閆玉榮

近年來，隨著物流金融業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展，如何通過物流貿(mào)易業(yè)務(wù)獲取融資及實現(xiàn)金融收益，是眾多物流企業(yè)研究的重要課題。2016年，開灤集團國際物流有限責(zé)任公司（以下簡稱國際物流公司）將“拓展國際業(yè)務(wù)、物流金融創(chuàng)新、以資本為紐帶整合供應(yīng)鏈”作為商業(yè)模式創(chuàng)新的“三駕馬車”，其中物流金融業(yè)務(wù)就是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重點。本文針對國際物流公司如何借助物流貿(mào)易業(yè)務(wù)、實現(xiàn)金融創(chuàng)效的有關(guān)問題進(jìn)行探討。

一、國際物流公司開展物流金融的必要性

（一）優(yōu)化商業(yè)模式，提升經(jīng)濟運行質(zhì)量的需要

從2010年下半年開始，我國經(jīng)濟下行壓力增大。GDP增速已由2011年一季度的9.8%下降為2016年二季度的6.7%。作為以大宗商品為主的貿(mào)易型企業(yè)，國際物流公司必然也受此影響。盡管近兩年國際物流公司不斷創(chuàng)新商業(yè)模式，擴大實體貿(mào)易規(guī)模，開辟國際市場，但傳統(tǒng)物流、倉儲運輸、港口服務(wù)等業(yè)務(wù)仍占主導(dǎo)地位。在外部宏觀市場形勢不利的背景下，原材料、燃料、動力價格及貸款利率成本等不斷上升，物流采購成本越來越高，但與此同時，市場銷售價格卻不斷下滑，中間流通環(huán)節(jié)的增值創(chuàng)效空間相對較小甚至倒掛。從長遠(yuǎn)看，單靠傳統(tǒng)的物流貿(mào)易業(yè)務(wù)已不能滿足提升企業(yè)競爭力的目標(biāo)，因此，開展物流金融業(yè)務(wù)，優(yōu)化商業(yè)模式，是公司當(dāng)前經(jīng)濟工作的重要著力點。

（二）拓寬融資渠道，實現(xiàn)金融創(chuàng)新的需要

受國家“去產(chǎn)能”等政策影響，金融機構(gòu)對煤炭企業(yè)信心嚴(yán)重不足。各大金融機構(gòu)普遍收緊了對煤炭相關(guān)企業(yè)的融資額度，嚴(yán)格控制新增規(guī)模并壓縮現(xiàn)有貸款規(guī)模，超短期融資券、公司債等債券發(fā)行成本高且市場購買力不足，企業(yè)融資困難重重。國際物流公司發(fā)展最大的支撐和依賴就是資金，若資金不足將威脅企業(yè)生存。而物流金融業(yè)務(wù)的提出，即通過存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等業(yè)務(wù)實現(xiàn)融資，可以解決企業(yè)資金窘境。因此，開展物流金融業(yè)務(wù)，是拓寬融資渠道，實現(xiàn)企業(yè)金融創(chuàng)新的需要。

（三）充分利用資源，提升綜合競爭能力的需要

當(dāng)前，物流金融業(yè)務(wù)的形式、規(guī)模及深度都在發(fā)生巨大變化，物流金融業(yè)務(wù)對企業(yè)經(jīng)濟的支撐作用也越來越明顯。許多企業(yè)集團都在借助物流業(yè)務(wù)實現(xiàn)融資及創(chuàng)效，并取得了顯著的成效。如河北鋼鐵集團、冀中能源公司等，均在開展物流金融業(yè)務(wù)，從境外引入大批量低成本資金，同時賺取利差與匯差收益?？梢?，物流金融業(yè)務(wù)的開展不僅可以提升企業(yè)附加值收益，還可提升同業(yè)競爭力。與同行業(yè)相比，國際物流公司物流業(yè)務(wù)融資與創(chuàng)效作用發(fā)揮的還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，但這并不意味著我們沒有足夠的競爭優(yōu)勢。因為，近幾年國際物流公司在業(yè)務(wù)開展中積累了大量的煤炭、鋼材、焦炭、鐵礦石等市場和客戶資源，而開展物流金融的前提必須有足夠的實體業(yè)務(wù)支撐。因此，開展物流金融業(yè)務(wù)，充分利用資源，是提升企業(yè)綜合競爭能力的需要。

（四）互利互惠，實現(xiàn)銀企共贏的需要

近年來，金融機構(gòu)的創(chuàng)新意識逐步增強，物流金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式與過去相比，也發(fā)生了明顯的變化，傳統(tǒng)意義上國際結(jié)算三大工具（電匯、托收、信用證）和貿(mào)易融資類產(chǎn)品被人為地緊密地聯(lián)系在了一起，從而形成了種類繁多的國際業(yè)務(wù)組合產(chǎn)品。這些產(chǎn)品靈活運用了金融技術(shù)，結(jié)合境內(nèi)外匯率差、利率差等機會，以國際結(jié)算和貿(mào)易融資業(yè)務(wù)為載體，一方面可以為企業(yè)提供無風(fēng)險的物流金融收益，成為企業(yè)新的利潤來源和新的競爭手段；另一方面也為商業(yè)銀行帶來國際業(yè)務(wù)收付匯量、人民幣外匯交易量等收益。因此，開展物流金融業(yè)務(wù)，是銀企互利互惠、實現(xiàn)共贏的需要。

二、國際物流公司運用物流金融融資的渠道與模式

（一）進(jìn)出口業(yè)務(wù)引入境外低成本資金

借助于境內(nèi)外公司平臺，以國際貿(mào)易業(yè)務(wù)為依托，把國際貿(mào)易作為資金進(jìn)出境的載體，當(dāng)境外貿(mào)易融資成本低的時候，由境外公司融資完成對境內(nèi)公司支付。如：通過進(jìn)口業(yè)務(wù)，境內(nèi)公司向境外公司開立3個月或6個月遠(yuǎn)期信用證，企業(yè)通過遠(yuǎn)期信用證延期付款實現(xiàn)間接融資；或通過出口業(yè)務(wù)，境內(nèi)公司先預(yù)收境外公司現(xiàn)匯實現(xiàn)提前融資。

上述業(yè)務(wù)模式，在存在利差與匯差的背景下，企業(yè)除了借助于進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)實現(xiàn)融資功能外，還可借助于貿(mào)易融資實現(xiàn)跨境資金調(diào)度，進(jìn)而達(dá)到節(jié)約財務(wù)費用的目的。

（二）保理業(yè)務(wù)融資

將國際物流公司以放賬期條件銷售貨物或提供服務(wù)給買方形成的應(yīng)收賬款，轉(zhuǎn)讓給銀行，獲得銀行流動資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)。

保理業(yè)務(wù)融資操作流程一般為國際物流公司與銀行簽訂保理協(xié)議，向銀行提供買賣合同、發(fā)票復(fù)印件及債務(wù)方債務(wù)轉(zhuǎn)讓確認(rèn)函等，銀行放款實現(xiàn)融資。

（三）訂單業(yè)務(wù)融資

國際物流公司憑信用良好的買方訂單，在提供有效擔(dān)保的條件下，由銀行提供專項貸款，供國際物流公司采購商品，國際物流公司在收到貨款后立即償還貸款的業(yè)務(wù)。

訂單融資操作流程一般為國際物流公司與購貨方簽訂購銷合同，并取得購貨訂單；國際物流公司持購銷合同和購貨訂單向銀行提出融資申請；銀行確認(rèn)合同、訂單的真實有效性，與國際物流公司簽訂訂單融資合同及相關(guān)擔(dān)保合同；銀行向國際物流公司發(fā)放貸款；國際物流公司按合同規(guī)定用途支用貸款、完成訂單項下交貨義務(wù)；購貨方支付貨款，銀行在專用賬戶扣還貸款。

（四）動產(chǎn)質(zhì)押融資

國際物流公司將動產(chǎn)（庫存商品等）交付銀行認(rèn)定的倉儲監(jiān)管公司監(jiān)管，銀行據(jù)此給予一定比例的融資，包括貸款、開立銀行承兌匯票、信用證、保函、保證、貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票等。

國際物流公司在質(zhì)押期內(nèi)可根據(jù)業(yè)務(wù)實際更換質(zhì)押物，即用銀行認(rèn)可的新質(zhì)押物置換原質(zhì)押物。這樣，既可以拓寬國際物流公司融資渠道，又可以有效盤活庫存。

三、國際物流公司物流金融業(yè)務(wù)的增效盈利模式

物流金融業(yè)務(wù)的增效盈利主要來源于利差與匯差收益，由于在岸與離岸市場相對分離，存在利率與匯率差異，在開展業(yè)務(wù)結(jié)算過程中，在兩個不同市場上，如同時以較高價格賣出人民幣（外幣）并以較低價格買入人民幣（外幣），或者以較高利率存放人民幣資產(chǎn)并以較低價格融入人民幣負(fù)債，或者將以上模式組合，均可在辦理結(jié)算的同時實現(xiàn)盈利收益。

（一）理財質(zhì)押開證盈利模式

在跨境貿(mào)易結(jié)算時，可通過人民幣全額保證金開證形式實現(xiàn)盈利。如國際物流公司開展進(jìn)口業(yè)務(wù)，以人民幣全額保證金購買低風(fēng)險金融理財產(chǎn)品為質(zhì)押，銀行為國際物流公司開具人民幣遠(yuǎn)期信用證。遠(yuǎn)期信用證到期后，釋放人民幣保證金用于支付境外貨款。企業(yè)在沒有支付困難，不占用授信額度的同時，通過遠(yuǎn)期信用證延遲支付，不但可獲得定期存款收益，還可享受人民幣匯率升值收益。

（二）匯率利率組合盈利模式

通過貨幣掉期業(yè)務(wù)，即售遠(yuǎn)結(jié)方式實現(xiàn)盈利。如境外公司收到境內(nèi)公司人民幣資金后，可在境外銀行辦理貨幣掉期，以掉期后所得外幣資金存單作為質(zhì)押，通過貿(mào)易業(yè)務(wù)再向境內(nèi)公司辦理人民幣遠(yuǎn)期信用證結(jié)算。遠(yuǎn)期信用證到期后，用外幣存單到期的掉期人民幣資金作為還信用證的資金來源。該業(yè)務(wù)的主要盈利點為外幣存單的利息收益與人民幣掉期收益之和。

（三）存人民幣貸外幣盈利模式

將人民幣資金存在銀行，獲得高收益利息，以人民幣存單作為質(zhì)押貸美元或其他外幣，存款期可與貸款期相同，利用人民幣存款利息高于外幣貸款利息（存款利息-貸款成本）賺取盈利收益。但此種模式，關(guān)鍵風(fēng)險點是人民幣存單到期后，需要購匯償還外幣貸款，匯差也會影響企業(yè)損益。

（四）人民幣外債盈利模式

今年以來，國家不斷出臺政策，鼓勵金融機構(gòu)與企業(yè)在不實行外債事前審批的情況下自主開展本外幣跨境融資。這給境內(nèi)企業(yè)帶來了機遇。一是拓寬融資渠道，降低融資成本。企業(yè)無需提前申請外債額度，根據(jù)自身資本實力，在規(guī)定額度上限內(nèi)，自主決定境外融資的融資方式、幣種和期限。這將改善企業(yè)融資難、融資貴的狀況，特別是境內(nèi)企業(yè)借用外債準(zhǔn)入門檻高、審批嚴(yán)格、流程復(fù)雜、規(guī)模制約等問題將得到緩解，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本。二是境內(nèi)企業(yè)也可利用境內(nèi)外利差單邊套利，賺取額外收益。

四、國際物流公司開展物流金融業(yè)務(wù)的制約因素

從目前實踐情況看，國際物流公司推進(jìn)物流金融業(yè)務(wù)存在的制約因素，除業(yè)務(wù)知識不足、基于風(fēng)險謹(jǐn)慎性原則嘗試不夠外，還存在以下四個方面：

（一）外部宏觀環(huán)境不利

當(dāng)前，金融機構(gòu)對煤炭企業(yè)信心嚴(yán)重不足，導(dǎo)致物流金融業(yè)務(wù)開展受阻。主要表現(xiàn)在：一是銀行融資困難。銀行融資方面可以用八個字來形容“增量無望，存量壓緊”。二是授信額度跑辦困難。當(dāng)前，各個銀行對集團公司授信額度已大幅壓縮，“大河沒水小河干”，導(dǎo)致國際物流公司授信也趨緊。而很多物流金融業(yè)務(wù)需要借助授信支撐。三是資金總量受限?！扒蓩D難為無米之炊”，國際物流公司各單位資金總量都不大，尤其是境內(nèi)公司，要想在短期內(nèi)形成物流金融總體規(guī)模效益，也要解決好資金總量不足與物流金融快速發(fā)展需要龐大資金支撐之間的雙重矛盾。

（二）國際業(yè)務(wù)規(guī)模較小

物流金融的主要收益之一來自于外匯匯率差異，而形成外匯匯率差收益的前提是進(jìn)出口實體業(yè)務(wù)的對接，即金融收益與國際業(yè)務(wù)緊密相聯(lián)。近兩年，盡管國際物流公司在逐步發(fā)展進(jìn)出口貿(mào)易，走向國際化，但業(yè)務(wù)的總量相對較小。2015年，進(jìn)出口業(yè)務(wù)規(guī)模23.95億元，占實體貿(mào)易規(guī)模總量的28.06%；2016年1～7月，進(jìn)出口業(yè)務(wù)規(guī)模9.45億元，占實體貿(mào)易規(guī)?？偭康?4.22%。

（三）統(tǒng)籌謀劃、協(xié)調(diào)聯(lián)動的組織體系尚未形成

開展物流金融，必須以實體業(yè)務(wù)為支撐，涉及業(yè)務(wù)、財務(wù)、風(fēng)控、審計等多個部門的協(xié)調(diào)聯(lián)動，更涉及境內(nèi)公司、境外公司等多個主體共同參與謀劃。只有業(yè)務(wù)與財務(wù)無縫對接，風(fēng)控和審計全程監(jiān)控，才能在有效控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)金融收益最大化。而目前這種統(tǒng)籌謀劃、協(xié)調(diào)聯(lián)動的組織體系尚未建立，對于如何充分利用業(yè)務(wù)資源、搶抓市場機遇缺乏系統(tǒng)研究和超前謀劃，物流金融業(yè)務(wù)的推進(jìn)受阻。

（四）缺乏專業(yè)人才

物流金融業(yè)務(wù)作為一個新興的模式，需要多元化的人才和團隊，他們既要掌握國內(nèi)、國際業(yè)務(wù)知識，又要了解財務(wù)常識，還需要熟悉相關(guān)的金融知識。雖然國際物流公司多次舉辦物流金融知識講座，邀請銀行、期貨等專業(yè)機構(gòu)進(jìn)行授課，但既掌握物流金融理論又熟悉公司業(yè)務(wù)運作特點的專業(yè)人才還是較少。人才的短板，是業(yè)務(wù)開展緩慢的重要因素之一。

五、對國際物流公司發(fā)展壯大物流金融業(yè)務(wù)的建議

綜合分析國際物流公司的業(yè)務(wù)特點、資源資本狀況等情況，下一步發(fā)展壯大物流金融業(yè)務(wù)，需要從以下四個方面入手。

（一）加強銀企合作，隨時把握商機

一是擴大銀行合作范圍。眼光不能局限于“五大銀行”，還要拓展延伸到股份制銀行、小型金融機構(gòu)等，地域上也要廣開渠道，開發(fā)省內(nèi)、乃至全國。二是爭取授信額度。授信額度是推進(jìn)物流金融前行的加速器，如人民幣外債、內(nèi)保外貸、貸款融資等業(yè)務(wù)，均需要有授信額度。三是隨時關(guān)注銀行金融產(chǎn)品。積極與銀行人員溝通，通過電話咨詢、現(xiàn)場跑柜臺、與客戶經(jīng)理等管理團隊緊密接觸，尋求最佳切入點。

（二）構(gòu)建物流與金融高度契合的業(yè)務(wù)模式

本著業(yè)務(wù)與金融齊頭并進(jìn)的策略，提前優(yōu)化設(shè)計業(yè)務(wù)流程。在開展實體業(yè)務(wù)購銷前，探討該筆業(yè)務(wù)配套物流金融業(yè)務(wù)的可行性，改變固有觀念，樹立物流金融業(yè)務(wù)與實體購銷業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的思維，將物流金融業(yè)務(wù)由事后開展，推向事前謀劃。本著做每一筆業(yè)務(wù)，都要想著物流金融；有窗口期時，也要根據(jù)金融情況優(yōu)化設(shè)計業(yè)務(wù)。同時拓展國際業(yè)務(wù)，利用境內(nèi)外聯(lián)動，通過境內(nèi)外匯率差異，利用掉期等金融工具，獲取額外物流金融收益。

（三）夯實基礎(chǔ)，做好全過程監(jiān)控，防控經(jīng)營風(fēng)險

發(fā)展物流金融業(yè)務(wù)，確保依法合規(guī)運作、有效防范風(fēng)險是基本前提，為此，要建立全過程監(jiān)控的風(fēng)險防范機制，包括；健全制度，明確操作規(guī)程和審批流程，確定內(nèi)控流程和節(jié)點，從制度上堵塞風(fēng)險漏洞，為物流金融業(yè)務(wù)的順利實施創(chuàng)造良好的內(nèi)控環(huán)境；加強風(fēng)險點的前瞻性研究，盯住重要流程和關(guān)鍵業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，規(guī)避法律風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險、審計風(fēng)險等；加強風(fēng)控，做好全過程把控，為物流金融業(yè)務(wù)的順利實施保駕護航。相關(guān)職能部門要嚴(yán)格做好監(jiān)督管理，積極配合業(yè)務(wù)優(yōu)化審批流程，并對客戶準(zhǔn)入、框架協(xié)議及合同簽訂的重要約定、業(yè)務(wù)流程等做好事前、事中、事后的全過程監(jiān)控，防控資金風(fēng)險。

（四）堅持引進(jìn)與培養(yǎng)相結(jié)合打造優(yōu)良業(yè)務(wù)團隊

面向社會招聘部分高端人才，尤其要挖掘從事物流金融、期貨業(yè)務(wù)以及銀行國際業(yè)務(wù)部從事外匯管理的高層次人員，帶動國際物流公司業(yè)務(wù)開展。各公司內(nèi)部可分金融市場走勢研判、國際貿(mào)易金融、國內(nèi)貿(mào)易金融等幾個板塊，成立相應(yīng)的項目組，學(xué)習(xí)有關(guān)知識，研究探討金融走勢，擬定公司開展物流金融業(yè)務(wù)的具體操作建議，為領(lǐng)導(dǎo)決策提供參考。