失靈，企業(yè)不能準確把握市場動向。

4.操作風(fēng)險。與一般的商品市場相同，碳市場也需要一個交易平臺將賣方、買方、套期保值者、投機者高效有序地匯集在一起，這個交易平臺被稱作交易所[8]。交易所通過提供買賣合約的場所，為碳交易制定規(guī)章制度和交易規(guī)則，并保證和監(jiān)督這些制度、規(guī)則的實施，最大限度地規(guī)范碳交易行為。由于碳交易在我國還屬于新興事物，現(xiàn)有的碳交易活動也僅在試點地區(qū)的交易場所進行，碳交易對于很多非試點地區(qū)的企業(yè)來說還屬于一個新鮮事物。在全國范圍內(nèi)碳市場格局下，企業(yè)如果不熟悉交易所工作流程，在碳交易的實際操作過程中往往會面臨各種各樣的問題。此外，由于我國的碳交易發(fā)展尚未成熟，不少企業(yè)對碳交易的流程還不太熟悉，對交易規(guī)則的了解也不是很全面，國家層面上對碳交易還缺乏系統(tǒng)的監(jiān)管章程，操作風(fēng)險不容小覷。

四、對策與建議

(一)從政府層面

1.科學(xué)規(guī)劃排放總量，合理分配碳配額?？偭靠刂剖菍嵭刑冀灰椎幕A(chǔ)，總量控制過嚴將不利于經(jīng)濟的發(fā)展，過松則達不到低碳減排的目的。因此，在碳市場啟動之前，政府必須立足與我國經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境狀況壓力的實際情況，在全面統(tǒng)計全國碳排放總量實際情況的基礎(chǔ)上，科學(xué)規(guī)劃國家碳排放總量。在碳配額的地區(qū)分配上，分配時不僅要充分考慮國家溫室氣體排放目標要求，還要綜合考慮各地區(qū)溫室氣體排放、經(jīng)濟增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)以及重點排放單位納入情況等因素。隨著我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，企業(yè)低碳技術(shù)的發(fā)展，在碳排放交易制度的作用下，國家的碳排放總量、各地區(qū)或各企業(yè)的實際碳排放都會發(fā)生相應(yīng)變化，國家需不斷完善、隨時更新碳排放數(shù)據(jù)，為碳市場的基礎(chǔ)建設(shè)提供有力支撐。

2.建立完善的核算、報告與核查體系(MRV)，加強信息公開。MRV是碳交易體系中最為重要的環(huán)節(jié)之一，也是涉及參與主體最多，覆蓋事項最多的一個環(huán)節(jié)。在統(tǒng)一碳市場中，國家要對核算、報告和核查要求以及核查機構(gòu)和核查人員的資質(zhì)進行統(tǒng)一規(guī)定。目前，全國碳市場在MRV體系建設(shè)上已經(jīng)取得了較大的進展：發(fā)布了24個行業(yè)核算指南，其中10個行業(yè)指南已上升為國標；發(fā)布了《第三方核查參考指南》，為核查機構(gòu)的核查工作提供了指導(dǎo)；發(fā)布了《第三方核查機構(gòu)及人員參考條件》，在注冊資金、業(yè)績經(jīng)驗等方面提出了具體要求等。盡管相關(guān)的管理規(guī)章還未正式出臺，但全國碳市場MRV體系已經(jīng)基本清晰。建立完善的碳交易核算、報告與核查體系是確保企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)真實、合理分配碳配額以及碳交易公開透明的根本保證。

據(jù)《2014年GDP中國100強氣候變化報告》顯示，中國企業(yè)碳排放信息公開不到五成，表面看來，企業(yè)擔(dān)心商業(yè)秘密泄露、環(huán)境糾紛、環(huán)境行政處罰，實際上是缺乏企業(yè)碳排放信息公開的制度[9]。目前，大型企業(yè)都向國家有關(guān)單位報告節(jié)能和碳減排情況，但是信息并沒有向公眾公開，因此造成公眾監(jiān)督不力的狀況。政府可以采用強制性的政策要求和鼓勵自愿性的激勵方法，要求企業(yè)進行碳交易信息披露，通過這些方法不僅可以采用MRV的系統(tǒng)進行核實報告，而且能夠使國家一級的數(shù)據(jù)搜集比較準確和完整。

(二)從企業(yè)層面

1.企業(yè)關(guān)注政策變動，有效管理碳資產(chǎn)。亞當·斯密 “看不見的手”理論認為，市場競爭使社會個體有效利用資產(chǎn)以維持自身的存續(xù)與發(fā)展，優(yōu)勝劣汰的淘汰機制會促進社會資源的優(yōu)化配置[10]。碳交易機制從本質(zhì)上來說就是利用市場手段解決環(huán)境問題。碳配額的市場需求有效激勵企業(yè)開發(fā)管理碳資產(chǎn)，開發(fā)節(jié)能減排新技術(shù)。企業(yè)不能簡單地把購買有償配額理解為增加了生產(chǎn)成本，而是要把碳配額當成企業(yè)的一種資產(chǎn)，清晰認識它對企業(yè)的生產(chǎn)、投資、資產(chǎn)管理和利潤等各個方面的有利影響。在低碳經(jīng)濟發(fā)展的今天，碳資產(chǎn)已經(jīng)成為企業(yè)繼現(xiàn)金資產(chǎn)、實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)后又一新型資產(chǎn)。企業(yè)只有把碳配額當成一種有效資本來運作，將其作為一種資產(chǎn)管理和金融工具，企業(yè)才可能從中獲利，從而促進碳交易市場的長遠發(fā)展。企業(yè)要主動參與碳交易活動，關(guān)注國家政策變動，深入了解碳交易機制的原理與規(guī)則，只有充分理解并掌握了碳交易機制的原理與規(guī)則，才能保證在碳交易市場中獲取利益、規(guī)避風(fēng)險。

2.靈活運用各種履約機制。總額限定的碳排放交易機制區(qū)別于傳統(tǒng)命令型減排機制的一個亮點便是排空企業(yè)履約或遵法方式的多樣性。[11]由于我國碳市場是總量控制型碳市場，因此企業(yè)在履約時可以通過各種履約機制，確保按期履約。第一種方式是以一級市場獲得的排放額進行清繳。該排放額度主要是基于政府的初期有償或無償分配。在減排初期，初次分配的排放額度基本可以滿足大多企業(yè)履約需求。第二種方式是從二級市場購買排放配額進行清繳。碳排放額度的初始分配主要基于企業(yè)的歷史排放量，但在實際生產(chǎn)過程中不少企業(yè)可能會因為生產(chǎn)規(guī)模或產(chǎn)量的增加而導(dǎo)致排放需求增加，在此情況下一級市場的碳排放配額將不足以履約。而有些企業(yè)可能由于使用新技術(shù)或開發(fā)減排項目而導(dǎo)致碳排放配額的盈余，此時，供求關(guān)系出現(xiàn)。企業(yè)可以在二級市場上自由購買配額用以履約。第三種方式是使用國家核證自愿減排量(CCER)予以部分抵消碳配額。CCER抵消配額機制有利于確保企業(yè)履約，降低企業(yè)減排成本，但過量的CCER則可能導(dǎo)致碳價過低，不利于碳交易市場的長遠發(fā)展。因此，目前我國各試點的可抵消比例在5%-10%的區(qū)間內(nèi)，且對項目設(shè)置了區(qū)域及投運時間限制。 第三種方式是借用或使用存儲的碳排放配額，在該種制度模式下企業(yè)可以通過借用下一年度的排放配額或使用上一年度剩余的排放配額用以履約。該機制不僅可以增強企業(yè)履約的靈活性，還可以盤活閑置的碳資產(chǎn)，給予企業(yè)更多的選擇空間。然而此種履約機制受政策影響較大，只有當法律明確規(guī)定碳配額可以結(jié)余或借用使該機制才能發(fā)揮功效。

3.加強自身碳交易人員培養(yǎng)與隊伍建設(shè)

在全國性碳市場即將啟動的大背景下，企業(yè)參與碳交易活動已經(jīng)成為必然，企業(yè)只有加強自身人員培養(yǎng)與隊伍建設(shè)，才能防患于未然，有效應(yīng)對交易過程中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險。

在宏觀指導(dǎo)層面，企業(yè)應(yīng)不時關(guān)注碳交易市場變動，了解價格走向，通過交易價格的變化，對宏觀經(jīng)濟形勢和政府政策導(dǎo)向作出預(yù)判，從而指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和碳交易活動。在開展碳交易活動之前，企業(yè)需要在評估風(fēng)險的基礎(chǔ)上制定公司碳管理的總體策略和目標。在公司內(nèi)部碳資產(chǎn)管理隊伍建設(shè)方面，應(yīng)建立專門部門管理碳交易相關(guān)事務(wù)，形成碳盤查、交易、履約、碳資產(chǎn)開發(fā)等事務(wù)的系統(tǒng)化管理。此外，企業(yè)還應(yīng)定期邀請專家或?qū)I(yè)碳資產(chǎn)管理公司針對高層管理人員以及基層技術(shù)人員進行有針對性的培訓(xùn)，培養(yǎng)一批了解碳市場相關(guān)政策，掌握碳市場交易規(guī)則，能熟練使用碳資產(chǎn)管理相關(guān)工具的專門性人才。

[1][美]布羅姆利.經(jīng)濟利益與經(jīng)濟制度：公共政策的理論基礎(chǔ)[M]. 陳郁，郭宇峰，汪春,譯.上海人民出版社,2012.

[2][美]辛普森.市場沒有失敗[M].齊安儒，譯.吉林出版集團,2012.

[3]傅強，李濤.低碳經(jīng)濟與中國應(yīng)對：碳排放權(quán)交易市場的探索[J].商業(yè)經(jīng)濟與管理,2010,(9):65-70.

[4]國家發(fā)展和改革委員會.中國應(yīng)對氣候變化的政策與行動2015年度報告[EB/OL].(2015-11-25)[2016-05-23].http://news.cntv.cn/2015/11/25/ARTI1448418641217605.shtml.

[5]國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于切實做好全國碳排放權(quán)交易市場啟動重點工作的通知(發(fā)改辦氣候〔2016〕57號)[Z].2016.

[6][美]羅納德·H.科斯. 企業(yè)市場與法律[M].盛洪，陳郁,譯.上海:三聯(lián)出版社,2014.

[7]馬海涌.國際碳市場的風(fēng)險、監(jiān)管及其對我國的啟示[J].稅務(wù)與經(jīng)濟,2011,(6):54-57.

[8]郭日生，彭斯震.碳市場[M].北京：科學(xué)出版社,2010.

[9]王國飛.怎樣規(guī)避碳交易市場風(fēng)險？[J].環(huán)境經(jīng)濟,2015,(3)：32-33.

[10]朱家賢.環(huán)境金融法研究[M].北京：法律出版社,2009.

[11]王燕，張磊.碳排放交易市場化法律保障機制研究[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社,2015.

2016-04-16

錢曉晨(1991-)，女，江蘇無錫人，華東政法大學(xué)在讀碩士研究生，主要從事環(huán)境與資源保護法研究。

10.3969/j.issn.1672-9846.2016.02.002

F124; X196

A

1672-9846(2016)02-0006-06