李格格

[摘 要]文章分析了中美國際收支平衡表中的經(jīng)常項目賬戶，首先從其變化總體趨勢入手，中國始終保持著順差狀態(tài)，美國始終保持著逆差狀態(tài)；再分析其子項目，中國的服務(wù)與投資收益一直處于逆差狀態(tài)，美國的服務(wù)與投資收益一直處于順差狀態(tài)；最后分析了經(jīng)常項目的構(gòu)成，中國與美國的經(jīng)常項目差額均與貨物貿(mào)易差額變動趨勢一致。究其原因，中國的變化特點受到我國勞動力和資源密集的影響，還有國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響，在2008年后，世界經(jīng)濟危機成為一個主要影響因素；美國受自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題和居民的消費習(xí)慣影響，還有其對世界經(jīng)濟的主導(dǎo)地位影響，同樣在2008年后，世界經(jīng)濟不景氣成為一個主要因素。文章將中美兩國進行了比較分析，提出了一些政策建議。

[關(guān)鍵詞]國際收支；經(jīng)常項目；順差；逆差

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.24.222

1 中國經(jīng)常項目趨勢變化特點及變化原因

1.1 中國經(jīng)常項目變化特點

由圖1、圖2、圖3、圖4可以看出2005—2013年間中國國際收支平衡表中經(jīng)常項目差額的變化趨勢，有以下三個特點。

第一，2005—2013年月期間，中國的經(jīng)常項目差額持續(xù)保持順差狀態(tài)即出口大于進口。

第二，2005—2008年保持上升趨勢，在2008年達(dá)到峰值4260億美元，2008年以后波動下降。

第三，從經(jīng)常賬戶的構(gòu)成來看，經(jīng)常項目差額與貨物貿(mào)易差額變動趨勢一致，服務(wù)貿(mào)易和投資收益賬戶幾乎全為逆差。收入賬戶差額除個別年份外，總體均保持逆差，2005—2008年又逆差變?yōu)轫槻睿?008年后下降為逆差，波動較大，且投資收益差額走勢與收入賬戶差額走勢一致，但職工薪酬賬戶差額卻是小幅順差。

1.2 中國經(jīng)常項目變化原因

第一，中國具有勞動力價格低廉與資源密集的相對優(yōu)勢，生產(chǎn)成本較低，使得出口的定價相對較低，從而有利于商品的出口；自從中國加入WTO，極大地刺激了我國經(jīng)常項目總額與差額的增長；同時由于我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在2008年以前主要為依靠出口拉動經(jīng)濟增長，政府鼓勵出口；但我國的第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較晚且發(fā)展不充分，缺少知識技術(shù)等競爭優(yōu)勢，服務(wù)業(yè)的發(fā)展也主要集中在旅游、對外承包工程等勞動或資源密集型服務(wù)產(chǎn)業(yè)上，而金融、保險、專利等技術(shù)密集型、知識密集型和資本密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展十分不成熟，服務(wù)貿(mào)易不具備競爭力。并且我國對外支付的利息紅利大大超過了我國獲得的投資收益。服務(wù)貿(mào)易與投資收益項目處于逆差狀態(tài)，因此使經(jīng)常項目的盈余幾乎完全來源于貨物貿(mào)易，即經(jīng)常項目差額變化與貨物貿(mào)易差額變化趨勢一致。

第二，自2008年以來，許多國家經(jīng)濟受到金融危機沖擊的影響，為保持國內(nèi)貨幣的流動性，紛紛回收資本，減少了對中國的進口貿(mào)易，即中國出口減少；近些年來，很多國家對我國采取反傾銷政策，使我國不得不逐步減少對企業(yè)的補貼和優(yōu)惠，從而削減了中國商品的價格優(yōu)勢，在一定程度上會影響出口；也由于關(guān)稅和關(guān)稅壁壘的削減，會進一步增加進口，雖然出口也會增加，但增加幅度小于進口，這樣會造成貿(mào)易差額的順差額進一步減小；近幾年來，人民幣持續(xù)升值，使外國從我國進口商品成本增加，從而減少了進口，即中國出口減少；同時，2008年的金融危機讓中國政府認(rèn)識到發(fā)展經(jīng)濟需要更多地依靠內(nèi)需，而不是一味地靠出口拉動，因此政府開始有意識地調(diào)節(jié)進出口規(guī)模，保持進出口平衡，使得經(jīng)常項目差額回落。

第三，收入包括職工薪酬和投資收入。中國一直擁有勞動力豐富且廉價的相對優(yōu)勢，很多中國公民利用自身優(yōu)勢外出務(wù)工，獲得境外收入，使我國來自境外的僑匯增加。2005年以前，中國的對外直接投資為慢性模式，在加入WTO的4年時間里，對世界市場投資的整體形勢處于探索階段，2005年后逐漸加快步伐，進一步擴大對外投資，實施“走出去，引進來”戰(zhàn)略，使我國的境外投資收入增加，外匯儲備增加，從而中國獲得了大量對外投資的能力，在大量的國際儲備和人民幣升值的預(yù)期下，大量資本流入國內(nèi)，是收入項目在2008年以前增加的主要原因。

第四，自2008年以后，受全球經(jīng)濟危機的影響，一方面，在外務(wù)工的機會成本增加，而國內(nèi)政府對經(jīng)濟的調(diào)控較為成功，一部分外出務(wù)工人員回國就業(yè)，引起了“回鄉(xiāng)熱”；另一方面，國外經(jīng)濟不景氣，留在國外的人員收入減少，在兩種因素的共同作用下，我國可獲得的僑匯減少。同時各國為保護本土產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟危機的大背景下，難免會出現(xiàn)“保護主義”，排斥外來企業(yè)，進一步惡化在外企業(yè)的生存環(huán)境，所以很多企業(yè)為了保證自己的資金鏈不斷裂，相繼撤回國內(nèi)，所以收入項目差額早2008年后又轉(zhuǎn)為逆差。

2 美國經(jīng)常項目趨勢變化特點及變化原因

2.1 美國經(jīng)常項目變化特點

由圖5、圖6，可以看出2005—2013年美國國際收支平衡表中經(jīng)常項目差額的變化趨勢，有以下幾個特點：

第一，2005—2013年的9年間，美國的經(jīng)常項目差額持續(xù)保持逆差狀態(tài)即進口大于出口。

第二，2005—2009年波動上升，于2009年逆差達(dá)到峰值380793百億美元，2009—2103年又開始顯現(xiàn)出擴大的趨勢。

第三，從經(jīng)常賬戶構(gòu)成來看，美國貨物貿(mào)易赤字是構(gòu)成經(jīng)常賬戶逆差的最主要來源，服務(wù)貿(mào)易差額和投資收益賬戶差額為順差，經(jīng)常轉(zhuǎn)移賬戶差額為逆差，服務(wù)和投資收益的順差減緩了貨物和經(jīng)常轉(zhuǎn)移的雙逆差給經(jīng)常賬戶逆差帶來的壓力，其中投資收益的順差額與經(jīng)常轉(zhuǎn)移的逆差額較小且?guī)缀踅咏?，所以這兩項幾乎對沖，對經(jīng)常項目差額的影響極其微小。

2.2 美國經(jīng)常項目變化原因

第一，美國居民習(xí)慣于超前消費，加之美國的自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題，使政府和居民的消費支出過多，儲蓄率難以提高。這是美國存在經(jīng)常賬戶赤字的宏觀經(jīng)濟根源。雖然和平與發(fā)展是當(dāng)今世界的主題，但是爆發(fā)戰(zhàn)爭的可能性仍然存在，美國為了保證其自身戰(zhàn)略資源儲備，即使本國擁有豐富的石油、天然氣、農(nóng)產(chǎn)品等資源，也不會去開發(fā)，而是大量從其他國家進口原油及初級產(chǎn)品，這也是構(gòu)成美國貨物貿(mào)易成為逆差的一個重要因素。

第二，雖然美國的經(jīng)常項目逆差額巨大，但服務(wù)貿(mào)易和收益項目卻始終保持順差狀態(tài)，這說明美國進行實質(zhì)性資源的輸入是同時出口服務(wù)，美國從國外獲得的投資報酬也大于本國支出的利息。美國在第二次工業(yè)革命的時候抓住機會，積極進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，信息產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展又掌握了尖端科學(xué)技術(shù)，使其國內(nèi)產(chǎn)品偏向高科技產(chǎn)品，而傳統(tǒng)工業(yè)相繼遷出；同時美國不斷將新科技引入服務(wù)業(yè)，提高了服務(wù)業(yè)的工作效率和質(zhì)量，也減少了服務(wù)業(yè)的成本，使美國的服務(wù)業(yè)具有強大的競爭優(yōu)勢，服務(wù)業(yè)貿(mào)易常年處于順差狀態(tài)。

第三，美國憑借其強大的經(jīng)濟實力和對經(jīng)濟的控制能力，在世界范圍內(nèi)有著廣泛的投資，作為老牌金融國家，掌握著世界市場的變動趨勢，幾乎每一筆投資都能物盡其用，為其帶來豐厚的資產(chǎn)回報，因此美國對外投資所獲得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其支出的利息，也使得投資收益賬戶長期處于順差狀態(tài)。

第四，在2008年金融危機后，歐元區(qū)又爆發(fā)歐債危機，對美國經(jīng)濟造成劇烈沖擊，經(jīng)常項目逆差減少。一方面美國對外減少投資回收資本，需要支付的利息減少；另一方面美聯(lián)儲采取量化寬松政策，大量釋放QE，使得美元貶值，從而增加了美國商品的出口，使美國經(jīng)常項目逆差在2008年減弱趨勢明顯。而在2008年經(jīng)歷了金融危機的沖擊后，美國的經(jīng)常項目收支又回到原來的軌跡上來，預(yù)示著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，貿(mào)易進口和出口再次開啟高速增長模式，貿(mào)易逆差再次擴大。

3 中國與美國經(jīng)常項目的比較分析

第一，中國的經(jīng)常項目順差和美國的經(jīng)常項目逆差均主要來源于貨物貿(mào)易的差額，我國是貨物貿(mào)易順差，主要依靠食品、紡織品、橡膠品和雜項制品等商品的出口，美國是貨物貿(mào)易逆差，主要為礦產(chǎn)、燃料和其他制成品的大量進口。

第二，中國輸出實質(zhì)性資源的同時進口服務(wù)，而美國是進口實質(zhì)性資源的同時輸出服務(wù)。中國的服務(wù)業(yè)以勞動資源密集型為主，而美國的服務(wù)業(yè)以知識、技術(shù)和資本密集型為主。同時我們應(yīng)該看到，中國的服務(wù)逆差額逐年擴大，并在2013年達(dá)到了一個新高水平1245億美元，說明中國的服務(wù)業(yè)水平正逐漸落后于別國。

第三，由圖可以看出，中國的經(jīng)常項目順差擴大幅度大于美國的經(jīng)常項目逆差擴大幅度，中國經(jīng)常項目順差的年份都對應(yīng)著美國的經(jīng)常項目逆差，當(dāng)中國順差減小時美國的逆差也在減小。

第四，從2008年后的中美經(jīng)常項目差額變動幅度看出，中美兩國應(yīng)對經(jīng)濟沖擊的能力不同，盡管中國出臺了一系列的政策，但經(jīng)常項目差額仍然持續(xù)走低，說明中國政府對市場的調(diào)控能力不足，中國經(jīng)濟的抗打擊能力不強；而美國雖然作為次貸危機的爆發(fā)國，但在采取了一系列有效政策和措施后，經(jīng)常項目很快回歸到原有的發(fā)展模式上，即繼續(xù)擴大逆差，說明美國經(jīng)濟的可調(diào)控性強，經(jīng)濟的抗打擊能力強，也體現(xiàn)了美國的發(fā)展模式——即布雷頓森林體系瓦解后，美國依靠經(jīng)常項目的赤字來彌補國內(nèi)融資的缺口，將世界閑散資金吸引到美國進行投資生產(chǎn)。

第五，通過對中美經(jīng)常項目的比較研究可以發(fā)現(xiàn)，美國的模式更容易獲得經(jīng)濟發(fā)展的主動權(quán)，通過對真實資源的利用，有利于提高國民的生活水平；而我國大量實質(zhì)資源流向國外，換回的是紙質(zhì)資產(chǎn)，這也是民眾生活水平的提高遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國經(jīng)濟增長速度的主要原因。

第六，對于中國經(jīng)常項目來說，出口導(dǎo)向型的增長模式過度依賴于別國，尤其是美國這樣的進口大國，一旦其他國家發(fā)生經(jīng)濟危機、經(jīng)常項目無法維持，這就給中國經(jīng)濟帶來很大的風(fēng)險，同時在經(jīng)濟全球化的今天，中國與越來越多的西方國家存在著經(jīng)濟貿(mào)易往來，其中的貿(mào)易摩擦也不可避免地增多，這也會給中國經(jīng)濟增長帶來負(fù)面影響。

4 政策建議

第一，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。我國的經(jīng)濟發(fā)展主要靠貨物出口來拉動，國內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，而第三產(chǎn)業(yè)落后，因此我們應(yīng)大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，尤其要重視服務(wù)業(yè)和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，與我國的勞動力優(yōu)勢相結(jié)合，提高服務(wù)業(yè)的國際競爭力。

第二，積極實施引進來政策，鼓勵進口。我國的貿(mào)易順差一方面會給人民幣帶來升值的壓力，不利于人民幣的幣值穩(wěn)定，另一方面會造成貿(mào)易摩擦。放開進口管制，有利于引進先進的科學(xué)技術(shù)和管理人才，有利于國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，也有利于緩解巨額的貿(mào)易順差，保持國際收支平衡。

第三，積極擴大國內(nèi)消費市場。將經(jīng)濟發(fā)展主要依靠出口向經(jīng)濟發(fā)展主要依靠消費轉(zhuǎn)型。增加國民收入，提高居民福利水平，減小收入差距，刺激消費，用內(nèi)需的擴大來消化本國資源，分擔(dān)出口壓力。

第四，制定合理的對外投資戰(zhàn)略，保證貿(mào)易對象和貿(mào)易形式的多元化，除了購買外國債券以外還可以投資建立鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施，投資市場除了美國外還可以像歐盟、非洲、東南亞等地區(qū)國家拓展，分散貿(mào)易風(fēng)險。

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