張琰

摘 要：內(nèi)部控制是企業(yè)治理的重要內(nèi)容，能夠提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合規(guī)合法性，以及提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，而且高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以使企業(yè)緩解企業(yè)和債務(wù)人之間信息不對(duì)稱的情況的發(fā)生，降低融資成本。債務(wù)融資是我國(guó)企業(yè)重要的融資方式，過(guò)高的融資成本會(huì)在無(wú)形中增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力。通過(guò)探究企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量和企業(yè)債務(wù)融資成本，分析內(nèi)部作用機(jī)理。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制質(zhì)量 企業(yè) 債務(wù)融資成本

一、國(guó)內(nèi)外對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本研究現(xiàn)狀

對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務(wù)融資成本的研究，國(guó)內(nèi)外的相關(guān)學(xué)者都進(jìn)行了不同程度的分析，但是相對(duì)而言還是國(guó)外的研究成果比較成熟，并且創(chuàng)立了符合資本主義企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部控制理論，包括內(nèi)部控制的影響因素，如內(nèi)部管理規(guī)模和獨(dú)立性、審計(jì)委員會(huì)的構(gòu)成情況和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)狀況等，還對(duì)內(nèi)部控制可能引起的相關(guān)性的經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)行了研究，如對(duì)會(huì)計(jì)質(zhì)量的綜合性影響等，并在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制存在的漏洞對(duì)會(huì)計(jì)的穩(wěn)定性可能產(chǎn)生的影響，以及內(nèi)部控制會(huì)對(duì)企業(yè)的審計(jì)設(shè)計(jì)師的行為產(chǎn)生哪些影響做出探索。為控制企業(yè)內(nèi)部控制的缺陷，美國(guó)對(duì)企業(yè)內(nèi)部存在的實(shí)質(zhì)性的漏洞進(jìn)行審計(jì)費(fèi)用的高收費(fèi)制度。內(nèi)部控制是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、融資活動(dòng)和投資活動(dòng)等進(jìn)行規(guī)劃、調(diào)整、控制和評(píng)價(jià)，需要企業(yè)的全員參與。使企業(yè)在提高企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性和經(jīng)營(yíng)合法性的同時(shí)還可以提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，提高應(yīng)計(jì)質(zhì)量，控制盈余管理等，對(duì)企業(yè)的所有部門和企業(yè)流程，以及對(duì)企業(yè)整體都能產(chǎn)生規(guī)范效應(yīng)[1]。所以，一個(gè)企業(yè)具有良好的內(nèi)部控制能夠確保企業(yè)具有擁有良好的管理制度，企業(yè)對(duì)外所披露的信息真實(shí)可靠，遵守國(guó)家法律方便債權(quán)人的監(jiān)督，并且內(nèi)部控制質(zhì)量高的企業(yè)可以通過(guò)信號(hào)傳遞理論，有動(dòng)機(jī)的向市場(chǎng)傳遞一些信息，從而影響企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)。有研究表明披露了內(nèi)部控制的自我評(píng)價(jià)報(bào)告的企業(yè)的總評(píng)值和內(nèi)部控制要素的得分都明顯高于未披露報(bào)告的企業(yè)，所以，高質(zhì)量的企業(yè)的高管有動(dòng)力選擇披露公司的有關(guān)信息，將自己的企業(yè)和低質(zhì)量的企業(yè)區(qū)分開(kāi)來(lái)，同時(shí)披露的信息可以將企業(yè)的信息傳遞給債權(quán)人或投資者，降低融資成本。我國(guó)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制的研究相對(duì)國(guó)外來(lái)說(shuō)起步比較晚，但是隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)企業(yè)也開(kāi)始逐漸重視對(duì)內(nèi)部控制的分析工作，分析內(nèi)部控制現(xiàn)狀和相關(guān)影響因素，以及如何控制企業(yè)的內(nèi)部信息的披露。分析在企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中企業(yè)內(nèi)部控制所承擔(dān)的角色，以及對(duì)整個(gè)企業(yè)的內(nèi)部管理層績(jī)效的影響。在執(zhí)行相應(yīng)內(nèi)部控制技術(shù)的同時(shí)應(yīng)該用專業(yè)的手段來(lái)提高企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，最大程度的提高企業(yè)審計(jì)的工作效率。

二、企業(yè)債務(wù)研究成本

企業(yè)債務(wù)成本是指?jìng)鶆?wù)人所在的企業(yè)通過(guò)舉債手段進(jìn)行籌資活動(dòng)而給予債權(quán)人的報(bào)酬，我國(guó)的債務(wù)契約主要發(fā)生在企業(yè)和銀行之間。企業(yè)債務(wù)融資成本受企業(yè)的償債和盈利能力、企業(yè)的現(xiàn)金流量、企業(yè)規(guī)模和企業(yè)的成長(zhǎng)性有關(guān)?，F(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，我國(guó)的企業(yè)的主要融資方式是債務(wù)融資，但是企業(yè)融資成本太高會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展。

三、內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)債務(wù)融資成本的影響

財(cái)務(wù)報(bào)表是最能夠反映企業(yè)的盈利多少和現(xiàn)金流量的，同時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表也是債權(quán)人能夠接觸到的影響投資決策的重要信息。企業(yè)的內(nèi)部控制通過(guò)影響公司的經(jīng)濟(jì)效益從而影響企業(yè)的外在財(cái)務(wù)信息，債權(quán)人做投資決策時(shí)通常根據(jù)企業(yè)的外在財(cái)務(wù)信息做出判斷，所以，企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效益也會(huì)越高，則向外界傳遞的盈利能力越強(qiáng)，使得債權(quán)人的保障系數(shù)越高，從而降低企業(yè)的債務(wù)融資成本。因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)稱性，企業(yè)管理者可能會(huì)從自身效益最大化的角度出發(fā)，出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，如會(huì)計(jì)信息被管理人員篡改，使財(cái)務(wù)報(bào)表上的企業(yè)業(yè)績(jī)與實(shí)際不符，從而影響債權(quán)人的投資決策。而企業(yè)的內(nèi)部控制可以防止企業(yè)管理者過(guò)度行使自由特權(quán)，確保企業(yè)財(cái)務(wù)信息更加真實(shí)可靠，使債權(quán)人獲得的企業(yè)信息更加準(zhǔn)確，提高企業(yè)投資效率，保護(hù)自身財(cái)產(chǎn)安全。企業(yè)的內(nèi)部控制工作的質(zhì)量越高，相應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量也就越高，從而降低債權(quán)人和企業(yè)之間信息的不對(duì)稱，也降低了企業(yè)的融資成本。內(nèi)部控制質(zhì)量可以提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，企業(yè)通過(guò)向外界發(fā)送這樣的信號(hào)給債權(quán)人，債權(quán)人會(huì)根據(jù)接收到的信息把企業(yè)的放貸條件放寬松。高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠降低債務(wù)契約的監(jiān)督成本，從而降低債務(wù)融資成本，并且內(nèi)部控制質(zhì)量高的企業(yè)會(huì)受到更多的商業(yè)信用融資，能有效緩解企業(yè)面臨的融資約束問(wèn)題[3]。研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制信息質(zhì)量和債務(wù)融資成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量比較高時(shí)，債權(quán)人就會(huì)接受到更多的保護(hù)信息，并且通過(guò)放寬契約條件表現(xiàn)出來(lái)，債權(quán)人持有更多的債務(wù)資本，選擇更長(zhǎng)的債務(wù)期限和更低的債務(wù)資本成本。同時(shí)，現(xiàn)代企業(yè)運(yùn)行過(guò)程中會(huì)受到很多外界因素的影響，企業(yè)的融資條件離不開(kāi)外部因素的制約，內(nèi)部控制對(duì)資源配置的影響會(huì)受到金融市場(chǎng)的發(fā)展程度的制約，我國(guó)的金融生態(tài)環(huán)境有明顯的地區(qū)差異，地區(qū)差異又會(huì)導(dǎo)致金融條件的差異，從而直接影響到地區(qū)企業(yè)融資的融資成本和融資的可獲得性，債權(quán)人和債務(wù)人之間經(jīng)常存在信息不對(duì)稱和債務(wù)人的道德風(fēng)險(xiǎn)，并且金融市場(chǎng)化程度越低，這種現(xiàn)象表現(xiàn)的就更嚴(yán)重。因?yàn)樵诮鹑谏鷳B(tài)環(huán)境較差的地方，由于市場(chǎng)的不成熟使得債權(quán)人在進(jìn)行信貸決策時(shí)沒(méi)有對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制等可以評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)狀況的重要指標(biāo)產(chǎn)生足夠重視，而相反的，在金融生態(tài)環(huán)境比較好的地方，由于資源配置市場(chǎng)化的運(yùn)行機(jī)制和政府干預(yù)的減少，使投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)更加的關(guān)注和依賴企業(yè)所提供的企業(yè)信息。

四、內(nèi)部控制和債務(wù)融資成本的影響的內(nèi)在機(jī)理

第一，內(nèi)部控制的質(zhì)量在一定程度生影響企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，從而影響企業(yè)和債權(quán)人之間信息的對(duì)稱情況，由于信息的不完備，契約雙方會(huì)因?yàn)槔骝?qū)動(dòng)的影響產(chǎn)生不同的利益沖突，所以要在契約中包含明確的契約雙方的權(quán)利和義務(wù)，保證整體契約的正常運(yùn)行，降低契約中的簽約成本和監(jiān)督成本。

第二，企業(yè)的內(nèi)部控制除了會(huì)對(duì)企業(yè)運(yùn)行過(guò)程中的信息的真實(shí)性產(chǎn)生影響外，還對(duì)企業(yè)的代理沖突和代理的成本內(nèi)容產(chǎn)生影響，從而影響債權(quán)人對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。所以，一般情況下，企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量存在缺陷，則企業(yè)的營(yíng)業(yè)成績(jī)也會(huì)更差，股票的回報(bào)率也會(huì)更低。內(nèi)部控制會(huì)監(jiān)督企業(yè)信息的生產(chǎn)過(guò)程，為信息的可靠性提供保障，從而保證債權(quán)人能夠根據(jù)真實(shí)可靠的企業(yè)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行債務(wù)決策，減少債權(quán)人和債務(wù)人之間信息的不對(duì)稱，同時(shí)可以限制管理者的行為，降低契約的執(zhí)行成本和監(jiān)督成本。

第三，企業(yè)和債權(quán)人之間簽訂債務(wù)融資契約時(shí)一般包括融資成本，企業(yè)的融資成本會(huì)受到企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量的影響，同時(shí)也和公司的內(nèi)部的治理狀況有很大聯(lián)系。企業(yè)內(nèi)部的代理成本和代理沖突會(huì)影響企業(yè)的整體業(yè)績(jī)，從而影響債權(quán)人的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以，企業(yè)的融資成本也可能會(huì)影響企業(yè)的內(nèi)部治理狀況和沖突模式。而企業(yè)的內(nèi)部控制可以減少企業(yè)的違法行為，約束管理者的自利行為，提高公司經(jīng)營(yíng)效益，降低代理成本，減少代理沖突。

五、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)良好的內(nèi)部控制可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的不合法現(xiàn)象，使企業(yè)資產(chǎn)信息更加完善，財(cái)務(wù)信息更加真實(shí)可靠，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益更加明顯，降低代理雙方的代理成本，降低企業(yè)的債務(wù)融資成本，使企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略更高程度的實(shí)現(xiàn)。所以為使企業(yè)效益最大化，企業(yè)債務(wù)融資成本最低化，企業(yè)應(yīng)該加大企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量的重視程度，同時(shí)良好的內(nèi)部控制能夠幫助公司的治理工作，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利進(jìn)行。

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