王君++鄒明嘉++程國鈺

摘 要：目前我國的通貨膨脹率并不高，但是存在著發(fā)生通貨膨脹的可能性。而造成我國通貨膨脹可能的原因是綜合性的，并不能簡單地從需求、供給等角度來分析。根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行現(xiàn)狀及已經(jīng)存在的問題，本文對(duì)于可能發(fā)生通貨膨脹的原因從以下幾個(gè)角度進(jìn)行了分析，并得出了我國存在發(fā)生通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；需求因素；供給因素；制度因素；匯率因素

一、研究背景及意義

2016年中國人民銀行宣布，自3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，將釋放約5000億元至6000億元的流動(dòng)性。而自2015年以來央行共降息五次，降低存款準(zhǔn)備金率六次。央行行長周小川在上海G20峰會(huì)上提到了“穩(wěn)健略偏寬松的貨幣政策”，意味著中國的貨幣政策將偏向?qū)捤伞?/p>

在央行多次下調(diào)準(zhǔn)備金率和CPI連續(xù)多年上漲的情況下，討論中國未來將會(huì)面臨多大程度上的通貨膨脹將會(huì)對(duì)我國的貨幣政策的制定及居民生活幸福指數(shù)提供一定的理論依據(jù)。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于通貨膨脹的理論研究可追溯到經(jīng)濟(jì)學(xué)的古典時(shí)期。十八世紀(jì)著名的哲學(xué)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·休謨（David Hume）提出了貨幣數(shù)量論①。弗里德曼認(rèn)為通貨膨脹在任何時(shí)空條件下都是一種貨幣現(xiàn)象。薩繆爾森其經(jīng)典著作《經(jīng)濟(jì)學(xué)》中認(rèn)為通貨膨脹是在一定時(shí)期內(nèi)，商品和生產(chǎn)要素價(jià)格總水平持續(xù)不斷上漲的現(xiàn)象。

我國學(xué)者吳劍飛、方勇認(rèn)為貨幣供應(yīng)量無論是在長期還是短期都是誘發(fā)通貨膨脹的主要原因②。趙景峰對(duì)我國通貨膨脹預(yù)期管理難點(diǎn)進(jìn)行了分析并提出了八條建議。伍戈認(rèn)為匯率也是影響通貨膨脹的重要因素之一。

三、中國通貨膨脹原因分析

（一）需求方面的因素

需求方面的影響因素主要有居民個(gè)人邊際消費(fèi)傾向提高、投資增加、政府購買增加等：

1、居民個(gè)人邊際消費(fèi)傾向提高。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)居民消費(fèi)水平計(jì)算，2000年至2014，年均居民消費(fèi)水平增長879%，其中城市居民消費(fèi)水平年均增長698%，農(nóng)村居民消費(fèi)水平年均增長756%，而在2011年以后，農(nóng)村居民消費(fèi)消費(fèi)水平指數(shù)明顯高于城市居民消費(fèi)水平指數(shù)。居民個(gè)人邊際消費(fèi)傾向提高意味著我國居民消費(fèi)需求的不斷上升，居民消費(fèi)需求的上升是引起通貨膨脹的主要因素之一。

2、投資增加。在1995年，我國社會(huì)總投資為200193億元，而在2014年，我國社會(huì)總投資為5120207億元，在二十年間增長了近256倍，意味著自1995年開始，在我國社會(huì)總投資平均每年翻了一番。投資需求的快速增長部分原因是政府政策的結(jié)果，但其增長的速度和趨勢(shì)卻不容否認(rèn)，而我國政府在十三五規(guī)劃中提出了到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。根據(jù)資本邊際效率遞減規(guī)律，要達(dá)成這一目標(biāo)將需要更多的投資，由此可見在未來，中國的投資需求會(huì)不斷增加。其引起通貨膨脹的可能性大大增加。

3、政府購買增加。政府購買是消費(fèi)需求的構(gòu)成部分，且對(duì)其有重大影響。政府購買在經(jīng)濟(jì)學(xué)中被視為外生變量，其原因是政府購買在政府預(yù)算的組成部分，而政府預(yù)算是已知的，但這并不妨礙政府購買的增加所引起的消費(fèi)需求的增加。1978年我國一般公共預(yù)算支出為112209億元，2000年我國一般公共預(yù)算支出為1588650億元，2014年15178556億元，約是1978年的135倍，約是2000年的96倍。自1992年開始，至2013年，我國我國一般公共預(yù)算支出增速極快，除1992年、2003年、2013年這三年以外，其增速均超過15%。毫無疑問，政府購買與政府支出是正相關(guān)關(guān)系，且政府購買是政府支出的重要組成部分，從以上數(shù)據(jù)做簡單推算，即可得出我國政府購買的增加速度、增加幅度的快速增加的結(jié)論。政府購買作為市場需求的組成部分，政府購買增加將會(huì)導(dǎo)致市場需求增加，增大了引發(fā)通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)

（二）供給方面的因素

供給方面的因素主要有工資過快上漲、自然災(zāi)害等原因。

1、工資過快上漲。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國在1995年平均工資為5348元，在2014年平均工資為56360元，經(jīng)計(jì)算，2014年的平均工資約是1995年的105倍，意味著平均每年我國平均工資增長了125%，也就是說企業(yè)的用工成本在這二十年之中每年要上漲一成多，而用工成本是商品價(jià)格的重要組成部分，用工成本的上升自然而然的會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格普遍的上升，其結(jié)果就是再次增大了通貨膨脹發(fā)生的可能性。

2、自然災(zāi)害因素。我國是一個(gè)自然災(zāi)害頻發(fā)的國家，而通常自然災(zāi)害發(fā)生區(qū)域，其物價(jià)必然因人民需求、運(yùn)輸困難、市場投機(jī)者行為等原因而上漲，從而影響市場上的物價(jià)總水平，進(jìn)而影響CPI的增長幅度。而在我國，地震只是自然災(zāi)害的其中一種，干旱、泥石流、土地荒漠化等災(zāi)害不僅造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，而且會(huì)導(dǎo)致市場上某些物品、原材料價(jià)格的上漲，成為推動(dòng)通貨膨脹的動(dòng)力之一。

（三）匯率因素

截止2016年，中國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)十分巨大，以美元為例，中國人民銀行7日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月中國外匯儲(chǔ)備余額為3219668億美元，較上月增加7089億美元。中國已經(jīng)成為美國的最大債權(quán)國。而國際匯率對(duì)我國的通貨膨脹主要造成的影響就是人民幣升值所帶來的進(jìn)口成本的上升及從國際角度看我國勞動(dòng)力工資水平的上升，前者會(huì)提高我國進(jìn)口原材料的花費(fèi)提高生產(chǎn)成本，后者會(huì)提高產(chǎn)品的加工成本，會(huì)導(dǎo)致有成本上升引起的通貨膨脹。

四、結(jié)論

結(jié)合中國國情及上述分析，在我國居民需求、人力成本不斷上升、國際能源及進(jìn)口原材料價(jià)格變化等因素的考慮，我國在未來幾年內(nèi)將會(huì)繼續(xù)發(fā)生溫和的通貨膨脹。而且我國的通貨膨脹成因并不是簡單地需求拉動(dòng)、供給推動(dòng)或結(jié)構(gòu)性變動(dòng)所引起的，而是綜合這三方面因素及國際匯率因素和我國政治制度因素所引發(fā)的。其中國內(nèi)需求方面的因素主要有居民個(gè)人邊際消費(fèi)傾向提高、投資增加、政府購買增加這三個(gè)方面。這三者的共同作用都是刺激了市場需求的增加，導(dǎo)致市場部分供過于求從而引發(fā)市場價(jià)格上漲。而供給方面的因素主要有工資過快上漲、能源或進(jìn)口原材料價(jià)格上升、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、自然災(zāi)害這四方面的原因，其中工資過快增長主要從平均工資增長速度和結(jié)構(gòu)性這兩方面原因引致；能源或進(jìn)口原材料價(jià)格上升主要是國際石油價(jià)格的變化所引起的；規(guī)模不經(jīng)濟(jì)又具體分為外在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)和內(nèi)在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)共同作用；自然災(zāi)害同時(shí)作用于需求和供給兩方面，但其作用在供給方面的力量較大，可能會(huì)影響到原材料、勞動(dòng)力等方面的供給。在我國由于央行歸屬于國務(wù)院管理，所以制度因素也會(huì)對(duì)通貨膨脹造成影響。筆者認(rèn)為我國央行貨幣的發(fā)行和貨幣面額的發(fā)行是引起我國溫和型通貨膨脹的重要原因。而在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，我國通貨膨脹還會(huì)受到國際匯率的影響，尤其是美元匯率的影響，因?yàn)槲覈敲绹畲蟮膫鶛?quán)國，其美元外匯存量巨大。面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的原因和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及我國十三五規(guī)劃中提出的全面建成小康社會(huì)的目標(biāo)，筆者認(rèn)為央行會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)降息以擴(kuò)大流動(dòng)性，而我國居民的消費(fèi)將隨著我國人口結(jié)構(gòu)的變化而其邊際消費(fèi)傾向會(huì)繼續(xù)提高，同時(shí)我國的人力成本也會(huì)隨通貨膨脹等原因繼續(xù)提高。以上因素綜合作用將會(huì)讓我國的CPI繼續(xù)上漲，我國溫和型的通貨膨脹也將繼續(xù)下去。（作者單位：云南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

注解：

① 經(jīng)濟(jì)學(xué)原理第五版曼昆北京大學(xué)出版社第161頁

② 中國的通貨膨脹一個(gè)新開放宏觀模型及其檢驗(yàn) 吳劍飛、方勇金融研究2010第五期第13頁

參考文獻(xiàn)：

[1] 曼昆.經(jīng)濟(jì)學(xué)原理第五版[M].北京：北京大學(xué)出版社.2009.4.161

[2] 吳劍飛 方勇.中國的通貨膨脹一個(gè)新開放宏觀模型及其檢驗(yàn)[J].金融研究.2010（5）：13—29

[3] 伍戈.對(duì)中國通貨膨脹的實(shí)證研究——從一般到特殊的建模方法[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究.2011（6）：52—63

[4] 何正全.美國量化寬松貨幣政策對(duì)中國通貨膨脹的影響分析[J].財(cái)經(jīng)科學(xué).2012（10）：1—11