張娜

的確，近幾年，經(jīng)過(guò)不斷的重組，央企數(shù)量雖然大幅下降到106家，但其綜合實(shí)力得到了顯著提升，2015年世界500強(qiáng)的排名中，央企共有47家入圍。但不得不提出的是，在這些入圍中央企業(yè)中，只有個(gè)別實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市，多數(shù)央企僅為旗下分子公司上市；同時(shí)，在國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的106家中央企業(yè)中，有80余家建立了董事會(huì)，而且對(duì)已設(shè)立董事會(huì)的央企，在真正發(fā)揮董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)職能，有效實(shí)現(xiàn)規(guī)范化運(yùn)作方面，還有待提升。

2015年兩會(huì)，全國(guó)政協(xié)委員、時(shí)任中國(guó)電力投資集團(tuán)副總經(jīng)理的李小琳共提交了4份提案，其中一份就是《通過(guò)整體上市規(guī)范央企管理運(yùn)作》。她建議：第一，制定推動(dòng)央企整體上市的規(guī)劃和指導(dǎo)意見(jiàn)，規(guī)范實(shí)施路徑，明確階段目標(biāo)，對(duì)于具備整體上市條件的央企，積極啟動(dòng)上市進(jìn)程，及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮好示范引導(dǎo)效應(yīng)；第二，需加快實(shí)現(xiàn)央企集團(tuán)層面的股份制改造，積極引入戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)層面投資主體多元化，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，對(duì)于已設(shè)立董事會(huì)的央企，進(jìn)一步規(guī)范并充分發(fā)揮董事會(huì)的職能，對(duì)于尚未設(shè)立董事會(huì)的央企，加快推進(jìn)股份制改造，建立起規(guī)范的治理機(jī)制；第三，充分發(fā)揮央企上市公司作用，整合同一集團(tuán)內(nèi)同一業(yè)務(wù)上市公司，實(shí)現(xiàn)一個(gè)業(yè)務(wù)板塊一個(gè)上市平臺(tái)，通過(guò)增資擴(kuò)股、收購(gòu)資產(chǎn)等方式，把主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)全部注入上市公司，進(jìn)一步整合同一集團(tuán)不同板塊，最終實(shí)現(xiàn)整體上市；第四，優(yōu)化央企上市公司股權(quán)比例，鼓勵(lì)企業(yè)交叉持股，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，增加公眾持股比例，更好地發(fā)揮市場(chǎng)作用，增加市場(chǎng)的影響力和引導(dǎo)力，提升央企治理規(guī)范程度；第五，以推動(dòng)央企整體上市為契機(jī)，完善央企管理機(jī)制，符合條件的央企，試行員工持股計(jì)劃，有效激發(fā)央企活力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

簡(jiǎn)潔明了的一份提案，將央企整體上市、董事會(huì)建設(shè)、公司法人治理，以及混合所有制改革串聯(lián)到一起，央企整體上市顯得十分緊迫。

2015年11月4日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于改革和完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），“十三五”規(guī)劃建議也明確將“完善各類國(guó)有資產(chǎn)管理體制”列入未來(lái)5年國(guó)企改革任務(wù)。官方表示，此次改革的重點(diǎn)是國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，進(jìn)一步明確國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的職責(zé)邊界，確保國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)有效行使，保障企業(yè)享有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，真正確立企業(yè)市場(chǎng)主體地位。

“從管資產(chǎn)轉(zhuǎn)向管資本”，整體上市再次被提及，加快國(guó)有資產(chǎn)證券化正在成為國(guó)企改革的主旋律。國(guó)務(wù)院國(guó)資委也表示，資產(chǎn)證券化是國(guó)企改革最好的路徑之一，其一直在敦促央企整體上市。此前國(guó)務(wù)院國(guó)資委曾設(shè)定2015年央企資產(chǎn)證券化比率為80%的目標(biāo)，若該目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的話，則尚有20%的央企資產(chǎn)待證券化，預(yù)計(jì)資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到7萬(wàn)億元。不過(guò)，目前國(guó)務(wù)院國(guó)資委打算在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)讓央企資產(chǎn)證券化的比例提升到一個(gè)怎樣的程度尚未有具體的公開(kāi)的信息。

對(duì)于國(guó)有企業(yè)終極改革和整體上市的問(wèn)題，國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心許保利研究員認(rèn)為推行混合所有制改革需大力推進(jìn)央企的整體上市，在這個(gè)過(guò)程中，一些中央企業(yè)持有上市公司股權(quán)，未來(lái)若改組為國(guó)有資本投資公司后，上市公司的國(guó)有股權(quán)應(yīng)交由國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)公司持有，中央企業(yè)應(yīng)該是撤銷集團(tuán)公司。對(duì)于戰(zhàn)略性投資，應(yīng)聽(tīng)取國(guó)資委的意見(jiàn)。對(duì)于所投資企業(yè)，國(guó)有資本投資公司可自行決定派出董事，直接參與所投資企業(yè)的治理。

對(duì)于國(guó)企改革，各地方也如出一轍。

比如，上海市提出，要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，加快企業(yè)股份制改革，實(shí)現(xiàn)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市，推進(jìn)企業(yè)上市發(fā)展規(guī)范運(yùn)營(yíng)。

再比如，湖南省提出，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，國(guó)有資產(chǎn)證券化率達(dá)到80%左右；通過(guò)產(chǎn)（股）權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、資產(chǎn)重組、規(guī)范上市等方式，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)投資主體多元化、經(jīng)營(yíng)機(jī)制市場(chǎng)化；利用多層次資本市場(chǎng)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市并探索混合所有制企業(yè)員工持股的有效途徑，對(duì)國(guó)有資本準(zhǔn)備退出的、改制為混合所有制且國(guó)有資本相對(duì)控股或參股，創(chuàng)新型、研發(fā)類、基金類國(guó)有企業(yè)，允許企業(yè)員工持股。

還有，天津市表示，加快推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)證券化，利用境內(nèi)外多層次資本市場(chǎng)推進(jìn)企業(yè)上市。到2017年底，重點(diǎn)集團(tuán)至少擁有1家上市公司，經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)證券化率達(dá)到40%。分類分層推進(jìn)股份制改革，除少數(shù)承擔(dān)政策性職能和特殊目的公司外，國(guó)有企業(yè)應(yīng)積極吸引各類社會(huì)資本，進(jìn)行產(chǎn)權(quán)多元化改革，積極發(fā)展混合所有制。

……

對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)的證券化，各地方均有詳至具體比例的目標(biāo)，顯然，大批量的國(guó)有企業(yè)整體上市大幕已然開(kāi)啟。

隨著整體上市的路徑越來(lái)越明晰，更多的央企實(shí)現(xiàn)整體上市，那些專職的外部董事也在慢慢變身上市公司的獨(dú)立董事，更多了一份自主權(quán)，其選聘、考核和薪酬也將更加優(yōu)化和公開(kāi)化，權(quán)利和義務(wù)也將更對(duì)等，只是需要時(shí)間給予他們一個(gè)蛻變的過(guò)程。