李秉祥 李明敏 吳建祥

摘要：基于經(jīng)理管理防御的現(xiàn)有研究成果，選擇經(jīng)理管理防御的行為表現(xiàn)作為表征指標(biāo)，影響因素作為預(yù)測(cè)指標(biāo)，依據(jù)預(yù)測(cè)指標(biāo)與表征指標(biāo)的相關(guān)性對(duì)預(yù)測(cè)指標(biāo)進(jìn)行篩選。從經(jīng)理人自身因素、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及外部市場(chǎng)環(huán)境三個(gè)方面初步選取23個(gè)預(yù)測(cè)指標(biāo)作為測(cè)度經(jīng)理管理防御的初始指標(biāo)，以321家A股上市公司2010～2014年的面板數(shù)據(jù)為樣本，根據(jù)數(shù)據(jù)的不同特征分別采用正態(tài)分布檢驗(yàn)、兩個(gè)獨(dú)立樣本及K個(gè)獨(dú)立樣本的非參數(shù)檢驗(yàn)、獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)、方差分析、Pearson及Spearman相關(guān)性分析方法對(duì)初始指標(biāo)進(jìn)行篩選，最終將篩選出的21個(gè)指標(biāo)納入經(jīng)理管理防御的測(cè)度指標(biāo)體系中，并指出其中的14個(gè)指標(biāo)應(yīng)在構(gòu)建經(jīng)理管理防御測(cè)度指標(biāo)體系時(shí)優(yōu)先考慮。

關(guān)鍵詞：經(jīng)理管理防御；指標(biāo)篩選；顯著性檢驗(yàn)；相關(guān)分析

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2016.07.28

中圖分類號(hào)：F27291；F224文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-8409（2016）07-0128-05

Abstract：Based on the existing research， this paper selects managerial entrenchment behavior as characteristic indicators and chooses influence factors as predictive indicators， which are screened according to the correlation of between characteristic indicators and predictive indicators. 23 indicators are selected from such three dimensions as the manager personal factors，the corporate internal governance factors and the external market environmental factors to be regarded as initial indicators of measuring managerial entrenchment. By normal distribution test， two independent samples nonparametric test， K independent samples nonparametric tests， independent sample ttest， analysis of variance， Pearson and Spearman correlation analysis， which are chosen according to the characteristic of sample data， 21 indicators are screened， using the panel data of 321 Ashare listed companies from 2010 to 2014. The 21 indicators are included in the indicator system of measuring managerial entrenchment. And it points out that 14 of the 21 indicators should be preferred when the indicator system of measuring managerial entrenchment is built.

Key words： managerial entrenchment； indicator screening； significance testing； correlation analysis

引言

隨著企業(yè)不斷發(fā)展，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)的重要特征。股東大會(huì)選舉董事組成董事會(huì)，董事會(huì)聘任經(jīng)理。股東保留最終控制權(quán)，將剩余控制權(quán)委托給董事會(huì)，董事會(huì)保留決策控制權(quán)，將決策管理權(quán)委托給經(jīng)理。經(jīng)理掌控的決策管理權(quán)以其職位安全為前提，經(jīng)理離職會(huì)失去管理權(quán)，并且必須承擔(dān)再就業(yè)所帶來(lái)的工作轉(zhuǎn)換成本，如現(xiàn)有的高管報(bào)酬與在職消費(fèi)，離職導(dǎo)致的聲譽(yù)損失，以及學(xué)習(xí)和熟悉新工作需要付出的努力等[1]。因此，經(jīng)理往往會(huì)維護(hù)現(xiàn)有權(quán)力，避免被解聘，由此產(chǎn)生了強(qiáng)烈的職位固守動(dòng)機(jī)，進(jìn)而導(dǎo)致管理防御行為[2]。所謂管理防御，是指經(jīng)理人在公司內(nèi)、外控制機(jī)制下其職業(yè)生涯中會(huì)面臨被解雇、企業(yè)破產(chǎn)、被接管等所帶來(lái)的威脅與壓力，經(jīng)理人在這些壓力下選擇有利于維護(hù)自身職位并追求自身效用最大化的行為[3]。經(jīng)理自利性的管理防御動(dòng)機(jī)勢(shì)必會(huì)通過(guò)企業(yè)的投資、融資、股利政策選擇等方面表現(xiàn)出來(lái)，如過(guò)度投資、投資短視、敲竹杠投資、股權(quán)融資偏好、低現(xiàn)金股利政策等，而這些防御行為必然會(huì)損害企業(yè)的整體利益及其他利益相關(guān)者的利益，因此，企業(yè)必須控制經(jīng)理管理防御行為的發(fā)生[4]。本研究有助于經(jīng)理管理防御水平測(cè)度指標(biāo)體系的構(gòu)建，為經(jīng)理管理防御水平的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)奠定基礎(chǔ)，利于企業(yè)實(shí)時(shí)掌握經(jīng)理的管理防御水平，進(jìn)而為企業(yè)防范或控制經(jīng)理管理防御提供理論依據(jù)。

1文獻(xiàn)回顧

現(xiàn)有文獻(xiàn)中，對(duì)于經(jīng)理管理防御的研究已經(jīng)涉及到經(jīng)理管理防御的動(dòng)機(jī)、行為后果、影響因素及其水平測(cè)度等幾個(gè)方面。自利性是引發(fā)經(jīng)理管理防御行為的根本原因，職位固守是經(jīng)理管理防御的外在動(dòng)機(jī)。經(jīng)理管理防御的行為對(duì)外表現(xiàn)為反接管、反并購(gòu)，對(duì)內(nèi)表現(xiàn)在財(cái)務(wù)政策選擇方面，如非效率投資、股權(quán)融資偏好、低現(xiàn)金股利支付、盈余操縱等，以及因循守舊的經(jīng)營(yíng)管理模式[5]。對(duì)于經(jīng)理管理防御影響因素的研究，學(xué)者們主要從外部市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制及經(jīng)理個(gè)人特征三方面展開，但已有文獻(xiàn)均只采用了定性的經(jīng)驗(yàn)分析方法，沒有進(jìn)行實(shí)證數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。對(duì)于經(jīng)理管理防御水平測(cè)度的研究集中在經(jīng)理人持股比例及人口學(xué)特征兩方面。其中Morck、shleifer和Vishny基于經(jīng)理人持股比例測(cè)度經(jīng)理管理防御，研究表明，當(dāng)經(jīng)理人持股比例介于5%和25%之間時(shí)，經(jīng)理人的決策自由度增加，有利于提高經(jīng)理人自身財(cái)富和工作安全性卻不利于公司價(jià)值的提高[6]。其后，Cho同樣采用經(jīng)理持股比例度量經(jīng)理管理防御，該研究結(jié)果顯示，當(dāng)經(jīng)理持股比例在7%和38%的范圍內(nèi)時(shí)，經(jīng)理處于管理防御狀態(tài)[7]。對(duì)管理防御的研究在國(guó)內(nèi)起步較晚，由李秉祥等首次提出以經(jīng)理人的人口學(xué)特征（年齡、學(xué)歷、任期、預(yù)期轉(zhuǎn)換工作成本、專業(yè)和職業(yè)經(jīng)歷）為主要因素測(cè)度經(jīng)理管理防御[8]。結(jié)合經(jīng)理管理防御影響因素及其測(cè)度的研究現(xiàn)狀來(lái)看，對(duì)經(jīng)理管理防御水平的測(cè)度，除了選取上述指標(biāo)外，還應(yīng)該加入更多的指標(biāo)才能更加全面、準(zhǔn)確地衡量經(jīng)理管理防御水平。

因此，本文在已有研究的基礎(chǔ)上選取經(jīng)理管理防御的諸多影響因素作為初始測(cè)度指標(biāo)，采用顯著性檢驗(yàn)及相關(guān)性分析的定量方法對(duì)指標(biāo)進(jìn)行篩選，最終將篩選出的指標(biāo)納入經(jīng)理管理防御的測(cè)度指標(biāo)體系中，作為經(jīng)理管理防御水平測(cè)度進(jìn)一步研究的基礎(chǔ)。

2經(jīng)理管理防御測(cè)度指標(biāo)體系的初步構(gòu)建

表征指標(biāo)是用于描述某種行為特征或行為后果的指標(biāo)[9]。預(yù)測(cè)指標(biāo)是用于測(cè)度某種行為強(qiáng)度的指標(biāo)[10]。預(yù)測(cè)指標(biāo)對(duì)某行為的測(cè)度必然會(huì)反映在表征指標(biāo)上。本文依據(jù)經(jīng)理管理防御的表征指標(biāo)對(duì)預(yù)測(cè)指標(biāo)進(jìn)行篩選，篩選依據(jù)是兩者的相關(guān)性，即只要某一預(yù)測(cè)指標(biāo)與任一表征指標(biāo)顯著相關(guān)，那么該預(yù)測(cè)指標(biāo)就可以納入經(jīng)理管理防御的測(cè)度指標(biāo)體系中。

經(jīng)理如果存在管理防御動(dòng)機(jī)，那么在投資方面就會(huì)產(chǎn)生非效率投資行為，而非效率投資勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的使用效率下降，降低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；在職消費(fèi)方面，防御型經(jīng)理人會(huì)為自己布置豪華的辦公場(chǎng)所、置辦高檔的交通工具、出入奢侈的業(yè)務(wù)招待場(chǎng)所等，而這些費(fèi)用均被計(jì)入企業(yè)的管理費(fèi)用，直接導(dǎo)致費(fèi)用比率增大；在融資方面，由于負(fù)債融資要求定期償還定額的利息，會(huì)增加現(xiàn)金的流出量，而股權(quán)融資則不要求定期定額地支付股利，可緩解企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，進(jìn)而降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，充足的現(xiàn)金流是保障經(jīng)理在職消費(fèi)的前提，所以，經(jīng)理人出于管理防御動(dòng)機(jī)，會(huì)更加偏好股權(quán)融資[4]。因此，本文選擇資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、費(fèi)用比率和股權(quán)融資偏好作為表征指標(biāo)，分別反映經(jīng)理管理防御在投資、在職消費(fèi)和融資方面的行為表現(xiàn)。

由于預(yù)測(cè)指標(biāo)具有一定的前導(dǎo)性，因此，選取經(jīng)理管理防御的影響因素作為預(yù)測(cè)指標(biāo)，包括經(jīng)理自身因素、公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部市場(chǎng)環(huán)境3個(gè)方面，共23個(gè)指標(biāo)，指標(biāo)的選取來(lái)自現(xiàn)有的研究成果[11-13]。所選表征指標(biāo)及預(yù)測(cè)指標(biāo)的編號(hào)及定義如表1所示。

3經(jīng)理管理防御測(cè)度指標(biāo)的篩選

本文選取的樣本數(shù)據(jù)是我國(guó)滬深A(yù)股上市公司2010～2014年的面板數(shù)據(jù)，其中，剔除金融行業(yè)上市公司，剔除ST、*ST、暫停上市、退市及三板市場(chǎng)的上市公司，并剔除數(shù)據(jù)不完整的上市公司，最終符合條件的上市公司共321家，總樣本量為1605。由于并非每個(gè)公司每年都會(huì)實(shí)施股權(quán)融資，以所選的321家上市公司在2010～2014年發(fā)生股權(quán)融資為樣本選取依據(jù)，股權(quán)融資比例（Y3）的最終樣本量為143。由于本文選取的變量涉及經(jīng)理人的個(gè)人信息，鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，選取每家公司的總經(jīng)理作為研究對(duì)象。數(shù)據(jù)從國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、銳思數(shù)據(jù)庫(kù)及和訊網(wǎng)整理并計(jì)算獲得。數(shù)據(jù)處理與分析運(yùn)用SPSS170和Excel2007完成。

本文采用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的顯著性檢驗(yàn)及相關(guān)分析方法檢驗(yàn)預(yù)測(cè)指標(biāo)與表征指標(biāo)之間的相關(guān)性。顯著性檢驗(yàn)分為參數(shù)檢驗(yàn)和非參數(shù)檢驗(yàn)，兩種檢驗(yàn)方法的分析對(duì)象不同，適用條件也不同。參數(shù)檢驗(yàn)的適用前提是樣本數(shù)據(jù)相互獨(dú)立、總體服從正態(tài)分布并且方差相等，符合該條件的數(shù)據(jù)也可采用非參數(shù)檢驗(yàn)，但參數(shù)檢驗(yàn)的結(jié)果優(yōu)于非參數(shù)檢驗(yàn)的結(jié)果。如果數(shù)據(jù)不符合上述條件，則只可選用非參數(shù)檢驗(yàn)。常用的雙變量相關(guān)分析方法有Pearson相關(guān)和Spearman相關(guān)，其中，Pearson相關(guān)的適用前提是兩變量均是服從正態(tài)分布的連續(xù)型數(shù)值變量，且兩變量的分布服從線性趨勢(shì)。對(duì)于不符合Pearson相關(guān)適用前提的數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)分析時(shí)可選用Spearman相關(guān)，Spearman相關(guān)屬于非參數(shù)統(tǒng)計(jì)。

因此，本文首先通過(guò)正態(tài)分布檢驗(yàn)判斷表征指標(biāo)（Y1、Y2、Y3）是否服從正態(tài)分布，根據(jù)判斷結(jié)果選擇參數(shù)檢驗(yàn)或非參數(shù)檢驗(yàn)方法對(duì)預(yù)測(cè)指標(biāo)進(jìn)行篩選，然后再根據(jù)預(yù)測(cè)指標(biāo)的變量類型及其分布形式選擇參數(shù)檢驗(yàn)、非參數(shù)檢驗(yàn)及相關(guān)分析的具體方法。在表征指標(biāo)服從正態(tài)分布的情況下，如果預(yù)測(cè)指標(biāo)是二分類變量，則采用兩個(gè)獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)；如果預(yù)測(cè)指標(biāo)是多分類變量，則采用方差分析；如果預(yù)測(cè)指標(biāo)是數(shù)值變量，并且服從正態(tài)分布、兩變量的分布服從線性趨勢(shì)，則采用Pearson相關(guān)；否則采用Spearman相關(guān)。在表征指標(biāo)不服從正態(tài)分布的情況下，均采用非參數(shù)檢驗(yàn)方法，如果預(yù)測(cè)指標(biāo)是二分類變量，則采用兩個(gè)獨(dú)立樣本的非參數(shù)檢驗(yàn)；如果預(yù)測(cè)指標(biāo)是多分類變量，則采用K個(gè)獨(dú)立樣本的非參數(shù)檢驗(yàn)；如果預(yù)測(cè)指標(biāo)是數(shù)值變量，則采用Spearman相關(guān)。方法的選擇過(guò)程如圖1所示。

31正態(tài)分布檢驗(yàn)

本文首先通過(guò)正態(tài)分布檢驗(yàn)推斷3個(gè)表征指標(biāo)（Y1、Y2、Y3）是否服從正態(tài)分布，根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果選擇指標(biāo)顯著性的檢驗(yàn)方法。通常認(rèn)為樣本量大于30時(shí)為大樣本，對(duì)大樣本數(shù)據(jù)的正態(tài)分布檢驗(yàn)采用K-S檢驗(yàn)，即D檢驗(yàn)；對(duì)小樣本數(shù)據(jù)的正態(tài)分布檢驗(yàn)采用S-W檢驗(yàn)，即W檢驗(yàn)。Y1、Y2的樣本量均為1605，Y3的樣本量為143，Y1、Y2、Y3的樣本均屬于大樣本，因此運(yùn)用SPSS軟件分別對(duì)321家上市公司2010～2014年的Y1、Y2及Y3進(jìn)行單樣本K-S檢驗(yàn)，結(jié)果如表2所示。

由表2可知，在α=005的顯著性水平下，Y1、Y2的K-S檢驗(yàn)Sig值均小于005，Y3的K-S檢驗(yàn)Sig值大于005，表明Y1和Y2都不服從正態(tài)分布，Y3服從正態(tài)分布。因此，只有Y3符合參數(shù)檢驗(yàn)的應(yīng)用前提，Y3與預(yù)測(cè)指標(biāo)的顯著性檢驗(yàn)優(yōu)先選用參數(shù)檢驗(yàn)；Y1、Y2不適于參數(shù)檢驗(yàn)，與預(yù)測(cè)指標(biāo)的顯著性檢驗(yàn)只能采用非參數(shù)檢驗(yàn)方法。

32非參數(shù)檢驗(yàn)

由于Y1、Y2的樣本數(shù)據(jù)不服從正態(tài)分布，因此Y1、Y2與預(yù)測(cè)指標(biāo)的顯著性檢驗(yàn)均采用非參數(shù)檢驗(yàn)方法。在本文選取的23個(gè)預(yù)測(cè)指標(biāo)中，X2、X7及X16屬于二分類變量，因此Y1、Y2與X2、X7、X16的顯著性檢驗(yàn)使用SPSS中兩個(gè)獨(dú)立樣本的非參數(shù)檢驗(yàn)方法，選擇Mann-Whitney U檢驗(yàn)，該檢驗(yàn)的效力最強(qiáng)。X3屬于多分類變量，因此Y1、Y2與X3的顯著性檢驗(yàn)采用K個(gè)獨(dú)立樣本非參數(shù)檢驗(yàn)方法，選擇Kruskal-Wallis檢驗(yàn)。結(jié)果如表3所示。

由表3可知，在α=005的顯著性水平下，X2與Y1、Y2顯著性檢驗(yàn)的Sig值均小于005，即認(rèn)為不同性別經(jīng)理人所在公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有顯著差異，費(fèi)用比率也有顯著差異。X3與Y1、Y2的卡方檢驗(yàn)Sig值均大于005，認(rèn)為不同學(xué)歷的經(jīng)理人所在公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率無(wú)差異，費(fèi)用比率也無(wú)差異。X7與Y1、Y2顯著性檢驗(yàn)的Sig值均小于005，認(rèn)為董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兼任情況下的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與不兼任情況下的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有顯著差異，費(fèi)用比率也有顯著差異。X16與Y1、Y2顯著性檢驗(yàn)的Sig值均小于005，認(rèn)為國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有顯著差異，費(fèi)用比率也有顯著差異。綜上，除X3外，X2、X7、X16應(yīng)該納入經(jīng)理管理防御的測(cè)度指標(biāo)體系中。

33參數(shù)檢驗(yàn)

Y3的樣本數(shù)據(jù)服從正態(tài)分布，因此Y3與預(yù)測(cè)指標(biāo)的顯著性檢驗(yàn)優(yōu)先選擇參數(shù)檢驗(yàn)。Y3與預(yù)測(cè)指標(biāo)中二分類變量的顯著性檢驗(yàn)采用T檢驗(yàn)方法，與多分類變量的顯著性檢驗(yàn)采用單因素方差分析，即F檢驗(yàn)。因此，Y3與X2、X7及X16的顯著性檢驗(yàn)采用T檢驗(yàn)，結(jié)果如表4所示。Y3與X3的顯著性檢驗(yàn)采用方差分析，結(jié)果如表5所示。

由表4可知，X2的F統(tǒng)計(jì)量為0812，Sig值大于005，因此t值為0634，Sig值為0527，大于005，認(rèn)為股權(quán)融資比例在總經(jīng)理性別不同的公司之間沒有顯著差異。X7的F統(tǒng)計(jì)量為0712，Sig值大于005，因此t值為0761，Sig值為0448，大于005，認(rèn)為董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否兼任對(duì)股權(quán)融資比例無(wú)顯著影響。X16的F統(tǒng)計(jì)量為5060，Sig值小于005，因此t統(tǒng)計(jì)量為0465，Sig值為0643，大于005，認(rèn)為國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)的股權(quán)融資比例無(wú)顯著差異。

在進(jìn)行方差分析之前，首先采用方差同質(zhì)性檢驗(yàn)判斷是否符合方差分析的前提條件，檢驗(yàn)結(jié)果的Sig值為0166，大于005，表示不同區(qū)組之間的方差相等，符合方差分析的前提。由表5的ANOVA表可知，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量為6837，Sig值小于005，認(rèn)為組間方差顯著大于組內(nèi)方差，即不同學(xué)歷的總經(jīng)理所在公司的股權(quán)融資比例有顯著差異，應(yīng)將學(xué)歷X3納入經(jīng)理管理防御的測(cè)度指標(biāo)體系中。

34雙變量相關(guān)分析

除X2、X3、X7及X16屬于分類變量外，其余數(shù)值型變量的篩選采用雙變量相關(guān)分析方法，其中，對(duì)于服從正態(tài)分布且散點(diǎn)圖服從線性趨勢(shì)的雙變量采用Pearson相關(guān)，否則采用Spearman相關(guān)。由于Y1、Y2不服從正態(tài)分布，因此Y1、Y2與數(shù)值型預(yù)測(cè)指標(biāo)的相關(guān)分析采用Spearman相關(guān)。通過(guò)對(duì)數(shù)值型預(yù)測(cè)指標(biāo)進(jìn)行K-S檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，在α=005的顯著性水平下，X14及X18服從正態(tài)分布，其余變量均不服從正態(tài)分布。但X14、X18與Y3的散點(diǎn)圖分布均無(wú)線性趨勢(shì)，因此Y3與數(shù)值型預(yù)測(cè)指標(biāo)的相關(guān)分析也均采用Spearman相關(guān)。據(jù)此分別進(jìn)行相關(guān)性分析，結(jié)果如表6所示。

由表6的雙變量相關(guān)分析結(jié)果可知，X1、X4、X5、X6、X8、X9、X10、X12、X13、X14、X17、X18、X19、X20、X21、X22、X23都至少與Y1、Y2、Y3中的一個(gè)變量顯著相關(guān)，因此均可以納入經(jīng)理管理防御的測(cè)度指標(biāo)體系中。

4指標(biāo)篩選結(jié)果匯總

本文初選的經(jīng)理管理防御測(cè)度指標(biāo)經(jīng)過(guò)上述參數(shù)檢驗(yàn)、非參數(shù)檢驗(yàn)及雙變量相關(guān)分析幾種方法的篩選，篩選結(jié)果匯總?cè)绫?所示。

從表7的匯總篩選結(jié)果可看出，在初選的23個(gè)指標(biāo)中，X11和X15未通過(guò)檢驗(yàn)，不能被納入到經(jīng)理管理防御的測(cè)度指標(biāo)體系中。根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，上市公司董事會(huì)每年至少召開兩次定期會(huì)議，這說(shuō)明董事會(huì)會(huì)議的召開在一定程度上具有強(qiáng)制性。盡管董事會(huì)會(huì)議的召開次數(shù)越多表明董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)管越嚴(yán)格，越有利于遏制經(jīng)理管理防御行為，但由于董事會(huì)會(huì)議的召開次數(shù)在一定程度上具有強(qiáng)制性，導(dǎo)致董事會(huì)會(huì)議召開次數(shù)與經(jīng)理管理防御不顯著相關(guān)。同時(shí)，我國(guó)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)――招股說(shuō)明書》第六十六條規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)披露戰(zhàn)略、審計(jì)、提名、薪酬與考核等各專門委員會(huì)的設(shè)置情況。可看出，董事會(huì)下設(shè)委員會(huì)的數(shù)量也具有法律強(qiáng)制性，而與其說(shuō)委員會(huì)的數(shù)量能夠影響經(jīng)理管理防御行為，倒不如說(shuō)委員會(huì)履行職責(zé)的情況才是真正能夠控制經(jīng)理管理防御的因素，如果委員會(huì)無(wú)法有效地履行職責(zé)，形同虛設(shè)，那么它的存在不會(huì)對(duì)經(jīng)理管理防御產(chǎn)生抑制作用。所以，委員會(huì)設(shè)立總數(shù)與經(jīng)理管理防御不顯著相關(guān)。

本文的篩選思路是只要預(yù)測(cè)指標(biāo)與任一表征指標(biāo)顯著相關(guān)，那么就將該預(yù)測(cè)指標(biāo)納入經(jīng)理管理防御的測(cè)度指標(biāo)體系。從表7可看出，X2、X5、X6、X7、X8、X9、X10、X16、X17、X18、X20、X21、X22、X23這14個(gè)指標(biāo)同時(shí)與兩個(gè)或三個(gè)表征指標(biāo)顯著相關(guān)，表明這14個(gè)指標(biāo)與經(jīng)理管理防御的關(guān)系更為密切，在構(gòu)建指標(biāo)體系時(shí)應(yīng)優(yōu)先考慮。

5結(jié)論

本文在已有研究的基礎(chǔ)上初步構(gòu)建了經(jīng)理管理防御的測(cè)度指標(biāo)體系，包括經(jīng)理人自身因素、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及外部市場(chǎng)環(huán)境三個(gè)方面，共23個(gè)指標(biāo)，根據(jù)不同變量的數(shù)據(jù)特征選擇適宜的分析方法，先后采用正態(tài)分布檢驗(yàn)、兩個(gè)獨(dú)立樣本的非參數(shù)檢驗(yàn)、K個(gè)獨(dú)立樣本的非參數(shù)檢驗(yàn)、獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)、方差分析、Pearson及Spearman相關(guān)性分析方法篩選出21個(gè)指標(biāo)納入到經(jīng)理管理防御的測(cè)度指標(biāo)體系中，其中14個(gè)指標(biāo)應(yīng)在指標(biāo)體系構(gòu)建中優(yōu)先考慮。本文的工作只是階段性成果，如何準(zhǔn)確地對(duì)經(jīng)理管理防御水平進(jìn)行度量及評(píng)價(jià)是進(jìn)一步研究的方向。

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（責(zé)任編輯：石琳娜）