韓璐

關(guān)于以色列的故事，起點完全可以不在以色列的任何一座城市，而在中國的機場。

9月22日凌晨1點，北京T2航站樓12號登機口前坐滿了人。一個小時之后，海南航空飛往特拉維夫的航班將從這里出發(fā)，登機口的工作人員開始提醒，由于本航班滿員，部分手提行李可能會被要求寄存。

“胡總，你談談最近在看的項目吧。”

“老何，最近我手頭有幾個看好的公司，想把他們收一下。”

“其實投資，重點還是看政府啊，一有扶持就好辦很多了?！?/p>

隨便找一個位子坐下，都仿佛置身于一個商務會議室。因為時值中以投資峰會開幕在即，往返中以的航班上，大部分是政府招商團隊、企業(yè)家、投資客、PE/VC等，他們討論的話題，清一色關(guān)于在以色列的募資、投資、收購等。

這些人在言談中透露出，他們不是第一次前往以色列，“你都不知道，那里的菜啊，別說一周，3天都不行，我?guī)Я艘淮蟠菝?。”“老鄭給我們一人分了一瓶二鍋頭，還有榨菜?！?/p>

以色列，這個在歷史上被貼著戰(zhàn)亂、硝煙、沖突標簽的國度，正以強大的魅力吸引著人們的到來。

以色列旅游局相關(guān)人士告訴《二十一世紀商業(yè)評論》（下稱《21CBR》）記者，近兩年，前往以色列旅游、考察的人次呈爆炸式增長，據(jù)以色列國家旅游部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年中國赴以色列旅游人數(shù)為4.74萬人次，與2014年相比增幅達43%，而2016年5月赴以色列旅游的中國游客人次比去年同期躍升了132%。

巴菲特曾說：“如果你來中東是尋找石油，那么你可以忽略以色列，如果你是在尋找智慧，那么請聚焦于此。”

前往那片圣土的中國企業(yè)家，究竟想尋找什么？

尋覓顛覆技術(shù)

從耶路撒冷一路驅(qū)車到特拉維夫，相距不到100公里的兩座城市，橫跨了將近3000年的歷史，前者鐫刻著宗教和傳統(tǒng)的烙印，散發(fā)著濃重歷史古都的味道，隨手觸碰的一塊石頭就是千年前的遺跡。而后者截然相反，沿海的特拉維夫充滿了大都市的氣息，到處都在新建樓宇、地鐵。

以色列的年輕人更喜歡在特拉維夫居住，這個只有107年歷史的經(jīng)濟中心，現(xiàn)代而有活力。沿著特拉維夫的Givat HaAliya海灘行走，最大的感受是，以色列人對生活的熱愛，即便以軍在加沙地帶展開護刃行動時，海灘上玩耍的人群也未見減少。對于這個國家的居民來說，隨時可能面臨戰(zhàn)斗，在明天與意外到來之前，每一刻他們都希望是快樂的。

悲觀與樂觀兩種完全矛盾的情緒在以色列人的體內(nèi)和諧相處，也正是這種對于戰(zhàn)爭的警惕，以色列幾乎所有領(lǐng)域的發(fā)展都有種濃重的“硝煙味”。在以色列國防軍內(nèi)部的Talpiot部門專注于科技創(chuàng)新，當時兩位來自希伯來大學的科學家在1973年贖罪日戰(zhàn)爭后提出了這個想法，目的就是提醒以色列要彌補國土面積小、人口少的弱點，必須在科技上占據(jù)絕對優(yōu)勢。

或許有人不知道，世界上第一臺手機是在以色列開發(fā)的，如今每天的手機通訊中，不論是中國移動、聯(lián)通還是其他通訊運營商，短信都是通過以色列依賽通訊先進的 XDSL寬帶技術(shù)或其換代產(chǎn)品DCME和VOIP技術(shù)傳送的，拷貝資料用的U盤、餐桌上的櫻桃番茄也出自以色列的移動儲存技術(shù)和育種技術(shù)，如今使用的膠囊胃鏡的發(fā)明人是以色列導彈科學家葛瑞爾.愛登。

工業(yè)應用、農(nóng)業(yè)技術(shù)、生命科學、移動互聯(lián)網(wǎng)、金融科技、數(shù)據(jù)科學，除了宗教和戰(zhàn)爭，以色列人幾乎是用生命在創(chuàng)造發(fā)明。

以色列不到800萬的人口，擁有3.8萬名科學家，國土面積僅相當于半個珠三角，但它的高科技部門貢獻了總就業(yè)的百分之十，經(jīng)濟總量的百分之十五，以及出口的百分之五十。至于研發(fā)經(jīng)費占GDP的百分之四點二，雄踞全球第一。其他如初創(chuàng)企業(yè)、風險投資以及在納斯達克上市的公司數(shù)量，都名列世界前茅。

正如2010年上海世博會以色列館的主題宗旨一樣——“創(chuàng)新，讓生活更美好”，以色列人把創(chuàng)新當做一件認真的事在做，反復練習直至成功。

在今年DLD特拉維夫創(chuàng)新節(jié)的城市論壇上，年過花甲的市長羅恩.胡爾代上臺致辭前先歌舞了一段，希望用幽默方式來拉近與年輕人的距離，努力讓這座城市成為以色列創(chuàng)新力量的聚集地。

“政府并不會直接投入資金，但我們的角色是幫助創(chuàng)業(yè)者獲得更好的創(chuàng)業(yè)服務、優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)環(huán)境?！焙鸂柎嬖V記者，8年前他上任特拉維夫市長時，就希望通過大量眾創(chuàng)空間、全市免費WIFI覆蓋等基礎(chǔ)設施、財稅優(yōu)惠以及開放政府資源，為那些剛進入社會、羽翼尚未豐滿的人才打造良好的創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境。

特拉維夫市政府提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，特拉維夫擁有加速器、眾創(chuàng)空間84個，超過倫敦的65個、巴黎的48個、柏林的24個。在特拉維夫，平均290位居民中就有一個在創(chuàng)業(yè)。這個面積只有52平方公里的城市里聚集了約1450家初創(chuàng)企業(yè)，是世界上人均初創(chuàng)公司數(shù)量最高的城市。

在特拉維夫最著名的羅斯柴爾德大道上，有來自中國、日本的孵化器與加速器。今年4月，來自中國的孵化器運營管理和科技創(chuàng)業(yè)動態(tài)成長的機構(gòu)太庫，在特拉維夫成立了的以色列中國創(chuàng)新中心。與國內(nèi)的孵化器相比，以色列當?shù)氐姆趸鞲唵危阅阋恍?，一棟不大?層樓里，入駐了數(shù)十家創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

“太庫專注服務人工智能與大健康領(lǐng)域，前者是美國為領(lǐng)頭羊，而后者則是以色列為首?！碧珟斓囊陨锌偨?jīng)理鄭小星接受采訪時表示，以色列不同時期的企業(yè)，需要的資源不盡相同，初期的是基礎(chǔ)建設扶持，中期的是資金對接，成熟期企業(yè)則是對于打包市場資源的渴望，“以往以色列對市場的選擇更偏向于美國、歐洲，90%的資金與資源都來自這兩個區(qū)域。但現(xiàn)在這個比例在降低，中國的力量在顯現(xiàn)?！?

如何進入投資圈，中國創(chuàng)投的操作偏好是什么？如何吸引中國的投資人？以色列的技術(shù)如何嫁接中國市場？這些對以色列創(chuàng)業(yè)者完全陌生的問題，都是太庫不斷教育這個異國市場的內(nèi)容?！爸忻纼蓢男畔ΨQ程度遠遠高于中以之間，而且以色列當?shù)卣畬τ趧?chuàng)業(yè)項目的介入也更多，不同的政治環(huán)境、文化歷史使得中以之間的來往還處于非常早期的教育階段?！编嵭⌒钦f。

世界級的技術(shù)發(fā)明，卻身處一個方興未艾的投融資環(huán)境中，自然吸引了大量淘金客。

?？低顿Y的管理合伙人沙偉是今年赴以色列考察的投資人之一，她所在的基金專注于大健康領(lǐng)域，在此次以色列之行中，她接觸了5家醫(yī)療技術(shù)方面的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

“以色列的團隊擅長從一些切口很小的問題入手，比如一個團隊專門針對手術(shù)輸液的問題設計了一款自動輸液裝置，醫(yī)護人員可以不用一直關(guān)注患者的輸液情況。”她驚訝于以色列團隊的細致。“很多創(chuàng)始人都曾是那個領(lǐng)域的專家，而且在以色列有一個很平等的氛圍，能夠幫助不同職業(yè)、層級的人交流。在中國很難約見一個陌生的名醫(yī)，但在以色列卻很容易，這個國家的很多發(fā)明與技術(shù)，就是這樣切磋、溝通出來的，打中真實痛點，彌補現(xiàn)有市場的不足?！鄙硞ヌ寡?，雖然目前她還沒有明確的投資標的，但從以色列初創(chuàng)企業(yè)當前的估值來看，相比硅谷與中國是很理想的，“或許以后價格被炒貴了，我還會去看看別的地方。”

東軟集團董事長兼CEO劉積仁也特地來到特拉維夫參加第二屆中以投資峰會，并宣布與以色列-中國私募股權(quán)公司英飛尼迪集團聯(lián)合成立一只規(guī)模2.5億美元的投資基金，用于扶持想在中國運營的以色列醫(yī)療器械公司。劉積仁透露，在以色列的每一天，他都安排了近10家技術(shù)型企業(yè)來溝通，涉及健康管理、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。

“中以的文化差異很大，以色列的B2C領(lǐng)域做得并不好，需要中國的企業(yè)與合作伙伴加入一起做好?！庇w尼迪投資基金創(chuàng)始人高哲銘是此次會議的主席，在他看來，雙方的合作需要從政府開始向下輻射，更多的需要以色列來適應中國市場。

沿襲歐美巨頭套路

在以色列有一條6號公路，這條建國后才修葺的道路，走向與3000年前的河流走向完全一致，從埃及到加沙再到死海。這種精巧又古今關(guān)照的設計，在以色列當?shù)夭⒉簧僖姡上攵?，要和心思如此縝密的猶太人打交道，并不容易。

耀途控股創(chuàng)始合伙人白宗義，曾為英飛尼迪集團投資總監(jiān)，主導了多次中以跨境投資與產(chǎn)業(yè)整合，和以色列人打了多年交道，他最大的感受之一是以色列人極強的談判力與說服力，“他們幾乎都受過嚴格的部隊訓練，但他們的軍隊又極度扁平，個人能力與發(fā)展幾乎不受等級限制，拋開業(yè)務本身，單從團隊角度考慮，聽眾很容易在交流中被感染到?！?/p>

在以色列當?shù)?，有人開玩笑形容，這個民族有一種通用語言叫做“錢”，可想而知牽扯到錢的交易，以色列人都會謹慎且堅持。因此，別看如今以色列的資本熱潮如此洶涌，但在20世紀80年代，以色列是個VC匱乏的地區(qū)，即便科技領(lǐng)域成果頻出。

那時候，大部分精于商業(yè)的流散猶太人從未在以色列進行過投資。對這群聰明的人來說，商業(yè)和慈善應該被完全獨立對待，在以色列建國后，他們不計其數(shù)地將大筆物資、金錢饋贈給以色列，但卻沒有人愿意為其中的高新技術(shù)埋單。

要獲得這樣的民族信任，真誠的態(tài)度以及切實的利益，是交流法寶。

在中國創(chuàng)投圈，常會宣揚10分鐘給Term Sheet（投資條款協(xié)議），半小時拍板。但在以色列的資本決策，一定要避免沖動、草率，不確定會成為以后不信任的根源。

其實，國內(nèi)不少投資機構(gòu)把Term Sheet看做是保密協(xié)議，而不是一種后續(xù)的承諾，這種信息不對稱、資金拖延甚至反悔而導致創(chuàng)業(yè)公司資金狀況出現(xiàn)問題的例子并不少見。但在以色列，給出Term Sheet就意味著嚴肅的承諾。

一位曾經(jīng)參與以色列項目投資的相關(guān)人士告訴記者，國內(nèi)企業(yè)在一些條款上出爾反爾，尤其在估值與投資金額上有出入，其實已經(jīng)影響到以色列對中國資本的印象。

而且相較于每年龐大的商務考察團而言，真正進行以色列項目投資的企業(yè)仍占少數(shù)，白宗義表示，其曾在一位以色列創(chuàng)業(yè)者的桌子上看到200、300份來自中國企業(yè)家的名片，但該創(chuàng)業(yè)者表示進行后期跟蹤和投資的人卻很少。

白宗義告訴記者，以色列本土的VC主要集中在天使輪以及A輪階段，很少涉及中后期融資。一方面是因為科技類創(chuàng)新不像2C的消費類或者商業(yè)模式類創(chuàng)新，需要不斷燒錢。而技術(shù)類與資本之間的關(guān)系也很微妙，“從技術(shù)研發(fā)到有產(chǎn)品樣品，經(jīng)過客戶驗證再進入下一代驗證，幾乎每一次獲得一些里程碑式的成功后，才有可能吸引到資本，并給出相對理想的估值?！迸c此前沙偉的感受相似，在白宗義參與的多項投資中，“泡沫也會有，代表著未來趨勢的投資都可能會有泡沫，但在以色列還是可以用相對合理的估值，布局到與中國市場有協(xié)同效應的優(yōu)秀企業(yè)。”

據(jù)白宗義的觀察與統(tǒng)計，軟件行業(yè)、通信、半導體行業(yè)是過去15年里以色列退出比例排名前三的行業(yè)，B輪后的投資方基本都有來自領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)資本，包括蘋果、谷歌、英特爾、思科等世界級巨頭。

很多不了解以色列的人會好奇，為什么世界500強中的大部分科技公司，都在以色列設有研發(fā)中心，并且成為全球研發(fā)倚重比例最高的部分，蘋果iPhone8核心部件的研制，英特爾最核心的芯片研發(fā)，全都在以色列完成。這也和上述提到的創(chuàng)投環(huán)境有關(guān)。

“以色列的創(chuàng)新非常聚焦，多數(shù)創(chuàng)新者從事產(chǎn)業(yè)鏈上游細分行業(yè)的從0到1的科技創(chuàng)新，通常那些巨頭會在B輪進入，參股后可能會根據(jù)項目進展，通過支付更高溢價實現(xiàn)收購，成為產(chǎn)業(yè)鏈上游的一部分?！闭绨鬃诹x所言，包括博通、微軟、谷歌在內(nèi)的國際巨頭都在以色列有收購超過十家公司，并且均以上游產(chǎn)業(yè)為主。

這樣入股、市場化、最后收購退出的發(fā)展路徑很好理解，那些曾經(jīng)在俄羅斯、歐洲等國控制著高精尖技術(shù)的猶太人，回國后帶回了技術(shù)，做出了一些顛覆式的創(chuàng)新與技術(shù)革命。但以色列的市場小，產(chǎn)品要規(guī)模化很難，要是做2C產(chǎn)品，優(yōu)勢不大。因此，產(chǎn)業(yè)鏈上游優(yōu)勢相對明顯，也引來巨頭們頻拋橄欖枝。現(xiàn)在很多行業(yè)巨頭的研發(fā)中心，原本就是以色列的一家公司或者幾家創(chuàng)業(yè)公司組合更名而成。

沿襲這些歐美巨頭的道路，中國企業(yè)也想在以色列分得一杯羹。

沿襲這些歐美巨頭的道路，中國企業(yè)也想在以色列分得一杯羹。

小心翼翼的中國資本

戈蘭高地是以色列重要的軍事要塞，一度成為以色列、黎巴嫩與敘利亞的必爭之地，上山沿途有不少小販，推車賣著椰棗、蜂蜜，看到亞洲人就喊著簡單的中文“你好”。事實上，在去年，他們的問候方式還是“Chinese？Japanese？”

中國正成為以色列重要的海外市場。在特拉維夫，中文的兼職翻譯價格已經(jīng)達到300-400美元/時。

普通的以色列人對于中國的印象大都來自幾起收購案： 2010年，中國化工集團14.4億美元收購以色列Adama（原馬克西姆.阿甘）公司，2014年光明乳業(yè)以估值150億人民幣收購以色列乳業(yè)公司Tnuva，復星集團收購以色列化妝品公司AHAVA，巨人香港、云峰基金等中國投資人組成的財團以44億美元現(xiàn)金收購專注休閑社交手機游戲業(yè)務的以色列公司Playtika。海航等大型投資集團也開始醞釀在以色列的投資，目標或在酒店或者高科技行業(yè)。

“中國企業(yè)都好有錢，每次來都上千萬、好幾億這么買?！币陨挟?shù)匾晃粚в蜗蛴浾吒袊@，在他帶領(lǐng)的中國企業(yè)訪問團中，談水利、新能源技術(shù)收購的不在少數(shù)。

有錢，是大部分以色列人對于中國的第一印象，但對于中國資本來說，投資邏輯、管理水平以及契約精神，是在中資走向以色列的過程中最需要改善的部分。

每年耀途資本會組織眾多中國企業(yè)對以色列特定產(chǎn)業(yè)進行深度考察，其中不少還是上市公司的負責人，只不過要促成交易，好事多磨。

一方面，對于大部分中國企業(yè)家來說，以色列還是一個相對遙遠、陌生的國度，橫跨6個時區(qū)，不論時差、文化、語言都成為障礙，每一次見面洽談，項目的實地考察，又都是成本。另一方面，如果對比美國硅谷與以色列的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境，由于背靠美國強大的市場容量，不論商業(yè)模式顛覆與科技創(chuàng)新都游刃有余，而以色列以純技術(shù)創(chuàng)新為主，對于投資者本身的要求很高，需要對行業(yè)趨勢有基本判斷，對技術(shù)有相對深刻的理解，而且投后管理很容易水土不服。因此，包括中國平安、阿里巴巴、百度在內(nèi)的中國企業(yè)在直接投資標的的同時，也化身LP，采用基金投資的方式主導在以色列的產(chǎn)業(yè)布局。

根據(jù)以色列風險投資研究中心IVC提供的數(shù)據(jù)，中國投資者赴以色列的數(shù)量不斷增加，但成交的單數(shù)并沒有太多增長，相信中國投資者在未來幾個月將持較為謹慎的投資態(tài)度。

但同時，中國對于以色列基金的投資依然保持較好的增長勢頭。2016年，中國在以色列VC基金的投資量將增長18%至10億美元。這一數(shù)據(jù)的背后，是以色列創(chuàng)投界首屈一指的基金，一半左右都獲得了來自中國的投資。

“我們主要看的方向是B2B企業(yè)級服務、物聯(lián)網(wǎng)以及消費升級，只投那些從0到1的技術(shù)驅(qū)動型公司?！卑鬃诹x告訴記者，項目數(shù)量不會太多，“對于以色列的項目來說，除了資金，更在乎的是背后能夠給到的資源。一般接觸過的項目，不論我的公司是否投資，如果有需要，我都會將國內(nèi)的市場資源開放給他們接觸?！痹诎鬃诹x操作的案例中，也曾有與其他基金競爭同一個項目的情況，但誰能夠為這些技術(shù)找到合適的市場落地，并且打通渠道，就會成為最后的勝利者。

目前，耀途資本已經(jīng)在企業(yè)級服務、AR、物聯(lián)網(wǎng)以及智能硬件上布局，但白宗義也坦言，來自中國的產(chǎn)業(yè)資本，在以色列的兼并收購更多還是側(cè)重于傳統(tǒng)行業(yè)中的規(guī)模型企業(yè)?！叭绻搶σ陨屑夹g(shù)消化吸收再創(chuàng)新的能力，中國的企業(yè)還有欠缺，另外，中國資本市場對于上市公司收購標的的財務指標有嚴格的監(jiān)管要求，這對于單純技術(shù)型的創(chuàng)新公司來說，在早期階段進行收購是不太現(xiàn)實的?！?