蘇龍

（湖北技能型人才培養(yǎng)研究中心，湖北武漢430074長(zhǎng)江職業(yè)學(xué)院，湖北武漢430074）

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P2P：新型金融服務(wù)模式與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度設(shè)計(jì)研究

蘇龍

（湖北技能型人才培養(yǎng)研究中心，湖北武漢430074
長(zhǎng)江職業(yè)學(xué)院，湖北武漢430074）

摘要：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)推動(dòng)P2P新興的投融資渠道快速發(fā)展，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，可以視為傳統(tǒng)民間借貸的回歸。由于國(guó)內(nèi)P2P發(fā)展時(shí)間短，運(yùn)營(yíng)公司行為不規(guī)范和監(jiān)管處于空白狀態(tài)等原因，其發(fā)展亂象帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。本文分析了國(guó)內(nèi)P2P發(fā)展的原因、基本模式、特征和風(fēng)險(xiǎn)，提出了在國(guó)家立法、行業(yè)自律、強(qiáng)化監(jiān)管和信息披露等方面建設(shè)健康P2P模式的若干建議。

關(guān)鍵詞：投資理財(cái)；小微企業(yè)；P2P模式；風(fēng)險(xiǎn)防范

作為依托網(wǎng)絡(luò)形成的新型金融服務(wù)模式，P2P （Peer-to-Peer，即個(gè)人對(duì)個(gè)人，又稱網(wǎng)絡(luò)信貸）在國(guó)內(nèi)發(fā)展悄然興起，方興未艾，有的稱之為“野蠻生長(zhǎng)”。其基本流程為：收集借款人的信用和借貸需求信息→記錄借貸供給信息，為貸款人尋找合適的對(duì)象→通過(guò)平臺(tái)撮合交易。據(jù)2016年1月中國(guó)電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2015年P(guān)2P行業(yè)年度報(bào)告》透露，2015年度，我國(guó)P2P借貸行業(yè)累計(jì)交易規(guī)模約為9750億元，是2014年（3000億元左右）的3倍有余。受E租寶事件影響，2015底交易規(guī)模大幅下滑，問(wèn)題平臺(tái)（跑路、倒閉、壞賬風(fēng)波）幾乎近半，P2P在發(fā)展火爆中風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題凸顯。圖1顯示了2014Q4—2015Q4中國(guó)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)交易規(guī)模。

一、國(guó)內(nèi)P2P發(fā)展原因及模式比較

我國(guó)政府工作報(bào)告多次提及互聯(lián)網(wǎng)金融，并以“異軍突起”形容其發(fā)展。P2P作為金融服務(wù)創(chuàng)新的模式之一，助推資金融通效率，盤(pán)活大批民間資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，彌補(bǔ)了資金供求市場(chǎng)的空白和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的缺陷。

P2P信貸行業(yè)的高速增長(zhǎng)基于以下原因：一是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為吸引閑散和小額資金提供了便利性，推動(dòng)小微企業(yè)信貸市場(chǎng)形成和發(fā)展；二是由于銀行信貸在社會(huì)總信貸中所占的比例逐漸減少，高額利差誘使社會(huì)資本不斷涌入，小微企業(yè)獲得金融資源；三是金融監(jiān)管尚屬空白，沒(méi)有杠桿和準(zhǔn)備金的硬性規(guī)定，導(dǎo)致交易規(guī)模野蠻擴(kuò)張。國(guó)內(nèi)P2P運(yùn)營(yíng)模式多種，拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投和暢貸網(wǎng)分別代表了行業(yè)內(nèi)三種典型模式。

1、拍拍貸的特點(diǎn)分析

拍拍貸是純信息中心平臺(tái)+無(wú)擔(dān)保、無(wú)抵押模式。它主要參考了美國(guó)Prosper公司的商業(yè)模式，并根據(jù)我國(guó)國(guó)情進(jìn)行了調(diào)整。在該模式下，P2P信貸平臺(tái)只作為單純的信息中介撮合交易，注重制定和維護(hù)該平臺(tái)的交易規(guī)則，不參與交易的成交和后續(xù)資金管理，更不為借款人逾期或違約負(fù)責(zé)，也不承擔(dān)任何擔(dān)保責(zé)任。這一模式的優(yōu)點(diǎn)在于P2P信貸平臺(tái)負(fù)擔(dān)較輕，可以專(zhuān)注于撮合交易，缺陷在于風(fēng)險(xiǎn)控制能力較差，對(duì)貸款人來(lái)說(shuō)投資風(fēng)險(xiǎn)較大。目前，P2P信貸行業(yè)中，有許多公司采用帶有擔(dān)保和抵押的商業(yè)模式。然而拍拍貸堅(jiān)持初始的無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的業(yè)務(wù)模式，采取其他手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。這降低了公司運(yùn)營(yíng)成本，也規(guī)避了行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

拍拍貸主要的信用評(píng)估方式是與全國(guó)十幾家數(shù)據(jù)中心展開(kāi)合作，獲取信用信息，其合作對(duì)象包括公安局、工商局和法院等等，保障了數(shù)據(jù)的權(quán)威性和可靠性。拍拍貸自行開(kāi)發(fā)了信用評(píng)估模型，能夠綜合借款人的網(wǎng)絡(luò)行為和線下的信用信息，為借款人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。在貸后管理環(huán)節(jié)，若交易不幸出現(xiàn)了違約情況，拍拍貸會(huì)派專(zhuān)人調(diào)查違約性質(zhì)，如果是惡意違約，會(huì)將借款人列入黑名單并曝光；如果確認(rèn)借款人資質(zhì)和態(tài)度良好，只是暫時(shí)性的周轉(zhuǎn)問(wèn)題，拍拍貸則會(huì)給予一定程度的幫助，使交易雙方得到滿意的結(jié)果。

2、紅嶺創(chuàng)投的特點(diǎn)分析

圖1　2014Q4—2015Q4中國(guó)P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)交易規(guī)模

深圳紅嶺創(chuàng)投是平臺(tái)擔(dān)保+股權(quán)投資模式。它是國(guó)內(nèi)提供擔(dān)保的主流平臺(tái)，主要參考了英國(guó)Zopa公司的模式（公司并不保證出借人的收益或本金安全，壞賬交給催收公司；但為了分散風(fēng)險(xiǎn)，出借人不能將全部資金借給一個(gè)對(duì)象，必須在許多借款人之間分配）。此模式兼顧了信息中介和資金擔(dān)保，注重貸后資金管理，雖然降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，但涉及到擔(dān)保資金的收回，提高了運(yùn)營(yíng)成本，降低了投資收益。

紅嶺創(chuàng)投與拍拍貸不同的是，引入了深圳可信擔(dān)保有限公司作為其控股股東，為其擔(dān)保服務(wù)提供堅(jiān)實(shí)后盾，致力于提高信息咨詢和有償擔(dān)保的服務(wù)水平。紅嶺創(chuàng)投還設(shè)立了VIP會(huì)員制度，在用戶升級(jí)為平臺(tái)VIP會(huì)員后，借款逾期行為造成的壞賬將由平臺(tái)全部墊付，而非VIP會(huì)員則只能收到一半的墊付金。紅嶺創(chuàng)投在信用評(píng)級(jí)上也有很大投入，建立了一支在業(yè)界水平一流的團(tuán)隊(duì)，注重審核借款人信用資質(zhì)和催收逾期借款。相對(duì)拍拍貸模式，該平臺(tái)承擔(dān)了擔(dān)保人和聯(lián)合追款人的職責(zé)。

3、易貸網(wǎng)的特點(diǎn)分析

易貸網(wǎng)是“網(wǎng)站審核”+“用戶舉報(bào)”模式。其產(chǎn)品以散標(biāo)為主，實(shí)物抵押的房貸、車(chē)貸等。易貸網(wǎng)首創(chuàng)“融資服務(wù)”新理念，將全國(guó)的貸款行業(yè)從業(yè)人員引入易貸網(wǎng)平臺(tái)，利用他們的專(zhuān)業(yè)知識(shí)及資源，并結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)互動(dòng)的特性為貸款需求者及時(shí)地解決融資問(wèn)題。貸款從業(yè)人員在為需求者解決問(wèn)題的同時(shí)，也獲得了貸款業(yè)務(wù)，從而得到各自所需。此外，其債權(quán)轉(zhuǎn)讓免費(fèi)，可以隨時(shí)變現(xiàn)，提高了流動(dòng)性，壓縮了行騙行為的空間。

目前，P2P信貸開(kāi)辟出了線下新模式可以視為傳統(tǒng)民間借貸的回歸。這一模式下的P2P信貸公司，多數(shù)本身就是傳統(tǒng)民間借貸公司，只是利用互聯(lián)網(wǎng)作為宣傳渠道，而正式的洽談和簽約，仍在公司提供的地點(diǎn)進(jìn)行。經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展，我國(guó)P2P信貸行業(yè)開(kāi)始適應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

二、國(guó)內(nèi)P2P發(fā)展特征及主要風(fēng)險(xiǎn)

1、國(guó)內(nèi)P2P信貸發(fā)展的特征

（1）對(duì)象平民化。P2P信貸主要面向小微企業(yè)和個(gè)人市場(chǎng)，其中個(gè)人市場(chǎng)客戶群體主要是20-30歲的年輕工薪階層，這一客戶群體小額借貸的主要目的是分期購(gòu)買(mǎi)家用產(chǎn)品、參加技能培訓(xùn)、房屋裝修和兼職創(chuàng)業(yè)等等。這些目標(biāo)決定了其借貸金額不會(huì)很大，客戶也不愿意承擔(dān)過(guò)多的有形或無(wú)形的交易成本，因此，兼具小額與便捷特點(diǎn)的P2P信貸，是他們理想的選擇。

（2）渠道網(wǎng)絡(luò)化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使眾多的交易渠道越來(lái)越多地向網(wǎng)絡(luò)靠攏，P2P信貸主要通過(guò)網(wǎng)絡(luò)中介平臺(tái)完成交易，借貸雙方可以憑借網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)跨時(shí)間和空間進(jìn)行匹配，交易洽商基本上都在網(wǎng)絡(luò)操作。因此，P2P信貸又被稱作網(wǎng)絡(luò)信貸，有時(shí)這兩個(gè)詞不作任何區(qū)分。

（3）借貸便利化。在典型的P2P信貸平臺(tái)上，借款人用戶一般不需要另外提交實(shí)物抵押擔(dān)保，其信用等級(jí)即平臺(tái)上的通行證。目前，P2P信貸平臺(tái)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)主要參考了人民銀行的征信系統(tǒng)，一些大型平臺(tái)還擁有其他數(shù)據(jù)來(lái)源，自行開(kāi)發(fā)信用評(píng)級(jí)模型，并在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中使用。根據(jù)平臺(tái)評(píng)估的信用等級(jí)，借款人獲得相應(yīng)的借款額度和利率水平，貸款人可以依此進(jìn)行選擇。信用水平高的借款人更容易獲得貸款，其利率也更為實(shí)惠。

（4）直接透明化。P2P信貸具有金融脫媒的特點(diǎn)，中介在交易中不處于主導(dǎo)地位，而是由交易雙方直接洽商和敲定交易。出借人可以直接了解借款人的個(gè)人情況，在信用等級(jí)之外，還有更多的感性認(rèn)識(shí)；同時(shí)，貸后資金管理信息也是透明的，出借人可以隨時(shí)監(jiān)控出借的資金流向。

（5）準(zhǔn)入低端化。由于小額貸款的特性，P2P信貸用戶的準(zhǔn)入條件非常低，最低可以是幾百元人民幣，喚醒了普通人的理財(cái)意識(shí)，極大調(diào)動(dòng)了普通人的參與熱情，讓他們更愿意將閑錢(qián)用起來(lái)，投入到P2P信貸中去，據(jù)調(diào)查，大多數(shù)投資者的年收入不到10萬(wàn)元。P2P信貸使得每個(gè)普通人都切身體驗(yàn)到了信用這一事物，成為其傳播者與使用者。正是由于其低門(mén)檻，P2P信貸又被稱作草根金融。

2、P2P信貸的主要風(fēng)險(xiǎn)

（1）資金安全風(fēng)險(xiǎn)。P2P信貸的借款人不需要擔(dān)?；虻盅?，完全依靠自身信用進(jìn)行借貸。由于我國(guó)信用評(píng)價(jià)體系尚未完善，信用材料存在弄虛作假的可能，因此增加了借貸的風(fēng)險(xiǎn)性。且一旦出現(xiàn)惡意違約事件，即便是主流的相對(duì)正規(guī)的P2P信貸平臺(tái)也只能提供有限補(bǔ)償，而一些黑平臺(tái)卷款跑路則屢見(jiàn)不鮮。從法律上說(shuō)，P2P信貸平臺(tái)作為中介，只承擔(dān)有限賠償責(zé)任，因此貸款人承擔(dān)了剩下金額的資金風(fēng)險(xiǎn)，但是貸款人只能依靠P2P信貸平臺(tái)獲取借款人的信息，并且大部分貸款人缺乏足夠的專(zhuān)業(yè)知識(shí)辨別信息質(zhì)量，這些都是風(fēng)險(xiǎn)的源頭。在貸后管理上，也缺乏追討欠款的有效和強(qiáng)制手段，盡管平臺(tái)可以進(jìn)行信用評(píng)級(jí)上的懲罰，但對(duì)于貸款人來(lái)說(shuō)，更關(guān)注的是資金。

（2）資金監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)。P2P信貸的正常運(yùn)作完全依賴借款人的誠(chéng)信水平，而P2P信貸平臺(tái)的追蹤和管理存在滯后性，若借款人故意隱瞞借款目的，將之挪為它用，則會(huì)造成資金風(fēng)險(xiǎn)。目前典型的手法是，借款人將資金投入高利率高風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)、股市、藝術(shù)品市場(chǎng)，或是作為高利貸轉(zhuǎn)借出去，多道轉(zhuǎn)手后形成很長(zhǎng)的鏈條，如有其中一段斷裂，最終利益受損的還是貸款人。此外，這也形成了熱錢(qián)效應(yīng)，加劇了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性，影響了國(guó)家宏觀調(diào)控效果。

（3）信息泄露風(fēng)險(xiǎn)。作為信用信息的一部分，借款人必須提交詳細(xì)的個(gè)人信息，如果有擔(dān)保人，還要提交擔(dān)保人的個(gè)人信息。目前，主流P2P信貸平臺(tái)用戶量均以百萬(wàn)計(jì)，這也意味著這些平臺(tái)都持有龐大的個(gè)人信息數(shù)據(jù)庫(kù)，無(wú)形價(jià)值無(wú)以量計(jì)。若是P2P信貸平臺(tái)遭受攻擊，或管理流程有所疏忽，則會(huì)造成大量關(guān)鍵個(gè)人信息的泄漏。在隱私權(quán)尚未得到良好保障的當(dāng)下，提交個(gè)人信息需要慎之又慎。

（4）平臺(tái)道德風(fēng)險(xiǎn)。P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人若非法集資，發(fā)布虛假信息、虛假資料和虛假債權(quán)，將最終導(dǎo)致平臺(tái)跑路潮。平臺(tái)涉及的道德風(fēng)險(xiǎn)一種是負(fù)責(zé)人用心不良，一開(kāi)始便謀劃跑路；另一種是負(fù)責(zé)人開(kāi)始是想做好，但因?yàn)榻?jīng)營(yíng)、管理、決策等多方面的原因不得已跑路。法律觀念淡薄、道德約束力不夠是道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要因素，但從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，其危害性大于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

（5）行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，主管P2P信貸的部門(mén)尚未被指定，基本處于空白狀態(tài)。在設(shè)立流程上，P2P信貸公司和普通企業(yè)沒(méi)有太大區(qū)別，僅需要在工商管理部門(mén)正常注冊(cè)即可。行業(yè)目前只依靠小額貸款聯(lián)盟這一行業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行自律，風(fēng)險(xiǎn)可想而知。這就造成了黑平臺(tái)以高利率吸引不明真相的投資者，吸收投資后帶著所有款項(xiàng)不知所蹤，使得投資者血本無(wú)歸。這種惡劣現(xiàn)象嚴(yán)重破壞了P2P信貸行業(yè)的形象，妨礙了其有序發(fā)展。此外，缺乏監(jiān)管的P2P信貸平臺(tái)也為洗錢(qián)與非法集資提供了溫床。

三、國(guó)內(nèi)P2P風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度設(shè)計(jì)的建議

“無(wú)準(zhǔn)入門(mén)檻、無(wú)行業(yè)準(zhǔn)則、無(wú)監(jiān)管機(jī)構(gòu)”的“三無(wú)”現(xiàn)象是導(dǎo)致P2P企業(yè)魚(yú)龍混雜、投資風(fēng)險(xiǎn)極高的根本。從資本面和業(yè)務(wù)面看，國(guó)內(nèi)P2P發(fā)展已出現(xiàn)各種管理模式，反映出市場(chǎng)發(fā)育和發(fā)展的新趨勢(shì)。盡管平臺(tái)自律也是贏得市場(chǎng)信任的重要方式，但從宏觀層面看，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度設(shè)計(jì)是首要問(wèn)題，需要在發(fā)展中盡快解決。

2014—2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)資本、業(yè)務(wù)和監(jiān)管面的發(fā)展變化、表層面發(fā)展內(nèi)容及趨勢(shì)資本面，接近30個(gè)平臺(tái)獲得IDG、聯(lián)想、小米在內(nèi)多個(gè)不同機(jī)構(gòu)的投資（見(jiàn)表1）。銀行、國(guó)資企業(yè)、上市公司以參股或者旗下子公司控股等方式設(shè)立P2P平臺(tái)。2015年平臺(tái)道德風(fēng)險(xiǎn)逐步出現(xiàn)，部分平臺(tái)開(kāi)始“去P2P化”，謀求轉(zhuǎn)型做一站式理財(cái)超市。

業(yè)務(wù)面行業(yè)細(xì)分與模式創(chuàng)新并行，保理、融資租賃、票據(jù)、配資、資產(chǎn)證券化、股權(quán)質(zhì)押、收藏品質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押由傳統(tǒng)金融加以創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式不斷涌現(xiàn)，不同需求的投資者開(kāi)始聚合，市場(chǎng)步入成熟。綜合利率持續(xù)走低，2014年綜合年化利率跌破20%降至17.5%，2015年行業(yè)平均收益降至11.5%左右。

監(jiān)管面國(guó)家提出“四條紅線”與“十條原則”，銀監(jiān)會(huì)普惠金融部設(shè)立，多個(gè)省市也已出臺(tái)或者擬出臺(tái)相應(yīng)的政策，支持與促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展?！毒W(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》要求禁止網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)售銀行理財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品；監(jiān)管層加大打擊非法集資力度。

針對(duì)國(guó)內(nèi)P2P信貸行業(yè)監(jiān)管目前存在的問(wèn)題，提出以下建議。

表1　2014—2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)資本、監(jiān)管和業(yè)務(wù)面的發(fā)展變化表

1、建立完善的P2P信貸行業(yè)法律法規(guī)監(jiān)管體系

（1）完善P2P信貸企業(yè)的法律規(guī)范。P2P信貸本質(zhì)屬于民間借貸，繼承了民間信貸在法律層面上的缺陷。由于P2P信貸行業(yè)發(fā)展迅速，影響力逐漸擴(kuò)大，其法律方面的缺陷絕不能坐視不管，而新舊問(wèn)題交織，有必要引起監(jiān)管當(dāng)局足夠的重視。這就要求監(jiān)管當(dāng)局亟需完善P2P信貸企業(yè)的法律規(guī)范。

（2）進(jìn)一步明確P2P信貸企業(yè)的法律地位。英美等國(guó)在這一方面有比較完善的方案。在英國(guó)，P2P信貸平臺(tái)可以作為信用機(jī)構(gòu)申請(qǐng)持有信用執(zhí)照，還可以加入反欺詐協(xié)會(huì)。在美國(guó)，P2P信貸平臺(tái)則被明確納入民間借貸的范疇，指定了美國(guó)證券交易委員會(huì)作為其監(jiān)管機(jī)構(gòu)。參考英美的解決方案，我國(guó)可以專(zhuān)門(mén)立法明確P2P信貸企業(yè)的法律地位，也可以通過(guò)修訂現(xiàn)有法律如《合同法》、《公司法》等，給予P2P信貸企業(yè)正式的法律地位。

2、完善我國(guó)的個(gè)人信用評(píng)價(jià)機(jī)制

（1）提高個(gè)人信用評(píng)價(jià)機(jī)制市場(chǎng)化程度。在我國(guó)，較為權(quán)威的個(gè)人信用信息來(lái)源只有央行在2006年建設(shè)的全國(guó)統(tǒng)一的企業(yè)和個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。對(duì)比歐美國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，目前我國(guó)主要是由政府主導(dǎo)的個(gè)人信用評(píng)價(jià)體系建設(shè)，缺乏市場(chǎng)參與，運(yùn)行效率低，且不能及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)的需求變化進(jìn)行更新。而歐美國(guó)家則將這一職能分配給市場(chǎng)進(jìn)行運(yùn)作，相關(guān)監(jiān)管部門(mén)只進(jìn)行引導(dǎo)?？梢?jiàn)，市場(chǎng)化是這一問(wèn)題較好的解決方案。

（2）通過(guò)立法為個(gè)人征信制度的建設(shè)打好法律基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)重視規(guī)范P2P信貸平臺(tái)對(duì)個(gè)人信用信息的管理和維護(hù)，理順交易各方和作為中介平臺(tái)的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。

（3）促進(jìn)數(shù)據(jù)的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化。互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系可以為難以獲得傳統(tǒng)金融服務(wù)的個(gè)人創(chuàng)造可用的信用，但由于我國(guó)目前剛剛起步，信用信息沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，僅僅在企業(yè)內(nèi)部使用。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系為他們創(chuàng)造了一部分信用，但權(quán)威性有所欠缺，也不易對(duì)外展示。

互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系最重要的不是擁有多少信息，而是建立相應(yīng)的接口、規(guī)范和公約，建立一整套機(jī)制和規(guī)則，使得盡可能多的數(shù)據(jù)源愿意在這個(gè)第三方平臺(tái)上分享數(shù)據(jù)，有利于信用數(shù)據(jù)的廣泛使用，有利于提高其標(biāo)準(zhǔn)化水平和權(quán)威性。

3、加強(qiáng)行業(yè)自律

對(duì)于一個(gè)行業(yè)，監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管只是劃定底線，行業(yè)的真正發(fā)展和提高，離不開(kāi)靈活、及時(shí)變化的行業(yè)自律。P2P信貸行業(yè)更強(qiáng)調(diào)行業(yè)自律。由于P2P信貸審核流程較多，迫切需要明確P2P信貸平臺(tái)與資金需求方、資金管理方各自的職責(zé)，加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)的介入。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，監(jiān)管部門(mén)一方面應(yīng)當(dāng)積極推動(dòng)P2P信貸行業(yè)成立行業(yè)自律協(xié)會(huì)，加強(qiáng)行業(yè)自治；另一方面，也應(yīng)當(dāng)歡迎P2P信貸行業(yè)謀求行業(yè)健康發(fā)展的主動(dòng)行為，有力地推動(dòng)P2P信貸行業(yè)自律的發(fā)展。

從日?；顒?dòng)來(lái)看，P2P信貸行業(yè)協(xié)會(huì)可以注重對(duì)各大平臺(tái)進(jìn)行日常監(jiān)督，可以建立完善的入會(huì)信息登記與檔案制度，保證信息的真實(shí)、完整、及時(shí)更新，可以定期觀察各大平臺(tái)的合法經(jīng)營(yíng)狀況。目前，已經(jīng)出現(xiàn)了收集匯聚P2P信貸平臺(tái)信息的資訊網(wǎng)站，網(wǎng)貸天地就是其中一例。該網(wǎng)站注重平臺(tái)考察、項(xiàng)目審查、法務(wù)咨詢等業(yè)務(wù)，除了幫助遭遇違約和逾期的投資人外，還有專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)、風(fēng)控、法務(wù)團(tuán)隊(duì)，定期出具P2P信貸平臺(tái)評(píng)估報(bào)告，作為投資人進(jìn)行決策的重要參考。這些第三方網(wǎng)站的出現(xiàn)，也有效約束了P2P信貸的不規(guī)范行為，進(jìn)一步控制了P2P信貸的信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

4、建設(shè)市場(chǎng)準(zhǔn)入制度

P2P信貸平臺(tái)交易量較大，資金流動(dòng)額非常可觀，在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，平臺(tái)自身也直接或間接都參與其中，這迫使監(jiān)管部門(mén)明確規(guī)范該行業(yè)的準(zhǔn)入條件，劃定法律底線。由于業(yè)務(wù)的特殊性，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)將P2P信貸平臺(tái)定位為準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)過(guò)審查批準(zhǔn)才能進(jìn)入。此外，應(yīng)由央行和銀監(jiān)會(huì)牽頭建立經(jīng)營(yíng)許可證制度，工商、稅務(wù)、網(wǎng)監(jiān)和公安的相關(guān)部門(mén)積極進(jìn)行協(xié)助，防止資質(zhì)和實(shí)力不合格的個(gè)人或單位大舉進(jìn)入該行業(yè)，為行業(yè)的健康有序發(fā)展奠定了根基。

在設(shè)定具體準(zhǔn)入條件時(shí)，需要先劃定P2P信貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)范圍。如前文所述，目前已有模式包括：只作為信息中介，作為借貸信息發(fā)布的平臺(tái)；提供信息中介服務(wù)，并與有資質(zhì)擔(dān)保公司合作，對(duì)借款進(jìn)行擔(dān)保；貸款平臺(tái)自己作為借款人，或與借款人合作，向公眾借款；以及其他高度定制化的服務(wù)模式。除了現(xiàn)存的主流模式外，在需求的不斷變化下，新型的模式和業(yè)務(wù)必然層出不窮。對(duì)此，監(jiān)管當(dāng)局管理方式切忌簡(jiǎn)單粗暴，而是應(yīng)當(dāng)仔細(xì)考察不同模式下的風(fēng)險(xiǎn)特征，量體裁衣式地設(shè)置差異化的行業(yè)準(zhǔn)入條件，保持金融創(chuàng)新的空間與活力，并實(shí)現(xiàn)P2P信貸平臺(tái)自身在信貸關(guān)系中參與程度越高，準(zhǔn)入條件就越嚴(yán)格的原則。

P2P信貸平臺(tái)在申請(qǐng)注冊(cè)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提交闡述經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃的文件以及可行性報(bào)告。凡自身進(jìn)行擔(dān)保的平臺(tái)，闡述的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在業(yè)務(wù)中擔(dān)保法律性質(zhì)方面的安排。擔(dān)保業(yè)務(wù)的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)慎重，既不能簡(jiǎn)單一禁了之，抑制整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，更不能不聞不問(wèn)，讓沒(méi)有資質(zhì)的平臺(tái)打著足額擔(dān)保的旗號(hào)，埋下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的種子。監(jiān)管部門(mén)可以要求P2P信貸平臺(tái)出具第三方機(jī)構(gòu)的分析報(bào)告，觀察其是否具備提供擔(dān)保保障條款的資質(zhì)，如果平臺(tái)確定要提供擔(dān)保保障條款，監(jiān)管部門(mén)可以進(jìn)一步要求平臺(tái)提供擔(dān)保條款的具體設(shè)置，比如詳細(xì)闡釋保證金模式或違約浮動(dòng)模式等等。選擇是平臺(tái)的自由，但監(jiān)管部門(mén)必須知情，才能及時(shí)應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況。

5、完善P2P信貸行業(yè)的退出機(jī)制

雖然市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中落敗的企業(yè)關(guān)門(mén)歇業(yè)的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，但P2P信貸平臺(tái)作為準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)，涉及到大量投資人的利益，不能像普通的企業(yè)一樣直接退出市場(chǎng)，必須有一套合適的退出機(jī)制。因此，監(jiān)管部門(mén)有必要重視完善P2P信貸行業(yè)的退出機(jī)制，引導(dǎo)不適宜繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的P2P信貸平臺(tái)有秩序地退出市場(chǎng)，將沖擊降到最低。從性質(zhì)和體量角度而言，P2P信貸公司與小額貸款公司和融資性擔(dān)保公司很相似，監(jiān)管部門(mén)可以參考這兩類(lèi)公司的退出機(jī)制，并結(jié)合P2P信貸行業(yè)獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)來(lái)制定P2P信貸公司的退出機(jī)制。

監(jiān)管部門(mén)需要全程參與P2P信貸平臺(tái)退出市場(chǎng)的整個(gè)過(guò)程。無(wú)論是P2P信貸平臺(tái)自行申請(qǐng)，抑或是監(jiān)管部門(mén)責(zé)令，都應(yīng)當(dāng)由監(jiān)管部門(mén)啟動(dòng)P2P信貸平臺(tái)的破產(chǎn)程序，并參與破產(chǎn)的清算安排，全程監(jiān)督清算過(guò)程，維持投資人對(duì)P2P信貸行業(yè)的信心。

6、建設(shè)詳細(xì)透明的信息披露制度

由于正規(guī)程度不同，相比國(guó)外成熟的同行，我國(guó)P2P信貸平臺(tái)在信息披露上存在諸多不足，增加了其風(fēng)險(xiǎn)性，無(wú)形中造成了P2P信貸平臺(tái)卷款跑路的惡性事件發(fā)生。

在國(guó)外P2P信貸平臺(tái)上，可以獲取詳細(xì)的信息，完善的信息披露制度，化解了潛在的因信息不對(duì)稱造成的沖突。而國(guó)內(nèi)P2P信貸平臺(tái)在這一方面尚有所不足，官方網(wǎng)站的信息更強(qiáng)調(diào)其高收益與低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)運(yùn)營(yíng)細(xì)節(jié)只用寥寥數(shù)筆帶過(guò)。目前有一些第三方網(wǎng)站致力于收集各平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)信息，但是作為第三方，獲得的信息畢竟比較有限，效果有待提高。層出不窮的P2P信貸平臺(tái)卷款跑路的事件表明，如果缺乏公開(kāi)透明的信息披露制度，運(yùn)營(yíng)公司很可能通過(guò)內(nèi)幕操作為自己牟取不正當(dāng)利益，或是干脆走上龐氏騙局的道路，嚴(yán)重侵犯投資者的資金安全。因此，建立詳細(xì)透明的信息披露制度有非常強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)緊迫性。

建立信息披露機(jī)制，可以從三個(gè)方面入手：披露日常經(jīng)營(yíng)資金流向，披露平臺(tái)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)體系，加強(qiáng)審計(jì)環(huán)節(jié)，披露平臺(tái)的公司治理狀況，包括高管、實(shí)際控制人、股東的基本情況。管理分寸上也應(yīng)有所拿捏，相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)牌照制的“硬法管理”，對(duì)于仍處于發(fā)展階段的P2P信貸行業(yè)來(lái)說(shuō)，“軟法治理”、“柔性監(jiān)管”更為合適。完善的信息披露機(jī)制也是充滿技巧性的，需要在滿足公眾知情權(quán)和保護(hù)借款人隱私之間達(dá)成平衡，披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)經(jīng)過(guò)與第三方的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和執(zhí)業(yè)律師充分討論后，才能最終確定。

綜上所述，P2P這一新興金融形式在我國(guó)由于發(fā)展時(shí)間較短，缺乏正規(guī)的規(guī)范和指導(dǎo)，存在著各種亂象。因此，從根本上來(lái)說(shuō)，制定相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管制度是最為緊迫的任務(wù)。明確的法律地位、清晰的法律規(guī)范和有效的監(jiān)管是該行業(yè)健康發(fā)展的真正保障。

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（責(zé)任編輯：胡冬梅）

基金項(xiàng)目：湖北省教育廳人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目，湖北促進(jìn)綜合保稅區(qū)對(duì)接上海自貿(mào)區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)研究，編號(hào)：15Y183；湖北技能型人才培養(yǎng)研究中心資助重點(diǎn)項(xiàng)目，面向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)高素質(zhì)技能型人才培養(yǎng)研究，編號(hào)：A2014002。