陳矜 徐聞起

摘 要：光伏產(chǎn)業(yè)對(duì)調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、推進(jìn)能源生產(chǎn)和消費(fèi)方式變革、促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)具有重要意義。但是，光伏產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)也會(huì)基于自身利益考慮，為獲得政策紅利、投資者支持，或者管理者自身利益出發(fā)操縱利潤(rùn)虛構(gòu)報(bào)表。光伏產(chǎn)業(yè)中如晶盛機(jī)電、超日太陽(yáng)等企被爆出了財(cái)務(wù)舞弊的丑聞。通過(guò)對(duì)超日太陽(yáng)所處的環(huán)境以及其舞弊的動(dòng)因的分析，總結(jié)出光伏產(chǎn)業(yè)中企業(yè)的共同點(diǎn)與舞弊的動(dòng)因與跡象，對(duì)防范光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司財(cái)務(wù)舞弊，加強(qiáng)監(jiān)管提出建議。

關(guān)鍵詞：光伏產(chǎn)業(yè)；財(cái)務(wù)舞弊；關(guān)聯(lián)方；跨國(guó)經(jīng)營(yíng)；超日太陽(yáng)

中圖分類號(hào)：F279.24 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2095-7394（2016）06-0056-05

財(cái)務(wù)舞弊是指有目的、有預(yù)謀、有針對(duì)性的財(cái)務(wù)造假和欺騙利益相關(guān)者的一種行為。近年來(lái)，爆出了很多光伏產(chǎn)業(yè)企業(yè)的丑聞，如晶盛機(jī)電的財(cái)務(wù)舞弊、無(wú)錫尚德的內(nèi)部控制缺陷，等等。超日太陽(yáng)就是其中一家，并且也是中國(guó)債券市場(chǎng)第一家違約的企業(yè)，讓投資者蒙受了巨大的損失。光伏產(chǎn)業(yè)在近幾年一直是國(guó)家大力扶持的企業(yè)，也是國(guó)家發(fā)展新能源戰(zhàn)略的重要一環(huán)，如果出現(xiàn)問(wèn)題，不僅是對(duì)資本市場(chǎng)的一種傷害，同時(shí)，也對(duì)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略造成了傷害。

1 超日太陽(yáng)舞弊案例介紹

上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱超日太陽(yáng)）成立于 2003年 6 月，2010年11月18 日，在深圳證券交易所上市主要生產(chǎn)單晶硅、多晶硅太陽(yáng)能組件和太陽(yáng)能燈具，太陽(yáng)能組件95%以上出口。集研究、開發(fā)和利用太陽(yáng)能資源的高新技術(shù)企業(yè)，其太陽(yáng)能電池組件領(lǐng)域的產(chǎn)品符合德、美和國(guó)際三大標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。公司曾被評(píng)為福布斯中國(guó)“潛力100強(qiáng)企業(yè)”、“國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)”等，公司產(chǎn)品曾被評(píng)為“上海市重點(diǎn)新產(chǎn)品”、“國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品”等。

2011年至2013年，更換過(guò)審計(jì)機(jī)構(gòu)，2011年業(yè)績(jī)預(yù)告和最終的財(cái)務(wù)報(bào)告多次反復(fù)修改。2014年，因無(wú)力償還其于2012年在深交所發(fā)行的10億元債券的利息，超日太陽(yáng)的債券和股票被雙雙停止交易。據(jù)證監(jiān)會(huì)處罰披露，超日太陽(yáng)提前確認(rèn)對(duì)天華陽(yáng)光新能源有限公司銷售收入238 759 628.28元，且超日太陽(yáng)沒(méi)有及時(shí)披露其在2012至2013年期間調(diào)減了已售出的太陽(yáng)能組建的價(jià)格，總計(jì)513 494 914.16元。同時(shí)，超日太陽(yáng)也隱瞞了一些關(guān)聯(lián)方存在的事實(shí)。超日太陽(yáng)沒(méi)有在財(cái)務(wù)報(bào)表中披露其在海外收購(gòu)光伏電站項(xiàng)目的情況。隨后，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定超日太陽(yáng)的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理倪開祿為證券市場(chǎng)禁入者。

2 超日太陽(yáng)舞弊手段及其動(dòng)因簡(jiǎn)析

2.1 舞弊手段

超日太陽(yáng)的財(cái)務(wù)舞弊主要是虛增收入。超日太陽(yáng)主要利用以下手段對(duì)收入進(jìn)行調(diào)節(jié)。

2.1.1未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方信息、并可能利用關(guān)聯(lián)方制造虛假銷售

除了證監(jiān)會(huì)所披露的幾個(gè)關(guān)聯(lián)方如超日香港，以及與天華歐洲合資成立的超日盧森堡和一些境外的電站項(xiàng)目以外，還發(fā)現(xiàn)了幾個(gè)值得注意的現(xiàn)象。

超日太陽(yáng)在2010年時(shí)聲明與五家企業(yè)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但是，2010年中的China Solar GmbH與SolarProjekte GmbH Andreas是有實(shí)質(zhì)上的關(guān)聯(lián)關(guān)系的。

除了證監(jiān)會(huì)所披露的超日隱瞞的事項(xiàng)以外，另外還發(fā)現(xiàn)了幾個(gè)值得注意的現(xiàn)象。

超日太陽(yáng)在2010年時(shí)聲明與五家企業(yè)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但是，2010年中的第一大客戶China Solar GmbH與第四大客戶SolarProjekte GmbH Andreas是有實(shí)質(zhì)上的關(guān)聯(lián)關(guān)系的。

China Solar GmbH（以下簡(jiǎn)稱CSG）是超日太陽(yáng)應(yīng)收賬款第四大客戶，同時(shí)，為香港超日太陽(yáng)能科技股份有限公司計(jì)劃與之在瑞士合資設(shè)立電站項(xiàng)目公司的合作伙伴。截至2012年上半年，CSG欠超日太陽(yáng)應(yīng)收4.75億。2011年，CSG累計(jì)欠超日太陽(yáng)應(yīng)收款4.96億，該公司2011年報(bào)顯示，2011年，營(yíng)業(yè)收入5.69億，購(gòu)買材料和商品成本5.37億，由此比較，該公司2011年購(gòu)買的原材料幾乎全部來(lái)自于超日太陽(yáng)。2009年，購(gòu)買材料和商品成本5.4億，超日太陽(yáng)對(duì)其銷售3.43億，2010年，購(gòu)買材料和商品成本7.86元超日對(duì)其銷售3.98億。

SolarProjekte GmbH Andreas（以下簡(jiǎn)稱SGA），是South Italy Solar暨超日意大利及下屬電站項(xiàng)目公司的控制方。而通過(guò)證監(jiān)會(huì)披露的信息我們知道，超日意大利在2011年收購(gòu)了這家公司。而且、該公司2012年末欠超日2.41億元應(yīng)收款。SGA2010年年報(bào)顯示，資產(chǎn)總額1 353.23歐，負(fù)債總額1 097萬(wàn)歐，應(yīng)付款650萬(wàn)歐，當(dāng)期匯率8.97，約5 836.6萬(wàn)元人民幣，而超日當(dāng)年對(duì)該公司銷售收入1.87億，應(yīng)收款余額1.33億元。該公司年報(bào)中披露其有工人5人，職員6人，管理人員1人，其中全職4人，但超日太陽(yáng)聲稱其為65人大型公司。

以上兩家公司都與超日太陽(yáng)所持有股份的公司都有合作甚至是共同持股，這樣的關(guān)系在實(shí)質(zhì)意義上都可以說(shuō)存在這一定的聯(lián)系。而且，根據(jù)這兩家公司的情況不難看出，超日對(duì)其形成的銷售業(yè)務(wù)，基本涵蓋了這兩家公司所有的購(gòu)買業(yè)務(wù)，甚至這兩家公司從超日購(gòu)買的貨品占了他們總資產(chǎn)不小的部分。這一系列現(xiàn)象讓人懷疑，這些銷售業(yè)務(wù)是不是也是虛構(gòu)出來(lái)的。

超日太陽(yáng)應(yīng)收賬款和現(xiàn)金流量的情況也體現(xiàn)了一些問(wèn)題。2009年的應(yīng)收賬款為278 400 883.91，到2010年，為649 937 848.41，漲幅達(dá)到233.45%。2009年，應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比例為35.26%，2010年，應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比例為16.88%。雖然說(shuō)比例下降，但是下降的原因是貨幣資金大幅增加導(dǎo)致的，比上年同期增加了20多億。我們查閱現(xiàn)金流量表發(fā)現(xiàn)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量表是負(fù)值，現(xiàn)金不是營(yíng)業(yè)得到的?；I資活動(dòng)中吸收投資獲得23億多，還取得不到15億的借款。超日太陽(yáng)的收入基本都是以應(yīng)收款的形式存在于報(bào)表中，而現(xiàn)金流又表現(xiàn)出，超日太陽(yáng)并沒(méi)有依靠銷售商品和提供勞務(wù)獲得如此多數(shù)量的現(xiàn)金。

超日太陽(yáng)應(yīng)收賬款不正常的波動(dòng)，也從側(cè)面表現(xiàn)出，其存在一些虛增收入的跡象。

2.1.2利用壞賬等調(diào)節(jié)應(yīng)收賬款余額

在公司連續(xù)兩年虧損的情況下，還計(jì)提如此之多的壞賬，并且于2012年提高了計(jì)提壞賬的比率，這是與常理相矛盾的。

在2012年12月1日及5日，超日及其子公司超日國(guó)際貿(mào)易有限公司與Sky international簽訂相關(guān)合同，調(diào)減了銷售給Sky international太陽(yáng)能組件的價(jià)格，折人民幣227 070 480元；在2012年12月5日，超日股份與天華新能源簽訂相關(guān)業(yè)務(wù)合同，調(diào)減了之前銷售給天華新能源的太陽(yáng)能組件，條件金額達(dá)9 900萬(wàn)；在之后的12月10日，又與China solar、Foever capital分別簽訂了兩份合同，調(diào)減了對(duì)China solar和Foever capital的太陽(yáng)能組件供貨應(yīng)收賬款。下一年的3月12日，雙方在原調(diào)價(jià)協(xié)議的基礎(chǔ)上重新簽訂了合同，約定對(duì)China solar下調(diào)金額折人名幣162 498 555.74，對(duì)Foever下調(diào)合計(jì)人民幣分別為24 925 878.42元。2013年，計(jì)提了將近6個(gè)億的壞賬損失。經(jīng)證監(jiān)會(huì)查實(shí)的，在2013年調(diào)減的數(shù)額總計(jì)4億多，占了2013年應(yīng)收賬款減少額70%，而且，在2012年，也減少了1億多的應(yīng)收賬款，但是2012年應(yīng)收賬款總額小幅上漲，且兩年均未披露這一情況，也不經(jīng)讓人懷疑，其真實(shí)目的到底是什么。

有一種可能性就是，超日太陽(yáng)由于前期為了虛增收入，產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款，為了減少大量本不真實(shí)存在的應(yīng)收賬款，公司通過(guò)調(diào)減已售太陽(yáng)能組件價(jià)格，來(lái)產(chǎn)生大量的壞賬，來(lái)沖減應(yīng)收賬款。

2.2 舞弊動(dòng)因

三角理論說(shuō)明，舞弊的形成是需要壓力、機(jī)會(huì)與借口三者共同做用產(chǎn)生的。通過(guò)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)內(nèi)部等進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)超日太陽(yáng)舞弊的壓力與機(jī)會(huì)有以下四個(gè)方面。

2.2.1光伏產(chǎn)業(yè)面臨惡劣的市場(chǎng)環(huán)境

2012年以來(lái)，受全球金融危機(jī)、國(guó)際光伏產(chǎn)品價(jià)格下降等因素影響，加之美歐對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)品發(fā)起貿(mào)易救濟(jì)措施，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)行業(yè)不景氣和虧損現(xiàn)象，遭遇前所未有的發(fā)展困境，嚴(yán)重影響了我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而且，光伏產(chǎn)業(yè)自2010年，就已經(jīng)是供大于求的情況。

伴隨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，各企業(yè)也是開始了激烈的價(jià)格戰(zhàn)，為了占據(jù)有限的市場(chǎng)，如保利協(xié)鑫開始了降價(jià)，被同行視為價(jià)格的破壞者。除企業(yè)之外，中小企業(yè)更不惜在現(xiàn)貨市場(chǎng)上拋售，進(jìn)一步拉低了價(jià)格。

2.2.2需要良好的企業(yè)形象進(jìn)行籌資活動(dòng)

由于之前總結(jié)的各種情況，可以發(fā)現(xiàn)，超日太陽(yáng)急需資金來(lái)彌補(bǔ)資金的缺口，所以超日太陽(yáng)需要良好的形象來(lái)進(jìn)行籌資活動(dòng)。超日太陽(yáng)的財(cái)務(wù)造假思路源于“保殼”與“改善形象”。公司的部分高層考慮到，被ST之后將極大損害公司的形象，而公司又急需要良好的形象以發(fā)行債券及借款等形式來(lái)融資。事實(shí)上，上市公司完全可通過(guò)并購(gòu)、資產(chǎn)重組等手段改善公司的現(xiàn)狀，而且由于公司的忙目發(fā)展以及對(duì)企業(yè)管理費(fèi)用及各項(xiàng)成本不進(jìn)行控制，浪費(fèi)了諸多的資源。不難看出，其背后是超日太陽(yáng)的價(jià)值觀導(dǎo)向出現(xiàn)了偏差，他們認(rèn)為舞弊的行為，是為了幫助公司渡過(guò)難關(guān)，順利融資，便可以填補(bǔ)資金的空缺，渡過(guò)難關(guān)。

2.2.3管理者獨(dú)斷專行，一股獨(dú)大，身兼數(shù)職，決策失誤

上市公司有董事會(huì)、管理層等，他們需要相互配合，為股東的利益，發(fā)揮各自的作用。但是在超日太陽(yáng)內(nèi)部，缺乏有效的內(nèi)部控制制度及健全的公司治理機(jī)制。超日太陽(yáng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在一股獨(dú)大的問(wèn)題，董事會(huì)的構(gòu)成和成員的變動(dòng)上也存在問(wèn)題，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員獲取的報(bào)酬不夠合理，這些問(wèn)題都構(gòu)成了影響公司治理的不利因素。而且董事長(zhǎng)倪開祿又是超日太陽(yáng)的實(shí)際控制人、總經(jīng)理，這在民營(yíng)是一種普遍現(xiàn)象。由于企業(yè)內(nèi)部權(quán)利相對(duì)集中，高層管理可能會(huì)不會(huì)重視不同部門的意見，對(duì)各部門反應(yīng)上來(lái)的情況重視程度和了解程度也不一。在惡劣的市場(chǎng)環(huán)境面前，公司仍然不停下擴(kuò)張的腳步。從2011年的董事會(huì)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，公司雖然意識(shí)到了問(wèn)題，董事會(huì)表示“公司開始加強(qiáng)人工設(shè)備和工藝技術(shù)的高效結(jié)合，不斷強(qiáng)化車間管理、合理調(diào)配資源、加快設(shè)備技術(shù)改造、優(yōu)化內(nèi)部生產(chǎn)流程等措施”，并且聲稱“實(shí)現(xiàn)了突破”但是從資產(chǎn)表中發(fā)現(xiàn)，其所對(duì)外夸耀的銷量大幅上漲是伴隨著成本和銷售費(fèi)用的快速提升，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從 72%跌到了56%。管理費(fèi)用也有所上升。所以，企業(yè)的管理效率生產(chǎn)效率沒(méi)有提高，還有下降。

而且，報(bào)告稱“報(bào)告期內(nèi)，公司項(xiàng)目建設(shè)有序推進(jìn)，產(chǎn)能配套能力增強(qiáng)。洛陽(yáng)基地的電池片項(xiàng)目目前已建成投產(chǎn)，九江基地的電池片項(xiàng)目也已基本建成。”公司在嚴(yán)峻的形式下仍然積極擴(kuò)張。但是，擴(kuò)張起碼要有充足的資金存在。但是查閱自2011年的公司現(xiàn)金流量表卻發(fā)現(xiàn)，公司經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流量一直為負(fù)，依靠舉債來(lái)支撐。而且伴隨著擴(kuò)張，其管理難度必將進(jìn)一步提升，管理費(fèi)用的上漲也是有原因的。

2.2.4企業(yè)的業(yè)務(wù)多在國(guó)外，難以實(shí)施審計(jì)程序，投資者難辨認(rèn)

在“2013年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)出具無(wú)法表示意見審計(jì)報(bào)告的專項(xiàng)說(shuō)明”中我們看到，事務(wù)所表示“貴公司納入合并范圍的境外子公司 Chaorisky Solar Energy Sael（超日盧森堡公司），截至 2013 年 12 月 31 日，資產(chǎn)總額 105 824 萬(wàn)元，凈資產(chǎn) 6 047 萬(wàn)元，2013 年度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16 087 萬(wàn)元，凈利潤(rùn) 1 468 萬(wàn)元。我們未能實(shí)施滿意的審計(jì)程序，以證實(shí)該組成部分的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果是否公允反映?！?/p>

超日太陽(yáng)除了這一家境外子公司外，還有超日意大利等境外子公司，很多子公司都在難以到達(dá)的地方，很難進(jìn)行實(shí)地的確認(rèn)。除了子公司以外，超日的業(yè)務(wù)90%都在國(guó)外，國(guó)外工程項(xiàng)目的建設(shè)情況、是否真實(shí)存在都是很難確認(rèn)的。這給企業(yè)虛報(bào)建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度以及子公司經(jīng)營(yíng)情況提供了便利。

由于客戶多位境外公司，在財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)多以企業(yè)境外注冊(cè)的企業(yè)名稱披露。但是投資者水平不一，存在不能看懂的情況，除英文以外還存在德語(yǔ)等小語(yǔ)種語(yǔ)言，給普通的投資者了解客戶情況帶來(lái)了不便。有些企業(yè)的名稱一旦翻譯過(guò)來(lái)，可能就能看出與超日太陽(yáng)存在一些聯(lián)系。

3 啟示與建議

3.1 對(duì)境外的項(xiàng)目與關(guān)聯(lián)企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管

隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)際化是必須的，光伏產(chǎn)業(yè)由于其本身的特殊性，業(yè)務(wù)大多都在國(guó)外，這給獨(dú)立審計(jì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作提供了諸多不便。物理距離較遠(yuǎn)以及對(duì)業(yè)務(wù)及關(guān)聯(lián)企業(yè)所在地的不了解、各地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在差異都是產(chǎn)生困難的原因。國(guó)資委也曾發(fā)布過(guò)《中央企業(yè)境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》和《中央企業(yè)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》，但是這些都是針對(duì)央企，國(guó)內(nèi)上市的私營(yíng)企業(yè)在這方面的監(jiān)管工作還不夠充足。事務(wù)所也因加強(qiáng)這方面的工作，可以吸收境外人才或者與境外事務(wù)所進(jìn)行合作，充分利用境外的資料，對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)上市公司境外項(xiàng)目和關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行審查，減少這方面的風(fēng)險(xiǎn)。

被審計(jì)單位出于自身利益考慮，顯然是會(huì)對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行境外審計(jì)進(jìn)行阻撓。證監(jiān)會(huì)應(yīng)該在這方面提供支持，包括與公安部及外交部協(xié)商，給審計(jì)人員簽證提供便利等形式。審計(jì)機(jī)構(gòu)也應(yīng)該在此方面有一定投入，如加深與境外事務(wù)所的交流與合作，為以后可能的境外審計(jì)工作做好準(zhǔn)備。

證監(jiān)會(huì)應(yīng)該對(duì)光伏企業(yè)等存在境外項(xiàng)目和存在聯(lián)系的公司要有一定的披露要求，對(duì)境外注冊(cè)的使用當(dāng)?shù)卣Z(yǔ)言作為公司名稱的子公司應(yīng)該用正式的中文名披露，并在證監(jiān)會(huì)記錄和備案。

3.2 強(qiáng)化公司治理與市場(chǎng)監(jiān)管

超日太陽(yáng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在一股獨(dú)大的問(wèn)題，董事會(huì)的構(gòu)成和成員的變動(dòng)上也存在問(wèn)題，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員獲取的報(bào)酬不夠合理，這些問(wèn)題都構(gòu)成了影響公司治理的不利因素。這些問(wèn)題都不直接反映于財(cái)務(wù)報(bào)告上，注冊(cè)會(huì)計(jì)師也不會(huì)對(duì)此發(fā)表審計(jì)意見，因此，他們不是影響被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告的直接原因。但是，這些問(wèn)題可能直接對(duì)公司的各種重大決策產(chǎn)生不利影響，可能對(duì)內(nèi)部控制產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而影響到財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性和公司經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性。注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的是財(cái)務(wù)報(bào)告，財(cái)務(wù)報(bào)告是描述公司業(yè)績(jī)的，公司業(yè)績(jī)受到不同因素影響，而公司治理是從內(nèi)部影響公司業(yè)績(jī)的重要因素。

監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)上市公司高管層的監(jiān)管，對(duì)業(yè)績(jī)頻繁變更公司重點(diǎn)調(diào)查，及時(shí)遏制、嚴(yán)懲違規(guī)情況，嚴(yán)查大股東與管理層 合謀侵害中小投資者利益的行為， 將投資者保護(hù)提升到法律層面；上市公司高層應(yīng)嚴(yán)格自律，保證會(huì)計(jì)信息真實(shí)準(zhǔn)確；規(guī)范證券機(jī)構(gòu)分析師的執(zhí)業(yè)行為，對(duì)于研究報(bào)告或論斷 嚴(yán)重違背真實(shí)情況并誤導(dǎo)投資者、造成其損失的證券機(jī)構(gòu) 和個(gè)人應(yīng)進(jìn)行調(diào)查和懲戒。

超日太陽(yáng)是上市光伏產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)舞弊的突出代表，不僅使證券市場(chǎng)給投資者帶來(lái)了傷害，還成為了中國(guó)債券市場(chǎng)上第一例債券違約的案例，使中國(guó)債券市場(chǎng)形象受損。公司提供虛假信息、誤導(dǎo)投資者，給投資者造成了巨大損失。

3.3 理性對(duì)待光伏產(chǎn)業(yè)

近10年來(lái)，在國(guó)內(nèi)政府的推動(dòng)與世界市場(chǎng)的旺盛需求的雙重推動(dòng)下，光伏產(chǎn)業(yè)被定位為“中國(guó)先進(jìn)的裝備制造產(chǎn)業(yè)和新興能源支柱產(chǎn)業(yè)”，在短短的幾年時(shí)間里有了突破性的發(fā)展。但光伏行業(yè)的依靠出口的發(fā)展模式，給企業(yè)生存埋下了巨大隱患。國(guó)內(nèi)上市的11家光伏企業(yè)中，有7家銷售收入的20%以上來(lái)自國(guó)外。金融危機(jī)爆發(fā)后、尤其是歐債危機(jī)以來(lái)，歐盟成員國(guó)緊縮開支，紛紛調(diào)低對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼政策，導(dǎo)致全球光伏市場(chǎng)需求萎縮。此外，為穩(wěn)定本國(guó)就業(yè)市場(chǎng)，歐美三番五次提高對(duì)我國(guó)太陽(yáng)能電池板的反補(bǔ)貼稅和反傾銷稅，削弱了中國(guó)光伏企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。

無(wú)論是政府、投資者，都應(yīng)該理性的看待光伏。光伏產(chǎn)業(yè)這一概念從提出到發(fā)展到現(xiàn)在這種程度，企業(yè)本身的發(fā)展是一方面，政府政策也是一個(gè)重要的影響因素。光伏產(chǎn)業(yè)受到政策的影響頗大，由于政策紅利的存在，許多資本投入到了光伏產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，提前釋放了需求，供給自然也就快速的增長(zhǎng)。而這種需求是隨著政策而產(chǎn)生的，隨著各種政策的不斷推進(jìn)，這種需求變得十分不穩(wěn)定，光伏產(chǎn)業(yè)之前由于雙反調(diào)查而受到?jīng)_擊的影響就是一種例證，甚至這一產(chǎn)業(yè)可能會(huì)成為各國(guó)政治斗爭(zhēng)的犧牲品，這可以是政策的機(jī)會(huì)，也可以很快轉(zhuǎn)化成政策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)，給本來(lái)就是新興產(chǎn)業(yè)的光伏行業(yè)帶來(lái)了難以承受的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)雙重風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)發(fā)展階段，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，只要資金調(diào)度出現(xiàn)了問(wèn)題，就是致命的打擊。

光伏產(chǎn)業(yè)在作為我國(guó)快速發(fā)展的戰(zhàn)略性型性產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，作為企業(yè)，首先應(yīng)該保證持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下，獲得利潤(rùn)與穩(wěn)定的現(xiàn)金流，給自己健康的發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)，而不是忙目跟隨政策隨意擴(kuò)張。作為一個(gè)處在發(fā)展期的行業(yè)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是很大的，而且由于政策的推動(dòng)，涌入了大量的競(jìng)爭(zhēng)者，企業(yè)之間爭(zhēng)奪人才和資源，引起市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩。

綜上，光伏行業(yè)內(nèi)的企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊是由于公司治理不完善、市場(chǎng)環(huán)境惡化、盲目發(fā)展擴(kuò)張導(dǎo)致的資金緊張、業(yè)務(wù)本身特性等原因引起的，嚴(yán)重?fù)p害了投資人的根本利益，直接引起資本市場(chǎng)信用危機(jī)且超日太陽(yáng)還波及到了中國(guó)債券市場(chǎng)。由于光伏產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)的特殊性，除了威脅到資本市場(chǎng)的健康發(fā)展以外，還給中國(guó)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略造成傷害，浪費(fèi)國(guó)家在此方面的投入，光伏產(chǎn)業(yè)利用舞弊騙取了國(guó)家的相關(guān)經(jīng)費(fèi)，造成了及其惡劣的社會(huì)影響。光伏產(chǎn)業(yè)企業(yè)面對(duì)著相同的市場(chǎng)環(huán)境，同等體量的光伏產(chǎn)業(yè)公司我相信都存在問(wèn)題，財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)機(jī)都十分充分，也存在著相同的條件，問(wèn)題迫在眉睫。通過(guò)健全其內(nèi)部的控制體系以及公司治理活動(dòng)，提高投資人的在受到傷害后的維權(quán)意識(shí)，加強(qiáng)管理國(guó)家支持政策相關(guān)獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)放的程序與過(guò)程，不能只管給予支持，而不繼續(xù)監(jiān)督和管理相關(guān)資源的使用情況，嚴(yán)格監(jiān)管信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及中介機(jī)構(gòu)的活動(dòng)，使得評(píng)級(jí)更加公允，避免資質(zhì)差的企業(yè)再進(jìn)入中國(guó)債券市場(chǎng)及資本市場(chǎng)。建立強(qiáng)大的懲罰體系，多管齊下，多方治理，最終有效遏制光伏產(chǎn)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)舞弊行為，使得光伏產(chǎn)業(yè)能更好的發(fā)揮其戰(zhàn)略性型性產(chǎn)業(yè)的意義，進(jìn)一步完成其調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、推進(jìn)能源生產(chǎn)和消費(fèi)方式變革、促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的重要任務(wù)。

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The analysis of photovoltaic industrial financial fraud

——take Chaori Solar as an example

CHEN Jin， XU Wen-qi

（ Academy of Accounting， Anhui University of Finical and Economy， Bengbu 233000 China）

Abstract： Photovoltaic Industry has greatly regulated the energy structure； promote the energy production and the consumption revolution as well as ecological civilization. But from the self-interests of the PI enterprises， they tend to forge fake statements to obtain policy bonuses， investors support， or for the managers interests. We analysis the reason of photovoltaic industrial financial fraud， summary the common points， provide the suggestions of supervising photovoltaic industrial.

Key words： photovoltaic industrial；financial fraud relative；related transactions；transnational operations；Chaori Solar

責(zé)任編輯 祁秀春