茅文

摘 要：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展以及二胎政策的實(shí)施，為我國(guó)乳制品行業(yè)迎來(lái)了春天。而如今，在中國(guó)市場(chǎng)中最具競(jìng)爭(zhēng)力的乳制品企業(yè)也屈指可數(shù)，這些乳制品企業(yè)之間存在著怎樣的競(jìng)爭(zhēng)，各自優(yōu)勢(shì)又是如何仍有待探究。通過(guò)選取伊利與光明乳業(yè)兩大乳制品企業(yè)作為樣本，將其近3年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，對(duì)公司發(fā)展提供合理建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；伊利股份；光明股份

一、研究背景

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人們生活水平的不斷提高，老百姓健康意識(shí)有了很大的提升，因此，對(duì)乳制品的需求也進(jìn)一步增加，促進(jìn)了我國(guó)乳制品行業(yè)的發(fā)展，乳業(yè)行業(yè)也成為了我國(guó)農(nóng)業(yè)中發(fā)展最快增長(zhǎng)性最好的產(chǎn)業(yè)之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著政府實(shí)施“單獨(dú)二胎”政策之后，我國(guó)新生嬰兒的數(shù)量將會(huì)提高，牛奶消費(fèi)將持續(xù)上升，2013年我國(guó)乳制品進(jìn)口總量同比增長(zhǎng)超過(guò)25%，2014年我國(guó)乳制品市場(chǎng)總體趨勢(shì)穩(wěn)而有升，這使得我國(guó)存在很大的市場(chǎng)需求和潛在的消費(fèi)市場(chǎng)。中國(guó)的乳品業(yè)市場(chǎng)從發(fā)育、成長(zhǎng)到形成一定的規(guī)模發(fā)展到今天，目前可以說(shuō)是進(jìn)入了黃金時(shí)期，乳品業(yè)成為名副其實(shí)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。在如此前景廣闊的市場(chǎng)條件下，乳品生產(chǎn)企業(yè)必須保持對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量求新求變的強(qiáng)烈意識(shí)，才能成為永遠(yuǎn)的贏家。而在中國(guó)市場(chǎng)中，最具競(jìng)爭(zhēng)力的乳制品行業(yè)也屈指可數(shù)，因此，本文將光明乳業(yè)與伊利相對(duì)比，深層探究中國(guó)乳制品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析

本文選取伊利股份和光明乳業(yè)股份2012年—2014年的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，分別對(duì)企業(yè)短期償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力進(jìn)行分析。

1.短期償債能力分析

（1）流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。這個(gè)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。根據(jù)西方的經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率在2左右比較合適，這樣既能達(dá)到一定的安全性，又能充分地利用可能的資金來(lái)源。光明乳業(yè)2012年-2014年流動(dòng)比率分別是1.25、1.08、0.99；伊利企業(yè)2012年-2014年流動(dòng)比率分別是0.54、1.06、1.12。

從上面可以看出，光明乳業(yè)股份有限公司從2012年至2014年的流動(dòng)比率呈逐年下降的趨勢(shì)，表明光明乳業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力逐年降低，企業(yè)短期支付能力不足，流動(dòng)負(fù)債的安全程度也逐年降低。企業(yè)流動(dòng)比率并不是在2左右，缺乏應(yīng)有的安全性。

2012年：光明乳業(yè)2012年的流動(dòng)比率大于伊利實(shí)業(yè)，說(shuō)明在2012年那光明乳業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力大于伊利實(shí)業(yè)，光明乳業(yè)的流動(dòng)性更好一些，周轉(zhuǎn)能力更好。

2013年：光明乳業(yè)的流動(dòng)比率與伊利實(shí)業(yè)的流動(dòng)比率基本一致，說(shuō)明光明乳業(yè)的短期償債能力與伊利實(shí)業(yè)基本相等，周轉(zhuǎn)能力也基本一致。

2014年：伊利實(shí)業(yè)的流動(dòng)比率大于光明乳業(yè)，說(shuō)明伊利實(shí)業(yè)的短期償債能力比伊利實(shí)業(yè)好周轉(zhuǎn)能力更好。

（2）速動(dòng)比率

通過(guò)速動(dòng)比率來(lái)判斷企業(yè)短期償債能力比流動(dòng)比率更進(jìn)了一步，因?yàn)樗查_(kāi)了變現(xiàn)能力較差的存貨。速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1比較合適。光明乳業(yè)2012年-2014年速動(dòng)比率分別是1、0.83、0.68；伊利企業(yè)2012年-2014年流動(dòng)比率分別是0.28、0.82、0.85。

從以上可以看出，光明乳業(yè)股份有限公司從2012年至2014年的速動(dòng)比率呈逐年下降的趨勢(shì)，表明光明乳業(yè)短期償債的能力逐年降低，流動(dòng)負(fù)債的安全程度也逐年降低。

2012年：光明乳業(yè)2012年的速動(dòng)比率大于伊利實(shí)業(yè)，且光明乳業(yè)的速動(dòng)比率為1，說(shuō)明在2012年那光明乳業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力大于伊利實(shí)業(yè)，且流動(dòng)負(fù)債的安全新成都更高，光明乳業(yè)的流動(dòng)性更好一些，周轉(zhuǎn)能力更好。

2013年：光明乳業(yè)的速動(dòng)比率與伊利實(shí)業(yè)的流動(dòng)比率基本一致，說(shuō)明光明乳業(yè)的短期償債能力與伊利實(shí)業(yè)基本相等，周轉(zhuǎn)能力也基本一致。

2014年：伊利實(shí)業(yè)的速動(dòng)比率大于光明乳業(yè)，說(shuō)明伊利實(shí)業(yè)的短期償債能力比伊利實(shí)業(yè)好周轉(zhuǎn)能力更好。

2.營(yíng)運(yùn)能力分析

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款流動(dòng)性大小的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映應(yīng)收賬款在一個(gè)會(huì)計(jì)年度的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來(lái)分析應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。應(yīng)收賬款反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，該比率越高，說(shuō)明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)性越強(qiáng)。光明乳業(yè)2012年-2014年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別是11.11、12.08、13.23；伊利股份分別為151.26、151.83、127.23。

由以上數(shù)據(jù)可看出，光明乳業(yè)在2012年至2013年間該數(shù)值連續(xù)上升，說(shuō)明光明乳業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在三年中有所加快，流動(dòng)性也加強(qiáng)。應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力直接影響到資產(chǎn)的流動(dòng)性，由此可看出，光明乳業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性加快，同時(shí)公司的償債能力也會(huì)有所加強(qiáng)。

與伊利實(shí)業(yè)相比，光明乳業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于其近10倍，伊利實(shí)業(yè)在2014年該比率有所下降，但仍高于光明乳業(yè)。說(shuō)明光明乳業(yè)的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度比伊利實(shí)業(yè)慢，其流動(dòng)性也不如伊利實(shí)業(yè)強(qiáng)。

（2）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率說(shuō)明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過(guò)量。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。在正常經(jīng)營(yíng)的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資本占用在存貨上的金額越少，表明企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，資產(chǎn)利用效率較高；反之，存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低，常常是庫(kù)存管理不利，銷售狀況不好，造成存貨積壓，說(shuō)明在產(chǎn)品銷售方面訊在一定的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)采取積極的銷售策略，提高存貨的周轉(zhuǎn)速度。光明乳業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率2012年-2014年分別是8.45、8.45、7.55；伊利股份分別是13.69、10.21、10.01。

由以上數(shù)據(jù)可看出，光明乳液的存貨周轉(zhuǎn)率連年下降，從2012年的8.45降到2014年的7.55，說(shuō)明光明乳業(yè)的存貨利用率有所降低，營(yíng)運(yùn)資本占用在存貨上的資金有所減少，公司的資產(chǎn)流動(dòng)性下降。

由表中數(shù)據(jù)看出，光明乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率均低于伊利實(shí)業(yè)，說(shuō)明光明乳業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性、存貨利用率低于伊利實(shí)業(yè)。

3.發(fā)展能力分析

（1）銷售增長(zhǎng)率

銷售增長(zhǎng)率反映了企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的變化情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)成長(zhǎng)性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要指標(biāo)。該比率大于0表明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增加；反之，表示營(yíng)業(yè)收入減少。光明乳業(yè)2012年-2014年銷售增長(zhǎng)率分別為16.84%、18.26%、25.13%；伊利股份分別為12.12%、13.78%、12.94%。

由以上數(shù)據(jù)可知，光明乳業(yè)的銷售增長(zhǎng)率較高且連續(xù)為正數(shù)，說(shuō)明其在2012年至2014年間的營(yíng)業(yè)收入總額有所增加，其在2013年至2014年間銷售增長(zhǎng)率急劇上升，最高達(dá)到25.13%，說(shuō)明光明乳業(yè)的營(yíng)業(yè)收入成長(zhǎng)性較好，企業(yè)的發(fā)展能力也較強(qiáng)。

作為光明乳業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的伊利實(shí)業(yè)，其銷售增長(zhǎng)率在三年中均低于光明乳業(yè)，且在2014年有所下降，相比之下可看出光明乳業(yè)的營(yíng)業(yè)收入的變化較強(qiáng)，其成長(zhǎng)性較好。

三、總結(jié)及建議

通過(guò)上文對(duì)光明乳業(yè)2012年至2014年的財(cái)務(wù)分析，可看出該公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均在正常范圍內(nèi)，但相比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手伊利來(lái)看，還存在較大差距。從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，光明乳業(yè)的發(fā)展受諸多因素的影響，比如資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等，而其中影響財(cái)務(wù)指標(biāo)的各項(xiàng)因素是本文最主要的內(nèi)容，在分析了光明乳業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)后，提出以下改善措施： 控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，高馳較高的總資產(chǎn)率，如：加快應(yīng)收賬款回收速度和存貨管理；擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，并注意資本負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，合理選擇降低公司的財(cái)務(wù)蜂擁個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷加技術(shù)與管理創(chuàng)新，提高產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量，塑造企業(yè)文化。

總之，為了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，光明乳業(yè)應(yīng)選擇適合自己發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，通過(guò)提高資產(chǎn)利用率，提升營(yíng)運(yùn)能力等方法為企業(yè)帶來(lái)更大的利益，實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化。并時(shí)刻關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略措施，結(jié)合影響企業(yè)發(fā)展的各種因素，提出良好的應(yīng)對(duì)對(duì)策，由此，光明乳業(yè)會(huì)在乳制品行業(yè)開(kāi)辟出一片屬于自己的天地。

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