于　澎,張建軍

(河北工業(yè)大學(xué)　經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,天津　300401)

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新形勢(shì)下風(fēng)電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

于澎,張建軍

(河北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,天津300401)

[摘要]進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),能源短缺以及環(huán)境保護(hù)等問(wèn)題已經(jīng)得到全世界范圍的關(guān)注。進(jìn)入“十三五”以來(lái)我國(guó)政府更是明確提出發(fā)展目標(biāo)并出臺(tái)了一系列激勵(lì)政策,加快了我國(guó)風(fēng)力發(fā)電行業(yè)的發(fā)展,在能源供應(yīng)中的比重不斷增加,近幾年呈跨越式發(fā)展趨勢(shì)。在介紹風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目投資中的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上,應(yīng)用多種風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法,對(duì)新時(shí)期的風(fēng)電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行梳理。

[關(guān)鍵詞]新形勢(shì)；風(fēng)電項(xiàng)目；投資風(fēng)險(xiǎn)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.24.236

1風(fēng)電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

1.1綜合性

由于風(fēng)電項(xiàng)目投資涉及社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等各個(gè)方面,所以其風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為綜合性,各影響因素之間變化呈現(xiàn)復(fù)雜的關(guān)系。

1.2不可預(yù)知性

風(fēng)電項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)的主要特征是不確定性,也就是難以預(yù)知。如上網(wǎng)電量的不確定性、國(guó)家政策的變化、戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)、自然環(huán)境的變化等,客觀條件不斷變化導(dǎo)致不確定性是風(fēng)險(xiǎn)的客觀體現(xiàn)。

1.3間歇性

風(fēng)是風(fēng)電的一次能源,風(fēng)力的大小直接影響著發(fā)電量以及對(duì)電網(wǎng)的沖擊程度。風(fēng)大時(shí)風(fēng)機(jī)產(chǎn)生電能無(wú)法被電網(wǎng)消納,會(huì)導(dǎo)致棄風(fēng)限電的現(xiàn)象；風(fēng)小時(shí)產(chǎn)生的電能會(huì)對(duì)電網(wǎng)產(chǎn)生沖擊。

1.4反調(diào)峰性

就是與電網(wǎng)調(diào)峰谷負(fù)荷工作唱“反調(diào)”,實(shí)質(zhì)上是在調(diào)峰工作中某些地方電網(wǎng)或電廠不顧全網(wǎng)利益的一種反常行為,他們?cè)陔娋W(wǎng)低谷負(fù)荷全網(wǎng)出力過(guò)剩時(shí)不吸收系統(tǒng)功率,相反還輸出功率,搶發(fā)電量；而在高峰時(shí)因機(jī)組電壓低,溫度高又減其可調(diào)出力,其結(jié)果非但加重了其他調(diào)峰調(diào)頻廠的壓力而且使系統(tǒng)高峰負(fù)荷時(shí),出現(xiàn)嚴(yán)重低周波；而在夜間低谷負(fù)荷時(shí)出現(xiàn)嚴(yán)重高周波情況,這種現(xiàn)象在調(diào)度術(shù)語(yǔ),習(xí)慣上稱為反調(diào)峰。風(fēng)電的反調(diào)峰特性增加了電網(wǎng)調(diào)峰的難度,增加了電網(wǎng)調(diào)頻的壓力和常規(guī)電源調(diào)整的頻次。調(diào)峰容量不足會(huì)出現(xiàn)低負(fù)荷時(shí)段棄風(fēng)的情況。[1]

2風(fēng)電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素的識(shí)別

2.1技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)電項(xiàng)目投資行為中,技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)占有舉足輕重的地位,技術(shù)因素不僅決定著風(fēng)力發(fā)電的有效利用時(shí)間,還決定著使用壽命,對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)這些都是決定其最關(guān)心的投資收益的核心問(wèn)題。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下內(nèi)容。

機(jī)組的選擇風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)電場(chǎng)投資過(guò)程中,風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的選擇受到自然環(huán)境、交通運(yùn)輸、吊裝等條件的制約。在技術(shù)先進(jìn)、運(yùn)行可靠的前提下,根據(jù)風(fēng)電場(chǎng)的風(fēng)能資源狀況選擇綜合指標(biāo)最佳、經(jīng)濟(jì)上切實(shí)可行的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組直接關(guān)系著整個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目的投資成本和投資收益。

調(diào)峰設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)。目前電網(wǎng)調(diào)峰能力不足是限制我國(guó)風(fēng)電并網(wǎng)的主要原因之一。風(fēng)電是一種具有波動(dòng)性、間歇性、反調(diào)峰性的能源,這給電力系統(tǒng)安全經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來(lái)一定的負(fù)面影響。調(diào)峰涉及電力運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)代價(jià)、電源結(jié)構(gòu)以及風(fēng)電功率的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)等,這對(duì)整個(gè)電力系統(tǒng)的影響都很大,是目前公認(rèn)的制約風(fēng)力發(fā)電被電力系統(tǒng)接納的主要因素。

并網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于各區(qū)域電能供需關(guān)系不同而且電力系統(tǒng)的調(diào)峰能力不同,所以各地風(fēng)電的并網(wǎng)能力也不同。

上網(wǎng)電量。風(fēng)電場(chǎng)投入運(yùn)營(yíng)之前,由于上網(wǎng)電量對(duì)于工程投資回報(bào)分析至關(guān)重要,而工程現(xiàn)場(chǎng)運(yùn)行數(shù)據(jù)還未積累,因此對(duì)上網(wǎng)電量的估算和預(yù)測(cè)是一項(xiàng)關(guān)鍵工作。影響上網(wǎng)電量的因素涉及風(fēng)電機(jī)組自身出力特性、風(fēng)電場(chǎng)空域風(fēng)能資源、風(fēng)電及組件尾流狀況等一系列因素。

使用壽命。據(jù)統(tǒng)計(jì),2009年我國(guó)風(fēng)力發(fā)電總裝機(jī)容量為159GW；與之相比,2014年總裝機(jī)容量為370GW。雖然2015年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還未公布,但從強(qiáng)勁的勢(shì)頭來(lái)看,至少要近一半的風(fēng)電場(chǎng)的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組在達(dá)到設(shè)計(jì)壽命后仍繼續(xù)發(fā)生著作用。對(duì)于風(fēng)電行業(yè)來(lái)說(shuō)延長(zhǎng)發(fā)電機(jī)使用壽命等于增加了收益,但同時(shí)也增加了運(yùn)行和維修成本。因此,風(fēng)電機(jī)組的使用壽命同樣是關(guān)乎投資成本、收益的風(fēng)險(xiǎn)影響因素。

2.2管理風(fēng)險(xiǎn)

在風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目投資活動(dòng)中,幾乎每一項(xiàng)管理決策都影響著整個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目的成本、收益。管理風(fēng)險(xiǎn)主要包括：

工期延長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。雖然風(fēng)力發(fā)電建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)的施工周期短、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng),但是由不可抗力或人為造成的工期延長(zhǎng)仍然會(huì)給投資者帶來(lái)一定的損失。然而,每一個(gè)投資項(xiàng)目都是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng),影響工期的因素也很多,且影響的嚴(yán)重程度也不盡相同。

建設(shè)安全風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目建設(shè)的過(guò)程中有可能發(fā)生由自然因素、人為因素引起的造成人員傷害或者財(cái)產(chǎn)損失的事故。因此項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中建設(shè)安全風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

建設(shè)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)力發(fā)電的建設(shè)質(zhì)量直接影響著風(fēng)電場(chǎng)的壽命、檢修成本等影響投資者的成本和收益。然而,影響建設(shè)質(zhì)量的因素往往錯(cuò)綜復(fù)雜,不僅與施工隊(duì)、施工人員的因素有關(guān),還與機(jī)械設(shè)備、原材料、施工方法工藝、自然環(huán)境等因素有關(guān)。

運(yùn)行安全風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目建成以后的運(yùn)行階段仍然存在著一些安全風(fēng)險(xiǎn)影響因素,這些因素主要影響風(fēng)電場(chǎng)和整個(gè)電力系統(tǒng)的安全穩(wěn)定性和供電的可靠性。其主要分為外部因素和內(nèi)部因素。外部因素包括：地理位置的特殊性、自然災(zāi)害和惡劣氣候、外力破壞影響等。內(nèi)部因素包括：負(fù)荷分布及負(fù)荷特性、繼電保護(hù)與安全自動(dòng)裝置的配置及運(yùn)行狀況的影響、人員行為和技術(shù)素質(zhì)的影響以及系統(tǒng)試驗(yàn)、設(shè)備檢修、工程施工及新設(shè)備啟動(dòng)等工作的影響等。[2]

2.3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指能夠影響投資者成本、費(fèi)用、收益等發(fā)生變化的影響因素的總和。風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下內(nèi)容。

金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在項(xiàng)目融資中利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。項(xiàng)目發(fā)起人和貸款人必須對(duì)自身難以控制的金融市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的變化加以認(rèn)真的分析和預(yù)測(cè),如匯率波動(dòng)、利率上漲、通貨膨脹、國(guó)際貿(mào)易政策的趨向等,這些因素都會(huì)引起項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)。

建設(shè)成本風(fēng)險(xiǎn)。建設(shè)項(xiàng)目尤其是風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目具有投資規(guī)模大、工期相對(duì)較短、影響因素眾多等特點(diǎn),因此建設(shè)成本風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式有別于其他類型的工程。按時(shí)間順序進(jìn)行分類可分為三個(gè)階段：第一,設(shè)計(jì)階段,既要注重工程的安全系數(shù)，又要考慮到經(jīng)濟(jì)上的合理性；第二,招投標(biāo)階段,工程量的計(jì)算、標(biāo)底編制、合同簽訂等環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都將給投資者帶來(lái)不可估量的損失；第三,施工階段,建設(shè)單位施工現(xiàn)場(chǎng)代表和監(jiān)理人員的素質(zhì)都直接影響著工程質(zhì)量、工期以及建設(shè)成本。除此之外,還要有合理的資金使用計(jì)劃,確保資金及時(shí)到位。

檢修成本風(fēng)險(xiǎn)。按照規(guī)定每臺(tái)風(fēng)電機(jī)組每年至少檢修一次,而隨著時(shí)間的推移檢修費(fèi)用在不同階段也不盡相同,維護(hù)檢修的費(fèi)用主要包括人員的工資以及油等消耗品。

電費(fèi)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)電力行業(yè)結(jié)算制度相對(duì)完善,但由于一些自然因素或人為因素,或多或少的會(huì)出現(xiàn)一些供電單位拖延發(fā)電單位電費(fèi)的情況。電費(fèi)結(jié)算的拖延可能會(huì)給風(fēng)電項(xiàng)目帶來(lái)資金周轉(zhuǎn)的障礙,可能會(huì)導(dǎo)致延誤工期、貸款利息增加等損失。

效益的不確定性。由于未來(lái)的效益是未知的、存在一定的不確定性,一旦實(shí)際收益與期望收益之間的舉例過(guò)大,將給投資者帶來(lái)不可估量的損失。因此,對(duì)未來(lái)效益進(jìn)行科學(xué)合理的估計(jì)尤為重要。

報(bào)廢處理風(fēng)險(xiǎn)。固定資產(chǎn)在使用壽命內(nèi),應(yīng)當(dāng)按年計(jì)提折舊,到達(dá)使用年限后進(jìn)行報(bào)廢處理。風(fēng)力發(fā)電設(shè)備有別于一般的固定資產(chǎn),一般處于風(fēng)力資源豐富的地區(qū),其遇到極端惡劣天氣、自然災(zāi)害等情況的概率相對(duì)較高。同時(shí),大部分的設(shè)備到達(dá)使用壽命后仍可發(fā)揮作用,2014年英國(guó)的研究人員調(diào)查了500多個(gè)風(fēng)電場(chǎng),發(fā)現(xiàn)在20世紀(jì)90年代建成的老式風(fēng)電機(jī)組,在19年后仍然可以發(fā)出3/4的功率,他們的結(jié)論是,大多數(shù)風(fēng)電機(jī)組運(yùn)行的時(shí)間應(yīng)該能夠比預(yù)期更長(zhǎng)。因此,風(fēng)電設(shè)備的報(bào)廢處理同樣存在著一定非風(fēng)險(xiǎn)。[3]

2.4市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由市場(chǎng)規(guī)律等因素給風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括。

能源結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)2015《BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒》統(tǒng)計(jì),2014年我國(guó)風(fēng)電消費(fèi)量達(dá)1584億千瓦時(shí),較2013年同比增長(zhǎng)了12.2%,在總的一次能源消費(fèi)量中的占比有所提升,同時(shí)煤炭的比例有所下降,具體數(shù)據(jù)見(jiàn)圖1。由此可以看出國(guó)家在不斷優(yōu)化能源結(jié)構(gòu),而國(guó)內(nèi)不同地區(qū)的可再生能源結(jié)構(gòu)也不盡相同,由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)防范。

圖1　2014年中國(guó)一次能源消費(fèi)占比

區(qū)域供需的不確定性。在我國(guó)不同地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r不同,對(duì)電力的需求也不同。像東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá),對(duì)電力的需求也相對(duì)較大,具有一定的風(fēng)能資源；中西部和東北部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后,對(duì)電力的需求相對(duì)較小,而風(fēng)力資源豐富。我國(guó)目前風(fēng)電項(xiàng)目大多集中在上述風(fēng)力資源豐富的地區(qū),由于需求相對(duì)較小,風(fēng)力較大時(shí)存在一定的棄風(fēng)限電的狀況。

2.5自然風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)是指因自然力的不規(guī)則變化產(chǎn)生的現(xiàn)象所導(dǎo)致危害經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、物質(zhì)生產(chǎn)或生命安全的風(fēng)險(xiǎn)。其特征表現(xiàn)為不可控性、周期性、事故因其后果的共沾性等。風(fēng)電項(xiàng)目投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下內(nèi)容。

氣候的不確定性。風(fēng)力發(fā)電的一次能源是自然資源,氣候?qū)︼L(fēng)能的影響十分明顯。如果惡劣天氣持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng),不僅會(huì)減少風(fēng)能的可利用時(shí)間,還可能會(huì)對(duì)風(fēng)電設(shè)備造成一定的損壞,給投資者帶來(lái)一定的損失。

一次能源的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)力發(fā)電就是將空氣流動(dòng)的動(dòng)能轉(zhuǎn)化成電能,風(fēng)能資源的多少直接關(guān)系到生產(chǎn)的電能和投資者收益。因此,選址時(shí)對(duì)相關(guān)地理位置風(fēng)能的預(yù)測(cè)應(yīng)當(dāng)更加準(zhǔn)確,若沒(méi)有準(zhǔn)確預(yù)測(cè),風(fēng)電場(chǎng)一旦建成投產(chǎn)將可能給投資者帶來(lái)不可估量的損失。

2.6政策風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段我國(guó)風(fēng)力發(fā)電成本較高,只有在國(guó)家政策的支持下風(fēng)電行業(yè)才會(huì)得到健康的發(fā)展。在節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)等口號(hào)的促進(jìn)下,目前風(fēng)電行業(yè)處于一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境,而且需求市場(chǎng)潛力巨大。政策風(fēng)險(xiǎn)主要有：

審批政策變化風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)電棄風(fēng)限電形勢(shì)加劇,全年棄風(fēng)電量339億千瓦時(shí),同比增加213億千瓦時(shí),平均棄風(fēng)率15%,增加7%。在風(fēng)資源豐富的“三北”地區(qū)棄風(fēng)現(xiàn)象相對(duì)嚴(yán)重,具體情況如圖2所示。在國(guó)家能源局2016年度風(fēng)電并網(wǎng)消納工作的通知中,研究決定2016年度在以上地區(qū)暫不安排新增常規(guī)風(fēng)電建設(shè)規(guī)模,力爭(zhēng)解決這些地區(qū)的棄風(fēng)限電問(wèn)題。由此可見(jiàn),在大力發(fā)展風(fēng)電的同時(shí),科學(xué)選址時(shí)不僅應(yīng)當(dāng)注重技術(shù)和自然因素,也應(yīng)當(dāng)注重各地審批政策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。[4]

圖2　2015年棄風(fēng)情況嚴(yán)峻省份對(duì)比

電價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。2015年12月國(guó)家發(fā)改委為落實(shí)國(guó)務(wù)院辦公廳《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃(2014—2020)》目標(biāo)要求合理引導(dǎo)新能源投資,依據(jù)《可再生能源法》,決定下調(diào)新建陸上風(fēng)電和光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)。短時(shí)間內(nèi)的電價(jià)能夠得到保證,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看國(guó)家會(huì)進(jìn)一步將價(jià)格調(diào)整到合理的區(qū)間,促進(jìn)風(fēng)電行業(yè)的健康發(fā)展。

稅收政策風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)各地方政府的稅收政策普遍支持風(fēng)電行業(yè),實(shí)行稅收優(yōu)惠政策。但隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展、成本的降低,政策的支持力度可能會(huì)發(fā)生一定改變,因此稅收政策風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

3結(jié)論

綜上所述,在注重以往人們關(guān)注的技術(shù)、自然等因素以及政策中的上網(wǎng)電價(jià)和利率、匯率等因素的基礎(chǔ)上,還要重視新形勢(shì)下風(fēng)電行業(yè)新特征所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)影響因素。希望對(duì)風(fēng)險(xiǎn)影響因素的識(shí)別工作對(duì)未來(lái)的風(fēng)電項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究打下一定的基礎(chǔ),并希望對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的研究者具有一定的參考意義。

參考文獻(xiàn)：

[1]譚忠富,張會(huì)娟,宋藝航,等.基于粗糙集和模糊C均值聚類算法的可再生能源投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)[J].可再生能源,2014,32(2):179-184.

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[作者簡(jiǎn)介]于澎(1990—),男,在讀碩士研究生,工商管理專業(yè)。研究方向：技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理。