張紅茹

摘 要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的不斷改革和完善，民營(yíng)企業(yè)作為補(bǔ)缺角色早已融入我國(guó)多元化的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，并成為其中的重要組成部分，民營(yíng)企業(yè)的自身特點(diǎn)使得融資難成為阻礙其持續(xù)發(fā)展的重要因素。本文就此現(xiàn)狀，圍繞私募股權(quán)融資這種方式的優(yōu)勢(shì)以及對(duì)民營(yíng)企業(yè)的重要性展開(kāi)論述。希望能夠?qū)γ駹I(yíng)企業(yè)有所借鑒。

關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè)；私募股權(quán)融資；持續(xù)發(fā)展

一、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)狀及融資難產(chǎn)生的原因

民營(yíng)企業(yè)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展與完善此時(shí)正處于一個(gè)由發(fā)展初期向中期轉(zhuǎn)變的過(guò)程，正在向著更規(guī)范、合理的方向發(fā)展。然而，融資難問(wèn)題卻阻礙了其前進(jìn)的腳步，造成民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題的原因大概有如下幾條：

1.國(guó)家和各級(jí)政府的支持力度不夠，法律和社會(huì)保障制度不健全。法律和社會(huì)制度的健全是影響其融資問(wèn)題的重要因素，由于相應(yīng)的保障措施沒(méi)有完善，投資風(fēng)險(xiǎn)比較大，投資效率低下，因而影響其籌資效率。

2.融資渠道單一。因?yàn)閲?guó)家對(duì)于企業(yè)的直接融資限制比較多，且手續(xù)繁雜。而我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小，一般達(dá)不到國(guó)家關(guān)于直接融資的要求，因而導(dǎo)致直接融資渠道堵塞，造成融資渠道的單一。

3.難以滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上對(duì)于融資盈利的需求。民營(yíng)企業(yè)的融資一般多為流動(dòng)性資產(chǎn)，需求頻繁，成本高，在很大的程度上增加了銀行貸款的成本。且大部分的民營(yíng)企業(yè)受創(chuàng)彈性較小，對(duì)外部因素地變動(dòng)非常敏感，風(fēng)險(xiǎn)較大，難以抓住投資者的眼球。

4.民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，商業(yè)信譽(yù)不高。金融投資一般都是選擇以企業(yè)的固定資產(chǎn)作為抵押擔(dān)保，而民營(yíng)企業(yè)固定資產(chǎn)較少，大多數(shù)都是經(jīng)營(yíng)租賃。

二、私募股權(quán)融資的優(yōu)勢(shì)與前景

私募股權(quán)融資（Private Equity，簡(jiǎn)稱(chēng)PE）是通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行的方式向特定的對(duì)象籌集資金的一種權(quán)益性投資。簡(jiǎn)單的理解就是投資者尋求發(fā)展?jié)摿^大的公司并投入資金以獲取相應(yīng)的股權(quán)，通過(guò)其合理的運(yùn)作而獲取盈利的一種方式。我國(guó)的私募股權(quán)進(jìn)程正處在一個(gè)持續(xù)快速的發(fā)展過(guò)程，其發(fā)展規(guī)模和投資人群正在不斷壯大。私募股權(quán)融資的優(yōu)點(diǎn)主要有以下3條：

1.資金來(lái)源的廣泛性以及高附加值的服務(wù)。私募股權(quán)融資不同于銀行的高成本貸款，其投資來(lái)源廣泛，成本較低且具有穩(wěn)定性的資金流入。PE投資者都是具有豐富投資經(jīng)驗(yàn)的資深企業(yè)家，私募股權(quán)投資不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)周轉(zhuǎn)資金還能帶來(lái)豐富的企業(yè)運(yùn)營(yíng)與管理經(jīng)驗(yàn)，使企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況更加規(guī)范化和條理化，幫助企業(yè)開(kāi)拓和成長(zhǎng)。

2.相關(guān)法律法規(guī)的寬松性。私募股權(quán)投資作為我國(guó)融資領(lǐng)域的新起之秀，其發(fā)行人通常不符合我國(guó)現(xiàn)行公開(kāi)發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)，它的銷(xiāo)售和回購(gòu)都是企業(yè)財(cái)務(wù)管理人和投資者通過(guò)私下協(xié)商進(jìn)行的，一般不需公開(kāi)交易細(xì)節(jié)。因此，PE相對(duì)應(yīng)的法律法規(guī)較寬松且具有較低的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻。

3.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)成本，增強(qiáng)內(nèi)在價(jià)值。私募股權(quán)融資與銀行貸款不同，PE投資增加的是公司的所有者權(quán)益而不是負(fù)債，因而加強(qiáng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，使得企業(yè)實(shí)力壯大，更容易獲得銀行低成本的貸款。PE使該企業(yè)的股權(quán)和債權(quán)融資得到最優(yōu)的分配，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。PE融資使得民營(yíng)企業(yè)擁有強(qiáng)大的資金作為周轉(zhuǎn)后盾，同時(shí)，也會(huì)因此而獲得更大的商譽(yù)，博得更多投資者的眼球，能夠在以后的各種競(jìng)爭(zhēng)和談判中獲得主動(dòng)權(quán)，贏得更多的客戶(hù)，獲得企業(yè)的快速發(fā)展。

三、私募股權(quán)融資于民營(yíng)企業(yè)的重要性

1.能夠滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)于資金的平穩(wěn)以及個(gè)性化的需求。PE不同于銀行貸款的籌集資金，銀行貸款具有附加條款且有可能在企業(yè)發(fā)展最為關(guān)鍵的時(shí)刻抽走資金。PE屬于股權(quán)投資，投資的增加只會(huì)加強(qiáng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，同企業(yè)屬于同一利益主體，因而其對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有較穩(wěn)固的資金保障。又因?yàn)樗侥脊蓹?quán)投資渠道廣泛，規(guī)范限制少，投資靈活，因而能夠滿(mǎn)足企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和開(kāi)拓新視野的個(gè)性化要求。

2.適合成長(zhǎng)型企業(yè)的規(guī)?？缭桨l(fā)展。企業(yè)正處于成長(zhǎng)階段，往往一個(gè)小小的契機(jī)就能使企業(yè)得到跨越式的發(fā)展。PE的投入不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展提供資金保障，新股東的加入還能為企業(yè)注入新的活力。PE投資者都是具有豐富市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的資深企業(yè)家，他們不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)技術(shù)人才還能利用其本身的市場(chǎng)價(jià)值幫助該企業(yè)開(kāi)拓經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。為企業(yè)的跨越式發(fā)展提供更多的幫助。

3.可以為其技術(shù)的改造、商品研發(fā)及營(yíng)業(yè)水平的提高提供資金支持。PE投資不同于其它投資具有繁瑣的手續(xù)，PE投資涉及方面較少，一般只涉及投資者和企業(yè)兩者之間的利益關(guān)系，因而，籌集資金的效率可以大大提高，并且還可以省去較多的中介費(fèi)用，大大的增加了資金的利用率。

4.優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。民營(yíng)企業(yè)大多數(shù)都是個(gè)人和集體私營(yíng)企業(yè)，其企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)相對(duì)來(lái)說(shuō)不夠完善，內(nèi)部的管理不全面，尤其是漏洞百出的財(cái)務(wù)狀況。PE投資者都是具有豐富經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)家，他們作為股東的加入，增強(qiáng)了企業(yè)的自身實(shí)力，幫助企業(yè)完善相應(yīng)的規(guī)章制度，使企業(yè)朝著更規(guī)范的道路發(fā)展。

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