宗寰仁

中國三三傳媒（08087.HK）主要業(yè)務為于中國銷售在若干鐵路服務派發(fā)的雜志廣告位，另外還包括于內地銷售若干機場管制塔及若干鐵路站的戶外廣告位（主要為燈箱形式），以及就中國電影票房的利潤分配及電視劇發(fā)行收入進行電影投資。

截至去年12月底止，中國三三傳媒（08087.HK）收益下降22.1%至8，930.9萬元（人民幣.下同）;期內虧損收窄至4，493.5萬元。虧損乃由于三三傳媒就內地多個鐵路站的戶外廣告位，向當?shù)刂袊F路機關終止到期日為2015年之后的所有廣告代理協(xié)議，以及持作買賣投資的公平值變動所致。平面媒體廣告收入為三三傳媒去年主要收入來源，占總收入約90.3%。筆者預期平面媒體廣告將繼續(xù)為未來的主要收入來源。

事實上，平面媒體廣告的收入，主要指銷售由三三傳媒營運的期刊廣告位所產生的款額，并于刊登各廣告的期刊出版時確認。《旅伴》為全國性月刊，于內地所有中國高鐵列車和經挑選的常規(guī)列車上發(fā)行?！堵冒椤返氖杖霝槿ツ耆齻髅街饕杖雭碓?，為集團平面媒體廣告貢獻總收入約83.3%。

打造優(yōu)質電影及電視劇

據(jù)了解，去年有關收入減少，乃由于武漢鐵路局轄下列車于2014年年底停止派發(fā)期刊《都市生活》及停發(fā)期刊《上海鐵道》所致。

至于戶外廣告收入方面，去年收益大幅減少，主要由于提早終止在火車站所安裝的燈箱及LED投放廣告，該業(yè)務持續(xù)錄得虧損，而并無就機場航空管制塔的廣告訂立新合約。

值得注意的是，三三傳媒于去年底開始于內地從事新經營分類電影投資。由于電影制作于2015年底前尚未開始或發(fā)行，故中國電影票房及電視劇發(fā)行收入并無利潤攤分。

三三傳媒將繼續(xù)打造優(yōu)質電影及電視劇，已于2015年年底投資的電視劇《朝5晚9》，計劃于2017年播出。

由于三三傳媒于2014年底獲得萬事達卡預付卡牌照，并于2015年年中推出「三三預付卡」，筆者認為預付卡產品目標客戶與其雜志《旅伴》讀者一致，同為熱愛旅游人士，相信三三傳媒可繼續(xù)鞏固其品牌，并在兩種產品之間形成協(xié)同效應，進一步帶動企業(yè)盈利增長。

技術上，三三傳媒股價正在底部回升，投資者可于0.15港元買入， 中線上望0.2港元。