張家芬

摘 要：由于我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)間比較短，上市公司披露制度存在很多弊端，人們需要掌握正確的方法來區(qū)分信息的真實(shí)性，做出合理的投資決策。本文將通過會(huì)計(jì)方法，通過比率以及比例等分析方法對格力電器股份公司進(jìn)行分析，并對格力財(cái)報(bào)全面分析。對珠海格力電器有限公司近三年的財(cái)務(wù)業(yè)績作綜合分析，通過對格力電器的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，發(fā)現(xiàn)了格力公司中的資本結(jié)構(gòu)不合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，資產(chǎn)管理問題，費(fèi)用的管理與控制問題以及現(xiàn)金流量的問題，并提出對策與建議。

關(guān)鍵詞：格力電器；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；問題；建議

近年來，公司為了擴(kuò)大規(guī)模、籌集資金紛紛發(fā)行上市，加上人們手里的剩余資金越來越多，投資需求加大，所以股票市場發(fā)展迅速。但是人們對上市公司的情況了解的非常少，要想了解一個(gè)企業(yè)是否具有發(fā)展前景、是否值得投資，就必須對上市公司在報(bào)告期日發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行全面深入的分析，以獲取有價(jià)值的信息。

本文是利用財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法對珠海格力電器股份有限公司過去三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，對其中的指標(biāo)及各指標(biāo)間的關(guān)系進(jìn)行深入的研究并得出結(jié)論。因而判斷一個(gè)企業(yè)是否運(yùn)營良好值得投資。

一、珠海格力電器股份有限公司財(cái)務(wù)分析

（一）公司簡介

1991年，格力電器股份有限公司宣告成立，在短短的17年間，銷售收入達(dá)到了驚人的430.32億元，凈利潤更是增長了19.67億元。2010年?duì)I業(yè)額608.07億，利潤42.76億，2011年上半年?duì)I業(yè)收入402.39億。在中國家用電器行業(yè)，格力電器股份有限公司一直處于領(lǐng)軍地位，并連續(xù)蟬聯(lián)美國財(cái)富雜志百強(qiáng)企業(yè)的“王座”。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1.資產(chǎn)負(fù)債表分析

（1）貨幣資金：貨幣資金基本呈上升趨勢，2012年比2011年上漲80.44%，2013年比2012年上漲33.16%。2012及2013年年報(bào)附注解釋連續(xù)兩年貨幣資金上漲的原因是營業(yè)收入增長及票據(jù)到期承兌所致。

（2）應(yīng)收票據(jù)：應(yīng)收票據(jù)2013年的增長速度比2012年快，其主要原因是銷售模式的創(chuàng)新，公司進(jìn)行先收款后出貨的方式，各地的經(jīng)銷商通過銀行承兌匯票進(jìn)行預(yù)付款。

（3）應(yīng)收賬款：基本呈上升趨勢，2013年比2012年上升趨勢更為明顯，說明格力電器放寬了信用政策，并且適度調(diào)整了應(yīng)收賬款的收回力度。

（4）其他應(yīng)收款：2012年比2011年大幅下降的原因是出口退稅款收回所致。

（5）發(fā)放貸款及墊款與可供出售金融資產(chǎn)：格力公司通過相關(guān)金融機(jī)構(gòu)如財(cái)務(wù)公司，將各種資本有效的結(jié)合起來，提高公司的資產(chǎn)運(yùn)作效率，進(jìn)而提高公司市場的競爭力。

（6）固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)2012年增加了64.75%，主要是生產(chǎn)基地固定資產(chǎn)投資增加所致，說明隨著銷售的增長，格力公司在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

2.利潤表分析

（1）營業(yè)收入：營業(yè)收入近三年一直處于平穩(wěn)增長的趨勢，每年的增長率保持在20%左右；同時(shí)營業(yè)成本也隨之增加，年平均增長8.6%，增長率比營業(yè)收入低了11.4%。說明格力電器成本控制的比較好。

（2）營業(yè)稅金及附加：營業(yè)稅金及附加逐漸增加，2013年的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2012年，主要是由于銷售規(guī)模大幅增加的緣故。另外，由于營業(yè)收入的增長，導(dǎo)致相應(yīng)的增值稅和出口抵免額也大幅增加，從而使?fàn)I業(yè)稅金及附加增加。

（3）銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用：逐年增加，主要是由于市場宣傳銷售力度加大和公司規(guī)模的擴(kuò)張。

（4）財(cái)務(wù)費(fèi)用：通過觀察格力的財(cái)報(bào)可以看出格力在近些年的財(cái)務(wù)費(fèi)用均為負(fù)值，格力通過自己獨(dú)特的銷售模式，通過各地經(jīng)銷商的預(yù)付款在相關(guān)金融機(jī)構(gòu)中產(chǎn)生了可觀的利息收入。

3.現(xiàn)金流量表分析

（1）格力電器2013年實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金總流入8362055萬元，其中經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入所占比重最高，約為90.44%，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入所占比重相對較少，分別為1.2%和8.35%。說明格力電器未來獲取現(xiàn)金的能力比較強(qiáng)。

（2）格力電器在2013年的財(cái)報(bào)中，現(xiàn)金流出量與流入量相近，而在現(xiàn)金流出量中則以經(jīng)營活動(dòng)以及籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量為主，分別占據(jù)83%和12%。

（三）財(cái)務(wù)比率分析

1.短期償債能力分析

（1）流動(dòng)比率。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，該指標(biāo)用于評定企業(yè)的償還能力，指標(biāo)值越大則表明企業(yè)在短期的償還能力越強(qiáng)，一般該值在2左右較好，說明企業(yè)有足夠的資金償付其負(fù)債。

（2）速動(dòng)比率。速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債，該比率越高，公司的償付能力越強(qiáng)，較高的信用評級，更容易取得借款；該比率越低，表明企業(yè)存在不能迅速償還流動(dòng)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對借款造成一定的困難，該值在1左右較為合理。

2.長期償債能力分析

（1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%，該指標(biāo)放映的是負(fù)債在公司總資產(chǎn)的比率，同時(shí)也反映了股東權(quán)益的保障程度，通常情況下該指標(biāo)不宜超過70%，低于70%說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)較為安全，但是也并不是絕對的，還應(yīng)該對公司的其他財(cái)務(wù)指標(biāo)以及運(yùn)營情況進(jìn)行綜合考量。如有些負(fù)債利潤極低甚至沒有，那么對公司的財(cái)務(wù)壓力近乎為零，也就不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益*100%，負(fù)債與公司所有權(quán)的比值越高，說明公司所有者所能夠控制負(fù)債的能力越差，具有較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是同時(shí)也意味公司具有較高的杠桿比，資金利用率較高，有較高的收益，反之，則說明公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，同時(shí)杠桿比較低，收益較低。

3.營運(yùn)能力分析

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款，由于企業(yè)現(xiàn)金流回速度很大程度上影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明收回的速度越快，資金具有較高效率的使用，反之，企業(yè)由于大量的資金無法回流，造成資金呆滯甚至壞賬風(fēng)險(xiǎn)，將極大的影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率，同時(shí)也提高了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2]，改指標(biāo)主要用于體現(xiàn)企業(yè)在摸一個(gè)特定時(shí)期的運(yùn)營情況，如果企業(yè)的流動(dòng)資金在某階段投入量較大并且頻率較高，那么企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，反之則越弱。

二、 存在的問題及建議

（一）存在的問題

通過對格力財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，存在一些問題：

1.資本結(jié)構(gòu)不合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。格力短期償債能力較為優(yōu)良，并還在上升趨勢，負(fù)債率處于較為好的情況，能夠充分為企業(yè)創(chuàng)造更多的收益，但是負(fù)債比重中的流動(dòng)負(fù)債比重過高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。表明供應(yīng)商的依賴性越來越強(qiáng)，這隨之提升了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.資產(chǎn)管理能力較低。資產(chǎn)管理能力總體上有逐年下降的趨勢。其原因主要有企業(yè)管理不嚴(yán)，年工作能力低下等。沒有一套規(guī)范完善的企業(yè)客戶信息管理辦法，企業(yè)對客戶的信用信息掌握不全面，導(dǎo)致企業(yè)管理盲目性。格力在選擇上存在盲目性，流動(dòng)資金與貨幣資金占非常大比重，導(dǎo)致資源沒有得到充分利用。

（二）建議

1.資本結(jié)構(gòu)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的建議。減少對供貨商資金的依賴，格力需要逐歩的減輕對供貨商資金的依賴，流動(dòng)資金的可以通過增多短期借款等方式，從而做到對成本更強(qiáng)的掌控。

2.資產(chǎn)管理能力方面的建議。格力的存貨增長率略高，而存貨周轉(zhuǎn)率開始下降。因此要做好存貨的預(yù)算，在滿足對存貨需求的同時(shí)，縮減存貨的庫存，提升存貨周轉(zhuǎn)的速度。在盡可能的降低存貨成本的同時(shí)進(jìn)一步減少存貨的周轉(zhuǎn)時(shí)間，提升存貨周轉(zhuǎn)率。

三、 總結(jié)

格力公司自1991年成立之后一直在快速發(fā)展著，領(lǐng)先于同行業(yè)的其它空調(diào)產(chǎn)品，本文通過對對格力公司近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表以及業(yè)績進(jìn)行綜合評價(jià)以及分析，發(fā)現(xiàn)了格力公司中在資金方面存在的問題，對于格力公司目前存在的問題提出一些資金管理方面的建議和加大互聯(lián)網(wǎng)營銷戰(zhàn)略，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，與“一帶一路”現(xiàn)對接，加快走出去戰(zhàn)略的策略相結(jié)合，推動(dòng)格力公司持續(xù)健康發(fā)展。（作者單位：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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