何湘

科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的文獻(xiàn)綜述

何湘

知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式為科技型中小企業(yè)提供了一種新的融資方式，能夠有效地緩解科技型企業(yè)有形擔(dān)保資產(chǎn)少、融資難的矛盾?，F(xiàn)有學(xué)者對于科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的研究主要包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的模式研究、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)分析、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的價(jià)值評估這三個(gè)方面，基于此，本文主要圍繞這三個(gè)方面對相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和總結(jié)，以期對未來的研究提供平臺(tái)支持。

科技型中小企業(yè) 知識(shí)產(chǎn)權(quán) 質(zhì)押融資 價(jià)值評估

當(dāng)今社會(huì)已經(jīng)跨入了一個(gè)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人們越來越深刻地體會(huì)到知識(shí)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位。科技型中小企業(yè)作為主要的技術(shù)創(chuàng)新主體，其發(fā)展壯大深深地影響著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展?？萍夹椭邢缕髽I(yè)屬于輕資產(chǎn)型企業(yè)，在向銀行借款時(shí)沒有充足的不動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保，這就給以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保的融資模式提供了契機(jī)。本文通過梳理了大量前人的研究成果發(fā)現(xiàn)，對科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的研究可以分為以下幾個(gè)方面：知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的模式研究、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)分析、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的價(jià)值評估，因此本文主要分這三個(gè)方面對相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和總結(jié)，以期為后續(xù)進(jìn)一步的研究提供支撐。

一、科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押模式研究

因?yàn)閲庵R(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)相對來講比較成熟，市場化程度較高，因此國外學(xué)者對知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的模式研究地較少。我國直到1995年擔(dān)保法和2007年物權(quán)法的出臺(tái)，才明確了知識(shí)產(chǎn)權(quán)可以出質(zhì)，因此我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式的市場化程度并不高，行政參與的色彩較為濃厚，政府不同程度的介入形成了不同的融資模式。

周麗（2009）對我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的北京模式、浦東模式和武漢模式這三種典型的模式進(jìn)行了對比，分析了在各種模式中各參與方的角色，并在此基礎(chǔ)上提出了一種新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押模式來充分發(fā)揮銀行等金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新主導(dǎo)作用。李希義、蔣琇（2009）根據(jù)政府在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資中發(fā)揮的作用的程度，將知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資分為政府行政推動(dòng)型、政府創(chuàng)造外部環(huán)境推動(dòng)型、政府出資分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)型、政府補(bǔ)貼融資成本型這四種模式，對這四種模式進(jìn)行了比較分析，并對如何進(jìn)一步發(fā)揮政府的作用提出了自己的看法。左玉茹（2010）通過比較知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的美國模式、北京模式和上海模式，發(fā)現(xiàn)我國政府在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式中介入度較高，這會(huì)給政府帶來沉重的負(fù)擔(dān)，因此政府應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資向市場化發(fā)展。白少布（2010）將創(chuàng)造性地將知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資與供應(yīng)鏈融資相結(jié)合，提出了一種新的融資模式，在該模式下，以供應(yīng)鏈融資模式作為框架體系，以知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押作為擔(dān)保，以核心企業(yè)應(yīng)交貨款為還款來源。連杰（2010）認(rèn)為在現(xiàn)有的四個(gè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資機(jī)制（保證資產(chǎn)收購價(jià)格機(jī)制、聯(lián)合擔(dān)保機(jī)制、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押反擔(dān)保機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制）的基礎(chǔ)上，可以對企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的狀況進(jìn)行分級，從而形成分級質(zhì)押融資運(yùn)行模式。馬亞紅（2010）運(yùn)用交易成本理論和信息不對稱理論，對知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式進(jìn)行了優(yōu)化處理，提出建立一個(gè)地方性生產(chǎn)力促進(jìn)中心，將其作為紐帶，將企業(yè)、銀行、中介機(jī)構(gòu)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)連接起來，形成一個(gè)聯(lián)動(dòng)機(jī)制。范芳妮（2011）在借鑒國內(nèi)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資模式的基礎(chǔ)上，對科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資提出了一種優(yōu)化模式，該模式以地方性生產(chǎn)力促進(jìn)中心作為紐帶，將企業(yè)、商業(yè)銀行、科技部、知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、中介機(jī)構(gòu)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)連接起來，并設(shè)計(jì)了各機(jī)構(gòu)的職能以及各機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。章潔倩（2011）以北京、湘潭、上海、江蘇等地區(qū)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式為例分析了我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的現(xiàn)狀，并分析了各模式的優(yōu)劣，提出構(gòu)建知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資多元化模式的設(shè)想。李建英，歐陽琦（2012）通過分析國內(nèi)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的模式，建議我國可以分地區(qū)分階段逐步地從知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資政府主導(dǎo)型向市場化轉(zhuǎn)化，同時(shí)政府對這種市場化的進(jìn)程發(fā)揮推動(dòng)和監(jiān)管作用，并要重點(diǎn)培養(yǎng)執(zhí)業(yè)水平較高的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評估中介機(jī)構(gòu)，同時(shí)銀行系統(tǒng)也應(yīng)給予積極的配合和支持。

通過對以上相關(guān)文獻(xiàn)的回顧可知，與美國日本等國家相比，我國知識(shí)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的市場化程度還不高，政府主導(dǎo)的色彩濃厚，這必然會(huì)給政府帶來沉重的負(fù)擔(dān)，因此知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資模式必須要向市場化轉(zhuǎn)變，政府只在其中起一個(gè)引導(dǎo)的作用。

二、科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）企業(yè)自身因素導(dǎo)致的融資困難

Berger&Udell（1998）認(rèn)為，小微企業(yè)由于規(guī)模小、管理不規(guī)范、缺乏完善的財(cái)務(wù)體系，也沒有完整的業(yè)務(wù)記錄和稅務(wù)記錄，信息統(tǒng)計(jì)不標(biāo)準(zhǔn)，難以獲得外部資金的支持。李揚(yáng)、楊思群（2001）通過對六家城市商業(yè)銀行及其分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行抽樣調(diào)查表明，中小企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營不確定性高、自身實(shí)力不強(qiáng)、財(cái)務(wù)制度不健全、管理不規(guī)范、有效擔(dān)?；虻盅何锊蛔恪⒆陨碣Y產(chǎn)信用不高、歇業(yè)率和倒閉率較高等原因?qū)е缕淙谫Y困難。楊俊龍（2003）和楊軍（2003）等認(rèn)為，中小企業(yè)由于自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大、信用度不高、信息不透明以及產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰等原因?qū)е缕淙谫Y困難。高正平（2004）認(rèn)為從表面上看，中小企業(yè)融資難是融資選擇面小，但從實(shí)質(zhì)上看，信息不對稱才是導(dǎo)致其融資困難的關(guān)鍵因素。胡乃武等（2006）指出由于中小企業(yè)信譽(yù)較低，管理風(fēng)格和經(jīng)營方略具有不穩(wěn)定性，因此與大企業(yè)相比，其道德問題更加嚴(yán)重。陳敏菊（2009）將寬松貨幣政策實(shí)施初期和效果顯著期這兩個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)行對比發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)融資困難的主要原因在于自身償債能力不足，缺少擔(dān)保或抵押，銀行貸款額度不足，銀行惜貸等僅是次要原因。

（二）知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資本身存在的風(fēng)險(xiǎn)

宋偉、胡海洋（2009）認(rèn)為由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的高風(fēng)險(xiǎn)以及由高風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的高交易成本是制約知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的最主要因素，并提出我國可以通過建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資國家擔(dān)保制度來分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。劉姝婕（2010）認(rèn)為，由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身具有不確定性、沒有公開交易市場而產(chǎn)生的處置困難、現(xiàn)行法律對知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)還不夠具體明確等，導(dǎo)致了銀行、政府、中介機(jī)構(gòu)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押過程中面臨著非常大的風(fēng)險(xiǎn)。韓鋼，李隨成（2012）認(rèn)為由于專利技術(shù)價(jià)值評估困難，專利技術(shù)交易市場的流動(dòng)性低以及交易成本較高等使得知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過程中的各方面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。陳瑩。宋躍晉（2012）認(rèn)為知識(shí)產(chǎn)權(quán)在質(zhì)押過程中存在著法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。田洪媛（2013）認(rèn)為，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過程中存在著法律風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。張歡，溫振華（2013）知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)包括質(zhì)物風(fēng)險(xiǎn)和出質(zhì)人風(fēng)險(xiǎn)，其中，法律風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和估值風(fēng)險(xiǎn)屬于質(zhì)物風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、人力資源風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)屬于出質(zhì)人風(fēng)險(xiǎn)。章潔倩（2013）認(rèn)為，科技型中小企業(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資過程中存在著三個(gè)層面的風(fēng)險(xiǎn)，層面一來自于知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)法務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)；層面二是指質(zhì)押后對知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括法律風(fēng)險(xiǎn)、估值風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等；層面三是指企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，主要有管理風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、營銷風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）其他方面的風(fēng)險(xiǎn)

Peek和Rosengren（1995）研究政府行為對中小企業(yè)融資的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)資本充足率標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管監(jiān)察程序影響了企業(yè)的融資。Gertler和Gilchrist （1994）、Kashyap和Stein（1997）的研究表明，緊縮的貨幣政策導(dǎo)致了中小企業(yè)信貸的縮減。Berger,Kyle 和Scalise（2001）研究了1993年美國監(jiān)管機(jī)制改革的效果，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)當(dāng)放松監(jiān)管機(jī)制時(shí)，中小企業(yè)獲得了更多的融資。曹鳳岐（2001）指出，建立一個(gè)健全的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系能夠有效地促進(jìn)中小企業(yè)的融資，這一擔(dān)保體系包括擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償及中小企業(yè)信貸評級系統(tǒng)。另外，政府在構(gòu)建這一體系的過程中應(yīng)當(dāng)發(fā)揮主導(dǎo)作用。殷孟波，賀國生（2003）認(rèn)為，由于信息不對稱，貸款人為了避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)更加青睞向大企業(yè)貸款，這就是所謂的規(guī)模歧視，而“羊群效應(yīng)”則讓中小企業(yè)融資變得更加困難。

通過對關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)進(jìn)行回顧可知，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資存在著諸多困難的原因主要有企業(yè)自身的因素、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資本身的因素以及政府相關(guān)政策以及銀行的貸款偏好等引起的。這就為進(jìn)一步解決科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資難的問題提供了努力的方向。

三、科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押價(jià)值評估

（一）知識(shí)產(chǎn)權(quán)評估方法研究

國外學(xué)者關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)評估的研究主要是集中在知識(shí)產(chǎn)權(quán)評估的方法上。在成本法、市場法、收益法的基礎(chǔ)上，隨著金融理論的創(chuàng)新和交叉學(xué)科的出現(xiàn)，現(xiàn)代應(yīng)用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等學(xué)科的知識(shí)和工具逐漸地被運(yùn)用到了評估領(lǐng)域。

亞當(dāng)·斯密（1961）在《愛爾蘭的政治解剖》中指出，思維可以節(jié)省勞動(dòng)成本，因此發(fā)明和技術(shù)是有價(jià)值的，最早提出了發(fā)明、技術(shù)等是有價(jià)值的。戈登·史密斯（2001）在《Valuation of Intellectual property and Intangible Assets》中系統(tǒng)地闡述了聲譽(yù)經(jīng)濟(jì)壽命和法律事件對知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的影響，此著作開創(chuàng)了知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估研究的先河。馬克·伯克曼（2002）分析了如何在不同的評估方法中進(jìn)行選擇，并以實(shí)際案例來具體說明知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評估。亞歷山大·I·波爾托拉克，保羅·J·勒納（2004）認(rèn)為利用TRRU MetricS模型來評估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值具有局限性，應(yīng)當(dāng)考慮侵權(quán)行為對價(jià)值的影響，據(jù)此提出了改良了的知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估公式。邁克爾和桑德拉比（2005）較了成本法、市場法和收益法這三種評估方法的差異和適用范圍。派爾（2007）利用期權(quán)定價(jià)模型來評估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值。Yu-Jing Chiu （2007）認(rèn)為可以用層次分析法來評估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值。索恩（2007）提出了結(jié)構(gòu)方程模型來評估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值。

我國直到20世紀(jì)80年代才開始對知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行評估，與其他國家相比整整滯后了50年。1989年，我國首次吧知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為無形資產(chǎn)評估對象。20世紀(jì)90年代初，知識(shí)產(chǎn)權(quán)被作為一項(xiàng)重要的資產(chǎn)得到全面重視。

董曉峰，李小英（2005）調(diào)查統(tǒng)計(jì)了三種基本的評估方法在我國的運(yùn)用情況，并分析了不同類型的無形資產(chǎn)采用何種方法比較合適。范曉波（2006）對成本法、收益法、市場法這三種重要的知識(shí)產(chǎn)權(quán)聘雇方法進(jìn)行了大量細(xì)致的研究。為了反映出不同的因素對知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的貢獻(xiàn)程度，張濤和楊晨（2007）設(shè)立了不同的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的指標(biāo)。戴曉鳳，李檢華（2009）將施瓦茲的連續(xù)型實(shí)物期權(quán)模型進(jìn)行離散化處理后，利用蒙特卡洛模擬對我國軟件行業(yè)的上市公司進(jìn)行價(jià)值評估并對此進(jìn)行了實(shí)證研究。

（二）專利價(jià)值評估研究現(xiàn)狀

Hou（2006）認(rèn)為影響專利價(jià)值評估的因素有四大類：法律因素、市場狀態(tài)、技術(shù)因素以及與技術(shù)轉(zhuǎn)移相關(guān)的因素。Sheng-hsing Chen（2008）研究了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整系數(shù)法、實(shí)物期權(quán)法，用內(nèi)含報(bào)酬率和現(xiàn)金流量并結(jié)合敏感度分析技術(shù)來評估專利的價(jià)值。Holger Ernst、Sebastian Legler與 Ulrich Lichtenthaler （2010）運(yùn)用實(shí)務(wù)期權(quán)的方法建立了專利價(jià)值評估的理論模型，并用蒙特卡洛模擬來評估專利的價(jià)值。Yu S E S,Huarng K H等（2011）在考慮了二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型中參數(shù)波動(dòng)率的模糊性后，建立了模糊期權(quán)定價(jià)模型。Zeebroeck（2011）和Hsieh（2012）認(rèn)為當(dāng)前主要存在三種方法來評估專利的價(jià)值：通過市場調(diào)查或通過專利數(shù)據(jù)庫里的信息來估算專利的價(jià)值；通過分析專利對公司價(jià)值的貢獻(xiàn)程度來對專利價(jià)值進(jìn)行估算；建立專利價(jià)值評估指標(biāo)及指標(biāo)權(quán)重來決定專利的價(jià)值。Barton（2012）通過運(yùn)用因子分析法和一組專利質(zhì)量指標(biāo)，建立了一個(gè)專利價(jià)值評估的模型并研究分析了該質(zhì)量指標(biāo)體系與專利價(jià)值之間的關(guān)系。Fischer（2014）認(rèn)為，在評估專利的價(jià)值時(shí)可以借助最近出現(xiàn)的專利交易市場—Ocean Tomo，通過觀察實(shí)際值來優(yōu)化實(shí)物期權(quán)模型以便更好地評估專利的價(jià)值。

萬小麗、朱雪忠（2008）專利的價(jià)值主要由市場價(jià)值、技術(shù)價(jià)值和權(quán)利價(jià)值決定。張彥巧，張文德（2010）從企業(yè)、市場、風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)、法律等方面分析了影響專利價(jià)值的因素，并采用分級法來確定專利收益率。靳曉東（2011）認(rèn)為專利的價(jià)值會(huì)受到法律因素、技術(shù)因素和經(jīng)濟(jì)因素的影響，并分別在這三個(gè)方面設(shè)置了二級指標(biāo)，構(gòu)建了一個(gè)包含28個(gè)因素的指標(biāo)體系。馮麗艷（2011）認(rèn)為，專利通常依附于有形資產(chǎn)，因此在確定專利的價(jià)值時(shí)，要根據(jù)其對專利產(chǎn)品或項(xiàng)目所做出的貢獻(xiàn)來確定其技術(shù)分成率，進(jìn)而確定其價(jià)值。鄭素麗、宋明順（2012）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，專利的生命周期、專利的創(chuàng)新性、專利人規(guī)模、專利人研發(fā)投入等因素與專利價(jià)值正相關(guān)。企業(yè)的年齡，研發(fā)的方式等也會(huì)影響專利的價(jià)值。鄔智君（2013）用實(shí)務(wù)期權(quán)包評估專利的價(jià)值，將專利的價(jià)值分為靜態(tài)價(jià)值和動(dòng)態(tài)價(jià)值，并分別對二者進(jìn)行了分析，建立了以實(shí)物期權(quán)為基礎(chǔ)的專利評估模型。

通過對以上相關(guān)文獻(xiàn)的回顧可知，國內(nèi)外有眾多的學(xué)者提出了很多方法來評估知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值，所運(yùn)用的方法涉及到跨學(xué)科之間的交叉應(yīng)用。在對知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行價(jià)值評估時(shí)，往往需要結(jié)合具體的情景，選用一種既具有科學(xué)性，又具有可操作性的方法。但不扣否認(rèn)，由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身特有的不確定性以及評估人員執(zhí)業(yè)能力的有限性，上述任何一種方法都不可能準(zhǔn)確地反映出其本身的內(nèi)在價(jià)值。因此，期待未來的研究者能夠?qū)χR(shí)產(chǎn)權(quán)的定價(jià)方法做出進(jìn)一步的突破。

四、研究總結(jié)和展望

本文對與科技型中小企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資相關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，主要對知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押模式、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估這三個(gè)方面對相關(guān)的研究進(jìn)行了總結(jié)。對于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押模式，國外學(xué)者研究得較少，我國學(xué)者研究地較多，這主要是因?yàn)樵趪?，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的市場化程度較高，而我國則政府介入過多。國外學(xué)者對知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)的研究多集中于融資理論的研究及知識(shí)產(chǎn)權(quán)自身風(fēng)險(xiǎn)的研究，而對科技型中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資風(fēng)險(xiǎn)的并不多見。相反，我國學(xué)者則對知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了大量的研究，這說明我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的整個(gè)制度體系還不完善，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)廣泛存在。

在對知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估方面，國外學(xué)者起步較早，并提出了豐厚的理論供我國借鑒。知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估是資產(chǎn)評估領(lǐng)域的一大難題，如何在現(xiàn)有評估理論的基礎(chǔ)上找到一種既科學(xué)又實(shí)用的方法便成為目前學(xué)者們的主要研究焦點(diǎn)，期待后來的學(xué)者能在此領(lǐng)域做出突破！

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Literature Review on High-tech Small and Medium Enterprises'Financing through Intellectual Property Pledge

HE Xiang
School of Accounting,Zhongnan University of Economics and Law,Wuhan 430073

Intellectual property pledge provides a new way of financing for High-tech Small and Medium Enterprises and it can effectively alleviate the contradiction for High-tech SMEs due to the lack of tangible encumbered assets.About the topic of"High-tech Small and Medium Enterprises'Financing through Intellectual Property Pledge",the existing researches are mainly focused on the three areas:financing models,risks analysis and value assessment.Thus,this paper mainly collates and summarizes the relevant literatures on those three areas,with the purpose to provide a platform for future research.

High-tech Small and Medium Enterprises,Intellectual Property,Pledge Financing,Value Assessment

F275

A

何湘，女，漢族，湖南永州人，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院碩士研究生，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)；湖北武漢，430073