葉輝

美國民謠歌手鮑勃·迪倫和諾貝爾獎最近都火了一把：鮑勃·迪倫打敗村上春樹，意外獲得諾貝爾文學(xué)獎，已經(jīng)被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng);之后，又傳出“棄獎”新聞，讓人們對事件的關(guān)注再次升級。

有網(wǎng)友開玩笑說，鮑勃·迪倫“不差錢”，才對百萬美元的諾貝爾獎獎金不感冒。

諾貝爾獎每年發(fā)放一次，有諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎、諾貝爾文學(xué)獎、諾貝爾和平獎、諾貝爾物理學(xué)獎、諾貝爾化學(xué)獎、諾貝爾生理學(xué)或醫(yī)學(xué)獎，共6個獎項(xiàng)。以2016年為例，每人800萬瑞典克朗（約90萬美元）的話，一年的獎金就達(dá)到了4800萬瑞典克朗，而它在1901年的初始基金只有3100萬瑞典克朗。

已經(jīng)頒發(fā)了115年獎金的諾貝爾基金，每年都要發(fā)出很多錢，緣何取之不盡？因?yàn)樗谋澈笥幸粋€投資很成功的基金。運(yùn)作已超過100年，諾貝爾基金管理資金規(guī)模上升了100倍，截至2014年底，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了36億瑞朗。

設(shè)立時只有3100萬瑞典克朗

諾貝爾獎獎金是以瑞典化學(xué)家諾貝爾的遺產(chǎn)設(shè)立的獎金。諾貝爾一生共獲得技術(shù)發(fā)明專利355項(xiàng)，其中以硝化甘油制作炸藥的發(fā)明最為聞名，他還在歐美等五大洲20個國家開設(shè)了約100家公司和工廠，積累了巨額財富。諾貝爾在1895年的最后遺囑中，把大約3100萬瑞典克朗用于設(shè)立諾貝爾獎，這是他財產(chǎn)的絕大部分，在當(dāng)時也是一筆巨款。

根據(jù)諾貝爾當(dāng)初的遺愿，1901年諾獎首次頒獎時的獎金為“一位教授20年的工資”，每單項(xiàng)的獎金為15萬瑞典克朗。

之后，諾貝爾獎獎金不斷上升。1980年，諾貝爾獎的單項(xiàng)獎金達(dá)到100萬瑞典克朗，1991年為600萬瑞典克朗，1992年為650萬瑞典克朗，1993年為670萬瑞典克朗，2000年單項(xiàng)獎金達(dá)到了900萬瑞典克朗（當(dāng)時約折合100萬美元）。從2001年到2011年，單項(xiàng)獎金均為1000萬瑞典克朗，在2011年折合約145萬美元。

發(fā)出去這么多錢，為什么諾貝爾基金還有錢呢？這得益于基金并不是“只花不賺”，它僅將主要基金收益的67.5%用于頒獎。滾動百年以上，該基金規(guī)模已經(jīng)非常巨大，每年的收益也非?？捎^。僅僅靠收益發(fā)獎金，單項(xiàng)獎的獎金都能發(fā)到1000萬瑞典克朗，可見這只運(yùn)作百年以上的基金規(guī)模有多大？

理財有方 也曾經(jīng)遭遇困境

116年來，依靠其基金會出色的投資能力，諾貝爾基金已經(jīng)是設(shè)立之初的100多倍，截至2014年底，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了36億瑞朗。

但該基金的投資剛開始時并不順利。最初的時候，諾貝爾基金的投資十分保守，除了銀行存款，最主要的還是購買國債，因?yàn)檫@樣最安全。這樣的保守理財方式持續(xù)了大約半個世紀(jì)，到1950年時，在考慮通貨膨脹因素后，基金的總體規(guī)模已經(jīng)較最初縮水將近60%。

在面臨危機(jī)之后，基金改變了投資思路。此后，諾貝爾基金開始嘗試更多種類的投資方式，納入了股票和不動產(chǎn)這些風(fēng)險較高的投資品種。分析人士稱，這有點(diǎn)像中國今天的養(yǎng)老金入市，同樣是在養(yǎng)老金缺口與日俱增的情況下，政府開始放開養(yǎng)老金投資高風(fēng)險產(chǎn)品的比例，允許大量養(yǎng)老金入市投資股票。

此后，諾貝爾基金遇上了戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與股市、不動產(chǎn)持續(xù)上漲。因此基金業(yè)績也不錯，管理的資產(chǎn)變得越來越多。到了上世紀(jì)90年代時，該基金又進(jìn)一步投資海外市場，在本國經(jīng)濟(jì)放緩的前提下，這使得它可以享受到海外增長帶來的好處。

不過，該基金也不是萬能的，投資理財也出現(xiàn)一些挫折。進(jìn)入21世紀(jì)后，由于金融危機(jī)等因素，諾貝爾基金也時不時出現(xiàn)年度虧損。所以它會通過削減運(yùn)營成本和獎金派發(fā)，來降低這些負(fù)面影響。

中國作家莫言在2012年獲得諾貝爾文學(xué)獎，但獎金卻從前一年的1000萬瑞典克朗降低到了800萬瑞典克朗，就因?yàn)榛饡顿Y理財也會出現(xiàn)挫折，2011年虧損1900多萬瑞士法郎，不得不降低獎金。

成功運(yùn)用資產(chǎn)配置概念

作為一個成功運(yùn)行了百年的基金，諾貝爾基金在投資上有什么秘密？眾祿研究中心分析其經(jīng)驗(yàn)后認(rèn)為，諾貝爾基金在運(yùn)作中都用到了資產(chǎn)配置的理念，是資產(chǎn)配置較為成功的范例。

諾貝爾基金在成立之初，根據(jù)諾貝爾的遺囑，在投資上采取了十分保守的策略，僅投資于安全的債券，保證了安全性和流動性，但是長期運(yùn)作的收益性很差。由于收益難以覆蓋每年獎金支出以及基金會的運(yùn)作，基金規(guī)模日漸縮水。1953年之后，雖然改變了投資思路，引入高風(fēng)險高收益的股票和股權(quán)類資產(chǎn)，但也有嚴(yán)格的比例控制，組合中也配置了絕對收益類資產(chǎn)，多種資產(chǎn)相互配合，達(dá)到了持續(xù)增值的目標(biāo)。

目前，根據(jù)基金會設(shè)定的框架，這個組合投資策略大概是以55%為基準(zhǔn)，向上或向下浮動10個百分點(diǎn)投資股票，包括私募股權(quán)（其中20%配置瑞典股票）;20%向上或向下浮動10個百分點(diǎn)投資固定收益資產(chǎn);25%向上或向下浮動10個百分點(diǎn)投資另類資產(chǎn)，包括房地產(chǎn)和對沖基金。

眾祿研究中心指出，投資單一資產(chǎn)能夠獲得超額收益，同時也面臨個體風(fēng)險，諾貝爾基金將資金分散投資在不同的資產(chǎn)上，單一資產(chǎn)的風(fēng)險對組合整體的影響大大下降，因此業(yè)績也十分穩(wěn)健，保證了基金的長久運(yùn)營。