文/本刊記者 王亞亞

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“兩頭在外”企業(yè)轉(zhuǎn)型的財(cái)務(wù)探索

文/本刊記者 王亞亞

民營企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)異常困難，需要兩條腿走路：一方面要在市場拓展、產(chǎn)品開發(fā)上尋找差異化的發(fā)展之路，另一方面要在財(cái)務(wù)管理上練好“內(nèi)功”。

從2009年起，傳統(tǒng)的水產(chǎn)品加工出口行業(yè)就面臨市場疲軟的挑戰(zhàn)。面對(duì)外部市場需求不振、內(nèi)部同業(yè)競爭加劇的局面，發(fā)華食品有限公司開始尋求轉(zhuǎn)型之路。

發(fā)華食品有限公司（以下簡稱“發(fā)華食品”，化名）是一家典型的“兩頭在外”的中小外貿(mào)企業(yè)，專業(yè)從事水產(chǎn)品深加工及果蔬深加工，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國、俄羅斯等國家和地區(qū)。面對(duì)外部市場需求不振、內(nèi)部同業(yè)競爭加劇的局面，公司從2009年開始尋求轉(zhuǎn)型之路。經(jīng)過多年不斷的摸索，目前公司轉(zhuǎn)型升級(jí)已初見效益。

縱觀發(fā)華食品轉(zhuǎn)型之路，公司在財(cái)務(wù)管理、資金擺布方面仍有較大提升空間。民營企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)異常困難，需要兩條腿走路：一方面要在市場拓展、產(chǎn)品開發(fā)上尋找差異化的發(fā)展之路，另一方面要在財(cái)務(wù)管理上練好“內(nèi)功”。

一路跋涉求轉(zhuǎn)型

從2009年開始，傳統(tǒng)的水產(chǎn)品加工出口行業(yè)就面臨市場疲軟的挑戰(zhàn)。發(fā)華食品總經(jīng)理張光明發(fā)現(xiàn)，國外合作多年的老客戶也開始延期付款，從未有過的無端賴賬現(xiàn)象也頻頻出現(xiàn)；國內(nèi)的市場行情也起了變化，發(fā)華食品主要經(jīng)營的鱈魚加工產(chǎn)品在領(lǐng)先了市場行情三四年后，已在全國多個(gè)地方大量上市。一方面是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場下滑，另一方面是同業(yè)競爭加劇，具有憂患意識(shí)的張光明開始尋找企業(yè)的轉(zhuǎn)型之路。

在探索企業(yè)轉(zhuǎn)型的初始階段，張光明曾希望通過直接并購一家美國工廠進(jìn)一步做大美國市場來緩解外需不振的壓力，但是經(jīng)過三年詳細(xì)的考察，他放棄了?！耙皇敲绹髽I(yè)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)很重；二是美國工人工資較高，工人養(yǎng)不起。作為兩頭在外、利潤空間有限的發(fā)華食品很難駕馭”。向外尋求擴(kuò)張的路子走不通，張光明又將目光向內(nèi)聚焦，轉(zhuǎn)化思路，決定在產(chǎn)品更新?lián)Q代上尋求轉(zhuǎn)型的出路。

經(jīng)過對(duì)多個(gè)產(chǎn)品和市場的調(diào)研，張光明決定將產(chǎn)品工藝升級(jí)換代的目標(biāo)定位在金槍魚冷凍加工生產(chǎn)線上。金槍魚因其獨(dú)特的營養(yǎng)價(jià)值，在水產(chǎn)品加工市場占有重要地位。鑒于日本的金槍魚加工行業(yè)非常發(fā)達(dá)，張光明前往日本進(jìn)行考察。經(jīng)過對(duì)日本70多家金槍魚加工企業(yè)的詳細(xì)調(diào)研后，他認(rèn)為，中國企業(yè)無法在金槍魚罐頭產(chǎn)品等傳統(tǒng)生產(chǎn)線上與具有多年生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的日本企業(yè)競爭，要在金槍魚加工市場站穩(wěn)腳跟，發(fā)華食品只有走差異化的競爭之路。在全面考察的基礎(chǔ)上，張光明最終將目標(biāo)定位在金槍魚冰凍產(chǎn)品加工線上。

2014年，發(fā)華食品開始著手新產(chǎn)品上線工作，進(jìn)行車間改造。公司不惜重金從國外購買了冰凍金槍魚的切割工藝技術(shù)，還從日本采購了高端切割設(shè)備?！盀榱诉M(jìn)行車間改造，我們先后投入了6000多萬元，基本上將自有資金都投進(jìn)去了”。隨后，發(fā)華食品積極進(jìn)行工人培訓(xùn)，與市場對(duì)接，快速完成了針對(duì)美國市場的金槍魚出口認(rèn)證工作，成為國內(nèi)為數(shù)不多的幾家獲得出口認(rèn)證的企業(yè)。

借助精準(zhǔn)的市場定位，以及公司大力度的技術(shù)與工藝的提升，發(fā)華食品金槍魚加工產(chǎn)品一經(jīng)推出就獲得了市場的認(rèn)可。據(jù)張光明透露，僅2016年4月，公司一條金槍魚生產(chǎn)線上的產(chǎn)品發(fā)貨額就達(dá)到了350萬美元?！拔覀兊慕饦岕~產(chǎn)品在市場上逐步有了一定的定價(jià)權(quán)，不僅出口美國，還賣到俄羅斯、伊朗等地?！睆埞饷鹘榻B說，“目前公司正在改造第二個(gè)金槍魚生產(chǎn)車間。”張光明的內(nèi)心對(duì)于金槍魚的出口事業(yè)還有更大的版圖，他表示，全世界最大的冰凍金槍魚加工工廠，其一年銷售額可以做到三億多美元，發(fā)華食品的冰凍金槍魚業(yè)務(wù)還有很大的提升空間。“一般冰凍金槍魚加工工廠規(guī)模在300—400人，而我們的規(guī)劃是達(dá)到1000人。目前發(fā)華食品競爭對(duì)手都是處在東南亞的食品加工企業(yè)，包括菲律賓、越南、日本以及一些太平洋島國的企業(yè)”。經(jīng)過多年的探索，發(fā)華食品的轉(zhuǎn)型升級(jí)工作逐漸步入正軌。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)未解除

發(fā)華食品已經(jīng)品嘗到了轉(zhuǎn)型的甜頭，但是張光明卻無法高枕無憂：為了引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)與設(shè)備，他將公司積累多年的自有資金全部投入到了新的生產(chǎn)線上。“盡管當(dāng)前市場經(jīng)營前景比較看好，但是目前公司日常經(jīng)營資金鏈條仍比較緊張?！睆埞饷饔行o奈。

“我們公司主要是貿(mào)易融資貸款、信用抵押貸款，一旦客戶付款周期出現(xiàn)問題，我們就會(huì)面臨流動(dòng)貸款還款的壓力。對(duì)企業(yè)來講，傳統(tǒng)的融資方式?jīng)]有彈性，不能為企業(yè)量身定制，因此面對(duì)外部的市場波動(dòng)和回款的壓力，企業(yè)的現(xiàn)金流就非常緊張?！睆埞饷髡f，“信用證融資，還款時(shí)間固定，一旦客戶延期支付，就會(huì)增大我們的還款壓力，償貸占據(jù)了我不少的精力?！?/p>

2015年，發(fā)華食品在進(jìn)行生產(chǎn)工藝改造升級(jí)時(shí)，由于缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員，與外部金融服務(wù)對(duì)接不夠及時(shí)，資金管理相對(duì)薄弱，對(duì)資金鏈的重視程度也相對(duì)有限，公司引進(jìn)設(shè)備的資金全都是自有資金。這就大大擠占了公司的流動(dòng)資金，造成了資金鏈條的緊張?！拔覀冦y行其實(shí)是有針對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)設(shè)備進(jìn)口的信貸優(yōu)惠，當(dāng)時(shí)發(fā)華食品引進(jìn)新設(shè)備時(shí)是完全可以享受這一信貸扶持政策的?！碑?dāng)?shù)匾晃汇y行工作人員向記者表示。

除了遭遇流動(dòng)資金緊張的挑戰(zhàn)，發(fā)華食品還遭遇了匯率風(fēng)險(xiǎn)。從2015年下半年開始，人民幣兌美元匯率波動(dòng)幅度加大，發(fā)華食品對(duì)這一問題沒有提前預(yù)警，仍按照傳統(tǒng)的收付匯方式進(jìn)行日常收支?！耙?yàn)槲覀冊(cè)谥袊你y行貸款是人民幣，而采購原料用的是美元，這中間會(huì)有匯兌損失，而我們收回的貨款是美元，又要結(jié)匯成人民幣，這其中同樣存在很大的不確定性。面對(duì)當(dāng)前的外匯市場，我們的匯兌損失比較明顯。但我們不敢輕易鎖定匯率，只能按照收、付需要，即用即兌?！睆埞饷髟V苦說，“我們民營企業(yè)在匯率研究、資金管理方面的專業(yè)能力相當(dāng)有限?！?/p>

據(jù)悉，由于世界各地捕魚期不同，發(fā)華食品的原料進(jìn)口不是根據(jù)訂單來籌備，而是需要提前采購、庫存。目前公司業(yè)務(wù)盈利水平根據(jù)不同的產(chǎn)品品種而不同，傳統(tǒng)產(chǎn)品利潤空間有限，新的受市場歡迎的品種毛利較高，但綜合來看公司整體盈利空間也不大。這也使得發(fā)華食品這類企業(yè)不敢輕易購買匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品：一方面匯率產(chǎn)品專業(yè)程度較高，普通財(cái)務(wù)人員覺得難以把握；另一方面，企業(yè)也不愿意承擔(dān)這部分成本。這也是民營中小企業(yè)面對(duì)當(dāng)前匯率風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)寫照。

張光明表示，希望金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)ζ髽I(yè)提供一攬子的整體信貸支持，不要按照具體業(yè)務(wù)條線割裂支持。目前當(dāng)?shù)匾患疑虡I(yè)銀行已經(jīng)根據(jù)發(fā)華食品業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)行信貸產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，“我們銀行緊緊跟進(jìn)目標(biāo)客戶的轉(zhuǎn)型發(fā)展，目前發(fā)華食品轉(zhuǎn)型已經(jīng)初步見效，我們也在積極跟進(jìn)公司第二條生產(chǎn)線的工藝改進(jìn)，并為企業(yè)設(shè)計(jì)了以融資租賃引進(jìn)新設(shè)備的信貸方式，這樣可以拉長企業(yè)信貸期限?！痹撱y行的一位工作人員表示，“一旦這一融資方案落地，每年能為發(fā)華食品節(jié)省300萬元左右的財(cái)務(wù)費(fèi)用。”

除了不斷優(yōu)化外部的金融服務(wù)環(huán)境之外，發(fā)華食品也在積極尋求內(nèi)部解決之道。公司一方面與多家國內(nèi)經(jīng)銷商進(jìn)行接觸，開辟國內(nèi)市場；另一方面，也開始嘗試國內(nèi)采購，希望能通過國內(nèi)采購分散進(jìn)口貨源風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司也在積極接觸更多的投資機(jī)構(gòu)，希望引入股權(quán)投資，以改善公司的經(jīng)營現(xiàn)金流。

專家支招練財(cái)技

發(fā)華食品的轉(zhuǎn)型實(shí)踐對(duì)于民營中小企業(yè)而言，具有相當(dāng)?shù)拇硇?。其難得之處是在業(yè)務(wù)經(jīng)營拓展上已經(jīng)看到曙光，但在內(nèi)部管理，尤其是財(cái)務(wù)資源的整合使用方面仍存在較大的提升空間。在當(dāng)前匯率波動(dòng)的環(huán)境下，針對(duì)這種“兩頭在外”的外貿(mào)公司如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)？中信銀行合肥分行國際業(yè)務(wù)部袁田軍向記者表示，“兩頭在外”企業(yè)因?yàn)樵牧喜少徥袌龊椭饕a(chǎn)品銷售市場都在境外，因此該類企業(yè)受到境外市場影響較大。但“兩頭在外”企業(yè)收入和支出都采用外幣結(jié)算，在收入和成本支出方面有著天然的對(duì)沖作用，因而較其他外向企業(yè)來說，該類企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。不過，在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中，企業(yè)仍要注意以下兩點(diǎn)：

一是要有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)頭寸。針對(duì)“兩頭在外”的企業(yè)收入和支出都以外幣計(jì)價(jià)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注三種情況。其一，對(duì)于外幣收支等額部分，應(yīng)盡量使用同一外幣幣種。目前國際上主要結(jié)算貨幣為美元、歐元、日元、英鎊等，在外幣收支中，應(yīng)該盡量保持結(jié)算貨幣的一致，以規(guī)避不同外幣間匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)；如果難以保持一致，應(yīng)盡量選擇收取強(qiáng)勢(shì)貨幣，支付弱勢(shì)貨幣。其二，對(duì)于外幣收支的差額部分，應(yīng)該對(duì)于軋差凈額頭寸采取有效的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，例如遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯期權(quán)、外匯衍生產(chǎn)品等。其三，對(duì)于外幣收支存在的時(shí)間錯(cuò)配情況，包括先收后支和先支后收，可以采用外匯掉期等方式來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

二是注意負(fù)債的幣種應(yīng)與收入幣種一致。在外匯收支大體相抵的情況下，如果企業(yè)選擇人民幣負(fù)債，則可能面臨匯率的轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。“兩頭在外”的企業(yè)應(yīng)該保持負(fù)債與收入幣種的一致性。如果確實(shí)只能融資人民幣，可以通過人民幣與外幣貨幣掉期產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。

除了需要及時(shí)關(guān)注匯率風(fēng)險(xiǎn)之外，民營涉外企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過程中，還有嚴(yán)防資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。袁田軍表示，這類企業(yè)在投資初期投入固定資產(chǎn)后，后期經(jīng)營過程中影響其流動(dòng)性的主要應(yīng)該來自于應(yīng)收、預(yù)付造成的資金占用。對(duì)此，企業(yè)可以通過銀行的流動(dòng)資金貸款、應(yīng)收賬款融資、應(yīng)付賬款融資等融資產(chǎn)品來滿足經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)。

一般來說，應(yīng)收賬款類融資較流動(dòng)資金貸款和應(yīng)付賬款類融資要容易些。而在應(yīng)收賬款類融資中，信用證項(xiàng)下或出口保理項(xiàng)下的應(yīng)收賬款融資更為容易，且由于銀行或其他金融機(jī)構(gòu)可以買斷此類應(yīng)收賬款，企業(yè)還可避免形成負(fù)債，這對(duì)降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，改善企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表大有裨益。所以對(duì)于這類企業(yè)來說，在擔(dān)保措施不是特別充分的情況下，應(yīng)更多采用出口信用證結(jié)算或者出口保理方式。這樣，一方面能夠更加容易地獲取融資；另一方面，還可以改善企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，提升企業(yè)的信用評(píng)級(jí)，爭取更好的授信條件。

此外，企業(yè)應(yīng)關(guān)注在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、設(shè)備更新或者產(chǎn)能擴(kuò)張需要進(jìn)行投資時(shí)，如何應(yīng)對(duì)原有的融資平衡被打破的情況。特別是如果以前的積累很難滿足投入需求而需要融資時(shí)，企業(yè)應(yīng)注意選擇與投資回收期限相匹配的融資方式，如股權(quán)融資、固定資產(chǎn)貸款、融資租賃、境外設(shè)備出口商的買方信貸（在從境外購買設(shè)備的情況下）等中長期融資方式。如果條件所限，無法通過上述方式滿足對(duì)投資資金的需求，企業(yè)應(yīng)該重新審視投資時(shí)機(jī)的選擇是否合適，切不可通過短期流動(dòng)融資方式來滿足中期長期投資的需求。這樣可能會(huì)造成企業(yè)資金捉襟見肘，隱含著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

民營企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)確實(shí)比較困難，不但要在市場拓展、產(chǎn)品開發(fā)方面取得突破，還要補(bǔ)足短板，練好財(cái)務(wù)管理的“內(nèi)功”。發(fā)華食品在業(yè)務(wù)發(fā)展上已探索出了一條充滿市場前景的道路，但是在財(cái)務(wù)管理、資金運(yùn)營上則仍有較長的路要走。財(cái)務(wù)管理、匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等專業(yè)的管理工作，需要有專業(yè)人才來打理，公司需要重視內(nèi)部管理梯隊(duì)與管理機(jī)制的建設(shè)。當(dāng)然，也可以適當(dāng)借用外腦。企業(yè)轉(zhuǎn)型不易，決定企業(yè)能走多遠(yuǎn)的，有時(shí)不是企業(yè)的長板，而是短板。