市場上一直流傳香港主板及創(chuàng)業(yè)板有不少可供買賣、進行注資活動的殼股。殼股有價有市，現(xiàn)時干凈之主板殼，即為股權(quán)集中、股票沒有供供合合記錄、公司持有的資產(chǎn)或營運之生意易于轉(zhuǎn)移，沒有重大欠債等等，更重要是上市已夠半年至兩年，可以進行供股或送紅股等影響股權(quán)變化之財技動作。

殼股與價值投資無關(guān)，原因是這類股票的價值并不是體現(xiàn)于企業(yè)本身的價值（當中包括公司盈利能力、行業(yè)前景等企業(yè)基本因素），該股票價格的暴升純粹在于市場玩家的推波助瀾下，炒家和散戶對股價短期升幅的預(yù)期所致。近年香港股票市場所謂的「啤殼」活動頻繁，「上市公司殼」相關(guān)的搞作令股票市場好不熱鬧，一切源于「內(nèi)地房企自由行」的因素。

所謂的「內(nèi)地房企自由行」，其實源自當年中央收緊內(nèi)房企業(yè)融資，大量內(nèi)房企業(yè)為增加融資渠道及降低融資成本的考慮，紛紛來港買殼借殼上市。所謂的借殼上市，實際上是直接買入現(xiàn)有上市公司一定程度的控制權(quán)（或分段買入股份以規(guī)避上市公司易主的限制），再注入收購方公司的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，以達致將收購方的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)裝入上市公司從而取得上市地位的方法。

目前創(chuàng)業(yè)板殼價約3億至3.5億港元，主板則約6億至6.5億港元。

買家想要的是上市地位

借殼上市本身并不能集資，該動作只是以最低成本及最短的時間取得一個上市平臺的方法，如公司需要集資，則須透過發(fā)行新股、可換股債券（CB）的融資途徑。以上情況令香港「上市殼」有價有市，加上自2009年創(chuàng)業(yè)板上市條例收緊后，令市場上殼公司供不應(yīng)求。目前創(chuàng)業(yè)板殼價約3億至3.5億港元，主板則約6億至6.5億港元，視乎該殼是否干凈，資產(chǎn)越輕身越好。

買家主要想買的是其「上市地位」，而不是旗下資產(chǎn)，如殼主要連同資產(chǎn)一并出售，總售價亦會大增，所得資產(chǎn)亦要安排出售，以上種種的因素亦會直接影響殼價?，F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板淪為「啤殼」工場，港交所（00388.HK）出手嚴打，計劃年底前就全面檢討創(chuàng)業(yè)板上市機制及定位咨詢公眾。

未來十個月，港交所亦會針對「另類」借殼上市、上市審批程序等，分階段推出多份咨詢文件，全方位改革上市企業(yè)的質(zhì)素。證監(jiān)會及港交所聯(lián)合推出「提升上市規(guī)管架構(gòu)」公眾咨詢，率先打響港股改革第一炮。港交所監(jiān)管事務(wù)總監(jiān)兼上市主管戴林瀚（David Graham）表示，該咨詢將集中檢討雙方在上市決策過程的關(guān)系，不涉及監(jiān)管內(nèi)容及上市要求，相信不用太久便會出臺。

未來十個月，港交所針對“另類”借殼上市等，分階段推出多份咨詢文件。