謝冰

審計意見對盈余管理識別能力的研究
——來自滬市A股制造企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)

謝冰

本文通過對我國2014-2015年在上海證券交易所A股部分上市公司的盈余管理活動和被出具的審計意見類型的關(guān)系進(jìn)行實證研究，發(fā)現(xiàn)審計意見能在相應(yīng)程度上揭露上市公司盈余管理的行為，即具有一定的信息含量。非標(biāo)意見和上市公司的盈余管理行為呈正相關(guān)關(guān)系，即注冊會計師更傾向于對盈余管理程度越高的公司出具非標(biāo)準(zhǔn)意見。

盈余管理；審計意見；審計質(zhì)量

盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局在準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)通過選擇會計政策使其對外披露的會計盈余或企業(yè)價值達(dá)到最大化?？梢詮膬蓚€角度看，一是契約角度，在合同剛性或不完全時，盈余管理是一種符合成本效益原則的方法，從而使公司避免遭受到不可預(yù)知情況的影響。二是財務(wù)報告角度，管理當(dāng)局通過盈余管理的手段來調(diào)節(jié)公司的市場價值。例如，上市公司想要營造一種會計盈余是平滑且持續(xù)增長的假象。因此，盈余管理可看作是管理人員向信息使用者傳遞公司內(nèi)部會計信息的一種機(jī)制，從公司經(jīng)營角度來看，在合理范圍內(nèi)的適度盈余管理應(yīng)該是有益的。然而，一部分管理人員可能會過度使用盈余管理。從契約角度看，企業(yè)管理人員為了自身利益，存在投機(jī)性地運(yùn)用盈余管理的可能性，其直接后果是犧牲其他契約參與方的利益。從財務(wù)報告角度看，管理人員提早或推遲收入的確認(rèn)，或者可能低估費(fèi)用來預(yù)計盈余?？傊?，過度進(jìn)行盈余操縱會犧牲財務(wù)報告的可靠性。被喻為“經(jīng)濟(jì)警察”的注冊會計師披露的審計報告到底有沒有將上市公司的盈余管理行為揭露出來是值得研究的問題。本文選取2014年和2015年在滬上市的制造業(yè)公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，利用截面修正的瓊斯模型和Logistic回歸模型，對我國審計意見的有效性即識別上市公司盈余管理行為的能力進(jìn)行實證檢驗。

一、理論分析及研究假設(shè)

對于盈余管理的概念和研究國內(nèi)外學(xué)者將它大體分為狹義和廣義兩種。Scott（1997）指出公司管理層在公認(rèn)的會計準(zhǔn)則可容忍的范圍內(nèi)，通過自由選擇會計政策，優(yōu)先選擇那些使公司市場價值或經(jīng)營者自身利益最大化的會計政策的行為，這就是公司的盈余管理。這個定義被認(rèn)為是最經(jīng)典的狹義盈余管理的定義。廣義的盈余管理，由Katherine Schipper（1989）提出，他認(rèn)為盈余管理是公司管理層迫于相關(guān)利益集團(tuán)對盈利的預(yù)期，或為獲取一定的私人利益，通過對公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的記錄進(jìn)行有目的性地進(jìn)行干預(yù)，在對外部信息使用者外進(jìn)行披露財務(wù)報告時，有意地對其進(jìn)行控制的過程。本文在研究盈余管理時采用的是狹義的定義。

注冊會計師以獨立第三方的形式對證券市場行使經(jīng)濟(jì)檢察功能，自身具有專業(yè)的會計、審計和稅務(wù)知識以及豐富的審計實踐經(jīng)驗，故理論上認(rèn)為能夠?qū)镜慕?jīng)濟(jì)活動進(jìn)行分析和監(jiān)察，有能力用自己的專業(yè)判斷來識別出企業(yè)的盈余管理行為，并體現(xiàn)在審計報告中，從而形成高質(zhì)量的審計報告。當(dāng)然，不排除出于激烈的市場競爭或追逐自身利益而放棄審計準(zhǔn)則，甚至出具虛假的審計報告。但隨著注冊會計師行業(yè)各方面制度日趨完善，同時較高的犯罪成本使得審計師在出具審計報告時更為謹(jǐn)慎。基于此，提出以下假設(shè)：

H1：上市公司的盈余管理行為能被審計意見在相應(yīng)程度上所揭示，即具有一定的信息含量?！胺菢?biāo)準(zhǔn)審計意見”和上市公司的盈余管理行為呈正相關(guān)關(guān)系。

公司的盈余，即凈利潤是由公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流量和應(yīng)計利潤組成的。經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量是來自于現(xiàn)金流量表的，具有剛性，不易被操縱。而應(yīng)計利潤是會計方法的選擇、運(yùn)用以及會計估計的變動的結(jié)果，具有較強(qiáng)的主觀性，容易被操縱。進(jìn)一步將會計政策和估計的選擇分成兩類，雖然這個劃分沒有很嚴(yán)格的界限。例如固定資產(chǎn)計提折舊時是選擇平均年限法還是加速折舊法，或者對發(fā)出存貨計價是選擇先進(jìn)先出法還是加權(quán)平均，這都是第一類會計政策選擇。在這里我們把第一類會計政策選擇理論上稱為非操縱性應(yīng)計項目。其他的會計政策、會計估計被認(rèn)為是操縱性應(yīng)計項目，例如，壞賬準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和存貨價值的備抵項目。而管理當(dāng)局在使用第二類政策選擇來進(jìn)行盈余管理時更易被注冊會計師發(fā)現(xiàn)。楊秀艷、鄭少峰（2007）在構(gòu)建Logistic回歸模型時采用反映上市公司盈余管理的操縱性應(yīng)計項目占總利潤的比例這個指標(biāo)進(jìn)行實證研究，證實了審計意見和盈余管理存在相關(guān)的關(guān)系，并且審計意見的類型會隨著盈余管理程度的增高發(fā)生相應(yīng)變化的假說。徐浩萍（2004）將盈余管理方向和審計意見類型對樣本進(jìn)行分組對比，研究發(fā)現(xiàn)盈余管理方向的不同會對審計意見類型造成的差異。結(jié)論是注冊會計師在一定程度上可以反映企業(yè)盈余管理的程度，注冊會計師在審計以操控可操縱性應(yīng)計項目為手段的盈余管理行為中表現(xiàn)了較高的審計質(zhì)量?；诖?，提出本文第二個假設(shè)。

H2：非標(biāo)意見和可操縱性應(yīng)計利潤的絕對值存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。

二、研究樣本和變量

（一）樣本的選取

本文選取2014-2015年在上海證券交易所A股部分上市公司作為研究對象。共有236個研究樣本，其中2014年有53家上市公司被出具非標(biāo)準(zhǔn)意見的，2015年有65家上市公司被出具非標(biāo)準(zhǔn)意見的，共得到非標(biāo)樣本118個。另外，隨機(jī)選取的118個配對樣本來自于相同行業(yè)、相同資產(chǎn)規(guī)模且在相同期間被發(fā)表了標(biāo)準(zhǔn)意見的上市公司。本文抽樣公司的審計報告來自于中國證監(jiān)會網(wǎng)站，數(shù)據(jù)來源于國泰安CAMAR數(shù)據(jù)庫，上市公司年報等信息來源于巨潮資訊網(wǎng)。統(tǒng)計軟件使用SPSS19.0。

（二）模型的選取和變量的選擇

1.選取盈余管理計量模型

分離應(yīng)計項目法是在研究盈余管理時最常用的計量方法，它是將應(yīng)計項目通過回歸的方法分離成操控性應(yīng)計項目和非操控性應(yīng)計項目，在衡量盈余管理程度時采用操控性應(yīng)計項目的大小。在盈余管理研究領(lǐng)域，國內(nèi)外學(xué)者通常采用的計量模型有：（1）希利模型（1985）、（2）迪安龍模型（1986）、（3）行業(yè)模型（1991）、（4）瓊斯模型（1991）。將瓊斯模型進(jìn)行改進(jìn)，衍生出截面瓊斯模型和截面修正的瓊斯模型。本文將采用截面修正的瓊斯模型來計量盈余管理。該模型如下：

NDAt——第t期非操控性應(yīng)計利潤

DAt——第t期的可控性應(yīng)計利潤，是t期的應(yīng)計利潤總額

△REVt——第t期收入與第t-1期收入的差額，

△RECt——第t期凈應(yīng)收款項和第t-1期凈應(yīng)收款項的差額

PPEt1——第t期期末廠房、機(jī)器設(shè)備等總的固定資產(chǎn)價值

At-1——第t-1期期末總資產(chǎn)

a1，a2，a3——不同行業(yè)、不同年份的特征參數(shù)

通過以下模型及行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸得到這些特征參數(shù)的估計值：

公式中a1，a2，a3是a1，a2，a3的最小二乘法的估計值；εt為剩余項，代表各公司應(yīng)計利潤總額中的操控性應(yīng)計利潤部分。其他變量含義同公式（1）、公式（2）。

2.變量的選擇

（1）因變量

將審計意見類型OP設(shè)定為因變量，它是一個虛擬變量。進(jìn)一步將審計意見類型劃分為“非標(biāo)準(zhǔn)意見”和“標(biāo)準(zhǔn)意見”。在模型賦值時，若上市公司被出具“非標(biāo)準(zhǔn)意見”時，取值為1，反之取值為0。

（2）自變量

在研究盈余管理的替代變量是采用操縱性應(yīng)計利潤（DA），將其設(shè)為自變量一，用來檢驗盈余管理程度和審計意見類型的關(guān)系。楊秀艷、鄭少峰（2007）在構(gòu)建回歸模型時，采用的指標(biāo)是非經(jīng)營性收益占總利潤的比例，證明了審計意見與盈余管理之間存在正相關(guān)關(guān)系。李維安、王興漢等（2004）的研究表明，通過操控非經(jīng)營性應(yīng)計利潤來進(jìn)行盈余管理是上市公司常用的手段。因此，本文選取非經(jīng)營性應(yīng)計利潤比凈利潤（EM）作為自變量二，用來檢驗以操縱非經(jīng)營性應(yīng)計利潤為手段的盈余管理和審計意見類型之間的關(guān)系。

（3）控制變量

在選取控制變量時根據(jù)國內(nèi)外相關(guān)審計意見影響因素的研究文獻(xiàn)，選取6個用以控制其他因素對審計意見類型的影響，將其作為控制變量。SIZE表示為公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)值，用以衡量公司的規(guī)模。凈資產(chǎn)收益率ROE及每股收益EPS作為體現(xiàn)盈利能力的指標(biāo)用來衡量公司的業(yè)績，經(jīng)營業(yè)績好的企業(yè)更易被出具標(biāo)準(zhǔn)意見。DR為資產(chǎn)負(fù)債率，代表公司的償債能力，認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越高的企業(yè)越易被出具非標(biāo)準(zhǔn)意見。上期的審計意見類型PREOP也會對本期的審計意見產(chǎn)生影響，例如注冊會計師在審計時會額外關(guān)注那些上一年度被出具非標(biāo)準(zhǔn)意見的上市公司，因為這些公司本年度被出具非標(biāo)準(zhǔn)意見的可能性會上升。DIV是虛擬變量，代表年度的配股預(yù)案，如果公司本年度內(nèi)披露了配股預(yù)案，則取值為1，反之為0，該指標(biāo)體現(xiàn)了配股政策下上市公司的盈余管理動機(jī)會對審計意見類型產(chǎn)生影響。以上提出的這些控制變量從公司的規(guī)模、盈利能力、償債能力以及特殊監(jiān)管政策四個方面來反映對審計意見類型的影響。

3.回歸模型的選擇

在分析審計意見類型與盈余管理之間的相關(guān)關(guān)系時，采用Binary Logistic回歸的方法，建立模型如下：

OP=β0+β1DA+β2EM+β3SIZE+β4ROE+β5EPS+β6DR+β7PREOP+β8DIV

三、實證檢驗和結(jié)果分析

（一）單變量分析

首先按照審計意見類型對樣本進(jìn)行分組，分為非標(biāo)準(zhǔn)意見組（OP=1）和標(biāo)準(zhǔn)意見組（OP=0）。然后利用截面修正的瓊斯模型，計量兩個年度盈余管理水平，接著對模型中的自變量和控制變量進(jìn)行單變量分析。表1列示了分析結(jié)果：

通過表1可以看出，非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見類型樣本公司的可控性應(yīng)計利潤的均值大于被出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見類型的樣本公司的均值，顯著性水平在1.5%，即審計意見在一定程度上揭露了上市公司的盈余管理行為，從而驗證了H1。對于非標(biāo)意見樣本公司的非經(jīng)營性收益占總利潤這個指標(biāo)的均值，非標(biāo)意見組大于被出具標(biāo)準(zhǔn)意見樣本公司的均值。這說明非標(biāo)準(zhǔn)意見樣本公司的盈余管理程度高于標(biāo)準(zhǔn)意見組，初步驗證了H2。

表1　單變量分析檢驗結(jié)果

盈余能力和資產(chǎn)規(guī)模方面，標(biāo)準(zhǔn)無保留意見類型的樣本公司的均值均大于非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見類型的樣本公司的均值，這說明基于風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嬙瓌t，注冊會計師更傾向于對盈利能力強(qiáng)，資產(chǎn)規(guī)模大的上市公司出具標(biāo)準(zhǔn)意見。從償債能力看，標(biāo)準(zhǔn)無保留意見類型的樣本公司的均值小于非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見類型的樣本公司的均值，說明收到非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的上市公司更易陷入財務(wù)困境。另外，本期的審計意見類型會受上期的審計意見類型和年度配股預(yù)案的影響。

（二）Logistic回歸分析

上述是利用單變量分析的方法初步對提出的假設(shè)進(jìn)行了初步的驗證。接下來為了控制其他因素對檢驗的影響，對假設(shè)采用Logistic回歸模型進(jìn)行進(jìn)一步檢驗的，分析結(jié)果如表2：

表2　Logistic回歸分析結(jié)果

回歸結(jié)果顯示，替代盈余管理水平的變量操縱性應(yīng)計利潤（DA）的系數(shù)符號為正，并且在5%的水平下統(tǒng)計顯著，說明審計意見的類型會受上市公司的盈余管理行為的影響，即盈余管理程度越大，越易被出具非標(biāo)準(zhǔn)意見。因此可以認(rèn)為，審計意見有一定的有效信息含量，能在相應(yīng)程度上揭示上市公司是否存在盈余管理的行為，即盈余管理行為和非標(biāo)準(zhǔn)意見呈正相關(guān)關(guān)系，從而H1得到了進(jìn)一步驗證。非經(jīng)營性收益占比總利潤EM這個變量雖然在單變量分析時非標(biāo)意見組高于標(biāo)準(zhǔn)意見組，但在回歸檢驗中沒有通過驗證，在統(tǒng)計意義上不顯著，這說明公司在進(jìn)行盈余管理時手段比較復(fù)雜，有待進(jìn)一步進(jìn)行個案研究。即H2沒通過驗證。

進(jìn)一步研究審計意見類型與其他控制變量之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)EPS在5%的水平下統(tǒng)計顯著，說明審計師更傾向?qū)τ芰玫墓境鼍邩?biāo)準(zhǔn)意見。在回歸分析中意外地發(fā)現(xiàn)，代表公司償債能力的變量DR在5%的水平下統(tǒng)計顯著，說明當(dāng)公司面臨財務(wù)危機(jī)時，審計師更易出具非標(biāo)準(zhǔn)意見，這是基于風(fēng)險導(dǎo)向性的審計原則。上期的審計意見類型PREOP在10%的顯著性水平與非標(biāo)準(zhǔn)意見正相關(guān)，這說明上期的審計意見類型會對本期產(chǎn)生影響。

四、研究結(jié)論和不足

本文通過對我國2014-2015年在上海證券交易所A股部分上市公司的審計意見類型和盈余管理活動的關(guān)系進(jìn)行實證研究，發(fā)現(xiàn)審計意見能在相應(yīng)程度上揭露上市公司盈余管理的行為，即具有一定的有效信息含量。非標(biāo)意見和上市公司的盈余管理行為呈正相關(guān)關(guān)系，即盈余管理程度越高的公司更易被出具非標(biāo)準(zhǔn)意見。

本文的研究不足在于未能對非標(biāo)準(zhǔn)無保留意見進(jìn)一步分類，未能進(jìn)一步深入的實證分析不同類型的非標(biāo)準(zhǔn)意見與盈余管理行為的關(guān)系。另外在構(gòu)建Logistic回歸模型時未能引入審計收費(fèi)這個變量。因為審計收費(fèi)也是影響審計意見類型的因素，有待今后進(jìn)一步深入研究。

本文系浙江省教育廳科研項目《我國上市公司獨立審計質(zhì)量評價指標(biāo)體系研究》（項目編號：Y201432388）的階段成果。

［1］William R.Scott，F(xiàn)inancial Accounting Theory（third edition）.

［2］Schipper，K.，“Commentary on Earnings Management，”Accounting Horizons（12 1989）.

［3］楊秀艷，鄭少峰.審計意見對上市公司盈余管理的識別分析［J］.中國海洋大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2007（2）.

［4］徐浩萍.會計盈余管理與獨立審計質(zhì)量［J］.會計研究，2004，（1）.

［5］彭景頌，楊詩煒.審計質(zhì)量與盈余管理相關(guān)性研究［J］.會計之友，2014，（3）.

［6］李維安，王新漢，王威.盈余管理與審計意見關(guān)系的實證研究——基于非經(jīng)營性收益的分析［J］.財經(jīng)研究，2014，（11）.

［7］楊秀艷，鄭少峰.審計意見對上市公司盈余管理的識別分析［J］.中國海洋大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2007（2）.

（作者單位：浙江經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)院）