仲　翔

重慶大學法學院，重慶　400045

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我國影子銀行的風險及監(jiān)管研究

仲翔

重慶大學法學院，重慶400045

摘要：本文首先定義了什么是影子銀行，并依據(jù)我國實際情況進行分類；然后深入分析了我國影子銀行迅猛發(fā)展的原因、監(jiān)管現(xiàn)狀和存在的風險；最后提出了完善法律法規(guī)和制度建設(shè)，構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管框架、深化商業(yè)銀行監(jiān)管改革、拓寬金融統(tǒng)計范圍、完善征信體系建設(shè)、建立保險機制等監(jiān)管建議。

關(guān)鍵詞：影子銀行；風險；監(jiān)管

一、影子銀行的界定

影子銀行最早是2002年英國劍橋大學的Geoffrey Ingham在《貨幣的未來》一書中提出的術(shù)語，然而真正讓影子銀行開始被廣泛提及并進入更多人視野的是2008年次貸危機的發(fā)生，許多經(jīng)濟學家在不同的經(jīng)濟背景下，從不同的角度對影子銀行的概念進行了不同界定。據(jù)此我們可以總結(jié)出對影子銀行的幾點共識：第一，具有信用中介功能；第二，能夠通過與銀行類似的信貸業(yè)務(wù)或者類信貸業(yè)務(wù)滿足社會融資需求；第三，由于各方面的原因受到監(jiān)管較少或者沒有納入監(jiān)管體系。根據(jù)影子銀行這三個特點和我國實際情況，本文將影子銀行界定為：與傳統(tǒng)銀行具有類似期限、信用以及流動性轉(zhuǎn)換功能的信用中介機構(gòu)，但這類中介機構(gòu)相比傳統(tǒng)銀行來說受到的監(jiān)管程度較低或者根本不受監(jiān)管。

從影子銀行和商業(yè)銀行之間不同聯(lián)系的角度，我國的影子銀行可以分為以下類型：

(一)銀行體系內(nèi)部的影子銀行：主要是源于銀行的某個部門或某些產(chǎn)品，這個部門或這些產(chǎn)品能夠通過各種方式繞開貸款規(guī)模管控，比如包括銀行理財產(chǎn)品在內(nèi)的表外業(yè)務(wù)。

(二)銀行體系外部的影子銀行：這類影子銀行和銀行體系之間沒有任何直接關(guān)系。包括擔保公司、小額貸款公司、信托公司、典當行還有各種投資公司等開展的影子銀行業(yè)務(wù)，是我國影子銀行的重要組成部分，它們不接受金融監(jiān)管部門的直接監(jiān)管卻行使和開展著與銀行業(yè)務(wù)類似的金融活動。各類民間借貸、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、私募基金等也屬于此類。

(三)銀行體系內(nèi)外部結(jié)合的影子銀行：資金來源于銀行體系之外，銀行在參與過程中是以中間人的角色促成資金籌集機構(gòu)和需要貸款的企業(yè)之間的合作，比如委托貸款、銀信合作等。我國影子銀行體系下的行為主體和主要業(yè)務(wù)形式可概括如表1：

表1　我國影子銀行體系下的行為主體和主要業(yè)務(wù)形

二、我國影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀及原因

據(jù)中國人民銀行發(fā)布的《2014年地區(qū)社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)報告》，我國社會總?cè)谫Y規(guī)模已經(jīng)從2002年的2萬億增加到了2014年的16.46萬億，但其中銀行新增貸款所占的比重卻在下降，從2002年的占比92%到2014年的59.41%。這說明了我國影子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。

以江西省鷹潭市為例，截至2014年12月末，該市各類影子銀行業(yè)務(wù)余額合計達163.9億元左右，為該市各項存款的26.62%、各項貸款的38.52%。具體見表2：

表2　2014年年末江西省鷹潭市影子銀行業(yè)務(wù)

數(shù)據(jù)來源于鷹潭市各商業(yè)銀行、金融辦、商務(wù)局、中國人民銀行民間借貸監(jiān)測管理系統(tǒng)。

我國影子銀行之所以快速發(fā)展是因為：

(一)銀行業(yè)之間日趨激烈的競爭促使銀行不斷尋求新的利潤增長點，為影子銀行創(chuàng)造了發(fā)展機遇。銀行間的同業(yè)同質(zhì)競爭，各行紛紛以表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新作為掌握市場主動權(quán)的重要手段；利率市場化所導致的存貸利差縮小使得傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的收益不斷減少；基金、證券、保險、信托等非銀行金融機構(gòu)的產(chǎn)品對銀行業(yè)產(chǎn)生明顯的分流作用，銀行業(yè)“反脫媒”壓力增大，需要發(fā)展自身的影子銀行業(yè)務(wù)。

(二)銀行體系難以滿足投資主導型經(jīng)濟的旺盛資金需求，為影子銀行創(chuàng)造了發(fā)展機遇。商業(yè)銀行一直存在“貸款歧視”，更愿意把貸款放給國企、上市公司和大企業(yè)以保障資金的安全性，中小型企業(yè)特別是私營企業(yè)難以獲得銀行貸款。在這樣的情況下各種非銀行金融機構(gòu)、民間借貸就異常蓬勃的發(fā)展起來，甚至出現(xiàn)了一些大企業(yè)先從銀行獲得貸款再用更高的利息轉(zhuǎn)貸給中小企業(yè)以獲取利差的現(xiàn)象。

(三)儲蓄收益低，投資渠道缺乏，為影子銀行成長創(chuàng)造了發(fā)展機遇。理財產(chǎn)品以遠高于同期的銀行存款利率的年收益率，成為穩(wěn)健型居民的投資首選。民間借貸、以合伙企業(yè)形式存在的私募股權(quán)投資基金、網(wǎng)絡(luò)平臺借貸的資金池等都是居民為了獲得高收益的投資選擇。

三、我國影子銀行的監(jiān)管現(xiàn)狀與風險

總的來說我國的影子銀行處在監(jiān)管部門的視野中，制訂了相關(guān)的法律法規(guī)和管理辦法，但在監(jiān)管標準和監(jiān)管能力方面遠低于傳統(tǒng)銀行體系。

(一)商業(yè)銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)監(jiān)管存在差異。對于表內(nèi)業(yè)務(wù)，監(jiān)管部門有著嚴格的監(jiān)管標準，比如已經(jīng)實行了20年的75%存貸比法定監(jiān)管指標(即將改為流動性監(jiān)測指標)、貸款的規(guī)模、投向等限制性政策規(guī)定。由于表外業(yè)務(wù)寬松的監(jiān)管，銀行往往通過表外業(yè)務(wù)的創(chuàng)新來降低風險資產(chǎn)權(quán)重，使銀行風險資產(chǎn)的各項指標都符合標準，還可以規(guī)避限制性政策規(guī)定。

(二)對作為非金融機構(gòu)的影子銀行的監(jiān)管不力。與嚴格的銀行監(jiān)管相比，數(shù)量眾多，種類繁多的社會各種影子銀行有的只有名義上的管理部門或多個管理部門，具體業(yè)務(wù)處于無效監(jiān)管的狀態(tài)下，有的根本沒有業(yè)務(wù)監(jiān)管或指導部門。比如小額貸款公司的審批權(quán)限屬于省政府金融服務(wù)(工作)辦公室，而監(jiān)管職責則由金融辦、人民銀行、銀監(jiān)局、工商局等部門以聯(lián)席會議的形式在各自職責范圍內(nèi)進行監(jiān)督管理；融資性擔保公司業(yè)務(wù)監(jiān)管部際聯(lián)席會議由發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、商務(wù)部、人民銀行、工商總局、法制辦、銀監(jiān)會組成，銀監(jiān)會牽頭。多頭監(jiān)管，可能造成監(jiān)管的虛擬化，無人監(jiān)管或監(jiān)管不力的局面。

影子銀行體系的特點決定了在整個信用中介活動鏈條上，由于監(jiān)管不到位，一旦一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，就可能帶來整個體系的坍塌，從而形成系統(tǒng)性風險。影子銀行的發(fā)展意味著信貸的大規(guī)模體外循環(huán)，完全不受央行控制，總量不受控制，乘數(shù)效應更不受控制，所以將影響貨幣政策傳導效果；銀行理財產(chǎn)品短期化，而貸款投資長期化，這種期限錯配加劇流動性風險；影子銀行高息貸款給急需資金的中小微企業(yè)，最終將使實體經(jīng)濟空心化。小額貸款公司、擔保公司和典當行均出現(xiàn)了接近或超過央行基準利率4倍的貸款利率，一些民間借貸的利率甚至更高。

四、對我國影子銀行的監(jiān)管建議

為適應我國影子銀行迅猛發(fā)展的現(xiàn)狀，針對監(jiān)管主體不明確和標準不統(tǒng)一所導致的監(jiān)管不力，防范和緩解可能存在的風險，提出以下監(jiān)管建議：

(一)銀行在很多方面類似或有關(guān)聯(lián)性，在事實上的混業(yè)經(jīng)營下，現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式無疑有很多弊端而導致監(jiān)管效率低下，因此要建立影子銀行的宏觀審慎管理框架。有效規(guī)范金融產(chǎn)品創(chuàng)新、促進資產(chǎn)與負債結(jié)構(gòu)的期限匹配、建立嚴格的注冊登記制度、限制部分業(yè)務(wù)活動和貸款集中程度等都是實施過程中的有效手段。

(二)繼續(xù)深化商業(yè)銀行監(jiān)管改革。2015年6月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議通過《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案(草案)》。草案刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標。取消存貸比最大的意義在于鼓勵融資走貸款的正路，從而在一定程度上有利于弱化影子銀行的發(fā)展動力，實體融資成本也將有所改善。按照巴塞爾協(xié)議的方向進一步改革，在資本充足率和資產(chǎn)負債率基礎(chǔ)上增加流動性覆蓋率(LCR)、凈穩(wěn)定資金比例(NSFR)作為對銀行風險的主要監(jiān)控指標，而取消貸款規(guī)模管理。

(三)拓寬金融統(tǒng)計范圍。逐步建立涵蓋影子銀行體系所有機構(gòu)的資金來源和運用的統(tǒng)計監(jiān)測體系，納入人民銀行金融統(tǒng)計范圍，使社會融資規(guī)模的統(tǒng)計數(shù)據(jù)更加全面和準確，監(jiān)測也更加有效且具權(quán)威性。

(四)完善征信體系建設(shè)。一方面要將準金融機構(gòu)在近年來的運營中獲得的豐富的企業(yè)或個人信用信息納入到央行的征信系統(tǒng)，另一方面要允許具備資格的準金融機構(gòu)通過可行方式接入征信系統(tǒng)，使其更快更準確地了解企業(yè)、個人貸款和擔保情況，促進其經(jīng)營決策科學化。

(五)逐步建立保險機制。目前影子銀行業(yè)務(wù)無法享受存款保險制度保護，因此提高保險意識是保障影子銀行流動性的一個重要方式，可以引導甚至要求經(jīng)審查登記、正規(guī)的影子銀行強制辦理商業(yè)保險，這種保險雖然只能在一部分業(yè)務(wù)中為影子銀行提供保障，但卻往往能為影子銀行度過困難時期提供幫助。

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作者簡介：仲翔(1995-)，男，漢族，江蘇沭陽人，重慶大學法學院，2013級法學專業(yè)本科生。

中圖分類號：F832.3

文獻標識碼：A

文章編號：2095-4379-(2016)13-0067-02