(廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)與審計(jì)學(xué)院 廣西 南寧 530003)

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生物制藥公司員工持股計(jì)劃的方案設(shè)計(jì)研究

湯佳穎蘭育良

(廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)與審計(jì)學(xué)院廣西南寧530003)

隨著員工持股在眾多上市公司的應(yīng)用，其優(yōu)勢(shì)已日益顯現(xiàn)。論文以江西某一生物制藥公司作為研究對(duì)象，試圖在員工持股資格認(rèn)定、持股資金來(lái)源、持股份額確定、管理機(jī)構(gòu)設(shè)置和股份處置五大方面設(shè)計(jì)出既能滿(mǎn)足企業(yè)當(dāng)前的發(fā)展需求，又能實(shí)現(xiàn)內(nèi)部員工自身價(jià)值的員工持股方案。

員工持股；生物制藥行業(yè)；股權(quán)分配模型

近年來(lái)，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，居民生活水平不斷提高，人口基數(shù)越來(lái)越龐大，老齡化趨勢(shì)明顯，使得人們的健康意識(shí)逐漸增強(qiáng)等多方面的因素，拉動(dòng)了我國(guó)生物制藥行業(yè)的快速發(fā)展。而生物制藥作為當(dāng)前我國(guó)的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景備受矚目。同時(shí)，在“十二五”期間，我國(guó)還從戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)資金和研發(fā)投資加計(jì)扣除等稅收優(yōu)惠政策這些主要方面，對(duì)生物制藥企業(yè)加大了財(cái)稅金融方面的支持。故筆者認(rèn)為，生物制藥產(chǎn)業(yè)在未來(lái)將會(huì)有較大的發(fā)展空間和良好的發(fā)展前景。

一、公司概況

該生物制藥公司屬于國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，建有血液制品工程研究中心,并擁有自己的博士后研究工作站。目前，公司已將戰(zhàn)略定位明確為從單一專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向多元化專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)，主營(yíng)血液制品的同時(shí)涉足非血液制品業(yè)務(wù)。為此，近年來(lái)為了企業(yè)業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)張和技術(shù)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，公司加大了對(duì)外的控股合并，正在逐步實(shí)現(xiàn)內(nèi)生增長(zhǎng)和外延發(fā)展齊頭并進(jìn)的局面。

當(dāng)前，公司為提高職工積極性，已有一套薪酬激勵(lì)措施。薪酬激勵(lì)措施的內(nèi)容主要包括按職位高低和加班天數(shù)發(fā)放工資津貼、根據(jù)員工績(jī)效發(fā)放年終獎(jiǎng)金、平時(shí)發(fā)放若干補(bǔ)貼(比如交通、住宿、話(huà)費(fèi)等補(bǔ)貼)等。但是，這樣簡(jiǎn)單直接的激勵(lì)措施其實(shí)是存在較大問(wèn)題和隱患的。

以現(xiàn)金支付除了工資以外的津貼、獎(jiǎng)金和補(bǔ)貼等福利，從一定程度上以最直接的形式激發(fā)了員工的工作積極性，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，員工很容易產(chǎn)生怠惰情緒，且僅按照職位高低和加班天數(shù)作為津貼發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，以績(jī)效考核作為獎(jiǎng)金發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，容易導(dǎo)致普通員工和管理層的收入差距拉得更大。同時(shí)，作為高新技術(shù)企業(yè)，對(duì)產(chǎn)品的研發(fā)能力有著特殊的要求，然而在這樣的激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)下，一些關(guān)鍵的技術(shù)人員因其對(duì)企業(yè)所作出的貢獻(xiàn)無(wú)法量化，而導(dǎo)致其本應(yīng)享受薪酬激勵(lì)卻未享受到，長(zhǎng)此以往，企業(yè)恐怕會(huì)面臨人才流失、新產(chǎn)品研發(fā)的投資項(xiàng)目不確定性風(fēng)險(xiǎn)加大的局面。故企業(yè)應(yīng)當(dāng)重新審視當(dāng)前的薪酬激勵(lì)措施，制定一套完備的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，以滿(mǎn)足企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的需求。

二、員工持股計(jì)劃的具體方案設(shè)計(jì)

(一)員工持股計(jì)劃的持股員工資格認(rèn)定

首先，對(duì)持股人員進(jìn)行資格認(rèn)定是十分必要的。公司內(nèi)部持股職工資格認(rèn)定的基礎(chǔ)，理論上應(yīng)當(dāng)為：以上級(jí)主管部門(mén)審核批準(zhǔn)本員工持股計(jì)劃方案實(shí)施之日為分界點(diǎn)，在企業(yè)工作滿(mǎn)一年的正式職工，包括公司及其全資子公司的內(nèi)部職工。主要可以是以下三類(lèi)：

①公司董事會(huì)及董事辦、監(jiān)事會(huì)人員；

②企業(yè)總裁及各部門(mén)經(jīng)理等高中級(jí)管理人員；

③母、子公司的核心骨干人員、其他有特殊技能或特殊貢獻(xiàn)的正式員工。

筆者根據(jù)以上級(jí)別對(duì)本員工持股計(jì)劃參股員工人數(shù)進(jìn)行確定，不僅體現(xiàn)了部分職工持股型員工持股計(jì)劃的基本特點(diǎn)，而且根據(jù)第三級(jí)持股人員人數(shù)占比最重也可體現(xiàn)出本持股計(jì)劃對(duì)優(yōu)秀員工，如核心骨干人員、擁有特殊技能或?qū)ζ髽I(yè)有特殊貢獻(xiàn)的員工的重視程度，有利于間接地提高公司在優(yōu)秀人才儲(chǔ)備方面的能力。

(二)員工持股的資金來(lái)源

筆者通過(guò)調(diào)查研究，結(jié)合了公司具體情況，還考慮到企業(yè)當(dāng)前處于擴(kuò)張并購(gòu)時(shí)期，需要大量資金，但又要謹(jǐn)防人才的流失，故將持股資金來(lái)源的三種渠道的比例確定為：個(gè)人現(xiàn)金出資：信貸籌資：企業(yè)稅前利潤(rùn)分配=5:3:2。

(三)股權(quán)分配模型下的員工持股份額

本次員工持股的股票主要通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)得，標(biāo)的股票的價(jià)格將按其實(shí)際從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)時(shí)的股票價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)。另外，筆者將參考吳碩先生提出的股權(quán)分配模型，在設(shè)計(jì)案例公司本次員工持股計(jì)劃方案的員工持股額上限時(shí)，將持股人員的職位、工齡、學(xué)歷和勞動(dòng)貢獻(xiàn)程度四大要素納入了考慮范圍。以下則為按照股權(quán)分配模型設(shè)計(jì)的本公司員工持股計(jì)劃中員工持股額上限的具體分析和計(jì)算。

首先，根據(jù)股權(quán)分配理論，筆者選定了四個(gè)主要的評(píng)價(jià)因素:

xi1——員工級(jí)別；xi2——員工學(xué)歷；xi3——員工勞動(dòng)貢獻(xiàn)程度；xi4——員工工齡。若每個(gè)評(píng)價(jià)因素的最大值為10，最小值為1，各評(píng)價(jià)值的重要程度，即權(quán)重分別是p1,p2,p3,p4。以下為四個(gè)評(píng)價(jià)值及其權(quán)重的具體確定方法：

(1)員工級(jí)別(xi1)

職工的職務(wù)級(jí)別應(yīng)當(dāng)作為四個(gè)評(píng)價(jià)因素中最為重要的一個(gè)，其高低往往代表著該員工工作職責(zé)的大小，結(jié)合公司組織機(jī)構(gòu)及崗位設(shè)置的情況，筆者按照崗位級(jí)別由高到低進(jìn)行賦值。

(2)員工學(xué)歷(xi2)

員工學(xué)歷雖然不一定與其對(duì)企業(yè)貢獻(xiàn)成正比，但通常學(xué)歷對(duì)如今多數(shù)企業(yè)內(nèi)部的晉升、接觸的業(yè)務(wù)難易程度有著一定的影響，故在適當(dāng)?shù)臋?quán)重下，員工學(xué)歷應(yīng)當(dāng)作為一個(gè)較為重要的參考因素。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，該公司職員的學(xué)歷層次主要為博士、碩士研究生、本科、大專(zhuān)、中專(zhuān)和高中，筆者按其學(xué)歷高低進(jìn)行賦值。

(3)員工勞動(dòng)貢獻(xiàn)程度xi3

相比于前面兩項(xiàng)評(píng)價(jià)因素，員工勞動(dòng)貢獻(xiàn)程度的分值賦予就顯得較為主觀了，主要根據(jù)不同層次的崗位主管人員對(duì)其直接下屬進(jìn)行主觀性的評(píng)價(jià)，各崗位主管則由其上一層次的崗位主管進(jìn)行評(píng)價(jià)，董事長(zhǎng)由董事會(huì)人員集體評(píng)價(jià)取平均值。評(píng)價(jià)主要參考兩大方面的因素：①員工的工作績(jī)效，即其在本職工作中的工作成果，完成任務(wù)的情況；②職工的工作態(tài)度，即其在完成工作任務(wù)的同時(shí)，對(duì)待工作的態(tài)度，如工作的積極性和主動(dòng)性，以及工作中與同事、上司的關(guān)系處理是否融洽，是否具有團(tuán)隊(duì)意識(shí)。筆者結(jié)合以上考慮，將評(píng)分指標(biāo)分為很滿(mǎn)意、滿(mǎn)意、較滿(mǎn)意、一般、不太滿(mǎn)意和不滿(mǎn)意，并對(duì)評(píng)分指標(biāo)進(jìn)行賦值。

(4)員工工齡xi4

員工的工齡雖然不能作為衡量一名員工業(yè)務(wù)技能高低程度的最主要原因，但不可否認(rèn)的是，員工的工齡越長(zhǎng)，特別是在本公司內(nèi)部工作時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)公司的業(yè)務(wù)會(huì)越熟悉，則其對(duì)于本職工作的熟練程度相對(duì)越高。因此，可以適當(dāng)調(diào)高員工在本公司工作年限的工齡比重，以更合理地體現(xiàn)員工工齡這一要素對(duì)公司的貢獻(xiàn)程度。故筆者將以本企業(yè)員工工齡為主，員工之前在其他單位的工齡為輔，確定比例為7:3，主要根據(jù)以下公式來(lái)確定工齡值：

xi4=原單位工齡×0.3+本單位工齡×0.7

根據(jù)以上對(duì)員工工齡值的計(jì)算，考慮到各評(píng)價(jià)因素的最大值已確定為10，因此筆者認(rèn)為，可將員工工齡超過(guò)10年的都以10作為評(píng)價(jià)值，因?yàn)閱T工在企業(yè)的工作年限僅作為對(duì)企業(yè)貢獻(xiàn)率的參考，員工工齡的增長(zhǎng)與其經(jīng)驗(yàn)技能的提升并非完全成正比。

以上四個(gè)評(píng)價(jià)因素分別從四個(gè)不同的方面對(duì)本公司員工的業(yè)績(jī)進(jìn)行了較為客觀的評(píng)價(jià)，為員工持股額上限的確定提供了參考。由于各評(píng)價(jià)因素對(duì)員工價(jià)值體現(xiàn)的重要性不同，故筆者將該四個(gè)評(píng)價(jià)因素權(quán)重確定為：?jiǎn)T工級(jí)別35%，員工學(xué)歷25%，員工勞動(dòng)貢獻(xiàn)程度20%，員工工齡20%。

則該生物制藥公司內(nèi)部某一具有持股資格的員工，其考評(píng)測(cè)算值di則按如下公式計(jì)算：

Di=x1×p1+x2×p2+x3×p3+x4×p4

通過(guò)上述分析，在計(jì)算了各持股資格員工的考評(píng)值Di后，可得到員工綜合考評(píng)值∑Di，則某一具體員工的持股額上限就可用下列計(jì)算獲得：

(四)員工持股的管理機(jī)構(gòu)及職能

要在該生物制藥公司實(shí)施員工持股計(jì)劃，必定要涉及本股份制企業(yè)下員工股的管理內(nèi)容，主要包括兩方面：①員工股應(yīng)當(dāng)采取何種組織機(jī)構(gòu)在企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作；②該組織機(jī)構(gòu)怎樣參與公司的治理。

在描述案例公司概況時(shí)筆者發(fā)現(xiàn)，一方面，該公司目前所處階段為對(duì)外擴(kuò)張階段，如若采取中介機(jī)構(gòu)持有的這類(lèi)托管型員工持股，將會(huì)產(chǎn)生一筆不小的成本費(fèi)用；另一方面，本企業(yè)目前的組織結(jié)構(gòu)中并未設(shè)立工會(huì)。故筆者認(rèn)為，本員工持股最好采用非托管型，且在實(shí)施本職工持股計(jì)劃時(shí)可在公司內(nèi)部設(shè)立員工持股會(huì)，通過(guò)員工持股會(huì)對(duì)職工股進(jìn)行直接持有，員工在獲得股份后以持股會(huì)的名義持股。員工持股會(huì)作為職工股的管理機(jī)構(gòu)，可以代表持股職工享有股東權(quán)利的行使權(quán)，同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，起到維護(hù)持股職工合法權(quán)利的作用。

(五)員工持股的股份處置

最后，本次員工持股計(jì)劃還必須明確員工持股會(huì)對(duì)于所管理的職工股的處置情況。以下筆者將從職工股的預(yù)留股回購(gòu)、股份變現(xiàn)兩方面進(jìn)行闡述。

(1)預(yù)留股份下的股份回購(gòu)制度

預(yù)留股份的數(shù)量多少，理論上取決于持股員工的持股能力和公司對(duì)其未來(lái)股權(quán)流動(dòng)規(guī)模的預(yù)估、以及公司融資能力的大小，一般來(lái)說(shuō)，預(yù)留股不應(yīng)超過(guò)員工持股總股份的百分之三十。而結(jié)合該生物制藥公司的具體情況，本次員工持股屬于部分職工持股，并不是全員持股，故筆者確定公司預(yù)留股的比例為持股計(jì)劃的10%，以前述的信貸籌資作為資金來(lái)源一次性購(gòu)入，由員工持股委員會(huì)對(duì)其進(jìn)行管理，每年由預(yù)留股產(chǎn)生的紅利償還該信貸的本金和利息，直到款項(xiàng)償還完畢。預(yù)留股作為全部持股職工的共有資產(chǎn)，其后的轉(zhuǎn)讓款和股利將先用來(lái)償還信貸，剩余資金轉(zhuǎn)入資本公積金下設(shè)的二級(jí)科目進(jìn)行管理，當(dāng)員工離退崗時(shí)，資金從資本公積進(jìn)行支付，將員工所持股份轉(zhuǎn)入資本公積金下的預(yù)留股份。

(2)員工部分股份的逐年變現(xiàn)

筆者將本次員工持股計(jì)劃的存續(xù)期設(shè)定為3-6年，員工的具體存續(xù)期按其在認(rèn)購(gòu)股票時(shí)簽訂的合同為準(zhǔn)，一旦存續(xù)期滿(mǎn)后，持股員工可按照個(gè)人意愿，在二級(jí)市場(chǎng)上逐年變現(xiàn)所持股份。該期限使得正處于快速對(duì)外擴(kuò)張的生物制藥公司，能在合適的年限里穩(wěn)定人才儲(chǔ)備，使員工更多考慮的是如何提升個(gè)人創(chuàng)新能力和業(yè)務(wù)能力，為公司創(chuàng)造更多的績(jī)效以實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。

員工持股計(jì)劃作為一項(xiàng)長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，雖在短期內(nèi)效果不明顯，還會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上的相關(guān)指標(biāo)，如凈利潤(rùn)、每股收益、現(xiàn)金流量產(chǎn)生一定的負(fù)作用，但從長(zhǎng)期來(lái)看，像其他已實(shí)施員工持股計(jì)劃的上市公司一樣，科學(xué)合理的員工持股計(jì)劃將會(huì)激勵(lì)企業(yè)員工，不管是從員工自身利益還是公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度，職工都會(huì)努力為公司創(chuàng)造更多價(jià)值，企業(yè)利潤(rùn)提升將會(huì)逐年明顯。目前，該生物制藥公司正在努力打造“責(zé)任、專(zhuān)業(yè)、進(jìn)取、高效”的企業(yè)文化，實(shí)施員工持股計(jì)劃，能夠使公司員工有更多機(jī)會(huì)去主動(dòng)了解和參與到企業(yè)的管理中去，一旦形成主人翁意識(shí)，公司的企業(yè)文化建設(shè)必定能再上一個(gè)臺(tái)階，良好的企業(yè)文化，也更能促使員工為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤(rùn)價(jià)值。

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本文受“廣西研究生教育創(chuàng)新計(jì)劃項(xiàng)目(Innovation Project of Guangxi Graduate Education)”資助，本文系廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院研究生創(chuàng)新項(xiàng)目研究成果，編號(hào)：廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院研究生創(chuàng)新項(xiàng)目《博雅生物員工持股計(jì)劃的方案設(shè)計(jì)研究》(項(xiàng)目號(hào)YCJ201602)

湯佳穎(1992-)，女，漢族，浙江紹興，研究生，就讀于廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院，研究方向：企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。