李秉衍

摘要：山西證券公司是我國首批證券公司之一，經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)形成了較為完備的體系。但是在當(dāng)前我國證券行業(yè)整體由粗放式發(fā)展進入規(guī)范化、創(chuàng)新化發(fā)展階段后，山西證券公司也面臨著這一選擇。通過對山西證券公司目前發(fā)展現(xiàn)狀和存在問題的分析，論文指出山西證券公司需要在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展和保障措施方面不斷完善。

關(guān)鍵詞：主營業(yè)務(wù)；創(chuàng)新；策略

中圖分類號：F832.51 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）004-000280-01

山西證券公司成立于1988年，是中國人民銀行山西省分行的全資子公司，我國首批證券公司之一。2010年，公司在深交所上市，股票代碼002500。目前公司業(yè)務(wù)范圍包括了經(jīng)紀類業(yè)務(wù)、自營類業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)、投資咨詢類業(yè)務(wù)、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)、證券投資基金代銷業(yè)務(wù)、為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)。經(jīng)紀類、自營類、投行類等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)對公司盈利的貢獻度不斷提高。

一、山西證券公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

2014年，公司經(jīng)紀類業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入108704.8萬元，同比增長55.92%，占營業(yè)收入的55.48%。自營類業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入38348.46萬元，同比增長55.92%，占營業(yè)收入的19.57%。資產(chǎn)管理類業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入9352.65萬元同比增長29.24%，占營業(yè)收入的4.77%。

經(jīng)紀業(yè)務(wù)是山西證券公司各類業(yè)務(wù)中貢獻最大的一項，是公司整個業(yè)務(wù)的核心。公司為了擴大市場占有率，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢，開展了手機客戶端、互聯(lián)網(wǎng)開戶等方式，拓展了互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)。自營業(yè)務(wù)主要包括投資收益、公允價值變動收益和利息凈收入三大塊。此外也積極開展了定增、信用債、信托產(chǎn)品、股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)品、新三板做市服務(wù)等方面的業(yè)務(wù)。投資銀行業(yè)務(wù)主要是股票承銷、債券承銷和財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，在公司整個業(yè)務(wù)比重中占比較高。

除了上述主要業(yè)務(wù)外，公司還在其他業(yè)務(wù)方面開展了創(chuàng)新。如依托子公司龍華啟富開展的直接投資業(yè)務(wù)，以新三板業(yè)務(wù)和財務(wù)顧問業(yè)務(wù)為主的場外業(yè)務(wù)、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)、研究業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)等。

二、山西證券公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展中存在的問題

1.業(yè)務(wù)模式以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為主

由于經(jīng)紀業(yè)務(wù)受市場行情影響較大，一旦股票市場低迷，將對經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生重大影響。同時來自其他證券公司激烈的競爭也會直接導(dǎo)致公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入的下降。投行業(yè)務(wù)發(fā)展迅速存在潛在的風(fēng)險。受宏觀經(jīng)濟形勢下行壓力的影響，公司上市難度加大，同時上市公司的盈利能力也下降，導(dǎo)致我國證券公司投行業(yè)務(wù)規(guī)模的下降。

2.經(jīng)營中風(fēng)險防控能力有待提高

風(fēng)險管理體系與實際操作仍然存在差距。雖然公司建立了《全面風(fēng)險管理制度》，但實際操作中的復(fù)雜性為風(fēng)險管理體系提出了更高的要求。公司采取的是以凈資本為核心的風(fēng)險控制指標體系，不適應(yīng)風(fēng)險監(jiān)管發(fā)展的趨勢。

3.缺乏可持續(xù)發(fā)展的支撐

一是人才支撐還需要不斷提高。創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展需要創(chuàng)新人才的支撐。根據(jù)2014年山西證券公司年報，截止2014年年底，公司從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)的人員占比分別為48.72%、16.27%、7.63%。從學(xué)歷構(gòu)成來看，公司博士、碩士、本科、本科以下占比分別為0.74%、18.91%、61.07%、19.28%。公司的人才構(gòu)成對開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的支撐力不強。

三、山西證券公司主營業(yè)務(wù)創(chuàng)新的策略

1.傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新

經(jīng)紀業(yè)務(wù)創(chuàng)新總體發(fā)展策略是采取漸進式策略，逐步降低甚至取消傭金率。近期主要是著眼于降低傭金率，可以嘗試對不同客戶類型、交易額大小、交易方式、提供的服務(wù)、開戶時間、所在區(qū)域等，制定差異化的傭金收取標準。從遠期看，公司應(yīng)該逐步將傭金率降至行業(yè)平均率之下，甚至取消傭金率。自營業(yè)務(wù)創(chuàng)新未來山西證券公司應(yīng)該積極吸收借鑒海外經(jīng)驗，擴大投資范圍，提高自營業(yè)務(wù)的收益率，降低市場影響率。同時要不斷開發(fā)多種組合的投資方向和投資產(chǎn)品，設(shè)計多種收益、風(fēng)險構(gòu)成的產(chǎn)品業(yè)務(wù)組合，提高自營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展程度，逐步提高自營業(yè)務(wù)對公司營業(yè)收入的貢獻率。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在參考國外業(yè)務(wù)均衡發(fā)展原則的基礎(chǔ)上，山西證券公司應(yīng)該加大投行業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，這是山西證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的重要內(nèi)容和方面。具體來說，創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要包括了股票保薦、債券承銷和公司并購重組業(yè)務(wù)等。

2.創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展

IPO業(yè)務(wù)發(fā)展建議山西證券公司以中小企業(yè)為IPO業(yè)務(wù)發(fā)展的重點突破對象，待中小企業(yè)IPO業(yè)務(wù)發(fā)展到一定程度后，再將對象擴展到大型企業(yè)。并購重組業(yè)務(wù)發(fā)展策略，山西證券公司其開展并購重組業(yè)務(wù)的模式主要有控股中小型證券公司、與其他證券公司強強聯(lián)合、開展與國外證券公司的合作等。在發(fā)展并購重組業(yè)務(wù)的過程中，山西證券還必須非常重視風(fēng)險防范。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展，山西證券公司要在未來在證券市場中搶占先機，就必須高度重視資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，將資產(chǎn)證券化作為自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重要組成部分。

3.保障措施

一是注重風(fēng)險防范。目前VAR指標是全球公認的對風(fēng)險評估的較科學(xué)的評價指標，山西證券公司需要建立適應(yīng)該發(fā)展方向的風(fēng)險評價指標體系。要建立包括內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與控制、內(nèi)部與監(jiān)督五個部分的內(nèi)部控制體系。二是服務(wù)體系。山西證券公司要通過提高服務(wù)，提高顧客的忠誠度，減少客戶的流失，從而穩(wěn)定公司的市場占有率。山西證券公司要建立全流程客戶服務(wù)機制，在現(xiàn)有代理客戶買賣股票的基礎(chǔ)上，建立事前、事中、事后溝通聯(lián)系機制。此外山西證券公司應(yīng)該為客戶提供差別化的服務(wù)。三是人才隊伍建設(shè)。公司于應(yīng)該加強對人才的培訓(xùn)和對急需重點緊缺人才的引進。