連平 交通銀行首席經濟學?“

按照貨幣數量說理論，M1與通脹應該存在比較密切的正相關關系。我國近10來年所出現(xiàn)的幾次M1高增速，隨后也不同程度地出現(xiàn)了CPI的快速上升。歷史經驗似乎告訴我們，當前的M1高速增長可能會導致未來一段時間國內通脹的抬頭。

然而從當前國內物價運行情況來看，前期相對寬松的貨幣流動性環(huán)境對物價的抬升作用在上半年已經顯現(xiàn)了。蔬菜、豬肉等價格已經經歷過一輪上漲，豬肉價格漲幅近期已顯回落，而蔬菜等農作物的生產、運輸受近期天氣因素影響可能出現(xiàn)價格階段性上漲，進而對CPI有一定抬升作用?？傮w來說，未來食品價格的上漲受貨幣流動性的影響可能較為有限。下半年隨著貨幣政策更加穩(wěn)健，其對食品價格的抬升作用將進一步減弱。非食品價格方面未來價格漲幅也將趨于平穩(wěn)，石油相關消費品受國際原油價格影響較大，目前難以大幅走高，未來溫和上漲的概率較大。

由此可見，貨幣流動性通過交易性需求而推動物價大幅上漲的概率相對較小，引發(fā)新一輪通脹的可能性并不大。（8月1日）