姜海龍

摘 要：在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，由于自身和外部系統(tǒng)原因，小微企業(yè)面臨融資難的困境。從企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境幾個(gè)層面，論述破解小微企業(yè)融資困境的出路。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資困境；出路

中圖分類號(hào)：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2016）13-0083-02

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期”疊加階段。在三期疊加下，貨幣信貸增速相對(duì)較高，社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)也比較快，經(jīng)濟(jì)增速卻有所回落。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，雖然貨幣信貸增速相對(duì)較高，但小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題依然突出。經(jīng)濟(jì)增速回落與小微企業(yè)的景氣指數(shù)密切相關(guān)。到目前為止，我國(guó)小微企業(yè)占企業(yè)總數(shù)約99%，小微企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，上繳的稅收超過(guò)總額的一半，提供了全國(guó)80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。小微企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用十分重要，小微企業(yè)的不景氣很大程度上導(dǎo)致了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的回落。小微企業(yè)不景氣的主要原因是融資困難，小微企業(yè)的這種融資困境亟待解決。

一、我國(guó)小微企業(yè)面臨的融資困境

1.小微企業(yè)本身原因造成的融資難。企業(yè)融資最常見(jiàn)的兩種途徑是內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資一般是企業(yè)將自己的未分配利潤(rùn)等資金積累下來(lái)并轉(zhuǎn)化為投資。外源融資通常是企業(yè)通過(guò)直接或間接方式從銀行貸款或從投資者那里籌集資金。小微企業(yè)規(guī)模小，固定資產(chǎn)總量較少，從事的項(xiàng)目本身收益往往具有很大不確定性，因此靠?jī)?nèi)源性融資常常很難滿足企業(yè)發(fā)展需求。小微企業(yè)常常需要通過(guò)外源性融資。但由于小微企業(yè)自身的一些特點(diǎn)導(dǎo)致小微企業(yè)外源性融資難，主要表現(xiàn)在：小微企業(yè)用來(lái)抵押借款的固定資產(chǎn)較少；小微企業(yè)的資金需求周期短，主要是流動(dòng)資金需求，一般需求量較少、借款次數(shù)較多，因此對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)對(duì)小微企業(yè)的貸款管理費(fèi)用就大些；小微企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)不夠完善，財(cái)務(wù)管理有一定漏洞，小微企業(yè)的信用程度難以量化。由于小微企業(yè)這些因素的存在，銀行在考慮貸款安全性的情況下，在很大程度上只能減少對(duì)小微企業(yè)融資需求的供給。

2.商業(yè)銀行方面的原因造成的小微企業(yè)的融資難。商業(yè)銀行是經(jīng)濟(jì)人，貸款首先得考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。相比大型企業(yè)，小微企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)更高些?！?008年世界銀行的調(diào)查報(bào)告顯示，小微企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)比大中型企業(yè)分別高46%和90%。”[1]商業(yè)銀行間同業(yè)貸款成本相對(duì)低些、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小些，因此商業(yè)銀行更愿意同業(yè)之間拆借。商業(yè)銀行貸款屬于債務(wù)資本，一旦貸款收不回來(lái)，銀行將面臨很多風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行只是分擔(dān)小微企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，而不能分享小微企業(yè)的收益，那么這種投入和回報(bào)的落差在很大程度上減少了商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)貸款的意愿。國(guó)有商業(yè)銀行一般也是不按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求給小微企業(yè)提供公平的融資環(huán)境，有的國(guó)有商業(yè)銀行甚至貸款給那些該淘汰的鋼鐵、煤炭等所謂的“僵尸企業(yè)”，也不愿貸款給小微企業(yè)。

3.市場(chǎng)融資空間狹小、融資成本高造成小微企業(yè)的融資難。我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，通過(guò)商業(yè)票據(jù)融資比例小。2014年9月，我國(guó)在廣東、上海等地進(jìn)行民營(yíng)銀行試點(diǎn)，但效果不明顯，主要原因是政府與民營(yíng)銀行缺乏溝通合作。我國(guó)民間融資，如天使投資剛起步，規(guī)模小，沒(méi)有形成專業(yè)化的信息平臺(tái)。債權(quán)融資市場(chǎng)和股權(quán)投資市場(chǎng)雖初具規(guī)模但非常不規(guī)范，小微企業(yè)很難通過(guò)這種方式融資。次貸危機(jī)后，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，央行雖然降低貸款利率，但鑒于上述金融機(jī)構(gòu)自身原因，金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的貸款數(shù)量不會(huì)大幅增加。小微企業(yè)融資主要還得靠私人信用甚至高利貸途徑。小微企業(yè)從互聯(lián)網(wǎng)金融渠道比如阿里系的余額寶融資利息一般都超過(guò)百分之十幾，甚至更高。

二、破解小微企業(yè)融資困境的出路

緩解小微企業(yè)的融資困境，在短期內(nèi)采取差別化的金融政策是有效的對(duì)策。趙亞明、衛(wèi)紅江的研究表明，在當(dāng)前，“有效激勵(lì)小微企業(yè)成長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)與金融政策就顯得尤為重要，一方面，需要通過(guò)政策的扶持，促進(jìn)小微企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新；另一方面，差別化的政策又不至于被缺少競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的小微企業(yè)搭便車，成為企業(yè)轉(zhuǎn)型和成長(zhǎng)的束縛。”[2]次貸危機(jī)后，央行采取差別化的金融政策，多次降低金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率。中小型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金要低于大型金融機(jī)構(gòu)。2011年10月，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》，制定了更為系統(tǒng)的差別化監(jiān)管和激勵(lì)政策。自2015年9月6日起，為進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持三農(nóng)和小微企業(yè)的能力，額外降低縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這些政策措施在一定程度上改善了小微企業(yè)的融資環(huán)境，緩解了小微企業(yè)融資難的困境。

“但從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期趨勢(shì)看，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，合理規(guī)范民間資金借貸，構(gòu)建一個(gè)專業(yè)化和多層次的小微企業(yè)融資體系?！盵2]建立統(tǒng)一開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)有序的金融市場(chǎng)秩序，是解決小微企業(yè)融資困境的根本途徑。

1.在企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)方面，小微企業(yè)要規(guī)范自己的財(cái)務(wù)行為，做到誠(chéng)實(shí)守信。在我國(guó)現(xiàn)階段，小微企業(yè)融資難、融資貴還有一個(gè)重要原因是信譽(yù)問(wèn)題。在互聯(lián)網(wǎng)金融條件下，理論上存在著可將大量的分散的可提供短期融資的個(gè)體資金匯聚成龐大的資金額，但由于擔(dān)心借款的風(fēng)險(xiǎn)，在現(xiàn)實(shí)中P2P模式大打折扣。小微企業(yè)必須做到內(nèi)部財(cái)務(wù)透明公開(kāi)，做到不造假賬不賴賬不逃債，按規(guī)章制度運(yùn)行。

2.在地方政府金融服務(wù)格局方面，需要建立多層次全方位的小微企業(yè)金融服務(wù)體系。一是建立健全有利于小微企業(yè)擺脫融資困境的相關(guān)法律法規(guī)。二是繼續(xù)大力簡(jiǎn)化和下放行政審批權(quán)來(lái)激發(fā)市場(chǎng)活力和萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)。三是地方政府應(yīng)主導(dǎo)建立一些混合所有制銀行等小微金融機(jī)構(gòu)，專為本地小微企業(yè)提供有針對(duì)性的融資服務(wù)。四是充分發(fā)揮地方高校和科研院所的人才技術(shù)優(yōu)勢(shì)，聯(lián)合國(guó)內(nèi)相關(guān)信譽(yù)評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，建立適合小微企業(yè)的信用評(píng)級(jí)體系。五是建立小微企業(yè)信用擔(dān)?；穑⒆龅絹?lái)源多源化。充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)，在政府信用擔(dān)保下，吸收社會(huì)上各種閑置資金，并不斷擴(kuò)大基金數(shù)量。

3.從科技體制層面看，要深化科技體制改革。在當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要從靠要素、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，因此必須大力扶持科技型小微企業(yè)。正如十八屆三中全會(huì)所指出的：“要建立產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新機(jī)制，強(qiáng)化企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中的主體地位，激發(fā)中小企業(yè)創(chuàng)新活力，推進(jìn)應(yīng)用型技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化、企業(yè)化改革，建設(shè)國(guó)家創(chuàng)新體系。”[3]科技型小微企業(yè)是對(duì)技術(shù)革新浪潮較敏感的群體，也常常會(huì)有一些對(duì)現(xiàn)有應(yīng)用技術(shù)進(jìn)行微小革新的行為，但由于融資困境、科研力量單薄等原因使其很難有顛覆性的技術(shù)變革。因此，我們要完善科技型小微企業(yè)融資環(huán)境，國(guó)家應(yīng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新型小微企業(yè)的融資提供一定的政策性支持，加大對(duì)科技型小微企業(yè)的研發(fā)支持。要大力發(fā)展技術(shù)市場(chǎng)，健全技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)制，幫助科技型小微企業(yè)完善技術(shù)改革。地方政府相關(guān)部門(mén)和行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)緊密跟蹤了解科技型小微企業(yè)的創(chuàng)新成果。對(duì)有市場(chǎng)前景的創(chuàng)新成果，幫助其吸引風(fēng)險(xiǎn)投資，促進(jìn)科技成果向資本化、產(chǎn)業(yè)化方向轉(zhuǎn)變。一個(gè)可行的方法是政府建立科技發(fā)展銀行，為科技型小微企業(yè)提供融資幫助，開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新成果的推廣與轉(zhuǎn)化、技術(shù)中介等相關(guān)業(yè)務(wù)。

4.從金融市場(chǎng)方面看，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，形成一個(gè)市場(chǎng)化的小微企業(yè)融資體系。流動(dòng)資本對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)就如血液之于人體，小微企業(yè)的英年早逝很大程度上緣于“缺血”。完善金融市場(chǎng)體系，將會(huì)促進(jìn)小微企業(yè)得到有效的金融服務(wù)。

要建立良好的金融生態(tài)環(huán)境。十八屆三中全會(huì)指出：“建設(shè)統(tǒng)一開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系，是使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用的基礎(chǔ)。必須加快形成企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)，消費(fèi)者自由選擇、自主消費(fèi)，商品和要素自由流動(dòng)、平等交換的現(xiàn)代市場(chǎng)體系，著力清除市場(chǎng)壁壘，提高資源配置效率和公平性?！盵3]對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，必須建立統(tǒng)一開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)有序的金融市場(chǎng)體系，做到金融資本自由流動(dòng)、平等交換，打破某些壟斷金融企業(yè)的割據(jù)，提高金融資源的配置效率，建立有利于小微企業(yè)發(fā)展的金融生態(tài)環(huán)境。大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，是建立良好金融生態(tài)的重要途徑。

要大力發(fā)展以“大數(shù)據(jù)”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融小微企業(yè)融資服務(wù)途徑。小微企業(yè)融資貴的一個(gè)重要原因是供需雙方的信息不對(duì)稱。在傳統(tǒng)技術(shù)條件下，解決小微企業(yè)融資貴的問(wèn)題在實(shí)際操作層面確實(shí)很難。互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)等技術(shù)的出現(xiàn)，為解決小微企業(yè)融資貴的問(wèn)題提供了技術(shù)支撐，互聯(lián)網(wǎng)金融正在逐漸成為小微企業(yè)融資的新渠道。目前互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資模式的探索主要有四種主要模式：點(diǎn)對(duì)點(diǎn)融資模式、基于大數(shù)據(jù)的小額貸款融資模式、大眾籌資融資模式和電子金融機(jī)構(gòu)—門(mén)戶融資模式。

在大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的同時(shí)，還要利用傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，做到傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)與現(xiàn)代技術(shù)相結(jié)合，建立線上線下小微企業(yè)融資系統(tǒng)。線上融資渠道主要是互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新解決小微企業(yè)融資需要，目前探索的平臺(tái)主要有電商平臺(tái)、P2P小額貸款和眾籌互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)等。線下融資渠道主要是小微企業(yè)通過(guò)各類金融機(jī)構(gòu)比較優(yōu)勢(shì)來(lái)解決融資需求?；诨ヂ?lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，解決小微企業(yè)的間接融資需求必須完善相關(guān)配套市場(chǎng)。當(dāng)前，亟須建立包存款保險(xiǎn)制度、互聯(lián)網(wǎng)金融信用評(píng)價(jià)體系。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王妍.構(gòu)建大數(shù)據(jù)“云銀行”金融模式突破小微企業(yè)融資瓶頸[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)，2015，（7）.

[2] 趙亞明，衛(wèi)紅江.突破小微企業(yè)融資困境的對(duì)策探討[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2012，（11）.

[3] 十八屆三中全會(huì).關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定[Z].2013-11-12.

[責(zé)任編輯 陳麗敏]