張鳳玲 吳雪香 盛永亮

當(dāng)前海南區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制研究分析

張鳳玲 吳雪香 盛永亮

編者按：新常態(tài)經(jīng)濟(jì)下，財(cái)政金融運(yùn)行呈現(xiàn)新常態(tài)。黨中央、國(guó)務(wù)院從國(guó)家治理高度，要求財(cái)政部門高度重視防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)，財(cái)政部組織財(cái)政部駐各地專員辦開(kāi)展金融企業(yè)專題調(diào)研，密切關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)變化，防范金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。各地專員辦積極展開(kāi)調(diào)查研究，深入金融企業(yè)內(nèi)部收集整理第一手?jǐn)?shù)據(jù)資料，為及早防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)作出了有益探索。本刊密切關(guān)注各地專員辦開(kāi)展金融風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研情況，并征集到諸多有價(jià)值的調(diào)研報(bào)告，特以專題形式集中刊發(fā)報(bào)道，為各地防范金融風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒，以充分發(fā)揮財(cái)政在國(guó)家治理中的職能作用。

防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)一直以來(lái)都是黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視的重大問(wèn)題。本文對(duì)海南省主要金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)變化情況進(jìn)行了詳細(xì)調(diào)研，了解和摸底區(qū)域性和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，從利潤(rùn)增速放緩、信貸結(jié)構(gòu)不合理等方面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)變化及其原因進(jìn)行分析，研究金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的不同傳導(dǎo)路徑和機(jī)制，進(jìn)而提出防止金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的建議。

金融風(fēng)險(xiǎn)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)

圖1 2014—2016年資產(chǎn)負(fù)債變動(dòng)情況

防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)一直以來(lái)都是黨中央、國(guó)務(wù)院高度重視的重大問(wèn)題。根據(jù)財(cái)政部《關(guān)于開(kāi)展金融企業(yè)專題調(diào)研的通知》（財(cái)辦監(jiān)〔2016〕3號(hào)）要求，海南專員辦成立調(diào)研課題組開(kāi)展了“防止金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”專題調(diào)研。課題組制定詳細(xì)的調(diào)研方案，針對(duì)海南省轄區(qū)內(nèi)二十多家主要金融機(jī)構(gòu)下發(fā)調(diào)研通知，收集相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并選取海南多家具有代表性的金融企業(yè)進(jìn)行實(shí)地走訪，摸底情況。同時(shí)，積極借助有關(guān)金融監(jiān)管部門的力量，充分利用現(xiàn)有數(shù)據(jù)、相關(guān)案例和調(diào)研成果進(jìn)行分析。通過(guò)調(diào)查金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)變化情況，了解和研判區(qū)域性和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，分析金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制，對(duì)財(cái)政面臨的兜底風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析判斷，提出對(duì)策建議。

一、海南省主要金融機(jī)構(gòu)①經(jīng)營(yíng)情況分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債情況

截止2016年1季度，海南省金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)12228.61億元，分別比2015和2014年末增長(zhǎng)5.64%和29.67%；總負(fù)債11952.47億元，分別比2015和 2014年末增長(zhǎng)5.91%和30.04%。從資產(chǎn)來(lái)看，股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)占比②上升較快，國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)占比下降較多。股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)占比從2014年1季度的9.01%上升到2016年1季度的13.23%，上升了4.23個(gè)百分點(diǎn)；政策性銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)占比分別上升1.7和1.72個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)占比從2014年1季度的43.27%下降到2016年1季度的35.63%，下降了7.64個(gè)百分點(diǎn)；從負(fù)債來(lái)看，股份制商業(yè)銀行負(fù)債占比③上升較快，國(guó)有商業(yè)銀行負(fù)債占比下降較多。股份制商業(yè)銀行的負(fù)債占比從2014年1季度的9.11%上升到2016年1季度的13.43%，上升了4.33個(gè)百分點(diǎn)；政策性銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債占比分別上升1.96和1.38個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)有商業(yè)銀行的負(fù)債占比從2014年1季度的43.75%下降到2016年1季度的36.07%，下降了7.66個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，近三年來(lái)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債總體呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢(shì)（見(jiàn)圖1）。

（二）利潤(rùn)情況

2016年1季度，海南省金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)比去年同期增加5.96億元，比2014年1季度增加7.72億元；其中，中間業(yè)務(wù)收入12.45億元，比去年同期增加2.07億元，比2014年1季度增加3.24億元（見(jiàn)圖2）。

圖2 2014—2016年利潤(rùn)和中間業(yè)務(wù)收入情況

2016年1季度，海南省金融機(jī)構(gòu)中間業(yè)務(wù)收入比率15.18%，比去年同期上升0.95個(gè)百分點(diǎn)，比2014年1季度上升1.72個(gè)百分點(diǎn)。中間業(yè)務(wù)收入比率總體呈現(xiàn)起伏上升趨勢(shì)（見(jiàn)圖3）。

圖3 2014—2016年中間業(yè)務(wù)收入比率變動(dòng)情況

（三）資產(chǎn)質(zhì)量情況

2016年1季度，海南省金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額比去年末增長(zhǎng)15.45%；比2014年1季度增長(zhǎng)166.11%。不良貸款率較上年末提升0.14個(gè)百分點(diǎn)，比2014年1季度提升0.79個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖4）。

圖4 2014—2016年不良貸款變動(dòng)情況

從撥備覆蓋率來(lái)看，2016年1季度，海南省金融機(jī)構(gòu)的撥備覆蓋率比2014年1季度下降105.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，股份制商業(yè)銀行的撥備覆蓋率下降幅度較大（見(jiàn)圖5）。

圖5 2014—2016年撥備覆蓋率變動(dòng)情況

（四）貸款行業(yè)集中度情況

2016年1季度，海南省金融機(jī)構(gòu)前十大行業(yè)貸款余額5650.04億元，占全部貸款余額79.76%，較上年末下降1.06個(gè)百分點(diǎn)，比2014年1季度上升2.52個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖6）。

圖6 2014—2016年前十大貸款行業(yè)貸款余額占比情況

前十大行業(yè)中，貸款余額占比④較高的行業(yè)是房地產(chǎn)業(yè)（18.15%）和交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)（16.29%），貸款余額占比較低的行業(yè)是農(nóng)林牧漁業(yè)（2.8%）和建筑業(yè)（3.25%）；比2014年1季度占比提升較大的行業(yè)是房地產(chǎn)業(yè)（3.95%）和批發(fā)零售業(yè)（3.87%），比2014年1季度占比下降較大的行業(yè)是水利環(huán)境公共設(shè)施管理業(yè)（-2.82%）和交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)（-1.81%）（見(jiàn)圖7）。

圖7 2014—2016年前十大貸款行業(yè)貸款余額占比變化情況

（五）房地產(chǎn)業(yè)貸款情況

2016年1季度，海南省金融機(jī)構(gòu)的房地產(chǎn)業(yè)貸款余額較上年末增長(zhǎng)11.74%；比2014年1季度增長(zhǎng)85.65%。貸款余額占比18.15%，較上年末提升0.85個(gè)百分點(diǎn)，比2014年1季度提升3.95個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)業(yè)貸款余額和占比總體呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)（見(jiàn)圖8）。

圖8 2014—2016年房地產(chǎn)業(yè)貸款情況

2016年1季度，海南省金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)業(yè)不良貸款余額較上年末減幅7.03%；比2014年末增長(zhǎng)237.86%；比2014年1季度增長(zhǎng)555.75%。不良貸款率較上年末下降0.36個(gè)百分點(diǎn)，比2014年末提升0.98個(gè)百分點(diǎn)，比2014年1季度提升1.28個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)業(yè)不良貸款余額和不良貸款率總體呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)（見(jiàn)圖9）。

圖9 2014—2016年房地產(chǎn)業(yè)不良貸款情況

2016年1季度，政策性銀行的房地產(chǎn)業(yè)貸款余額比2014年1季度增長(zhǎng)130.87%；貸款余額占比44.45%，比2014年1季度提升8.71個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)有商業(yè)銀行的房地產(chǎn)業(yè)貸款余額比2014年1季度增長(zhǎng)28.15%；貸款余額占比28.29%，比2014年1季度下降12.69個(gè)百分點(diǎn)。其他金融機(jī)構(gòu)的房地產(chǎn)業(yè)貸款余額比2014年1季度增長(zhǎng)111.65%；貸款余額占比17.35%，比2014年1季度提升2.13個(gè)百分點(diǎn)。政策性銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的房地產(chǎn)業(yè)貸款規(guī)模不斷擴(kuò)大，國(guó)有商業(yè)銀行的房地產(chǎn)業(yè)貸款規(guī)模不斷縮?。ㄒ?jiàn)圖10）。

圖10 2014—2016年各類金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)業(yè)貸款情況

2016年1季度，政策性銀行的房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率比2014年1季度提升2.01個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)有商業(yè)銀行的房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率比2014年1季度下降0.21個(gè)百分點(diǎn)。其他金融機(jī)構(gòu)的房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率比2014年1季度提升3個(gè)百分點(diǎn)。政策性銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的房地產(chǎn)業(yè)不良貸款余額和不良率總體呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)，國(guó)有商業(yè)銀行則呈現(xiàn)下降趨勢(shì)（見(jiàn)圖11）。

圖11 2014—2016年各類金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率情況

從上述分析結(jié)果可以看出，2014—2016年一季度，海南省金融機(jī)構(gòu)整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，信貸投放活躍，資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)但增速放緩，收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化；資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)不良貸款余額和不良率持續(xù)“雙升”趨勢(shì)，撥備覆蓋率大幅下降；貸款行業(yè)集中度上升，其中房地產(chǎn)業(yè)貸款規(guī)模不斷擴(kuò)大，較為突出。

二、海南省金融運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)因素分析

（一）銀行業(yè)利潤(rùn)增速下滑，不良貸款上升趨勢(shì)明顯

近幾年，銀行的增盈力度明顯放緩甚至停滯下滑。如海南省某國(guó)有控股銀行受利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及資產(chǎn)質(zhì)量劣變等因素影響，近三年效益增長(zhǎng)放緩，增幅從2014年末的9.55%，下降到2015年末的3.86%，到2016年1季度則為-4.25%。目前穩(wěn)健偏寬松的貨幣政策取向，使得銀行利差進(jìn)一步收窄，從全國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和GDP情況看，2016年再一次降息的可能性很大。利差收窄將繼續(xù)成為影響商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要負(fù)面因素。實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求不振，經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，很大程度上也將侵蝕商業(yè)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)。從負(fù)債端看，銀行資金來(lái)源的穩(wěn)定性不斷下降，大量存款轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)化資金，競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是資金價(jià)格上升，依靠增值服務(wù)吸收的低成本資金供給面臨不足；從資產(chǎn)端看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)率下降、風(fēng)險(xiǎn)增大，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的收益能力下滑，依靠增值服務(wù)高收益資產(chǎn)供給面臨不足。“資產(chǎn)荒”背景下，商業(yè)銀行規(guī)模擴(kuò)張或?qū)⒎€(wěn)中趨緩，使得規(guī)模因素對(duì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)有所下降。

相關(guān)數(shù)據(jù)表明，海南銀行業(yè)不良貸款上升趨勢(shì)明顯，主要原因?yàn)椋阂皇鞘芎暧^經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行影響，海南工業(yè)整體處于低迷狀態(tài)，一些重點(diǎn)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)產(chǎn)值下降，存貨及應(yīng)收賬款增加，經(jīng)營(yíng)困難。如海南具有代表性的某制造企業(yè)目前雖然還款正常，尚未形成不良，但受全球需求低迷及美國(guó)“雙反”調(diào)查影響，銷售回款期增大，持續(xù)虧損，給相關(guān)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。二是在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，主要貿(mào)易伙伴復(fù)蘇力度不及預(yù)期的背景下，進(jìn)出口貿(mào)易持續(xù)低迷。特別是大宗商品需求銳減，價(jià)格持續(xù)低迷，由此導(dǎo)致制造業(yè)、批發(fā)業(yè)等部分行業(yè)及產(chǎn)品出現(xiàn)盈利減少或虧損，信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升，不良資產(chǎn)所在的行業(yè)和區(qū)域也呈擴(kuò)散態(tài)勢(shì)。如海南某代表性的橡膠企業(yè)，2015年還在海南省企業(yè)100強(qiáng)中位居前列，但近期受橡膠價(jià)格持續(xù)走低的嚴(yán)重影響，該企業(yè)所從事的橡膠貿(mào)易出現(xiàn)巨大虧損，最終導(dǎo)致資金鏈斷裂，涉及整個(gè)海南省的銀行貸款超過(guò)15億元轉(zhuǎn)為不良。從目前情況看，商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)額增長(zhǎng)概率依然較大，銀行業(yè)不良貸款將處于慣性增長(zhǎng)階段。

（二）房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)

房地產(chǎn)一直是海南的支柱型產(chǎn)業(yè)，也是金融貸款最為集中的行業(yè)。據(jù)前文統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年第1季度房地產(chǎn)業(yè)貸款占比為18.15%。而如果考慮把旅游地產(chǎn)、建筑業(yè)、個(gè)人住房貸款等納入大概念的房地產(chǎn)貸款統(tǒng)計(jì)，則占比更高。且房地產(chǎn)貸款客戶大多貸款金額較高，億元以上貸款戶占比近70%，單一客戶貸款發(fā)生劣變都會(huì)產(chǎn)生較大影響。如海南某銀行單筆不良貸款達(dá)到43億元，對(duì)不良率的影響為1.8個(gè)百分點(diǎn)。

受宏觀經(jīng)濟(jì)周期變化影響，近兩年海南房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售整體緩慢，開(kāi)發(fā)商資金鏈趨緊，加之一些企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)不善等原因，房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，頻繁出現(xiàn)欠本或欠息等情況，貸款質(zhì)量劣變可能性大大增加。如某銀行截至2016年第1季度，房地產(chǎn)貸款余額為113.44億元，不良余額1.1億元，較2014年初增長(zhǎng)0.31億元，增幅達(dá)到39.24%。

今年一季度以來(lái)，在中央和地方寬松的政策刺激、一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆以及節(jié)日因素等多重因素作用下，海南房地產(chǎn)市場(chǎng)有所回暖，1—3月份全省累計(jì)房屋銷售面積及銷售額分別為340萬(wàn)平方米、352.85億元，同比增長(zhǎng)78.1%、73.9%。但海南樓市整體庫(kù)存仍保持在高位，后續(xù)市場(chǎng)走向不明朗，去庫(kù)存壓力依然很大。與此同時(shí)，海南省房地產(chǎn)貸款保持較快增長(zhǎng)。2016年1季度末，全省房地產(chǎn)貸款同比增長(zhǎng)44%，較同期高17個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)貸款保持較快增長(zhǎng)，一方面間接增加了房地產(chǎn)去庫(kù)存壓力；另一方面加大了信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，一旦房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)絕大部分轉(zhuǎn)嫁到銀行，形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，必將進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

（三）貸款結(jié)構(gòu)不合理問(wèn)題日益突出

1、信貸資金規(guī)模快速增長(zhǎng)，但投入產(chǎn)出效率下降明顯。2015年來(lái)，海南省貸款總量為6650.66億元，當(dāng)年的GDP為3702.76億元，貸款總量/當(dāng)?shù)谿DP為179.6%，高于全國(guó)32.8個(gè)百分點(diǎn)。2011年—2015年，海南省信貸資金投入產(chǎn)出效率已從0.79下降至0.56。盡管信貸增長(zhǎng)呈現(xiàn)較高的速度，但投向主要集中基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)和大型項(xiàng)目等領(lǐng)域，投入產(chǎn)出周期較長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和信貸投放出現(xiàn)背離。2016年1季度，全省中長(zhǎng)期貸款330.64億元，占全部新增貸款的76%，而短期貸款僅增加9.51億元，占比2.2%。

2、貸款集中度偏高。處于風(fēng)險(xiǎn)偏好，銀行貸款發(fā)放對(duì)象往往集中在少數(shù)規(guī)模大、效益好的大型企業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整或新一輪宏觀調(diào)控影響而出現(xiàn)問(wèn)題，會(huì)給銀行帶來(lái)集中風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，銀行集中圍繞大企業(yè)貸款展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，容易導(dǎo)致貸前調(diào)查的放松、貸款條件及流程的簡(jiǎn)化等違規(guī)行為。

3、貸款行業(yè)分布趨同。很多銀行機(jī)構(gòu)往往偏好將貸款投向通信、交運(yùn)、電力等基礎(chǔ)性行業(yè)和基建項(xiàng)目，導(dǎo)致銀行貸款結(jié)構(gòu)相似現(xiàn)象加劇。由于這些貸款對(duì)象一般具有項(xiàng)目工期較長(zhǎng)、自有資本較少、資金需求量大、受政策影響較大等特點(diǎn)，信貸風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

（四）部分“隱藏”不良貸款造成信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估失真

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分金融機(jī)構(gòu)存在不良貸款數(shù)據(jù)失真的問(wèn)題。如某金融機(jī)構(gòu)2015年末不良貸款比年初下降。然而，據(jù)有關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，該行貸款不良率“逆勢(shì)”下降主要是由于存在“隱藏”不良貸款的情況。其主要通過(guò)貸款逾期未計(jì)入不良、貸款重組未計(jì)入不良、貸款借新還舊未計(jì)入不良、展期拖欠利息貸款未計(jì)入不良等方式減少不良貸款、降低不良貸款率。若將上述四類“隱藏”的不良貸款計(jì)入，則2015年末不良貸款率比之前大幅度上升?！半[藏”不良貸款直接造成撥備提取不足，監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)法獲取真實(shí)信貸質(zhì)量狀況。隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大，預(yù)計(jì)未來(lái)信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步暴露，同時(shí)，隨著利潤(rùn)增長(zhǎng)大幅放緩，核銷風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的能力也嚴(yán)重削弱。

（五）非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)存在增加系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的隱患

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分金融機(jī)構(gòu)“應(yīng)收款項(xiàng)類金融資產(chǎn)”項(xiàng)下的非標(biāo)資產(chǎn)，通過(guò)吸收存款和同業(yè)理財(cái)資金，購(gòu)買其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行資管計(jì)劃，從而達(dá)到間接發(fā)放貸款的目的。以某金融機(jī)構(gòu)為例，據(jù)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，其主要投資種類為商業(yè)銀行理財(cái)、資管計(jì)劃、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑、符合銀行要求的信貸有效需求不足，銀行不良貸款上升、資產(chǎn)規(guī)模收縮、利潤(rùn)大幅下滑情況下，投資非標(biāo)資產(chǎn)能夠?yàn)槠鋷?lái)一定的益處。一是與普通貸款相比，通過(guò)投資非標(biāo)資產(chǎn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供“貸款”業(yè)務(wù)的收益率相對(duì)偏高；二是可以規(guī)避貸款規(guī)模限制，也繞開(kāi)正常貸款業(yè)務(wù)的用途限制。

但在擴(kuò)張的同時(shí)，非標(biāo)業(yè)務(wù)隱藏的金融隱患逐漸顯現(xiàn)。非標(biāo)業(yè)務(wù)不受存貸比限制，會(huì)刺激銀行為規(guī)避貸款限額，通過(guò)各種途徑進(jìn)入非標(biāo)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致中間理財(cái)業(yè)務(wù)混亂。其次，相對(duì)于信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、獲利薄的缺陷，銀行將更多精力投入到非標(biāo)業(yè)務(wù)，一定程度上會(huì)導(dǎo)致銀行對(duì)正常信貸業(yè)務(wù)疏于管理，收縮信貸投放規(guī)模，使大量中小微企業(yè)獲取的信貸支持減少而陷入困境，進(jìn)一步加劇信貸風(fēng)險(xiǎn)，惡化銀行信貸經(jīng)營(yíng)環(huán)境。最后，容易導(dǎo)致大量資金通過(guò)傘形信托、配資等方式進(jìn)入股市，加劇股市泡沫，不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展?？傊?，非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)增速較快、單筆額度較大、合作對(duì)象較多、涉及不同類型金融機(jī)構(gòu)且相互間資金聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)，如果相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)處理不當(dāng)，局部風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生會(huì)快速擴(kuò)散并引發(fā)交叉性風(fēng)險(xiǎn)傳染，積聚系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

（六）地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)值得關(guān)注

在政府一系列財(cái)政新規(guī)出臺(tái)后，政府類債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到一定緩解，但仍需密切關(guān)注融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)治理和現(xiàn)金流情況，嚴(yán)格監(jiān)控資金流向和貸款用途。一是海南省地方債務(wù)總體規(guī)模不大，但按照負(fù)債率（債務(wù)規(guī)模與GDP的比率）計(jì)算，在全國(guó)處于較高水平。海南省地方債務(wù)主要用于公路、市政建設(shè)和土地儲(chǔ)備等公益性的項(xiàng)目上，這些項(xiàng)目投資期限長(zhǎng)、回報(bào)慢，短期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不足以應(yīng)付償債高峰，容易出現(xiàn)流動(dòng)性錯(cuò)配，可能造成建設(shè)項(xiàng)目無(wú)法正常完工和引發(fā)債務(wù)償還危機(jī)。二是債務(wù)償還主要依賴土地價(jià)值。海南各級(jí)政府舉債，多以土地作質(zhì)押，還款來(lái)源也主要是土地出讓收入。一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈下挫，一方面土地出讓收入減少，會(huì)對(duì)政府的還款能力造成影響，觸發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)；另一方面?zhèn)鶆?wù)質(zhì)押資產(chǎn)價(jià)值也將隨之下降，加大提前償還債務(wù)的壓力。三是地方債置換貸款未能從根本上解決地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。短期看，通過(guò)置換債券方式化解了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有效緩解了銀行信貸到期壓力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，如果地方政府債務(wù)未得到有效管控，出現(xiàn)還債困難，最終還會(huì)給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)隱患，繼而傳導(dǎo)給財(cái)政，地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)將處于不停地轉(zhuǎn)換傳導(dǎo)狀態(tài)。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制分析

金融風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性，主要表現(xiàn)為兩者之間的互相傳導(dǎo)機(jī)制。在我國(guó)，金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，一方面源于財(cái)政與國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的特殊關(guān)系，另一方面，金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中居于核心地位，其穩(wěn)定與否對(duì)整體經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。一旦金融風(fēng)險(xiǎn)加劇，甚至演變?yōu)榻鹑谖C(jī)，政府必然出于公眾利益承擔(dān)出手救助責(zé)任。概括起來(lái)，目前我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的主要途徑包括：

（一）金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)有體制下，前文述及的金融企業(yè)存在的各類經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必傳導(dǎo)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，隨著利率市場(chǎng)化改革的不斷推進(jìn)和監(jiān)管環(huán)境的相對(duì)寬松，各金融機(jī)構(gòu)都大力發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。它在推動(dòng)利率市場(chǎng)化和改善金融體系的資金配置效率方面確實(shí)發(fā)揮了積極作用，但同時(shí)也應(yīng)看到，由創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積聚。一是降低了個(gè)別金融市場(chǎng)的進(jìn)入門檻，容易使巨量資金在局部市場(chǎng)上快速集聚，進(jìn)而引發(fā)局部市場(chǎng)的泡沫和劇烈波動(dòng)。二是加速局部金融風(fēng)險(xiǎn)向外傳導(dǎo)的速度和范圍，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。三是產(chǎn)品規(guī)模過(guò)大，錯(cuò)配所造成的資金缺口容易造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政作為國(guó)有或國(guó)有控股金融企業(yè)的股東，必然為其經(jīng)營(yíng)管理引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)兜底責(zé)任。

（二）融資平臺(tái)傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)

原《預(yù)算法》明確禁止地方政府以債券的形式舉債，卻沒(méi)有對(duì)政府以其他形式的舉債行為作出禁止性規(guī)定。因此，多數(shù)地方政府部門選擇通過(guò)向融資平臺(tái)公司注資，以平臺(tái)公司名義向商業(yè)銀行舉債，同時(shí)承擔(dān)平臺(tái)公司未來(lái)可能違約的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。究其原因，主要有以下兩點(diǎn)：一是融資平臺(tái)為政府分擔(dān)公共服務(wù)職能，投資公路建設(shè)、城市綠化等資本密集型項(xiàng)目，這些項(xiàng)目資金回報(bào)率低、資金回籠周期較長(zhǎng)。二是融資平臺(tái)通常將土地財(cái)政產(chǎn)生的預(yù)期收益作為償債來(lái)源，其實(shí)土地出讓收益需要在土地出讓收入的基礎(chǔ)上扣除土地開(kāi)發(fā)成本與征地拆遷補(bǔ)償金，這降低了依靠土地出讓收益償債的可能性。此外，土地出讓收入主要依賴于房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮，一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入低迷境地勢(shì)必會(huì)殃及土地出讓收入。土地收入是財(cái)政收入的主要組成部分，土地收入減收會(huì)對(duì)政府的信用甚至還款能力造成影響，觸發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

（三）金融企業(yè)承擔(dān)了部分財(cái)政職能，可能傳導(dǎo)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)財(cái)政的部分職能缺位，轉(zhuǎn)而由金融企業(yè)承擔(dān)，或者政府干預(yù)驅(qū)使銀行完成特定政府目標(biāo)的問(wèn)題一直存在，信貸職能和財(cái)政職能劃分不清。一是宏觀調(diào)控過(guò)程中，由于財(cái)力不足，政府往往借助行政力量影響銀行的信貸投向，如廉租房、保障房建設(shè)資金貸款和專項(xiàng)貸款等，給予扶持產(chǎn)業(yè)資金支持，金融企業(yè)一定程度上放寬貸款條件，一旦還款來(lái)源不足，將引發(fā)信貸風(fēng)險(xiǎn)。二是財(cái)政擴(kuò)張周期中，為彌補(bǔ)財(cái)政赤字，解決資金缺口，會(huì)大量擠占銀行的信貸資金。財(cái)政職能的缺位轉(zhuǎn)由金融業(yè)替補(bǔ)承擔(dān)，雖然一定程度上緩解了財(cái)政壓力，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，政策執(zhí)行過(guò)程中的管理風(fēng)險(xiǎn)及誘發(fā)的其他系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑會(huì)加大金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而傳導(dǎo)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

（四）央行再貸款傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國(guó)財(cái)政實(shí)力不能完全承擔(dān)金融領(lǐng)域中的風(fēng)險(xiǎn)，中央銀行的資金支持是轉(zhuǎn)移和化解商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要方式。中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資金支持主要表現(xiàn)在對(duì)金融機(jī)構(gòu)的再貸款和發(fā)行中央銀行票據(jù)置換商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。為了化解商業(yè)銀行的支付危機(jī)而發(fā)行的再貸款和中央銀行票據(jù)，一般可還款的可能性非常小，由此引起的中央銀行不良資產(chǎn)損失結(jié)果還是中央財(cái)政來(lái)兜底。

（五）網(wǎng)貸及民間非法集資問(wèn)題傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)

2015年以來(lái)，全國(guó)共有677家P2P問(wèn)題平臺(tái)被曝光存在問(wèn)題，其中e租寶涉嫌非法集資引起了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的震蕩，涉案人數(shù)達(dá)到80多萬(wàn)，涉案金額達(dá)到500多億元，激發(fā)了很多投資者非法維權(quán)、非理性維權(quán)，動(dòng)搖了投資者對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)的信心，并遷怒于國(guó)家支持的互聯(lián)網(wǎng)金融，甚至要求政府為此兜底，此外政府對(duì)民間非法集資問(wèn)題的監(jiān)管缺位帶來(lái)的影響社會(huì)穩(wěn)定一系列問(wèn)題，也使公眾國(guó)家的公信力在負(fù)面輿論壓力下遭受著挑戰(zhàn)。

四、化解金融風(fēng)險(xiǎn)演變財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策及建議

金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)并不是中國(guó)的特色，政治經(jīng)濟(jì)體制決定傳導(dǎo)程度不同。國(guó)際上，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，大多數(shù)國(guó)家都采取了積極的財(cái)政、貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，大規(guī)模擴(kuò)大政府債務(wù)，以化解金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，使得經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇軌道。如美國(guó)就針對(duì)次貸危機(jī)采取了不良資產(chǎn)救助計(jì)劃、直接注資及貸款擔(dān)保、行政手段干預(yù)等手段，在一定程度上恢復(fù)了投資者的市場(chǎng)信心，緩解了市場(chǎng)流動(dòng)性，股票市場(chǎng)等一些虛擬經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)形勢(shì)都有所好轉(zhuǎn)。但是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，在危機(jī)發(fā)生后采取的擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策也產(chǎn)生了一些負(fù)面作用。因此，筆者在總結(jié)借鑒金融風(fēng)險(xiǎn)防范國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，針對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)及海南區(qū)域?qū)嶋H，提出以下對(duì)策建議。

（一）深化經(jīng)濟(jì)體制改革，加大金融對(duì)外開(kāi)放程度

金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度傳導(dǎo)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，根本上來(lái)說(shuō)，是經(jīng)濟(jì)體制改革不徹底和制度不健全所致。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展市場(chǎng)化程度的加大，應(yīng)進(jìn)一步深化財(cái)政體制和金融體制改革，讓金融市場(chǎng)逐步“斷奶”，發(fā)育成為一個(gè)自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)主體，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，同時(shí)嚴(yán)格財(cái)政收支，形成預(yù)算硬約束，能有效抑制金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)。同時(shí)，隨著對(duì)外開(kāi)放水平的提高，要求金融企業(yè)逐步國(guó)際化，競(jìng)爭(zhēng)透明化是大勢(shì)所趨，客觀上要求政府正確地履行金融監(jiān)管職能，維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，而不是進(jìn)行無(wú)限制的指導(dǎo)和干預(yù)，這也遏制了金融風(fēng)險(xiǎn)財(cái)政化的過(guò)度使用。

（二）完善監(jiān)管體系，健全預(yù)警機(jī)制

1、建立健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，做到及時(shí)跟蹤和預(yù)警。相關(guān)職能部門需積極探索創(chuàng)新監(jiān)管方式，密切關(guān)注信貸增長(zhǎng)、資產(chǎn)價(jià)格、杠桿率等關(guān)鍵金融指標(biāo)的發(fā)展變化情況，前瞻性地分析判斷金融風(fēng)險(xiǎn)，妥善應(yīng)對(duì)和控制重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，有針對(duì)性采取對(duì)策措施，將風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)和外溢限制在可控范圍內(nèi)。

2、加強(qiáng)財(cái)政對(duì)金融機(jī)構(gòu)放款的政策性引導(dǎo)和政策性制約。財(cái)政應(yīng)出臺(tái)積極政策，引導(dǎo)金融支持產(chǎn)業(yè)兼并重組、轉(zhuǎn)型升級(jí)和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移輸出，加大對(duì)健康服務(wù)、現(xiàn)代旅游、文化創(chuàng)意等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的投放力度。使金融機(jī)構(gòu)貸款資金流向逐步減少向產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、高污染化工等行業(yè)，控制產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)融資總量，降低因國(guó)家政策性調(diào)整導(dǎo)致的行業(yè)貸款逾期。

3、加快完善金融監(jiān)管體系。隨著金融創(chuàng)新和跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)的迅速擴(kuò)張，業(yè)務(wù)交叉現(xiàn)象日益頻繁，如非標(biāo)資產(chǎn)業(yè)務(wù)往往涉及銀信合作、銀證合作和銀保合作。這給目前分業(yè)監(jiān)管模式帶來(lái)更多的挑戰(zhàn)。原有的機(jī)構(gòu)監(jiān)管在很多方面很難滿足新形勢(shì)的要求，而實(shí)行功能監(jiān)管，可有效應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營(yíng)的新形勢(shì)，也有利于應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)。

4、推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度建設(shè)。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制在有效降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生、推動(dòng)金融穩(wěn)定長(zhǎng)效發(fā)展方面起到基礎(chǔ)性作用。積極推進(jìn)存款保險(xiǎn)制度建設(shè)，完善市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，是我國(guó)金融業(yè)健康發(fā)展的客觀要求，將有利于減少金融風(fēng)險(xiǎn)的破壞性和沖擊力。

（三）加快立法以市場(chǎng)手段化解金融風(fēng)險(xiǎn)

早在2007年我國(guó)頒布新《企業(yè)破產(chǎn)法》時(shí)，就將金融機(jī)構(gòu)納入其統(tǒng)一適用范圍。但現(xiàn)實(shí)中，我國(guó)金融業(yè)長(zhǎng)期由政府信用“兜底”，破產(chǎn)客觀環(huán)境不成熟及相應(yīng)制度建設(shè)滯后，金融業(yè)破產(chǎn)一直懸而未決；同時(shí)《企業(yè)破產(chǎn)法》有關(guān)規(guī)定過(guò)于原則化，缺乏可操作性，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了金融業(yè)破產(chǎn)實(shí)踐需要。目前，金融業(yè)有序破產(chǎn)客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境已成熟，供給側(cè)改革和“三去一降一補(bǔ)”政策導(dǎo)向?qū)⒓铀佼a(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整、淘汰僵尸企業(yè)，也促使銀行業(yè)調(diào)整信貸方向、重新確定金融資金分配格局，對(duì)于經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)甚至失敗的金融機(jī)構(gòu)，建立有序的處置和退出框架、允許有序破產(chǎn)成為大勢(shì)所趨。應(yīng)加快《金融業(yè)破產(chǎn)法》立法進(jìn)程，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段，倒逼金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也有效消除民眾把政府充當(dāng)最后保證人的錯(cuò)覺(jué)，避免道德風(fēng)險(xiǎn)，將政府從最后買單人的困境中“解救”出來(lái)。

（四）合理確定財(cái)政干預(yù)金融風(fēng)險(xiǎn)的邊界

金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)命脈，在金融風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)甚至失控時(shí)，通過(guò)金融風(fēng)險(xiǎn)財(cái)政化的行為干預(yù)和抑制，是政府對(duì)市場(chǎng)失靈的一種補(bǔ)救和矯正。但也客觀上造成財(cái)政預(yù)算軟約束，增加政府債務(wù)規(guī)模和惡性財(cái)政支出，政府如果盲目出手相救，有可能會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。這要求政府必須綜合評(píng)估金融風(fēng)險(xiǎn)，合理確定財(cái)政干預(yù)金融風(fēng)險(xiǎn)的邊界和程度。一般情況下，應(yīng)堅(jiān)持幾點(diǎn)原則：一要堅(jiān)持政治利益大于經(jīng)濟(jì)利益原則，實(shí)施具體救助措施時(shí)，根據(jù)社會(huì)影響力大小而有所不同；二要堅(jiān)持盡可能保護(hù)債權(quán)人利益原則；三要堅(jiān)持成本效益原則，切不可違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

（五）合理控制地方債務(wù)規(guī)模，化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、完善地方政府債務(wù)信息披露制度，保證債務(wù)信息公開(kāi)化和透明化。調(diào)研了解到海南省政府地方債務(wù)相關(guān)信息未及時(shí)向公眾甚至貸款金融機(jī)構(gòu)公開(kāi)，導(dǎo)致信息不對(duì)稱，建議加快建立權(quán)責(zé)發(fā)生制的政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告制度，主動(dòng)公開(kāi)債務(wù)信息，實(shí)時(shí)接受中央政府和社會(huì)公眾的評(píng)議、監(jiān)督。

2、建立責(zé)任考核和追溯機(jī)制。將政府債務(wù)作為一個(gè)硬性指標(biāo)納入政績(jī)考核，實(shí)行債務(wù)項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo)問(wèn)責(zé)制，以有效控制債務(wù)規(guī)模。

3、不斷完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。目前財(cái)政專員辦正積極參與政府債務(wù)清理甄別和債券發(fā)行、分配等事項(xiàng)，今后應(yīng)重點(diǎn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知、預(yù)警信號(hào)的采集和處理、預(yù)警指標(biāo)的調(diào)整與修正、新增債務(wù)和債券發(fā)行分配等方面實(shí)施全程監(jiān)管。

4、采取有效措施化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)合理的方式將國(guó)有資產(chǎn)售出，或者通過(guò)大力推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的國(guó)有資產(chǎn)證券化，有效增加地方政府現(xiàn)金流量，降低融資成本，緩解地方政府資金壓力；引入民間資本到公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中來(lái)，擴(kuò)大資金來(lái)源渠道，解決融資難題，同時(shí)調(diào)動(dòng)民間資本對(duì)公共事業(yè)建設(shè)的積極性，有利于加強(qiáng)對(duì)政府債務(wù)資金的有效監(jiān)管，逐步減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（作者單位：財(cái)政部駐海南專員辦）

注釋：

①金融機(jī)構(gòu)：包含政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。其中，政策性銀行包含國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行；國(guó)有商業(yè)銀行包含工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行；股份制商業(yè)銀行包含中信銀行、光大銀行、華夏銀行、平安銀行、招商銀行、上海浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行和民生銀行；其他金融機(jī)構(gòu)包含海南銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、財(cái)務(wù)公司、郵政儲(chǔ)蓄銀行和外資銀行。

②資產(chǎn)占比：某一類金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)與全省金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比例。

③負(fù)債占比：某一類金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債與全省金融機(jī)構(gòu)總負(fù)債的比例。

④貸款余額占比：某一行業(yè)貸款余額與全部貸款余額的比例。

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